企業分析：スズキ（7269）

企業の一言説明

スズキ（7269）は、軽自動車と二輪車を主力とし、特にインド市場で高いシェアを誇るグローバル自動車・二輪車メーカーです。

投資判断のための3つのキーポイント

• 堅調なインド市場での成長と高い市場シェア： 新興国市場、特にインドにおける四輪事業の圧倒的なシェア（約4割）は、同社の最大の成長ドライバーであり、今後も持続的な収益貢献が期待されます。
• 優れた財務健全性で高評価の財務体質： Piotroski F-Scoreが8/9点と「優良」判定であり、自己資本比率や流動比率も健全な水準を維持しています。堅実な経営基盤は、外部環境の変化に対する耐性となります。
• 為替変動リスクとEVシフトへの対応： グローバル展開、特に海外売上比率が74%と高いため、為替レートの変動が業績に与える影響は大きいです。また、自動車業界全体でのEV（電気自動車）シフトへの適応戦略とその進捗は、中長期的な成長の鍵となります。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

スズキは1909年創業、1920年設立の歴史ある輸送機器メーカーです。自動車（軽自動車、小型車）、二輪車、マリン（船外機）、電動車いすなどを世界中で製造・販売しています。特に国内では軽自動車市場でトップクラスのシェアを誇り、海外ではインド市場において四輪車で約4割の圧倒的なシェアを確保しています。小型車の開発に強みを持ち、トヨタ自動車との資本提携を通じて技術連携も進めています。売上の9割以上を四輪事業が占める収益構造です。

2. 業界ポジション

スズキは国内軽自動車市場において2強の一角を占め、二輪車でも国内3位の地位を確立しています。グローバル市場では、特にインドにおいて圧倒的な市場シェア（約4割）を維持し、成長著しい新興国市場での強固な基盤が最大の特徴です。この強みは、都市部へのモビリティ需要が高い新興国で求められる小型車の開発力に支えられています。競合他社と比較して、PERは11.42倍で業界平均の13.3倍より割安感がありますが、PBRは1.35倍で業界平均の0.8倍を上回っており、純資産に対する評価は高いものの、割高とも捉えられます。

3. 経営戦略

スズキの成長戦略は、主にインドを中心とした新興国市場での小型車事業の強化と、二輪・マリン事業の収益性向上、そしてトヨタとの連携を通じた技術開発の推進にあります。直近の適時開示情報からは、2026年3月期の通期最終利益を22%上方修正し、配当も1円増額するなど、株主還元への意欲も示されています。これは、足元の業績が堅調に推移していることの表れと言えるでしょう。また、2026年2月5日に直近の決算発表が行われており、2026年3月30日には配当落ち日が設定されています。経営陣のメッセージからは、環境規制への対応や電動化技術への投資も今後の重要なテーマとして挙げられますが、詳細な中期経営計画のデータは提供されていません。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

スズキのPiotroski F-Scoreは8/9点と、非常に優れた財務品質を示しています。
収益性に関しては、純利益、営業キャッシュフロー、ROAがいずれもプラスであり、高い収益力を維持しています。
財務健全性については、流動比率が1.5以上、D/Eレシオが1.0未満と資本構造が強固であり、株式希薄化もないことから盤石な体制が伺えます。
効率性に関しては、営業利益率が10%を下回っているものの、ROEは10%を上回っており、資産を効率的に活用して株主価値を創造していることが評価されます。

【収益性】

• 営業利益率（過去12か月）: 9.24%
  • 売上高に対して本業でどれだけ利益を上げたかを示す指標です。過去の決算推移では営業利益率が5%台から直近では11.04%（2025/3連結予想）まで上昇しており、収益構造の改善が見られます。
• ROE（実績）: 15.24%（過去12か月: 13.45%）
  • 株主資本をいかに効率的に利用して利益を生み出したかを示す指標です。一般的な目安とされる10%を大きく上回る水準であり、株主価値を効率的に向上させていると評価できます。
• ROA（過去12か月）: 5.89%
  • 総資産に対してどれだけ利益を上げたかを示す指標です。一般的な目安の5%を上回っており、資産全体の効率的な運用がなされていると考えられます。

【財務健全性】

• 自己資本比率（実績）: 49.6%
  • 総資産のうち返済不要な自己資本が占める割合です。一般的に40%以上が良好とされますが、スズキはほぼ50%と安定した財務基盤を築いています。
• 流動比率（直近四半期）: 1.66倍
  • 短期的な支払い能力を示す指標です。150%以上が望ましいとされますが、スズキは166%と短期的な負債の返済能力も十分であることが確認できます。

【キャッシュフロー】

• 営業キャッシュフロー（過去12か月）: 6,348億3,000万円
  • 本業でどれだけの現金を稼ぎ出したかを示します。年間で多額の現金を創出しており、事業が非常に安定していることを示唆しています。
• フリーキャッシュフロー（過去12か月）: 866億1,000万円
  • 企業が自由に使えるお金を示す指標です。プラスを維持しており、事業投資や株主還元に回せる余力があることを示しています。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率: 1.55倍
  • 純利益に対して、どの程度本業のキャッシュフローがあるかを示す指標です。1.0倍以上が健全とされ、スズキは1.55倍と非常に高い水準であり、利益が実際の現金によって裏付けられている「質の高い利益」を生み出していると評価できます。

【四半期進捗】

2026年3月期第3四半期累計決算では、通期予想に対する進捗状況は以下の通りです。

• 売上収益進捗率: 72.9%（通期予想6兆2,000億円に対し4兆5,166億4,100万円）
• 営業利益進捗率: 75.4%（通期予想5,700億円に対し4,291億300万円）
• 親会社帰属当期利益進捗率: 78.5%（通期予想3,900億円に対し3,063億9,500万円）

過去12か月間における売上収益、営業利益、純利益は増加傾向にありましたが、直近の2026年3月期第3四半期累計では、売上収益は前年同期比+5.4%と伸びたものの、営業利益は△10.6%、親会社帰属当期利益は△1.7%と減益となっています。これは通期予想にもやや慎重な見方が反映されていることを示唆しており、今後の回復が注目されます。

【バリュエーション】

• PER（会社予想）: 11.42倍
  • 株価が1株当たり利益の何倍かを示す指標で、「利益面から見た株価の割安度」を示します。業界平均の13.3倍と比較すると割安感があり、利益に対しては比較的低い評価を受けている可能性があります。
• PBR（実績）: 1.35倍
  • 株価が1株当たり純資産の何倍かを示す指標で、「純資産面から見た株価の割安度」を示します。業界平均の0.8倍と比較すると、純資産に対しては割高な水準にあります。これは、同社が持つ無形資産や将来性への期待が株価に織り込まれている可能性も示唆します。

バリュエーション分析の目標株価で見ると、業種平均PER基準では2,698円となり現在株価（2,308円）に対し約17%の上昇余地、業種平均PBR基準では1,370円となり現在株価に対し約40%の下落余地があるため、PERとPBRで異なる評価が出ており、一概に割安・割高とは判断しにくい状況です。

【テクニカルシグナル】

MACDのゴールデンクロスは、短期的な上昇トレンドへの転換の可能性を示唆しています。RSIは中立レベルにあるため、過熱感はまだありません。移動平均線乖離率を見ると、株価が全ての移動平均線を上回っており、特に200日移動平均線からの乖離率が高く、ここ数か月の強い上昇トレンドを示しています。

【テクニカル】

現在の株価2,308.0円は、52週高値2,473円に比較的近い水準（52週レンジ内位置: 83.7%）にあります。また、5日、25日、75日、200日といった全ての主要な移動平均線を上回って推移しており、短期・中期・長期的に見て上昇トレンドが継続していることが示唆されます。直近10日間の株価履歴では値動きが比較的大きく、本日高値2,310円を記録後、終値も2,308円と上昇して引けています。

【市場比較】

過去1か月および3か月間のパフォーマンスを見ると、スズキの株価は日経平均やTOPIXといった市場全体と比較してやや下回っていますが、半年間のスパンでは日経平均を5.40%ポイント上回る良好なパフォーマンスを見せています。しかし、過去1年間では日経平均を13.47%ポイント下回っており、市場全体の上昇トレンドに追随しきれていない期間もあったことが伺えます。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率が12.77倍と高水準にあります。これは将来の売り圧力につながる可能性があるため、注意が必要です。

【定量リスク】

• 年間ボラティリティ: 36.03%
  • 株価の年間変動の大きさを表します。スズキの株価は年間約36%程度の変動幅を持つ可能性があり、例えば100万円を投資した場合、年間で±36万円程度の変動が想定されます。
• 最大ドローダウン: -45.07%
  • 過去の一定期間で株価が最も大きく下落した時の下落率を示します。仮に100万円投資した場合、過去には最大で45万円程度のリスクに直面した可能性があり、同様の下落が今後も起こりうるリスクとして認識しておく必要があります。
• シャープレシオ: -0.27
  • リスクに見合うリターンが得られているかを示す指標で、1.0以上が良好とされます。マイナスの値であるため、リスクに対して十分なリターンが得られていない期間があることを示唆しており、リスク管理の重要性が高いことを表しています。

【事業リスク】

• 為替変動リスク: 海外売上高比率が74%と高いため、円高に振れた場合、海外での利益が円換算で目減りし、業績に悪影響を与える可能性があります。
• 新興国市場の景気動向と競争激化: インドをはじめとする新興国市場での存在感が大きい一方で、これらの国の経済成長鈍化や地政学リスク、さらにはグローバルメーカーとの競争激化は、業績に直接的な影響を与える可能性があります。
• 環境規制強化とEVシフトへの対応: 世界的な環境規制の強化や、自動車産業におけるEV（電気自動車）への転換は、莫大な研究開発投資を必要とし、その戦略と実行が中長期的な成長に不可欠です。スズキのEV戦略の遅れは、将来的な市場競争力を低下させる恐れがあります。

7. 市場センチメント

信用買残が1,846,400株あるのに対し、信用売残は144,600株と少なく、信用倍率は12.77倍と高水準です。これは、株価が下落した場合に信用買い残が投げ売りを誘発し、さらに下落を加速させる可能性があるため、注意が必要です。
主要株主構成を見ると、日本マスタートラスト信託銀行（信託口）が15.97%、日本カストディ銀行（信託口）が7.07%を保有しているほか、戦略的提携先であるトヨタ自動車が4.89%を保有しています。機関投資家や主要取引先の安定株主比率が高く、株主基盤は比較的安定していると言えます。

8. 株主還元

スズキの配当利回り（会社予想）は1.99%で、1株配当は46.00円（年間）を予定しています。配当性向は21.20%と、利益の約2割を配当に回しており、成長投資と株主還元のバランスを考慮した控えめな水準と考えられます。過去の配当性向は20%台後半から30%近くで推移しており、現在の水準は過去実績と比較しても比較的低い水準で、将来的な増配余力にも注目が集まります。自社株買いに関する直近のデータは提供されていません。

SWOT分析

強み

• インド市場における圧倒的な四輪車シェア（約4割）と小型車開発力。
• Piotroski F-Score 8/9点に裏付けられた高い財務健全性。

弱み

• 四輪事業への収益依存度が高く、特定の市場や車種の動向に左右されやすい。
• 電動化技術へのシフトや環境規制強化への対応が今後の課題。

機会

• 新興国市場、特にインドにおける経済成長とモビリティ需要の拡大。
• トヨタ自動車との資本提携による技術・開発連携の深化。

脅威

• グローバル市場における競争激化と原材料価格の高騰リスク。
• 為替変動や地政学リスクが海外事業の収益に与える影響。

この銘柄が向いている投資家

• 新興国市場の成長に期待する長期投資家: インド市場での強固な基盤と成長性が魅力です。
• 安定した財務基盤を重視する投資家: 高い財務健全性は、市場の変動期に安心感をもたらします。
• バリュー株投資の視点を持つ投資家: PERは業界平均と比較して割安感があるため、利益面からの評価を重視する投資家には注目されます。

この銘柄を検討する際の注意点

• バリュエーションの二面性: PERは割安な一方でPBRは業界平均より割高であり、純資産価値から見ると現株価はやや高い可能性があります。
• 信用取引状況: 信用倍率が高水準であり、需給バランスの悪化による短期的な株価下落リスクに注意が必要です。

今後ウォッチすべき指標

• インド市場での販売台数と市場シェアの維持・拡大状況
• EV（電気自動車）開発・生産に関する具体的な戦略と進捗状況
• 四半期ごとの営業利益率の推移と通期目標達成への進捗
• 為替（特に円/ルピー、円/ドル）の動向による業績への影響

10. 企業スコア（詳細）

• 成長性: A (良好な成長トレンド)
  過去数年間の売上高および営業利益は順調に増加しており、直近の四半期売上高成長率も15.70%と高い水準を維持しています。ただし、2026年3月期の営業利益は減益予想であり、この点がS評価を阻む要因となっています。
• 収益性: A (良好な収益性)
  ROE（実績15.24%）は一般的な目安である10%を上回り、ROA（5.89%）も5%をクリアしています。営業利益率も9.24%と健闘しており、効率的な事業運営による良好な収益性を継続的に生み出しています。
• 財務健全性: S (非常に堅固)
  自己資本比率49.6%、流動比率1.66倍と、いずれも財務健全性を示す指標が良好な水準にあります。加えて、Piotroski F-Scoreが8/9点と非常に優良な判定であり、資本構造の安定性、短期・長期の支払い能力ともに極めて堅固な財務体質であることが高く評価されます。
• バリュエーション: B (割安感に欠ける水準)
  PER（11.42倍）は業界平均（13.3倍）と比較して割安感がありますが、PBR（1.35倍）は業界平均（0.8倍）を大きく上回っており、純資産価値に比して割高な評価を受けていると判断できます。52週高値圏にある現在の株価水準も考慮すると、積極的に割安とは言えず、総合的には普通（B）と評価します。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 2,308円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.20)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。

企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。