企業の一言説明
ノダは木質系住宅建材の大手企業で、環境・健康に配慮した内装材、特にフロア材や集成材、木質繊維板（MDF）の製造・販売を全国展開する企業です。
投資判断のための3つのキーポイント
- 低PBRと高配当利回り: PBRが0.31倍と非常に低く、理論上の解散価値を下回る水準にあり、配当利回りも4.40%と高水準で株主還元に積極的です。
- 今後の業績回復見込み: 直近2025年11月期は当期純損失となりましたが、2026年11月期には売上高の微増と、営業利益・当期純利益の黒字転換を会社が予想しており、回復シナリオに期待が集まります。
- 収益性の不安定さと信用倍率の高さ: 直近の業績は赤字で収益性が低迷しており、回復の確実性には注意が必要です。また、信用倍率が47.09倍と非常に高く、将来的な売却圧力となる可能性があります。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | D | 停滞・後退 |
| 収益性 | D | 低迷・赤字 |
| 財務健全性 | A | 良好 |
| バリュエーション | D | 割高（PER観点） |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 682.0円 | – |
| PER | 53.41倍 | 業界平均10.0倍 |
| PBR | 0.31倍 | 業界平均0.5倍 |
| 配当利回り | 4.40% | – |
| ROE | -2.45% | – |
1. 企業概要
ノダは1902年創業の歴史ある木質系住宅建材メーカーです。主に床材、壁材、ドア、階段材などの内装建材や、構造用集成材、合板、MDF（中密度繊維板）の製造・販売を手掛けています。特に環境・健康に配慮した製品開発に注力しており、全国に広範な販売網を持つ点が強みです。収益源は住宅建材事業が約60%、合板事業が約40%を占めます。
2. 業界ポジション
ノダは木質系住宅建材市場において大手の一角を占める企業で、長年の実績と全国規模の販売網により一定の市場ポジションを確立しています。競合他社としては、他の大手建材メーカーが挙げられます。財務指標を業界平均と比較すると、PERは53.41倍と業界平均10.0倍を大きく上回る水準で割高に見える一方、PBRは0.31倍と業界平均0.5倍を下回っており、純資産に対して株価が割安な状態です。これは赤字によってPERが高騰している可能性を示唆しています。
3. 経営戦略
ノダは、国内の建材市場における環境意識の高まりや健康志向に対応した製品開発を強化しています。2025年11月期は赤字に転落しましたが、2026年11月期には売上高650億円（前期比+0.5%）、営業利益600百万円、当期純利益200百万円と、黒字転換を計画しています。特に木質建材事業では、子会社化による連結範囲の変更（アリモト工業の連結子会社化）により、事業基盤の強化と収益改善を目指しています。直近の決算短信では、構造改革の一環として減損損失を計上しており、経営体質の改善を図る方針がうかがえます。
今後のイベントとしては、2026年5月28日に配当を受ける権利がなくなる権利確定日（Ex-Dividend Date）が予定されています。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 4/9 | B: 普通（複数の改善点あり） |
| 収益性 | 1/3 | 純利益はマイナスだが営業キャッシュフローはプラスという状況 |
| 財務健全性 | 3/3 | 流動比率、D/Eレシオ、株式希薄化の面で健全性を維持 |
| 効率性 | 0/3 | ROA、営業利益率、ROE、売上成長率の点で課題 |
収益性スコアは、純利益がマイナスであったものの、本業の儲けを示す営業キャッシュフローがプラスであったため1点となりました。財務健全性は、流動比率、負債比率、自社株買いによる株式希薄化がない点で満点を獲得しており、健全性が保たれています。一方で、効率性スコアは、ROA、営業利益率、ROEがいずれもマイナスまたは低調で、売上高も減少傾向にあるため、0点という結果です。
【収益性】
- 営業利益率（過去12か月）: -0.29%（損益分岐点近辺）
- ROE（実績）: -2.45%（株主資本を使って損失を出している状態。ベンチマーク10%に対し大きく下回る）
- ROA（過去12か月）: -0.04%（総資産に対する利益率がマイナス。ベンチマーク5%に対し大きく下回る）
直近の収益性は非常に厳しい状況にあり、2025年11月期は営業赤字、当期純損失を計上しました。株主資本や総資産を効率的に活用できていない状態が示されています。
【財務健全性】
- 自己資本比率（実績）: 46.8%（比較的良好な水準）
- 流動比率（直近四半期）: 1.88倍（短期的な支払い能力に問題はない水準。ベンチマークは200%以上）
自己資本比率および流動比率は、直近の赤字にもかかわらず比較的高い水準を維持しており、財務基盤の安定性がうかがえます。
【キャッシュフロー】
- 営業キャッシュフロー（過去12か月）: 1,640百万円（本業でキャッシュを創出できている点は評価できる）
- フリーキャッシュフロー（過去12か月）: -3,900百万円（投資に必要なキャッシュが本業の稼ぎで賄えておらず、追加資金が必要な状態）
営業キャッシュフローは黒字を維持しているものの、投資活動などを含めたフリーキャッシュフローは大幅なマイナスとなっており、事業継続や成長のための投資に資金が不足している状態です。
【利益の質】
- 営業CF/純利益比率: 純利益が赤字のため算出は困難ですが、営業キャッシュフローがプラスである一方で純利益がマイナスであることから、利益の質には注意が必要です。営業外損益や特別損益が大きく影響している可能性があります。
【四半期進捗】
2025年11月期の決算短信によると、売上高は64,686百万円で前期比3.5%減、営業利益は△47百万円と赤字転落、親会社株主に帰属する当期純利益は△829百万円と大幅な赤字となりました。通期予想は2026年11月期に売上高65,000百万円（前期比+0.5%）、営業利益600百万円、当期純利益200百万円と黒字転換を見込んでいますが、2025年11月期までの実績はこれらの目標達成に向けた基盤作りの段階と言えます。
【バリュエーション】
- PER（会社予想）: (連)53.41倍（業界平均10.0倍を大きく上回る。利益が極端に低いため、指標としては割高に見える）
- PBR（実績）: (連)0.31倍（業界平均0.5倍を下回る。純資産に対し割安な水準ではあるが、業績が赤字のためバリュートラップの可能性にも留意が必要）
- 目標株価（業種平均PBR基準）: 1,088円（業種平均PBR0.5倍を適用した場合の理論値。しかし現状のPBRの低さは赤字によるものである点に注意）
PBRが業界平均と比較して割安な水準にある一方で、PERは異常な高値を示しています。これは、直近の業績悪化によって一株あたりの利益（EPS）が極めて低いか、赤字状態であることに起因しています。黒字転換予想されている2026年11月期のEPS12.77円を基にしても、PERは相対的に高いと言えます。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | デッドクロス | MACD値:2.16 / シグナル値:2.18 | 短期的な下落トレンドへの転換の可能性を示唆 |
| RSI | 中立 | 44.7% | 買われすぎでも売られすぎでもない中立的な水準 |
| 5日線乖離率 | – | -0.47% | 株価がごく短期的な平均線からやや下回っている |
| 25日線乖離率 | – | +0.14% | 株価が短期トレンドからわずかに上回っている |
| 75日線乖離率 | – | -0.06% | 株価が中期トレンドとほぼ同水準 |
| 200日線乖離率 | – | +0.03% | 株価が長期トレンドとほぼ同水準 |
MACDがデッドクロスを示しており、短期的な下落圧力がある可能性があります。RSIは中立圏にあり、加熱感はありません。移動平均線は、株価が各期間の移動平均線に非常に近い水準で推移しており、方向感に乏しいもみ合いの状況を示唆しています。
【テクニカル】
現在の株価682.0円は、52週高値740.0円と52週安値630.0円のほぼ中央（47.3%）に位置しています。移動平均線との関係では、5日移動平均線（685.20円）を下回っている一方で、25日移動平均線（681.08円）、75日移動平均線（682.81円）、200日移動平均線（681.75円）とはほぼ同水準で推移しており、明確なトレンドは確認できません。
【市場比較】
ノダの過去の株価リターンは、日経平均株価やTOPIXと比較して、1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年のいずれの期間においても大幅にアンダーパフォームしています。これは、市場全体の成長の波に乗れていないことを示しています。
【注意事項】
⚠️ 信用倍率が47.09倍と高水準です。将来的に信用買い残の解消売りが出て、株価の重しとなる可能性があります。また、低PBRかつ赤字の状態であるため、表面的な割安感に囚われると「バリュートラップ」に陥る可能性もあります。
【定量リスク】
- ベータ値（5Y Monthly）: -0.06（市場全体の動きと逆相関する、非常に低ボラティリティな銘柄であることを示す）
- 年間ボラティリティ: 23.10%（過去の株価変動率）
- 最大ドローダウン: -18.70%（過去に経験した最大の下落率。仮に100万円投資した場合、年間で±23.1万円程度の価格変動が想定され、過去最悪で約18.7万円の資産減少があったことを意味する）
- シャープレシオ: 1.39（リスクに見合う十分なリターンが得られている状態）
ベータ値がマイナスであることは、市場全体の動きとは異なる独自の要因で動く傾向が強いことを示しています。年間ボラティリティは中程度ですが、市場変動に対する非連動性は高いです。シャープレシオは1.0以上と良好であり、リスクを取った分のリターンは効率的に得られていたことを示唆しています。
【事業リスク】
- 住宅市場の動向: 主要販路である住宅市場は、人口減少や少子高齢化、金利動向、景気変動の影響を大きく受けるため、住宅着工件数の減少やリフォーム需要の低迷は直接的に業績に影響します。
- 原材料価格の変動: 木材をはじめとする原材料の仕入れ価格は、国際市況や為替レート、供給状況（例: ウッドショック）により大きく変動し、コスト増加が利益を圧迫する可能性があります。
- 競争激化と製品差別化: 建材市場は競争が激しく、新技術や環境規制への対応、製品の差別化が常に求められます。競合に打ち勝つための継続的な研究開発投資やマーケティング戦略が重要です。
7. 市場センチメント
信用買残が155,400株に対し信用売残が3,300株と少なく、信用倍率は47.09倍と非常に高水準です。これは投資家の買いが先行している状況を示し、将来的な信用買いの持ち高解消による売り圧力が株価を押し下げるリスクがあることを示唆しています。
主要株主は、野田有一氏が16.11%を保有する筆頭株主で、自社（自己株口）が9.71%、野田周子氏が5.89%を保有しており、創業家や自社による安定株主が多い構造です。その他、三井物産や静岡銀行、みずほ銀行などの事業法人や金融機関も上位株主に名を連ねています。
8. 株主還元
ノダは、2025年11月期の実績で年間33.00円の配当を実施しています。2026年11月期の会社予想では、年間30.00円の配当を見込んでおり、現在の株価682.0円に対する配当利回りは4.40%と高水準です。2025年11月期の配当性向は赤字のためマイナスとなっていますが、2026年11月期の黒字予想に基づくと、200百万円の純利益に対して年間配当金（約523百万円 ※30円x発行済株式数17,339千株）となり、利益を大きく上回る配当が計画されており、配当性向は非常に高くなる見込みです。これは、株主還元への強い意欲を示す一方で、今後の業績回復が配当維持の鍵となることを意味します。
SWOT分析
強み
- 住宅建材の老舗大手としての高いブランド力と全国販売網
- 環境・健康に配慮した製品開発への注力と木質繊維板（MDF）製造技術
弱み
- 直近の業績が赤字で、収益性が低迷し不安定である点
- 原材料価格変動の影響を受けやすい事業構造
機会
- 環境規制強化やSDGs達成に向けた環境配慮型建材の需要増
- 中古住宅市場の活性化やリフォーム需要の拡大
脅威
- 国内の住宅着工件数減少や人口減少による市場規模の縮小
- 競合他社との価格競争激化や海外からの安価な製品流入
この銘柄が向いている投資家
- 割安株を発掘したい投資家（ただしリスク許容度が高い場合）: PBRが極めて低く、理論上の解散価値を下回る水準にあるため、将来的な業績回復を期待して純資産価値に着目する投資家。
- 高配当利回りを重視する投資家: 赤字状況で配当性向が極めて高くなる見込みがあるにも関わらず、高い配当利回りを維持しようとする企業姿勢を評価する投資家。
この銘柄を検討する際の注意点
- 業績の赤字からの回復状況: 会社予想の黒字転換が実現できるか、またそれが持続可能かどうかの確認が不可欠です。
- 信用倍率の高さ: 高い信用買残による将来的な売り圧力が株価に与える影響を常に意識する必要があります。
今後ウォッチすべき指標
- 営業利益率、ROE: 収益性の改善を示すこれらの指標が、会社予想を上回る形で安定的にプラスに転じるか。
- 受注状況、住宅着工件数: 住宅建材・合板事業に直結する先行指標として、市場全体の動向と企業の受注状況を注視する。
成長性: D (停滞・後退)
根拠: 過去数期の売上高は減少傾向にあり、2025年11月期も前期比で売上高が減少しました。2026年11月期は微増予想ですが、過去の成長率を考慮すると、継続的な成長は確認できておらず、停滞または後退と判断しました。
収益性: D (低迷・赤字)
根拠: 直近のROE実績は-2.45%であり、営業利益率も-0.29%と赤字圏にあります。これは評価基準のD（ROE5%未満かつ営業利益率3%未満）に該当し、株主資本および事業全体からの利益創出力が極めて低い状態を示しています。
財務健全性: A (良好)
根拠: 自己資本比率は46.8%と40-60%の範囲にあり、流動比率も1.88倍（188%）と150%以上を確保しています。Piotroski F-Scoreの財務健全性スコアも3点/3点満点と高く、短期・長期の両面で安定した財務基盤を有していると評価できます。
バリュエーション: D (割高（PER観点）)
根拠: PERは53.41倍と業界平均10.0倍を大幅に上回っており、極めて割高と判断されます。これは直近の利益が非常に低いためPERが高騰しているものと見られ、もし黒字転換後の利益水準で評価しても依然として高い水準となる可能性があります。PBRは業界平均を下回り割安ですが、PERの異常な高さと赤字を総合的に考慮しDと評価しました。
企業情報
| 銘柄コード | 7879 |
| 企業名 | ノダ |
| URL | http://www.noda-co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – その他製品 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 682円 |
| EPS（1株利益） | 12.77円 |
| 年間配当 | 4.40円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 36.5倍 | 466円 | -6.5% |
| 標準 | 0.0% | 31.7倍 | 405円 | -8.9% |
| 悲観 | 1.0% | 26.9倍 | 362円 | -10.8% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 682円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 212円 | △ 221%割高 |
| 10% | 265円 | △ 157%割高 |
| 5% | 334円 | △ 104%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.20)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
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なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。