決算短信：鶴弥（5386）

2026年３月期第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕(非連結)

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ: 市場予想は–。会社予想については通期予想を修正（売上高を下方修正、営業利益は据え置き、当期純利益を下方修正）。中間実績は通期予想と整合する形で発表。
• 業績の方向性: 減収減益（営業利益ベース）だが、特別利益計上により「減収増益（中間純利益）」の表面的数字になっている。中間：売上高3,244百万円（△9.6%）、営業利益69百万円（△54.3%）、中間純利益275百万円（＋14.4%）。
• 注目すべき変化: 売上原価率上昇（前年同期比 +2.0ポイント、74.5%）により売上総利益が減少。中間で固定資産売却益233百万円を特別利益計上し、中間純利益を押し上げている。一方、前年同期は受取保険金139百万円の計上があり、比較上の特殊要因が交錯。
• 今後の見通し: 2026年3月期通期予想を修正（売上高を6,900→6,700百万円に下方修正、営業利益270百万円は据え置き、当期純利益450→430百万円に下方修正）。会社は上半期実績を反映し下半期の前提は据え置いたと説明。
• 投資家への示唆: 表面的な中間純利益の増加は特別利益の影響が大きく、事業の「実質」収益力（営業利益・営業利益率）は低下している点に注意。住宅着工の低迷と原材料・人件費高騰が継続リスク。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名: 株式会社鶴弥
  • 主要事業分野: 粘土瓦の製造・販売（単一セグメント）
  • 代表者名: 代表取締役社長 鶴見 哲
  • 上場: 東証・名証（コード 5386）
  • URL: https://www.try110.com
• 報告概要:
  • 提出日: 2025年10月31日
  • 対象会計期間: 2026年3月期 第2四半期（中間期）＝2025年4月1日～2025年9月30日
  • 決算説明資料作成: 無、決算説明会: 無
• セグメント:
  • 単一セグメント：粘土瓦の製造・販売（セグメント開示省略）
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株式含む）: 7,767,800株
  • 期末自己株式数: 244,916株
  • 期中平均株式数（中間期）: 7,522,884株
• 今後の予定:
  • 半期報告書提出予定日: 2025年11月6日
  • 配当支払開始予定日: 2025年12月5日
  • IRイベント等: 決算説明会は無し（本資料記載）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（会社公表の通期予想との関係）
  • 中間実績（上半期）
  • 売上高: 3,244百万円（前年同期比 △9.6%）
  • 営業利益: 69百万円（前年同期比 △54.3%）
  • 中間純利益: 275百万円（前年同期比 ＋14.4%）
  • 通期会社予想（修正後）: 売上高6,700百万円、営業利益270百万円、経常利益380百万円、当期純利益430百万円
  • 中間実績の通期進捗:
  • 売上高進捗率: 3,244/6,700 = 48.4%（通常の半期進捗に近いがやや低め）
  • 営業利益進捗率: 69/270 = 25.8%（かなり低い。下半期に利益を見込む前提）
  • 当期純利益進捗率: 275/430 = 64.1%（高い。主因は中間の固定資産売却益）
• サプライズの要因:
  • マイナス要因: 建築確認申請の遅延等で持家着工戸数が前年同期比で約15%以上減少、これが需要減につながった。原材料費・修繕費等の上昇で売上原価率悪化。
  • プラス要因（中間P/L押上げ）: 固定資産（土地）譲渡に伴う特別利益233.9百万円の計上。前年同期は営業外で受取保険金139.4百万円計上（比較上の差異）。
• 通期への影響:
  • 会社は売上高を下方修正（△200百万円）し、当期純利益を△20百万円修正。営業利益は据え置き。中間の営業利益低迷は下半期での回復前提で、達成可能性は下半期の受注回復とコスト動向に依存。
  • 市場予想の有無が不明なため、外部視点でのサプライズ度合いは評価できない（市場予想：–）。

財務指標

• 財務諸表の要点（当中間期 2025年9月30日）
  • 総資産: 15,397百万円（前期末 15,670百万円、△1.7%）
  • 純資産: 12,244百万円（前期末 11,914百万円、＋2.8%）
  • 自己資本比率: 79.5%（安定水準、前期 76.0%）
  • 現金及び預金: 2,533.9百万円（前期末 1,858.2百万円、増加）
  • 有形固定資産（土地）減少: 土地 9,106→8,125百万円（固定資産売却の反映）
• 収益性（中間実績）
  • 売上高: 3,244,278千円（前年同期比 △9.6%）
  • 営業利益: 69,787千円（前年同期比 △54.3%）
  • 営業利益率: 69.787 / 3,244.278 = 約2.15%（前年同期 約4.25%）。業種平均は資料により異なるが、目安として低下傾向。
  • 経常利益: 159,737千円（前年同期比 △55.1%）
  • 中間純利益: 275,545千円（前年同期比 ＋14.4%）
  • 1株当たり中間純利益（EPS）: 36.63円（前年同期 31.53円、＋16.2%）
• 収益性指標（参考、簡易計算・中間ベース）
  • ROE（中間純利益 / 平均自己資本）: 275.545 / ((12,244.799 + 11,914.434)/2) ≒ 2.3%（中間期間ベース。年間化すると約4.6%に相当するが、厳密な年間化は注意が必要。目安：8%以上で良好 → 現状低い）
  • ROA（中間純利益 / 平均総資産）: 275.545 / ((15,397.350 + 15,670.451)/2) ≒ 1.8%（目安：5%以上で良好 → 現状低い）
  • 営業利益率: 約2.15%（前年同期 4.25%）
• 進捗率分析（中間→通期）
  • 売上高進捗: 48.4%（半期としてほぼ標準、ただし前年同期比は低下）
  • 営業利益進捗: 25.8%（低い）
  • 純利益進捗: 64.1%（高いが一時的要因による）
• キャッシュフロー（当中間期）
  • 営業CF: △52,859千円（前年同期 +267,105千円 → 大きく悪化）
  • 投資CF: +747,552千円（前年同期 △40,776千円）…主因は固定資産売却収入1,321,963千円
  • 財務CF: △418,947千円（主に短期借入金の返済400,000千円）
  • フリーCF（営業CF − 投資CF）: △800,411千円（投資CFがプラスの特殊例。通常は営業CF−投資CFで判断）
  • 営業CF/純利益比率: △52,859 / 275,545 = 約 △0.19（目安：1.0以上が健全 → 現状不健全。特別利益があるため乖離）
  • 現金同等物残高: 1,715,904千円（前期末比 +275,745千円。流動性は厚い）
• 四半期推移（QoQ）: 四半期別詳細は本資料で省略、季節性の明記なし。ただし建築着工減少の影響は通期を通じて継続リスク。
• 財務安全性:
  • 自己資本比率 79.5%（安定水準）
  • 短期借入金: 900,000千円（前期末 1,300,000千円、短期借入金を返済し財務を圧縮）
  • 流動比率: 流動資産 4,866,827 / 流動負債 2,555,395 = 約190%（流動性良好）
• 効率性:
  • 総資産回転率（中間）＝売上高 / 平均総資産 ≒ 3,244 / 15,534 ≒ 0.21（年間化すれば約0.42）。業種比較は必要だが高効率とは言い難い。
• セグメント別: 単一セグメントのためセグメント別内訳はなし。

特別損益・一時的要因

• 特別利益: 固定資産売却益 233,856千円（当中間期、土地譲渡）
• 特別損失: 当中間期に該当大きな特別損失の記載は無し
• 一時的要因の影響: 中間純利益の増加は固定資産売却益が主因。営業面の改善ではないため、継続性は低いと判断される（土地売却は単発）。
• 継続性の判断: 固定資産売却は非継続的。営業利益の低下が継続するリスクに注意。

配当

• 配当実績と予想:
  • 前期（2025年3月期）: 中間 9.50円、期末 2.50円、年間 12.00円
  • 今回（2026年3月期）中間実績: 4.00円（前期中間から減配）
  • 2026年3月期（会社予想）: 中間 4.00円、期末 6.50円、年間 10.50円（注：配当予想に修正なし）
• 配当利回り: 株価情報が無いため算出不可（株価：–）
• 配当性向（予想）: 予想EPS 57.16円に対し年間配当 10.50円 → 配当性向 ≒ 18.4%（低め）
• 自社株買い: 当中間期の自己株式取得は無し（過去に取得あり）。

設備投資・研究開発

• 設備投資:
  • 当中間期 固定資産取得による支出: 174,410千円（前年中間 42,444千円）
  • 主な投資内容: 生産効率化への新規投資等（本文記載。詳細内訳は限定的）
  • 減価償却費: 73,685千円（中間）
• 研究開発:
  • R&D費用: 明示なし（–）
  • 主な研究開発テーマ: –（記載なし）

受注・在庫状況

• 受注状況: 受注高・受注残高の明示なし（–）
• 在庫状況:
  • 商品及び製品: 882,068千円（前期 960,321千円、減少）
  • 原材料及び貯蔵品: 154,018千円（前期 157,744千円、ほぼ横ばい）
  • 棚卸資産の減少が営業CF改善要因の一つ（中間で86,599千円の減少）。

セグメント別情報

• 単一セグメント（粘土瓦）につき、セグメント別売上等の詳細は省略。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画: 本資料に中期計画の進捗に関する詳細記載なし（–）
• KPI達成状況: –（記載なし）

競合状況や市場動向

• 市場動向: 建築基準法改正の影響で建築確認申請の遅延が発生し、持家着工戸数が大幅減（前年同期比約15%以上減）で需要が低迷。物価・人手不足による建築コスト上昇で高価格帯需要は特に弱い。
• 競合比較: 同業他社比較データは記載なし（–）。粘土瓦市場の需要減の影響はセクター全体の課題である可能性。

今後の見通し

• 業績予想:
  • 通期（修正後）: 売上高6,700百万円（前回6,900百万円）、営業利益270百万円（据え置き）、経常利益380百万円（据え置き）、当期純利益430百万円（前回450百万円）
  • 前提条件: 下半期の業績見通しは当初想定を基本的に据え置き（営業外費用・法人税の調整を除く）としているが、建築着工や原材料などの外部要因に左右される旨の注記あり。
• 予想の信頼性: 上半期に特殊利益が混在しており、営業利益は弱い。会社は下半期での挽回を前提としているため、外部環境の改善が無ければ達成は不確実。
• リスク要因:
  • 建築着工の不振（建築確認の遅延等）
  • 原材料費・エネルギー価格、人件費の上昇
  • 為替変動（輸入コスト増の影響）
  • 土地売却等の一時収入に依存した収益構成の変動

重要な注記

• 会計方針の変更: 無
• 中間財務諸表の作成に特有の会計処理: 無
• 第2四半期決算短信は公認会計士・監査法人のレビュー対象外である旨の注記あり。
• セグメントは単一のため開示省略。

（注記）

• 「–」は資料上の明示がない項目を示します。
• 数値は決算短信（非連結、百万円未満切捨て）を基に記載しました。投資判断に直結する助言は行っておりません。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.14)」によって自動生成されました。

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