決算説明：Smile Holdings（7084）

2026年３月期 第２四半期決算説明会資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 第2四半期として売上高・EBITDA・営業利益が過去最高を更新し、既存事業の堅調さと新規事業の収益化（建築デザイン、海外留学支援）を背景に事業領域拡大を積極推進していることを強調。
• 業績ハイライト: 売上・利益とも前年同期を上回り、特に営業利益・純利益の伸びが大きい（詳細は下記）。（良い: 過去最高更新）
• 戦略の方向性: 認可保育等の既存事業で安定収益を確保しつつ、プレミアム教育・国際教育・ファミリーサポート（建築デザイン）などで事業拡大を図る。積極投資を継続し、海外提携やプレミアム園開園で付加価値を高める。
• 注目材料: ①キッズガーデンプレップスクール麻布台ヒルズ（プレミアムスクール／アフタースクール）を2025年12月1日開園、②ハワイパームスイングリッシュスクールと業務提携（2025年11月1日締結）、③建築デザイン事業での売上計上開始（クリニック・薬局案件）。
• 一言評価: 既存事業の安定成長に加え新規事業が着実に立ち上がっており、通期見通しに対する進捗は良好。ただし補助金の減少等で外部環境の変化は要注意。

基本情報

• 説明会情報: 資料作成日：2025年11月17日、決算説明会開催予定日：2025年11月20日、形式：–、参加対象：投資家・アナリスト等（資料から推定）
• 説明者: 発表者（役職）：–、発言概要：資料に基づき上記ハイライトと事業進捗を説明（詳細発言は資料に準拠）
• セグメント:
  • 国内教育領域：認可保育グループ（認可保育運営）／プレミアム教育グループ（プレミアムスクール等）
  • 国際教育領域：海外留学支援、語学提携等
  • 産後ケア領域：–（当期実績は0）
  • ファミリーサポート領域：建築デザイン事業（新規）

業績サマリー

• 主要指標（単位：百万円／前年比は資料表記の比率を基に算出）
  • 売上高：6,951百万円、前年同期比 +8.9%（前年同期比表示 108.9%）／（良い: 第2四半期として過去最高）
  • EBITDA：677百万円、前年同期比 +29.1%（同 129.1%）／（良い: 過去最高）
  • 営業利益：312百万円、前年同期比 +119.3%（同 219.3%）／営業利益率：約4.49%（312/6,951）※参考値（改善：過去最高）
  • 経常利益：310百万円、前年同期比 +131.3%（同 231.3%）／（良い）
  • 当期純利益：214百万円、前年同期比 +120.2%（同 220.2%）／（良い）
  • 1株当たり利益（EPS）：–（資料記載なし）
• 予想との比較:
  • 会社予想（通期）に対する達成率（第2四半期実績ベース）：
  • 売上高進捗率：50.4%（通期予想13,800百万円に対し6,951百万円）
  • EBITDA進捗率：64.5%（1,050百万円）
  • 営業利益進捗率：89.1%（350百万円）
  • 経常利益進捗率：83.8%（370百万円）
  • 当期純利益進捗率：85.6%（250百万円）
  • サプライズの有無：サプライズ的な下方修正や上方修正は開示されていない。業績は予想に対して進捗良好（特に利益面の進捗が高い）。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗（上記参照）：営業利益・純利益は特に高進捗（約80〜90%台）で、進捗は「年度予算超過ペース」との表現。
  • 中期経営計画（中計2025）に対する達成率：資料中に定量KPIの進捗明示なしのため評価は限定的（セグメント売上進捗を参照）。
  • 過去同時期との比較：売上・EBITDA・営業利益とも上場来で第2四半期過去最高を更新。前年同期（2025年3月期2Q）比で増収増益。
• セグメント別状況（通期予想 vs 2Q実績 vs 進捗率、単位：百万円）
  • 認可保育グループ（国内教育領域）：通期想定 11,800 → 2Q実績 5,915（進捗 50.1%）／主力牽引（良い）
  • プレミアム教育グループ：通期 1,700 → 814（進捗 47.9%）／プレミアム園開園で拡大（順調）
  • 国際教育領域：通期 200 → 156（進捗 78.0%）／海外留学支援の早期収益化（良い）
  • ファミリーサポート領域（建築デザイン）：通期 100 → 64（進捗 64.0%）／新規売上計上開始
  • 産後ケア領域：通期 0 → 0（進捗 -）

業績の背景分析

• 業績概要: 既存の認可保育事業が引き続き園児数・充足率を高水準で維持し、プレミアム教育・国際教育・建築デザインの新規収益が貢献。補助金収入（認可施設開設補助金）が減少する中でも営業改善により利益増加を達成。
• 増減要因:
  • 増収の主要因：認可保育の安定稼働、新園開設（グローバルスクール吉祥寺、センター北等）、アフタースクールの早期募集・見学会等の施策、新規事業（海外留学支援、建築デザイン）による売上計上。
  • 増益の主要因：営業改善・固定費分散効果、新規事業からの付加価値ある売上、補助金減少にも関わらず利益体質の改善（効率化）。一時的要因の記載なし。
• 競争環境: 保育・教育領域は地域競争・人材確保が重要。資料では自社のプレミアム・国際教育で差別化を図る戦略を提示するが、競合との比較データは記載なし（–）。
• リスク要因:
  • 認可施設開設補助金の減少（通期で0になっている点を明示）に伴う公的収入減（悪い。ただし現状は補助金減少下でも利益改善を実現）
  • 人材採用・定着、地域ごとの需要変動、規制・補助金政策変化、海外事業の法規対応や為替リスク（国際教育の拡大に伴う外部リスク）
  • 新規事業の拡大に伴う投資負担（積極投資継続）

戦略と施策

• 現在の戦略: 中期経営計画2025に基づき、80園以上展開を目標とする保育施設の拡大と既存運営ノウハウを活用した関連事業（建築デザイン等）展開。プレミアム教育や国際教育で高付加価値サービスを拡充。
• 進行中の施策:
  • プレミアム園（麻布台ヒルズ）開園（2025/12/01）
  • 海外語学学校との業務提携（ハワイパームス）による国際教育プログラム強化
  • 建築デザイン事業での案件完了・売上計上（Akira International Clinic、ぞうさん薬局等）
  • アフタースクールの早期募集や見学会充実による契約児童数増加施策
• セグメント別施策:
  • 認可保育G：サービス充実による高い充足率維持
  • プレミアム教育：新フラッグシップ園開園、差別化サービス提供
  • 国際教育：海外語学校提携によるプログラム共同実施・販売促進、Web/SEO改善等
  • ファミリーサポート：建築デザインノウハウを外販
• 新たな取り組み: ハワイの語学学校との提携で米国市場における事業拡大、同校の校舎改修・SEO最適化等を共同で実施予定。

将来予測と見通し

• 業績予想（会社予想、2026年3月期通期）
  • 売上高：13,800百万円
  • EBITDA：1,050百万円
  • 営業利益：350百万円
  • 経常利益：370百万円
  • 当期純利益：250百万円
  • 予想の前提条件：為替等具体前提は資料に記載なし（–）。需要想定は既存園稼働維持・新規事業寄与を前提としている旨。
  • 経営陣の自信度：第2四半期進捗率が高く、利益面での進捗が特に良好であることから現時点では比較的高い自信を示す表現（「年度予算超過ペース」等）。
• 予想修正:
  • 通期予想の修正有無：当該資料では修正の開示なし（修正：なし）。
  • 修正理由・影響：–（該当なし）
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 中期経営計画2025の目標（例：80園以上）に向けた進捗は新園開設や事業拡大で前進している旨の説明。定量KPI（ROE等）は資料記載なし（–）。
• 予想の信頼性: 直近の進捗率（2Qで売上50.4%、営業利益89.1%）は良好。ただし過去の予想達成傾向についての詳細言及は資料にないため総合的評価は限定的。
• マクロ経済の影響: 補助金政策変更、海外事業関連の為替・入国規制等が影響し得る点を留意。

配当と株主還元

• 配当方針: 資料に明確な配当方針の記載なし（–）。
• 配当実績: 中間配当・期末配当・年間配当の記載なし（–）。
• 特別配当: なし（資料に記載なし）。
• その他株主還元: 自社株買い・株式分割の記載なし（–）。

製品やサービス

• 製品/サービス: 認可保育園運営、プレミアムスクール（キッズガーデンプレップ）、アフタースクール（キッズガーデン エデュケーションラボ）、海外留学支援プログラム、建築デザイン（家族向け空間設計）等。
• 提供エリア・顧客層: 主に国内（都市部）での保育・教育需要を対象。国際教育は英国・スイス・米国（ハワイ）プログラムを実施。
• 協業・提携: ハワイパームスイングリッシュスクールとの業務提携（2025/11/01）。
• 成長ドライバー: プレミアムスクールの開園、海外留学支援の拡大、建築デザインの外販による新収益、既存園の高い充足率。

Q&Aハイライト

• 説明会資料にはQ&Aの記載なし → 重要なやり取りは資料からは確認できず（–）。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 強気〜中立寄り（「過去最高更新」「年度予算超過ペース」等の表現で自信を示す）。
• 表現の変化: 前回説明会との直接比較データは資料にないため評価不可（–）。
• 重視している話題: 既存事業の安定化、プレミアム・国際領域の拡大、新規事業の立ち上げ（建築デザイン）を重点的に説明。
• 回避している話題: 配当方針や個別の人件費・採用計画、詳細な地域別競合分析等については言及が薄い／記載なし。

投資判断のポイント（参考情報整理）

• ポジティブ要因:
  • 第2四半期で売上・EBITDA・営業利益が過去最高を更新（成長継続を示唆）
  • 認可保育の高い充足率と安定した児童数（5,343人、前年同期比 100.3%）
  • 新規事業（国際教育、建築デザイン）が早期に収益貢献
  • 財務面で自己資本比率改善（2025年9月末 53.6%）と有利子負債比率低下（36.3%）
• ネガティブ要因:
  • 認可施設開設補助金の大幅減（通期で0）により補助金依存の収入が消滅
  • 新規事業拡大に伴う投資負担や実行リスク
  • 人材確保・地域競争・政策変更の影響
• 不確実性:
  • 国際展開の効果（ハワイ提携など）がどの程度安定収益化するか
  • 中期計画達成に向けた園開設スピードと採算性
• 注目すべきカタリスト:
  • キッズガーデンプレップスクール麻布台ヒルズの開園（2025/12/01）によるプレミアム収益動向
  • ハワイ提携の具体施策実行（日本国内サービス開発、現地での収益化）
  • 四半期ごとの業績（特にQ3以降）の進捗・通期予想の修正有無
  • 建築デザイン事業の追加受注状況

重要な注記

• 会計方針: 特段の会計方針変更の記載なし（–）。
• リスク要因: 資料で明示された主要リスクは補助金減少。他の市場リスクは一般的留意事項として存在（上記参照）。
• その他: 決算説明会は2025年11月20日開催予定。資料作成日は2025年11月17日。

（注）不明項目は「–」で記載しています。本資料は提供された決算説明資料に基づく要約であり、投資助言を行うものではありません。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.14)」によって自動生成されました。

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