企業分析：fantasista（1783）

企業の一言説明

ｆａｎｔａｓｉｓｔａは、不動産事業を主軸に、ヘルスケアやクリーンエネルギー事業を展開する多角化推進中の企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 事業構造転換と成長戦略: 不動産事業を主軸としつつ、ヘルスケア事業の立て直しと、新規参入のクリーンエネルギー事業の育成を通じて収益源の多角化・強化を図っています。2026年9月期には黒字転換を予想しており、事業転換の成否が株価を左右する可能性を秘めています。
• 高い財務健全性: 自己資本比率69.0%、流動比率364%と、財務基盤は非常に強固です。これは、事業の変動リスクに対して一定の耐性を持つことを示唆しています。Piotroski F-Scoreも6点(A:良好)と評価されています。
• 希薄化リスクとバリュエーション: 新株予約権により理論上最大170,000,000株の潜在発行株式が存在し、将来的な大規模な希薄化リスクを抱えています。現在のPER38.79倍、PBR1.71倍は業界平均（PER11.3倍、PBR0.9倍）と比較して割高感があり、希薄化が現実となれば株価に大きな影響を与える可能性があります。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

ｆａｎｔａｓｉｓｔａは、1950年設立の企業で、かつては土木事業を主軸としていましたが、多角化を経て2024年1月に現社名に変更しました。現在は不動産の所有、購入、販売、賃貸、仲介、運営管理に加え、ヘルスケア製品の製造・販売・輸入、およびクリーンエネルギー関連（蓄電池、EV充電器）の提供を主な事業としています。主力はリアルエステート事業（売上構成比96%）で、不動産コンサルティングやAIを活用した土地開発支援サービスも提供し、技術的独自性を追求しています。

2. 業界ポジション

ｆａｎｔａｓｉｓｔａは、東証スタンダード市場に上場する不動産業界に属しています。不動産販売を主軸としつつ、ホテル運営やAIアプリ開発など多岐にわたる事業展開が特徴です。不動産市場における明確な市場シェアは不明ですが、多角化戦略によりニッチな市場での優位性確立を目指しています。財務指標では、PER38.79倍、PBR1.71倍であり、業界平均PER11.3倍、PBR0.9倍と比較すると大幅に割高な水準にあります。

3. 経営戦略

ｆａｎｔａｓｉｓｔａは、不動産事業を中核としつつ、ヘルスケア事業の立て直しと、新規セグメントであるクリーンエネルギー事業の育成を通じて、収益構造の多角化と安定化を目指す中期経営戦略を推進しています。2025年9月期は純損失を計上しましたが、2026年9月期には売上高10,300百万円（+9.3%）、営業利益500百万円（+136.2%）、親会社株主に帰属する当期純利益280百万円への大幅な事業回復と黒字転換を目標としています。特にクリーンエネルギー事業は新規参入ながら利益貢献が期待されています。
今後のイベントとして、2025年11月25日から2027年11月24日の期間で、行使価格55円/株の新株予約権（第9回、最大170,000,000株）の発行が予定されており、これが経営戦略実行のための資金調達手段となる可能性があります。ただし、行使された場合の大規模な希薄化は株価に大きな影響を与えるため注視が必要です。決算短信では、売上計上タイミングや一時損益の影響を受けやすい点が指摘されており、今後の四半期ごとの進捗が重要になります。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

【収益性】

• 営業利益率（過去12か月）: 11.75%
  • 営業利益率は、売上高に対して本業でどれだけ利益を出せているかを示す指標です。10%を超えており、本業の収益性は比較的良好です（ベンチマーク: 5%）。ただし、これは一時費用などを除く粗利段階の収益性であり、最終利益が赤字である点には注意が必要です。
• ROE（実績）: -3.68%
  • ROE（Return on Equity）は「株主のお金でどれだけ稼いだか」を示す指標で、収益性を測る上で非常に重要です。マイナスであるため、株主資本を効率的に活用できていない、あるいは損失が発生している状況を示しています（ベンチマーク: 10%）。
• ROA（過去12か月）: 1.13%
  • ROA（Return on Assets）は「会社の全資産でどれだけ稼いだか」を示す指標です。1.13%と低い水準であり、資産全体を効率的に活用して利益を生み出す力が弱い状態です（ベンチマーク: 5%）。

【財務健全性】

• 自己資本比率（実績）: 69.0%
  • 自己資本比率は、会社の総資産のうち、返済不要な自己資本が占める割合を示し、高いほど財務が健全であることを意味します。69.0%は非常に高い水準であり、倒産リスクが低い強固な財務基盤を有しています。
• 流動比率（直近四半期）: 3.64倍（364%）
  • 流動比率は、短期的な支払い能力を示す指標です。364%は非常に高く、短期的な債務返済能力には全く問題がないことを示しており、高い現金保有力を有しています。

【キャッシュフロー】

• 営業キャッシュフロー（過去12か月）: 2,460百万円
  • 営業キャッシュフロー（CF）は、本業でどれだけ現金を稼いだかを示す指標です。2,460百万円のプラスであり、本業で安定して現金を創出できている点は評価できます。
• フリーキャッシュフロー（過去12か月）: 1,530百万円
  • フリーキャッシュフロー（FCF）は、企業が自由に使える現金を示します。1,530百万円のプラスであり、投資や株主還元に充てられる十分なキャッシュを有している状態です。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率: 営業CF 2,460百万円 / 純利益 -239百万円
  • 純利益がマイナスであるため比率は計算できませんが、営業キャッシュフローは2,460百万円のプラスであり、純利益が赤字であるにもかかわらず本業で現金を稼げている状況です。これは、会計上の非現金費用（減価償却費など）や特別損失が純利益の赤字に影響している可能性を示唆しており、「利益の質」は「普通（赤字だがキャッシュフロー創出）」と評価できます。

【四半期進捗】

• 通期予想に対する進捗率（2025年9月期実績）
  • 売上高: 9,422百万 / 10,300百万(2026年9月期予想) = 約91.5%
  • 営業利益: 211百万 / 500百万(2026年9月期予想) = 約42.3%
• 直近3四半期の売上高・営業利益の推移
  • データなし（通期のみのデータを提供されているため）
• 2025年9月期の売上高は前年同期比で増加しましたが、営業利益は▲69.8%と大幅に減少し、親会社株主に帰属する当期純利益は▲239百万円と赤字に転落しました。これは主にリアルエステート事業のセグメント利益減少と特別損失の計上が影響しています。2026年9月期は大幅な業績回復と黒字転換を予想しており、営業利益の進捗率が計画に対して低い点が懸念材料ですが、まだ年度初めの段階であるため今後の進捗が注目されます。

【バリュエーション】

• PER（会社予想）: 38.79倍
  • 株価が利益の何年分かを示す指標です。業界平均PER11.3倍と比較すると大幅に高く、現在の株価は利益水準から見て割高と判断されます。ただし、足元で赤字であり、来期の大幅な黒字転換を織り込んでいる可能性もあります。
• PBR（実績）: 1.71倍
  • 株価が純資産の何倍かを示す指標です。業界平均PBR0.9倍と比較して高く、解散価値から見ても割高感があります。
• 目標株価（業種平均PBR基準）: 34円
  • 業界平均PBR0.9倍を基準とした目標株価は34円であり、現在の株価64.0円よりも低い水準です。これは、純資産価値に比べて株価が過大評価されている可能性を示しています。

【テクニカルシグナル】

【テクニカル】

• 52週高値・安値との位置:
  • 現在株価64.0円は、52週高値74.0円の86.5%（範囲内位置: 74.4%）にあり、高値圏に位置しています。
  • 52週安値35.0円からは大幅に上昇しています。
• 移動平均線との関係:
  • 現在株価64.0円は、5日移動平均線64.40円をわずかに下回っています（-0.62%）。
  • 25日移動平均線63.40円を上回っており（+0.95%）、短期的な上昇トレンドの兆しが見られます。
  • 75日移動平均線61.33円を上回っており（+4.35%）、中期的な上昇トレンドにあります。
  • 200日移動平均線55.77円を上回っており（+14.75%）、長期的な上昇トレンドが継続しています。
  • 株価は短期的な調整局面にあるものの、中長期的には上昇基調を維持しています。

【市場比較】

• 日経平均株価との相対パフォーマンス:
  • 過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月では日経平均株価のパフォーマンスを下回っています。
  • しかし、過去1年では株価+72.97%と、日経平均+44.46%を28.51%ポイント上回る強いパフォーマンスを見せています。
• TOPIXとの相対パフォーマンス:
  • 過去1ヶ月ではTOPIX+5.34%に対し、株式+6.67%と1.32%ポイント上回っています。
• 長期的には市場をアウトパフォームしているものの、直近数ヶ月は日経平均に遅れをとっており、TOPIXとはほぼ同水準の動きとなっています。これは、個別材料株としての特性が強いことを示唆しています。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率0.00倍（売残ゼロ）。信用買い残3,114,000株が多いため、将来の売り圧力に注意が必要です。
⚠️ 低PBR+赤字ではないが、PBRが業界平均と比較して高く、足元の純利益は赤字であり、将来予想に依存する部分が大きいため、バリュエーションリスクに注意が必要です。

【定量リスク】

• ベータ値（5Y Monthly）: 0.22
  • ベータ値は市場全体の動きに対する株価の感応度を示します。0.22と低く、市場全体が1%変動した場合でも、株価は約0.22%しか変動しない計算です。市場全体のリスクに対しては比較的鈍感な銘柄と言えます。
• 年間ボラティリティ: 50.70%
  • 株価の変動の激しさ（リスク）を示す指標です。50.70%と非常に高く、株価が大きく変動する可能性があることを示しています。
• 最大ドローダウン: -53.52%
  • 過去に経験した最大の下落率です。仮に100万円投資した場合、年間で±50.7万円程度の変動が想定され、過去には最大で53.52万円の損失を被る局面があったことを意味します。この程度の大きな下落が今後も起こりうるリスクがあることを認識しておく必要があります。
• シャープレシオ: -0.25
  • リスクに見合うリターンが得られているかを示す指標です。マイナスであり、リスクに対するリターンが見合っていない状況を示しています。

【事業リスク】

• 不動産市況の変動: 主力事業である不動産事業は、金利情勢、景気動向、住宅需要など、マクロ経済環境の変化に大きく影響を受けます。市況が悪化した場合、売上高や利益が計画を下回るリスクがあります。
• 新規事業の不確実性: ヘルスケア事業はセグメント損失計上、クリーンエネルギー事業は新規参入であり、これらの事業が想定通りに成長し、収益貢献するまでに時間や追加投資を要する可能性があります。また、競合が激しく、技術革新も速いため、事業環境の変化に対応できないリスクも存在します。
• 潜在的な希薄化リスク: 新株予約権の発行が予定されており、これにより最大で現在の発行済株式数と同程度の株式が市場に供給される可能性があります。これが現実化した場合、一株当たりの価値が大幅に希薄化し、株価に強い下押し圧力がかかるリスクがあります。

7. 市場センチメント

• 信用取引状況: 信用買残3,114,000株に対し、信用売残は0株であるため、信用倍率は0.00倍となっています。これは、信用買いが一方的に多く、将来的にこれらの買い残が売りに転じることで株価の上値を抑える、あるいは下落圧力を生む可能性があります。
• 主要株主構成: アクセスアジア(株)が20.03%を保有する筆頭株主であり、個人投資家が上位株主に名を連ねています。機関投資家の保有比率は0.00%と非常に低く、個人投資家の動向が株価に与える影響が大きいと考えられます。

8. 株主還元

• 配当利回り: 0.00%
• 1株配当（会社予想）: 0.00円
• 配当性向: 0.00%
• ｆａｎｔａｓｉｓｔａは、2024年9月期、2025年9月期、2026年9月期のいずれも無配を予想しています。利益を内部留保し、成長投資に充てる方針と考えられますが、配当による株主還元は期待できない状況です。決算短信には配当性向や株主還元方針に関する具体的な記載はありませんでした。

SWOT分析

強み

• 不動産事業を核としつつ、ヘルスケア・クリーンエネルギーといった成長分野への多角化を推進する事業戦略。
• 自己資本比率69.0%、流動比率364%と、極めて堅固な財務基盤と豊富なキャッシュフロー。

弱み

• 2025年9月期に純利益が赤字に転落するなど、収益の安定性に課題。
• PER、PBR共に業界平均と比較して大幅に割高なバリュエーション。

機会

• 不動産テック（AIアプリ）やクリーンエネルギーといった成長市場での事業拡大余地。
• 連結子会社の再編や戦略的な事業売却・買収による収益構造の最適化。

脅威

• 新株予約権の行使による大規模な株式希薄化リスク。
• 不動産市況の悪化や新規事業における競争激化、計画未達のリスク。

この銘柄が向いている投資家

• ミドルリスク・ミドルリターン志向の成長投資家: 財務健全性が高いため、事業成長の可能性に賭けられる投資家。ただし、株価ボラティリティは高め。
• 事業転換・多角化戦略に期待する投資家: 新規事業の成長や経営戦略の成功を長期的な視点で見守れる投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

• 新株予約権の動向: 大規模な株式希薄化が現実となる可能性があり、株価への影響を注視する必要があります。
• 赤字からの回復と事業計画の進捗: 2026年9月期の大幅な黒字転換予想の実現可能性と、各事業の収益貢献状況を四半期ごとに確認することが重要です。

今後ウォッチすべき指標

• 各セグメントの利益推移: 特にリアルエステート事業の収益性回復状況と、クリーンエネルギー事業の成長性。
• 新株予約権の行使状況: 潜在的な希薄化リスクの具体的な進行状況。行使が進む場合は、財務にどのような影響が出るのかを追いかける必要があります。
• 会社計画に対する四半期ごとの進捗率: 特に営業利益の進捗状況を注視し、計画達成の蓋然性を見極める。

成長性: B (成長鈍化)

2025年9月期の売上高成長率は+7.0%であり、2026年9月期予想の売上高成長率も+9.3%と、いずれも5%～10%の範囲にあります。これは持続的な成長を示しているものの、急成長とは言えず、評価基準では「普通」レベルの成長性であることを示します。

収益性: D (収益力に課題)

過去12ヶ月のROEは-3.68%とマイナスであり、純損失を計上しています。営業利益率11.75%は比較的良好な水準ですが、最終利益が赤字である点を考慮すると、収益性全体には大きな課題があります。特にROEが5%未満であることから、最低評価の「懸念」と判断されます。

財務健全性: A (良好)

自己資本比率は69.0%と高く、流動比率は364%と非常に良好です。Piotroski F-Scoreも6/9点と健全性が高く評価されています。全体として、基準のSにはわずかに届かないものの、非常に良好な財務状態を保っており、財務リスクは低いと言えます。

バリュエーション: D (割高感あり)

PER38.79倍（会社予想）、PBR1.71倍（実績）は、業界平均PER11.3倍、PBR0.9倍と比較して大幅に割高な水準です。特にPBRは業界平均の1.9倍以上であり、目標株価（業種平均PBR基準）が現在の株価を下回っています。このことから、現在の株価は純資産や予想利益と比較して割高であると判断されます。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 64円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.20)」によって自動生成されました。

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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。