決算短信：ユシロ（5013）

2026年3月期第2四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕(連結)

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社は通期業績予想を修正（有）。中間実績自体は市場予想の情報がないため明確な上振れ/下振れ判断は不可だが、通期予想に対する進捗は概ね想定範囲内。なお中間純利益は投資有価証券売却益（1,160百万円）の計上により増益となっている点はサプライズ要因。
• 業績の方向性：増収減益ではなく「減収減益（売上高△7.6％、営業利益△10.8％）」だが、親会社株主に帰属する中間純利益は特別利益計上で18.0％増。
• 注目すべき変化：連結範囲の変更（中国合弁会社 上海尤希路化学工業有限公司を連結除外→持分法適用関連会社化）により中国売上が大幅減（中国区分：△52.1％）。これが売上減の主要要因の一つ。
• 今後の見通し：通期予想（売上51,200百万円、営業利益4,600百万円、当期純利益4,900百万円）は中間時点の進捗（売上50.2%、営業利益50.7%、純利益59.9%）から見て達成可能性はあるが、中間純利益の増加は一時利益の影響が大きく、継続的な収益力での裏付けは限定的。
• 投資家への示唆：本決算は構造的な収益力低下よりも「連結範囲変更」「一時益」「地域別の需要変動（南北アメリカの在庫調整等）」が業績に影響している。通期業績の評価は一時項目を除いたベースでの営業利益動向（特に中国・南北アメリカの回復）を確認する必要あり。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：株式会社ユシロ
  • 主要事業分野：金属加工油剤関連事業、クレンリネス関連事業（ビルメンテナンス関連を改称）。主に自動車メーカー・部品メーカー向けのケミカル製品等を提供。
  • 代表者名：代表取締役社長 社長執行役員 有坂 昌規
  • URL：https://www.yushiro.co.jp/
• 報告概要:
  • 提出日：2025年11月11日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第2四半期（中間期）連結（2025年4月1日～2025年9月30日）
  • 決算説明資料作成：有、決算説明会：無
• セグメント:
  • 日本：国内販売（主に自動車向け等）
  • 南北アメリカ：米州販売（自動車・非自動車）
  • 中国：中国子会社等（今回、上海合弁を連結除外）
  • 東南アジア／インド：各国拠点による販売（タイ、マレーシア、インド、インドネシア等）
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式）：13,900,065株（自己株式含む）
  • 期中平均株式数（中間期）：13,372,591株
  • 期末自己株式数：642,145株（当中間期末）
  • 時価総額：–（資料未記載）
• 今後の予定:
  • 半期報告書提出予定日：2025年11月12日
  • 配当支払開始予定日：2025年12月12日
  • 決算説明資料掲載日：2025年11月11日（当社ウェブサイト）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（会社が公表した通期予想との関係）
  • 売上高：中間実績 25,690 百万円。通期予想 51,200 百万円に対する進捗率 50.2%。
  • 営業利益：中間実績 2,330 百万円。通期予想 4,600 百万円に対する進捗率 50.7%。
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：中間実績 2,934 百万円。通期予想 4,900 百万円に対する進捗率 59.9%。
• サプライズの要因：
  • 中間純利益の増加（前年同期比+18.0%）は主に「投資有価証券売却益 1,160 百万円」の計上による一時的要因。
  • 売上・営業利益の減少（売上△7.6%、営業利益△10.8%）は、中国の連結除外による減算効果と南北アメリカでの販売減・コスト上昇が主因。
  • 経常利益はシンジケートローン更新に伴う手数料74百万円計上で圧迫。
• 通期への影響：
  • 通期達成可能性：営業面の進捗はおおむね50%台で計画整合。ただし中間純利益の上振れは一時益の影響が大きく、営業利益の継続的改善が鍵。
  • 予想修正：資料に「直近に公表されている業績予想からの修正：有」と明記（詳細は別途「業績予想の修正に関するお知らせ」を参照）。

財務指標

• 財務諸表要点（中間期：百万円）
  • 売上高：25,690（前年同期 27,811、△7.6%）
  • 営業利益：2,330（前年同期 2,613、△10.8%）
  • 経常利益：2,904（前年同期 3,130、△7.2%）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：2,934（前年同期 2,486、＋18.0%）
  • 包括利益：2,304（前年同期 4,825、△52.2%）
  • 1株当たり中間純利益（EPS）：219.41円（前年同期 182.66円、＋20.1%）
  • 総資産：61,224（前期末 63,404）
  • 純資産：44,391（前期末 44,970）
  • 自己資本比率：72.2%（前期末 68.5%）（安定水準）
• 収益性指標
  • 営業利益率（中間期）：2,330 / 25,690 = 9.07%（約9.1%）。通期想定営業利益率 4,600/51,200 = 9.0%。
  • ROE（目安）：通期予想純利益ベースで推定 4,900 / 44,218（自己資本※） ≒ 11.1%（優良水準、自己資本は注記の44,218百万円を参照して算出した概算値）。
  • ROA（目安）：4,900 / 61,224 ≒ 8.0%（良好）。
  • 注：ROE/ROAは通期予想を分母の期末または期中平均純資産で割った概算。実績ベースの年率換算等により変動。
• 進捗率分析（通期予想に対する中間進捗）
  • 売上高進捗率：50.2%
  • 営業利益進捗率：50.7%
  • 純利益進捗率：59.9%
  • 過去同期間との比較：前年同期より売上・営業利益とも減少だが純利益は一時益で増加。
• キャッシュフロー（中間期：百万円）
  • 営業CF：+2,027（前年同期 +2,027）
  • 投資CF：△516（前年同期 △358）
  • 主な内訳：有形固定資産取得支出 1,226、関係会社株式売却収入 485、投資有価証券売却収入 477、定期預金預入 229 等
  • 財務CF：△2,107（前年同期 △1,211）
  • 主な内訳：配当金支払 918、自己株式取得 568、長期借入金返済 468 等
  • フリーCF（営業CF − 投資CF）：+1,511 百万円
  • 営業CF / 中間純利益比率：2,027 / 2,934 ≒ 0.69（目安1.0以上が健全とされるが、本期は一時利益含む純利益の影響で比率が低め）
  • 現金同等物残高：8,268（期首 10,499 → 中間期末は△2,230減）
• 四半期推移（QoQ）：四半期ごとの詳細は四半期注記参照。中間累計ベースでの季節性は特段の記載なし。
• 財務安全性：
  • 自己資本比率 72.2%（安定水準。目安40%以上で安定）
  • 流動負債 11,949 / 流動資産 26,965 → 流動比率（概算） = 26,965 / 11,949 ≒ 225.6%（良好）
  • 有利子負債：短期借入金 4,941、長期借入金 135（当中間期）。借入金は前期末より減少傾向。
• 効率性：

特別損益・一時的要因

• 特別利益：
  • 投資有価証券売却益 1,160 百万円（主な要因：投資有価証券売却）
  • 持分変動利益 24 百万円
• 特別損失：
  • 当中間期の特別損失の主要項目は資料上の該当なし（該当項目：–）。
• 一時的要因の影響：
  • 中間純利益の増加は投資有価証券売却益が大きく寄与しており、営業ベースの業績改善とは性格が異なる。
• 継続性の判断：
  • 投資有価証券売却益は一時的要因であり、今後も継続するとは限らないため、営業利益ベースでの業績動向を重視する必要あり。

配当

• 配当実績と予想：
  • 中間配当（第2四半期末）：30.00円（2026年3月期）
  • 期末配当予想：68.00円
  • 年間配当予想：98.00円（直近予想からの修正無し）
• 配当利回り：–（株価が資料に記載なしのため算出不可）
• 配当性向（目安）：通期予想ベースで 98 / EPS370.38 ≒ 26.5%（適度な配当性向）
• 自社株買い：当中間期に自己株式の取得（275,400株）を実施。中間期末で自己株式1,126百万円。

設備投資・研究開発

• 設備投資（中間期、投資活動による支出より）
  • 有形固定資産の取得による支出：1,226 百万円（前年同期 384 百万円、増加）
  • 減価償却費（中間期）：578 百万円
• 研究開発：
  • R&D費用：資料上明示なし（–）
  • 主な取組：中期計画に基づき新製品（EV向け、ESG対応製品）、航空機分野や自己修復性素材等の新規事業化に投資と記載。

受注・在庫状況（該当情報）

• 受注高/受注残高：資料に記載なし（–）
• 在庫状況：
  • 商品及び製品：2,346 百万円（前期末 3,049、△703 百万円、前年同期比減）
  • 原材料及び貯蔵品：4,506 百万円（前期末 5,068、△562 百万円）
  • 在庫は期末で減少傾向（在庫回転日数は資料に記載なし）

セグメント別情報

• セグメント別売上高（中間期：百万円、前年同期比）
  • 日本：9,727（構成比 37.9%）、前年同期 9,580（＋147、＋1.5%）
  • 南北アメリカ：10,911（42.4%）、前年同期 11,612（△700、△6.0%）
  • 中国：1,486（5.8%）、前年同期 3,104（△1,618、△52.1%）※連結除外の影響含む
  • 東南アジア/インド：3,564（13.9%）、前年同期 3,513（＋50、＋1.4%）
  • 合計：25,690（前年同期 27,811、△2,121、△7.6%）
• セグメント別営業利益（中間期：百万円、前年同期比）
  • 日本：337（構成比 13.2%）、前年同期 411（△74、△18.0%）
  • 南北アメリカ：1,713（66.9%）、前年同期 1,892（△178、△9.4%）
  • 中国：79（3.1%）、前年同期 199（△119、△60.0%）
  • 東南アジア/インド：430（16.8%）、前年同期 386（＋43、＋11.4%）
  • 合計（調整除く）：2,561（前年同期 2,889、△328、△11.4%）
• セグメント戦略・所見：
  • 日本：販売価格改定や拡販で売上は増加したが原材料高・経費増で利益は減少。
  • 南北アメリカ：非自動車分野は堅調だが、日系顧客の関税対応等で在庫調整が進み売上減。コスト上昇で利益圧迫。
  • 中国：合弁の持分変動による連結範囲変更で大幅減。比較可能性に留意。
  • 東南アジア/インド：新規顧客獲得や二輪車向けが好調、原価低減努力が効き営業増益。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画『EXPLORER PLUS』（2年目）に基づく投資・製品投入（EV向け、ESG対応、新素材展開等）を継続。
• KPI達成状況：具体KPIは資料に限定情報のため–。中期目標達成には海外（特に中国・北米）の回復と非連結化の影響を踏まえた利益確保が必要。

競合状況や市場動向

• 競合比較：同業他社データは資料に無し（–）。
• 市場動向：世界経済の不確実性（米国通商・金融政策、地政学的リスク）、原材料高止まりが継続的リスク。自動車市場ではEV化や顧客のESG志向が成長機会。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期予想（2026年3月期）：売上高 51,200 百万円（△7.8%）、営業利益 4,600 百万円（△9.2%）、経常利益 5,700 百万円（△6.5%）、親会社株主に帰属する当期純利益 4,900 百万円（＋13.6%）、1株当たり当期純利益 370.38円。
  • 予想修正：資料中に「直近公表予想からの修正：有」と明記（修正理由は別資料参照）。
  • 会社予想の前提条件：詳細は添付資料（別紙）参照（為替・原料等の前提あり）。
• 予想の信頼性：中間の営業進捗は通期想定と整合するが、純利益の上振れは一時益によるため、営業利益ベースの持続性を確認する必要あり。
• リスク要因：
  • 為替変動、原材料価格上昇、米国の通商政策や地政学リスク（ウクライナ・中東等）、中国市場の扱い（連結範囲の変化）、主要顧客の生産調整や在庫政策。

重要な注記

• 会計方針の変更：なし（資料記載）
• 連結範囲の重要な変更：当中間期に上海尤希路化学工業有限公司を連結除外、持分法適用関連会社化（2025年9月29日付の株主割当増資のため）。
• 中間連結財務諸表の作成に特有の会計処理の適用：あり（税金費用の計算方法等の注記あり）。
• その他：第2四半期決算短信は公認会計士等のレビュー対象外。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.14)」によって自動生成されました。

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