決算短信：スギホールディングス（7649）

2026年２月期 第３四半期決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社予想からの修正は無し。第3四半期累計の実績は通期予想に対して概ね上振れ進捗（売上・利益とも会社予想を上回る進捗率）。特に親会社株主に帰属する四半期純利益は前年同期比+87.1％と大幅増（主因は法人税等の調整による税負担減等の一時要因）。
• 業績の方向性：増収増益（売上高 +18.2％、営業利益 +18.7％、当期純利益 +87.1％）。
• 注目すべき変化：売上高は750,127百万円（前年同期比+18.2％）、店舗拡張・薬局取得等で売上基盤が拡大。純利益の大幅増は税務上の調整（繰延税金資産計上など）や特別損益の影響が大きい点に注意。
• 今後の見通し：通期予想（売上 1,005,000百万円、営業利益 49,000百万円、親会社株主に帰属する当期純利益 44,200百万円）に修正はなし。第3四半期までの進捗率は売上74.7％、営業利益69.7％、当期純利益80.7％で概ね達成可能な進捗。
• 投資家への示唆：売上・営業利益は堅調で事業基盤は拡大しているが、当期純利益の大幅増は税効果や一時項目の影響が大きく、継続性を見極める必要あり。資本政策（配当は通期35円の予想維持）や借入増加による財務構造の変化も注視。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：スギホールディングス株式会社
  • 主要事業分野：ドラッグストア・調剤事業（ドラッグストア店舗展開、調剤薬局運営）
  • 代表者名：代表取締役社長 杉浦 克典
• 報告概要:
  • 提出日：2026年1月8日
  • 対象会計期間：2026年2月期 第3四半期累計（2025年3月1日〜2025年11月30日）
• セグメント:
  • 単一セグメント「ドラッグストア・調剤事業」（記載は単一セグメントのため詳細省略）
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株式含む）：189,992,514株
  • 期末自己株式数：9,019,684株
  • 期中平均株式数（四半期累計）：180,970,270株
  • 時価総額：–（資料に記載なし）
• 今後の予定:
  • 決算説明会：決算補足説明資料作成は有、決算説明会の開催は無
  • 株主総会／IRイベント等：–（資料に記載なし）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社公表の通期予想に対する第3四半期累計の達成率）
  • 売上高：750,127百万円／通期予想1,005,000百万円 → 進捗率 74.7%
  • EBITDA：49,079百万円／通期予想70,000百万円 → 進捗率 70.1%
  • 営業利益：34,137百万円／通期予想49,000百万円 → 進捗率 69.7%
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：35,667百万円／通期予想44,200百万円 → 進捗率 80.7%
• サプライズの要因：
  • 売上・営業利益の増加は出店（新規84店）、調剤薬局取得（72店舗）や既存店改装等による。
  • 当期純利益の大幅増は法人税等の調整（繰延税金資産の計上等）による税金負担の軽減および一時的な特別損益の影響（固定資産売却益370百万円、負ののれん発生益523百万円、ただし減損損失2,801百万円も計上）によるもの。
• 通期への影響：
  • 会社は通期予想の修正を行っておらず、現時点では達成可能と示唆。ただし純利益の上振れ要因の一部が非反復的であるため、通期での再現性は要確認。

財務指標

• 貸借対照表（要点、単位：百万円）
  • 総資産：615,875（前期末495,116）→ +120,759（主に現金及び預金・投資有価証券・関係会社株式・繰延税金資産の増加）
  • 負債合計：335,318（前期末244,412）→ +90,906（長期借入金の増加など）
  • 純資産合計：280,556（前期末250,704）→ +29,852
  • 自己資本比率：45.6％（前期末50.6％）→ 45.6％（目安：40％以上で安定）
• 損益計算書（第3四半期累計、単位：百万円）
  • 売上高：750,127（前年同期 634,619、増減率 +18.2％、増加額 +115,508）
  • 売上総利益：234,692（同 195,440、+20.1％、+39,252）
  • 販管費：200,555（同 166,682、+20.3％、+33,873）
  • 営業利益：34,137（同 28,757、+18.7％、+5,380）
  • 経常利益：34,750（同 30,359、+14.5％、+4,391）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：35,667（同 19,066、+87.1％、+16,601）
  • 1株当たり四半期純利益（EPS）：197.09円（前年同期 105.36円）
• 収益性指標（第3四半期累計ベース）
  • 営業利益率：34,137 / 750,127 = 4.55％（前年同期 約4.53％）→ 業界平均との比較は業種により差異あり（業界平均は地域・規模で変動）
  • ROE（簡易算出、四半期累計利益 / 期末自己資本）：35,667 / 280,542 = 12.7％（良好、目安8％以上で良好）
  • ROA（簡易算出、四半期累計利益 / 総資産）：35,667 / 615,875 = 5.79％（概ね良好、目安5％以上）
• 進捗率分析（通期予想に対する）
  • 売上高進捗率：74.7％（通常ペースに近い、通年見通しは達成可能）
  • 営業利益進捗率：69.7％（やや下振れ感はあるが第4四半期で挽回可能）
  • 純利益進捗率：80.7％（税効果等で高い進捗）
  • 過去同期間との比較：前年同期比で売上・利益とも増加、進捗は概ね良好
• キャッシュフロー
  • 四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成していない（注記あり）。
  • ただし貸借対照表上の現金及び預金は52,788→108,033百万円と増加。
  • 投資有価証券、関係会社株式が増加しており（投資有価証券 13,936→33,339、関係会社株式 3,046→26,185）、投資活動への支出増が示唆される。
  • 営業CF等の比率は資料に明示なし → 営業CF/純利益比率は算出不可（営業CF未提示）。
• 四半期推移（QoQ）
  • 季節性：ドラッグストアは四半期ごとの季節変動あり得るが、資料上は特記事項なし。
• 財務安全性
  • 自己資本比率：45.6％（安定水準、前期50.6％から低下）
  • 負債比率（負債/純資産）：335,318 / 280,556 = 1.20（約120％、調達を拡大）
  • 流動比率（流動資産/流動負債）：308,040 / 240,844 = 1.28（128％、流動性は確保）
• 効率性
  • 減価償却費（のれん除く）：13,119百万円（前年12,071）
  • のれん償却費：1,822百万円（前年705）
• セグメント別：単一セグメントのため省略

特別損益・一時的要因

• 特別利益：固定資産売却益 370百万円、負ののれん発生益 523百万円 → 合計 893百万円
• 特別損失：減損損失 2,801百万円
• 税金関連：法人税等合計が△2,819百万円（税負担の戻入）となっており、繰延税金資産の計上等による税効果が純利益を大きく押し上げている。
• 一時的要因の影響：当期純利益増加の大きな部分は税効果（一時的/会計処理の影響）および一時的な特別益・損失の差分に起因。実質的な業績評価では営業利益ベースの成長を重視する必要あり。
• 継続性の判断：税効果や特別益は非反復的な可能性が高いため、来期以降は再現性に注意。

配当

• 配当実績と予想：
  • 第2四半期末（中間）：15.00円（支払済）
  • 期末予想：20.00円
  • 年間配当予想：35.00円（前期比：変化なし、修正の有無：無）
• 配当利回り：–（株価情報非提示のため算出不可）
• 配当性向：通期予想の配当性向は資料に明示なし（計算例：年間配当35円／通期EPS244.24円 → 配当性向約14.3％）
• 株主還元方針：自社株買い等の記載はなし

設備投資・研究開発

• 減価償却費：13,119百万円（前年 12,071百万円）
• 主な投資内容：投資有価証券・関係会社株式の取得増加（投資有価証券 33,339、関係会社株式 26,185百万円に増加）＝M&A・出資による成長投資を実施

受注・在庫状況（該当性低）

• 在庫（商品）：101,518百万円（前期94,008）→ 在庫増加

セグメント別情報

• 単一セグメント（ドラッグストア・調剤事業）：
  • セグメント別売上・利益：記載省略（単一のため）
  • 店舗戦略：関東・中部・関西でドミナント出店、既存店改装、インバウンド需要取り込み、調剤体制強化
  • 店舗数：第3四半期末 2,303店舗（新規出店84、閉店38、調剤薬局72取得、改装192店）

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：資料内に詳細記載なし → 進捗は店舗拡大・M&A等で成長投資を実行中

競合状況や市場動向

• 市場動向：業界は物価高による節約志向、薬価・調剤報酬改定、競争激化といった逆風がある一方、インバウンド回復や高齢化で調剤需要は堅調。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期予想の修正は無し（会社公表分）。通期前提条件の詳細は別添資料参照（為替等の前提は資料にて確認）。
• 予想の信頼性：直近で通期見通しの修正はないが、純利益の上振れ要因が非継続性である可能性があるため通期での確度は速やかな注視が必要。
• リスク要因：薬価・調剤報酬改定、消費者の節約志向、原材料・物流コスト、M&A後の統合リスク、借入金増加に伴う金利上昇リスクなど。

重要な注記

• 会計方針：2022年改正会計基準（法人税等に関する基準）の適用に伴う会計方針の変更あり。第3四半期財務諸表への影響はないと会社は説明。
• 連結範囲の変更：吸収合併に関する連結範囲の重要な変更あり（I&H株式会社の吸収合併等）。
• 四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成していない旨の注記あり。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.14)」によって自動生成されました。

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