決算短信：スギホールディングス（7649）

2026年2月期第2四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社の直近公表業績予想に修正は無し。中間実績は通期予想に対する進捗で見ると売上・営業利益はほぼ想定どおり、当期純利益は税効果等の一時要因で大きく上振れ（上振れ）。
• 業績の方向性：増収増益（売上高＋20.9％、営業利益＋16.8％、親会社株主に帰属する中間純利益＋119.1％）。
• 注目すべき変化：中間純利益が前年同期比で+119.1％と大幅増。主因は税効果（法人税等調整額 △11,829百万円）などの一時要因による税負担の減少。営業面では売上・売上総利益ともに堅調で販管費増を吸収して営業増益を確保。
• 今後の見通し：通期予想（売上高1,005,000百万円、営業利益49,000百万円、親会社帰属当期純利益44,200百万円）に変更なし。中間進捗は売上49.8%、営業利益48.4%、当期純利益64.7%で、営業面の達成可能性は高いが当期純利益は一時要因の影響が大きく通期の純利益動向は注意が必要。
• 投資家への示唆：営業収益基盤は拡大しており進捗は順調だが、今回の純利益拡大の主要因は税効果等の一時的要因の影響が大きいため、継続性を見極めることが重要。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：スギホールディングス株式会社
  • 主要事業分野：ドラッグストア・調剤事業（店舗販売および調剤薬局運営）
  • 代表者名：代表取締役社長 杉浦 克典
  • 上場市場：東証（コード 7649）
  • URL：https://www.sugi-hd.co.jp/
• 報告概要:
  • 提出日：2025年10月9日
  • 対象会計期間：2026年2月期 第2四半期（中間期、2025年3月1日～2025年8月31日）
  • 決算説明資料作成の有無：有（説明会あり、証券アナリスト・機関投資家向け）
  • 半期報告書提出予定日：2025年10月14日
  • 配当支払開始予定日：2025年11月5日
• セグメント:
  • 単一セグメント「ドラッグストア・調剤事業」（グループは単一セグメントのため細分記載なし）
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（自己株式含む）：189,992,514株
  • 期末自己株式数：9,019,577株
  • 期中平均株式数（中間期）：180,968,958株
  • 時価総額：–（資料に記載なし）
• 今後の予定:
  • 半期報告書提出：2025年10月14日
  • 決算説明会：開催（既に予定・実施）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社予想に対する達成率は「通期予想に対する中間進捗率」で評価）
  • 売上高：500,172百万円。通期予想1,005,000百万円に対する進捗率 49.8%（ほぼ想定どおり）
  • 営業利益：23,696百万円。通期予想49,000百万円に対する進捗率 48.4%（ほぼ想定どおり）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：28,616百万円。通期予想44,200百万円に対する進捗率 64.7%（上振れ、ただし一時要因含む）
• サプライズの要因：
  • 当期純利益上振れの主因は法人税等調整額の反映（法人税等調整額 △11,829百万円：税負担の減少＝実効税率の変動／繰延税金資産の計上等によるもの）および負ののれん発生益（523百万円）等の一時要因。
  • 営業面は既存店改装、出店戦略、調剤体制強化、DX活用などにより売上と生産性を改善。
• 通期への影響：
  • 会社は通期予想を据え置き。営業業績の進捗は概ね計画内で推移しているため通期達成の見込みは現時点で整合。ただし当期純利益の高進捗は一時要因によるため、通期純利益の継続性は慎重に確認する必要あり。

財務指標（主要数値）

※単位は百万円（注記にないものは資料より算出）。前年同期は2025年2月期中間期（2024/3-8）。

• 売上高：500,172（前年同期 413,809、増減率 +20.9％、増加額 +86,363）
• 売上総利益：155,748（前年同期 125,730、+23.9％、+30,017）
• 販管費：132,051（前年同期 105,444、+25.2％、+26,607）
• 営業利益：23,696（前年同期 20,286、+16.8％、+3,410）
  • 営業利益率：4.74%（23,696 / 500,172）（業種平均との比較は個別に確認必要。目安：高いほど良好）
• EBITDA：33,528（前年同期 28,167、+19.0％）
  • EBITDAマージン：6.70%（33,528 / 500,172）
• 経常利益：24,236（前年同期 21,468、+12.9％）
• 親会社株主に帰属する中間純利益：28,616（前年同期 13,059、+119.1％、+15,557）
  • 1株当たり中間純利益（EPS）：158.13円（前年同期 72.17円、+119.1％）
• 資産合計：554,801（前期末 495,116、+59,685）
• 純資産：276,292（前期末 250,704、+25,588）
• 自己資本比率：49.8%（前期末 50.6%）（目安：40%以上で安定、同社は安定水準）
• 現金及び現金同等物：109,298（前期末 52,736、+56,562）
• 発行済株式数（期末）：189,992,514株
• 時価総額：–（資料に記載なし）

収益性指標・効率性

• ROE（単純比較＝中間純利益 / 平均自己資本）：
  • 平均自己資本 ≒ (250,704 + 276,292) / 2 = 263,498 百万円
  • 中間純利益ベースのROE = 28,616 / 263,498 = 10.9%（目安：8%以上良好、10%以上優良 → 10.9%（優良水準））
  • 注：中間ベースでの算出。税効果等の一時要因が影響している点に注意。
• ROA（中間純利益 / 平均総資産）：
  • 平均総資産 ≒ (495,116 + 554,801)/2 = 524,959 百万円
  • ROA = 28,616 / 524,959 = 5.45%（目安：5%以上で良好 → 5.45%（良好））
• 営業CF / 純利益比率：66,416 / 28,616 = 2.32（目安：1.0以上で健全 → 2.32（健全））
• 営業利益率：4.74%（上記）

進捗率分析（中間期→通期予想比）

• 売上高進捗率：49.8%（通期1,005,000 に対し）
• 営業利益進捗率：48.4%（通期49,000 に対し）
• 親会社帰属当期純利益進捗率：64.7%（通期44,200 に対し）
• 過去同期間との比較：売上・営業利益は前年同期比で着実に拡大。純利益は一時要因で大幅増。

キャッシュフロー（当中間連結会計期間）

• 営業CF：66,416百万円（前年同期 54,475、+21.9％、増加 +11,941）
• 投資CF：△2,588百万円（前年同期 △21,472、投資支出大幅減）
  • 主な投資：有形固定資産取得支出 10,193百万円、無形固定資産取得 1,490百万円等。投資有価証券の売却・償還収入 10,464百万円を受入れ。
• 財務CF：△7,274百万円（前年同期 +7,732）
  • 主な支出：配当支払 3,614百万円、長期借入金返済 1,798百万円、社債償還 1,600百万円
• フリーキャッシュフロー（営業CF−投資CF）：約63,828百万円（66,416 − 2,588）
• 現金同等物残高：109,298百万円（増加）

四半期推移（QoQ）・季節性

• 四半期別内訳の詳細は資料に記載なし（中間累計のみ）。季節性については記載なし。既存店動向や夏季の天候影響（第2四半期に天候不良と酷暑の影響あり）が言及されている。

財務安全性

• 自己資本比率：49.8%（安定水準）
• 流動比率（概算）：流動資産301,764 / 流動負債252,171 = 1.20（120%）（目安：100%以上で良好 → 120%（良好））
• 負債合計：278,509百万円、純資産合計：276,292百万円（負債と純資産がほぼ同水準）

特別損益・一時的要因

• 特別利益：固定資産売却益 370百万円、負ののれん発生益 523百万円（当中間期合計 893百万円）
• 特別損失：減損損失 2,801百万円
• 税効果：法人税等調整額が△11,829百万円（税負担減、当期純利益を押し上げ）
• 一時的要因の影響：中間純利益の大幅増は主に税効果といくつかの一時利益による。これらは継続性が乏しい可能性があるため、実質的な収益力評価は営業利益やキャッシュ創出力（営業CF）を重視する必要あり。

配当

• 中間配当：15.00円（支払開始予定日 2025年11月5日）
• 期末配当（予想）：20.00円
• 年間配当予想：35.00円（前期実績35.00円から修正なし）
• 配当利回り：–（株価情報が資料にないため算出不可）
• 配当性向：通期会社予想ベースの配当性向 ≒ （35円 / 当期1株当たり当期純利益244.24円） = 約14.3%（目安：低〜中、資料の数値は通期予想ベース）。中間期実績のみで算出すると数値は変動。
• 株主還元方針：配当継続（自社株買い等の記載は無し）

設備投資・研究開発

• 設備投資（投資活動による主な支出）
  • 有形固定資産の取得による支出（当中間期キャッシュフロー） 10,193百万円（前年同期 12,403百万円）
  • 無形固定資産取得 1,490百万円
  • 減価償却費（P/L計上） 8,626百万円
• 研究開発：明確なR&D費記載なし（–）

受注・在庫状況（該当する項目）

• 棚卸資産（商品）：93,939百万円（前期 94,008、ほぼ横ばい）
• 在庫回転日数等の詳細記載なし（–）
• 受注関連の記載なし（–）

セグメント別情報

• 単一セグメント「ドラッグストア・調剤事業」のためセグメント別明細は省略。
• 事業動向：物販はヘルス＆ビューティケア、日用雑貨、食品等が底堅く推移。調剤は処方箋応需枚数の伸長により堅調。出店は関東・中部・関西でドミナント展開を継続、改装・早期立ち上げで既存店強化。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：本資料では中期計画の明細は記載なし（進捗の直接比較は不可、–）。
• KPI達成状況：–（資料に限定的記載のため明記不可）

競合状況や市場動向

• 業界動向：物価高や薬価・調剤報酬改定、競争激化等で厳しい環境。ただし個人消費回復やインバウンド増で需要は底堅いと記載。
• 競合比較：同業他社との対比データは資料に無し（–）。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期業績予想（変更無し）：売上高 1,005,000百万円（+14.5％）、EBITDA 70,000百万円（+15.8％）、営業利益 49,000百万円（+15.1％）、経常利益 50,500百万円（+20.3％）、親会社株主に帰属する当期純利益 44,200百万円（+72.1％）、1株当たり当期純利益 244.24円
  • 会社は前提条件・リスク等について「添付資料参照」としており、直近の公表予想に修正は無し。
• 予想の信頼性：営業CFや店舗戦略の成果は確認できるが、当期純利益は一時税効果により上振れしている点を踏まえ、純利益の継続性を慎重に判断する必要あり。
• リスク要因：為替・原材料は影響限定的（国内小売主体）。主なリスクは薬価・調剤報酬改定、消費者支出動向、競争激化、M&Aに伴う統合リスク、借入による財務リスク（セキ薬品取得のための借入等）。

重要な注記

• 会計方針の変更：2022年改正会計基準（法人税等に関する基準）を適用。中間財務諸表への影響は無。
• 連結範囲の変更：I&H株式会社との吸収合併（2025年3月1日付）により連結範囲に変更あり。暫定処理が当中間期に確定。
• 重要な後発事象：株式会社セキ薬品の持分法適用会社化（株式取得価額 22,500百万円、取得日 2025年9月30日、取得後持分49.0％）。取得資金は金融機関借入で調達。5年後を目途に追加取得して51%にする合意あり（追加取得が実行されれば連結子会社化見込み）。
• その他：中間決算短信は監査法人のレビュー対象外。

（注記）

• 不明項目・資料未記載の箇所は「–」で記載しました。
• 記載数値は決算短信（百万円単位）に基づき算出・計上しています。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.14)」によって自動生成されました。

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