企業分析：KLASS（6233）

企業の一言説明

ＫＬＡＳＳ（クラス）は、自動壁紙糊付機、畳製造装置などの内装施工・畳製造機器を中心とした「プロフェッショナル」事業を基盤としつつ、二次電池製造装置や水ジェット技術を活用した自動化システムなど、成長分野である「インダストリー」や「ニュー・インダストリー」事業にも積極的に展開する産業機械メーカーです。旧社名「極東産機」から2023年10月に社名変更し、事業構造の変革と新たな成長戦略を推進しています。

投資判断のための3つのキーポイント

• 新規成長分野への積極投資と将来性: 伝統的な内装施工機器にとどまらず、電気自動車の普及に伴い需要が増加する二次電池製造装置や、高い技術力を要する水ジェット技術といった「インダストリー」「ニュー・インダストリー」分野への注力が明確です。2026年9月期には売上高15.0%増、営業利益42.0%増と大幅な成長を見込んでおり、事業構造転換による成長への期待が高まります。
• 割安なバリュエーションと安定的な株主還元: 足元のPBRは0.70倍、予想PERは9.08倍と、市場平均や業界平均と比較して割安感がある水準です（業界平均PER10.7倍、PBR0.7倍）。配当利回りは2.43%で、配当性向も約31%と今後の業績成長と連動した安定的な株主還元が見込まれます。
• 財務健全性と収益性の改善余地: Piotroski F-Scoreは総合4点（B判定）で、企業全体の財務品質は「普通」と評価されます。特に流動比率や自己資本比率といった財務健全性、および営業利益率やROEといった収益性には依然として改善の余地があり、今後の業績回復と並行した財務体質の強化が課題として挙げられます。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

ＫＬＡＳＳは、かつて極東産機として知られていた、1948年設立の産業機械メーカーです。内装施工現場で使用される自動壁紙糊付機や、畳の製造効率を高める畳製造システムなど、「プロフェッショナル」向け機器が主力事業として収益の約7割を占めています。その他に特殊機能畳などを扱う「コンシューマ」、二次電池製造装置や厨房機器を手掛ける「インダストリー」、そして水ジェット技術を活用した自動化システムを開発・販売する「ニュー・インダストリー」といった多岐にわたる事業を展開しています。特定のニッチ市場における長年の経験と技術蓄積に加え、成長性の高い新規分野への参入で事業ポートフォリオの変革を図っています。

2. 業界ポジション

ＫＬＡＳＳは「機械」セクターに属し、特定のニッチ市場、特に内装施工機器や畳製造機器においては確固たる地位を築いていますが、産業機械全体で見ると中堅メーカーに位置します。二次電池製造装置や水ジェット技術といった成長分野では、大手競合も多い中で独自の技術力と顧客ニーズへの対応力が競争上の強みとなります。しかし、これらの新規事業における市場シェアはまだ限定的です。財務指標を見ると、同社のPER（9.08倍）は業界平均（10.7倍）を下回っており、割安感があります。PBR（0.70倍）は業界平均（0.70倍）と同水準で、市場からは現時点では妥当な評価を受けていると言えます。

3. 経営戦略

ＫＬＡＳＳは、2023年10月の社名変更からも見て取れるように、旧来の事業構造からの脱却と新しい成長軸の確立を目指しています。中期経営計画の詳細は開示されていませんが、決算短信において発表された2026年9月期の連結業績予想では、売上高11,000百万円（前期比15.0%増）、営業利益380百万円（同42.0%増）と大幅な増収増益を見込んでいます。この成長は主に「コンシューマ」事業と「ニュー・インダストリー」事業の黒字転換および大幅改善、そして「プロフェッショナル」事業の収益改善によって実現される計画です。特に「ニュー・インダストリー」は水ジェット技術という将来性の高い分野であるため、同社の成長ドライバーとして期待されます。一方で「インダストリー」事業は前期の好調から一転、減益が予想されており、一部セグメントでは変動リスクも存在します。
今後注目されるイベントとしては、2026年9月29日の配当落ち日が控えています。
また、従業員のモチベーション向上と企業価値向上を目的としたESOP（従業員向け株式報酬制度）の導入も発表しており、中長期的な企業成長に向けた取り組みを推進しています。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

Piotroski F-Scoreは、企業の財務健全性、収益性、効率性を9つの項目で評価し、0点から9点までの総合スコアで財務品質を示す指標です。

収益性（3/3点）: 純利益がプラスである、営業キャッシュフローがプラスである、そしてROAがプラスであるという3つの項目全てで高評価を得ており、本業における収益創出力は健全です。
財務健全性（1/3点）: 流動比率がベンチマークの1.5倍を下回り、負債比率も1.0倍を超える水準にあるため、財務健全性には改善の余地があります。ただし、株式の希薄化が生じていない点は評価できます。
効率性（0/3点）: 営業利益率とROEが共にベンチマークの10%を下回っており、四半期売上成長率もマイナスであることから、資本を効率的に活用して利益を創出する能力に課題が見られます。

【収益性】

ＫＬＡＳＳの収益性は、過去数年間変動を繰り返してきましたが、直近では改善傾向にあります。

• 営業利益率: 2.79% (過去12か月) / 2.8% (2025年9月期)
  • 一般的な目安である10%には及ばないものの、前期の1.18%（2024年9月期）からは大幅に改善しており、収益力の回復が見られます。
• ROE (自己資本利益率): 5.73% (過去12か月)
  • 株主資本をいかに効率的に利用して利益を生み出しているかを示す指標です。一般的な目安とされる10%には届いていませんが、前期の2.60%（2024年9月期）からは大きく改善しています。
• ROA (総資産利益率): 1.68% (過去12か月)
  • 総資産に対してどれだけの利益を出しているかを示す指標です。一般的な目安とされる5%には及ばず、資産効率の改善が望まれます。

【財務健全性】

企業の安定性を示す財務健全性指標は、改善の努力が見られる一方で、依然として課題を抱えています。

• 自己資本比率: 31.4% (直近実績)
  • 総資産に占める自己資本の割合で、高いほど財務の安定性が増します。前期の28.97%から改善しており、一般的な目安とされる30%台を維持していますが、より高い水準が望ましいです。
• 流動比率: 1.28 (直近四半期)
  • 短期的な支払い能力を示す指標で、200%以上が理想、少なくとも150%以上が健全とされます。現状の1.28は128%を意味し、短期的な負債に対する手元資金の余裕が十分とは言えない状況です。

【キャッシュフロー】

キャッシュフローは、企業が事業活動でどれだけお金を稼ぎ、どのように使っているかを示します。

• 営業キャッシュフロー (営業CF): +397百万円 (過去12か月)
  • 本業でキャッシュを創出できていることを示し、プラスであることは事業の健全性を示す重要な要素です。
• フリーキャッシュフロー (FCF): +254.25百万円 (過去12か月)
  • 営業活動で得られた資金から投資活動に必要な資金を差し引いたもので、自由度高く使える資金です。FCFがプラスであるため、事業活動で稼いだお金で投資を行い、なお余剰資金がある状態であり、企業の成長原資や株主還元に充てられる余力があることを示します。

【利益の質】

営業CF/純利益比率: 2.31

• この比率が1.0以上であれば、会計上の利益（純利益）が実際にキャッシュフローとして伴っていることを示し、利益の質が高いと判断されます。ＫＬＡＳＳの2.31という数値は、キャッシュフローが純利益を大幅に上回っており、非常に利益の質が高い（S: 優良）と評価できます。これは、減価償却費などの非現金支出が利益を圧縮している一方で、実際のキャッシュ流入は健全であることを示唆しています。

【四半期進捗】

提供データには直近の年度実績と次期通期予想が記載されており、四半期ごとの詳細な進捗データはありません。しかし、2025年9月期の連結決算では、売上高9,569百万円（前期比△2.2%減）と微減収ながら、営業利益267百万円（同+132.1%増）、純利益172百万円（同+126.5%増）と大幅な増益を達成しており、収益改善が進んでいることが明確です。

【バリュエーション】

バリュエーション指標は、株価が企業価値に対して割高か割安かを判断する目安です。

• PER（株価収益率）: 9.08倍 (会社予想連結)
  • 株価が1株当たり利益の何年分かを示します。業界平均PERが10.7倍であることと比較すると、ＫＬＡＳＳのPERは割安と判断できます。将来の利益成長が期待できる場合、この割安感は投資魅力となり得ます。
• PBR（株価純資産倍率）: 0.70倍 (実績連結)
  • 株価が1株当たり純資産の何倍かを示します。1倍割れは、株価が企業の解散価値を下回っている状態を示し、割安と見なされることが多いです。業界平均PBRも0.70倍と同水準であり、比較的適正な評価を受けていると言えます。ただし、PBR1倍割れはバリュートラップの可能性も示唆するため、今後の業績改善動向を注視する必要があります。
• 目標株価:
  • 業種平均PER基準目標株価: 344円
  • 業種平均PBR基準目標株価: 413円
  • 現在の株価411.0円は、PER基準では割高、PBR基準ではほぼ適正という判断になります。

【テクニカルシグナル】

テクニカル指標は、過去の株価の動きから将来の動向を予測する手がかりを提供します。

RSIが26.3%と「売られすぎ」の状態にあるため、短期的な株価の反発力が強まる可能性があります。

【テクニカル】

• 52週高値・安値との位置:
  • 52週高値は543.00円、52週安値は339.00円です。現在の株価411.0円は、52週レンジの35.3%の位置（0%が安値、100%が高値）にあり、年間を通じて比較的安値圏に位置しています。
• 移動平均線との関係:
  • 現在の株価411.0円は、5日移動平均線（412.60円）、25日移動平均線（411.60円）、75日移動平均線（412.65円）、200日移動平均線（422.97円）の全てを下回っています。これは短期から中長期にかけて株価が下降トレンドにあることを示唆しており、上値が重い展開が続く可能性を考慮する必要があります。

【市場比較】

ＫＬＡＳＳの株価は、広範な市場指数と比較して劣後しています。

• 日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス:
  • 直近1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年間の全ての期間において、日経平均株価およびTOPIXを下回るパフォーマンスとなっています。特に日経平均に対しては、短期間で10%近く、長期間では40%以上ポイントを下回っており、市場全体の好調な地合いの恩恵を十分に受けていない状況です。これは、同社の株価が市場全体のトレンドに追随できていないことを示しており、投資家の関心が低い、あるいは個別企業としての材料不足が指摘される可能性があります。

【注意事項】

• 信用倍率: ⚠️ 信用買残93,000株に対し信用売残が0株であるため、信用倍率は0.00倍となっています。これは将来の株価上昇を期待する買い方が多い一方で、売り方のショートカバー（買い戻し）による株価上昇は見込みにくい状況で、逆に信用買い残が今後の潜在的な売り圧力となる可能性があるので注意が必要です。
• バリュートラップの可能性: ⚠️ PBR0.70倍と1倍を大きく下回っていますが、過去の業績が安定せず、収益性が低い期間があったこと、またROEもベンチマークを下回っていることから、単に「割安」と判断するだけでなく「バリュートラップ（企業価値に対して株価が低迷しているが、その価値が向上しないため株価も上がらない状態）」に陥る可能性も考慮する必要があります。

【定量リスク】

定量分析に基づくリスク指標は以下の通りです。

• ベータ値（5Y Monthly）: 0.14
  • 市場全体の動きに対する株価の感応度を示します。1.0より低い値は、市場全体の変動に比べて株価の変動が小さいことを意味します。0.14という非常に低いベータ値は、ＫＬＡＳＳの株価が市場全体の動向とは独立して動く傾向が強いことを示しています。
• 年間ボラティリティ: 37.59%
  • 株価の年間を通じての変動の度合いを示します。この数値は、株価が年間で大きく変動する可能性を秘めていることを示唆しており、短期的な値動きのリスクがあると言えます。
• 最大ドローダウン: -26.68%
  • 過去のある期間において、株価が最高値から最も下落した割合を示します。この場合、仮に株式に100万円投資した場合、過去の傾向から見て年間で最大26.68万円程度の損失を経験する可能性があったことを意味します。この程度の下落は今後も起こりうると考えられます。
• シャープレシオ: 0.48
  • リスクに見合うリターンが得られているかを示す指標です。1.0以上が良好とされる中で0.48という値は、取っているリスクに対して得られるリターンが比較的低いことを示唆しています。
  • 仮に100万円投資した場合、年間で±37.59万円程度の変動が想定され、過去の経験からは最大26.68%の下落も起こり得ます。「この程度」と認識し、投資の意思決定を行う際には、ご自身の許容できるリスクレベルと照らし合わせることが重要です。

【事業リスク】

主要な事業リスクは以下の3点です。

• 新規事業の成長不確実性: 「インダストリー」や「ニュー・インダストリー」といった成長分野への期待は高いものの、これらの事業が計画通りに収益貢献できるかどうかは不確実です。特に二次電池製造装置市場は技術革新が激しく、競争も激化する可能性があり、開発投資の回収や市場での優位性維持には絶えず努力が必要です。
• 主要事業の市場変動リスク: 主力の「プロフェッショナル」事業が内装施工や畳製造といった特定の業界に依存しているため、関連業界の景気変動や住宅着工数の動向、リフォーム需要に業績が左右されるリスクがあります。デジタル化、省力化需要は継続しても、市場規模が限定的である可能性もあります。
• 財務体質改善の遅れ: 自己資本比率や流動比率が依然として低く、総有利子負債が大きいなど、財務健全性に課題を抱えています。積極的な投資を継続する中で、資金調達コストの変動や、予期せぬ経済情勢の悪化が財務に与える影響は看過できません。

7. 市場センチメント

市場センチメントは、投資家心理や株式に対する市場の一般的な見方を反映します。

• 信用取引状況: 信用買残が93,000株ある一方で、信用売残は0株となっており、信用倍率は0.00倍です。信用買い残は潜在的な売り圧力となる可能性があり、信用売残がないため、短期的な買い戻しによる株価上昇の期待は薄い状況です。市場での需給状況が株価に与える影響は限定的であり、現時点では特定の方向性を示す強いセンチメントは見られません。
• 主要株主構成: 筆頭株主は頃安憲司氏（26.02%）、次いで頃安英毅氏（9.27%）、大阪中小企業投資育成（6.49%）、頃安雅樹氏（5.05%）、自社従業員持株会（5.03%）と続いています。創業家が主要株主として高い持株比率を維持しており、経営の安定性が高いと言えます。これは、短期的な投機的な動きに左右されにくく、中長期的な視点での経営が期待できる要因となります。

8. 株主還元

ＫＬＡＳＳは、安定的な配当を通じて株主還元を行っています。

• 配当利回り: 2.43%
  • 現在の株価に対し、年間配当金（10.00円）がもたらす収益率は2.43%です。これは一般的な水準であり、安定したインカムゲインを求める投資家にとって検討に値するでしょう。
• 配当性向: 31.13% (2025年9月期予想)
  • 企業が純利益のうちどれだけを配当に回したかを示す指標です。過去には70%を超える時期もありましたが、2025年9月期予想では31.13%と健全な範囲に落ち着きました。これは、利益を配当と内部留保のバランスを取りながら、将来の成長投資にも資金を充てる姿勢を示していると解釈できます。
• 自社株買いの状況: データなし。

SWOT分析

強み

• 事業ポートフォリオの多角化: 内装施工機、畳製造機といった専門分野での強固な基盤に加え、二次電池製造装置や水ジェット技術など、成長が見込まれる新規産業分野への展開を進めている。
• 安定した経営基盤: 創業家が大株主として企業の中核を支え、従業員持株会も主要株主であることから、経営の安定性が高く、長期的な視点での企業運営が期待できる。

弱み

• 収益性の低さ: ROE、ROA、営業利益率が業界平均や投資判断のベンチマークを下回っており、資本効率や収益創出能力に改善の余地が大きい。
• 財務健全性の課題: 自己資本比率や流動比率が標準を下回り、有利子負債の残高も比較的高い水準にあるため、財務体質の強化が今後の重要課題である。

機会

• 新規事業分野の市場拡大: 電気自動車の普及による二次電池市場の拡大や、IoT・AI技術を活用した自動化・省力化需要の増加が、「インダストリー」および「ニュー・インダストリー」事業の成長を後押しする可能性がある。
• 事業再編・効率化による収益性改善: 社名変更を機とした事業構造改革が、コスト効率の改善や高収益事業への選択と集中を促し、企業全体の収益性を向上させる契機となる。

脅威

• 主要事業の景気変動リスク: 内装施工機器や畳製造機器といった既存事業は、建設・住宅市場の動向に左右されやすく、景気後退や資材価格の高騰などが業績に影響を及ぼす可能性がある。
• 研究開発投資と競争激化: 新規事業分野への投資が先行し、成果が出るまでに時間がかかるリスクや、大手・新興競合企業との技術開発競争激化により、市場での優位性を確保することが困難になる可能性。

この銘柄が向いている投資家

• 企業の変革と成長を中長期で応援したい投資家: 伝統的な産業の枠を超え、新しい成長分野に挑戦する企業の変革期に魅力を感じる投資家には、今後の業績回復と成長を長期的な視点で見守る投資が考えられます。
• 割安なバリュエーションと安定配当を重視する投資家: 業界平均と比較して割安なPERとPBRに加え、安定的な配当利回りが魅力と感じる投資家は、現在の株価水準からのリターンを期待できる可能性があります。

この銘柄を検討する際の注意点

• 財務改善の進捗: 自己資本比率の向上、流動比率の改善、有利子負債の削減といった財務健全性の指標が今後どのように改善していくか、継続的に監視する必要があります。
• 新規事業の収益貢献度: 「インダストリー」や「ニュー・インダストリー」事業が、期待通りに企業全体の収益と利益をけん引できるか、各セグメントの業績推移を定期的に確認することが重要です。

今後ウォッチすべき指標

• 営業利益率: 5%以上の達成。事業構造の変化が進み、新規事業が軌道に乗ることで、収益性の改善が期待されます。
• ROE: 10%以上の安定的な達成。資本効率の向上は、株主価値の向上に直結します。
• 自己資本比率: 40%以上への改善。財務体質の安定性が長期的な成長を支える基盤となります。

10. 企業スコア

• 成長性: A
  • 根拠: 過去の売上高は横ばい傾向にありましたが、2026年9月期には売上高15.0%増、営業利益42.0%増と大幅な増収増益予想を発表しており、新規事業への投資が結実し、高い成長が期待されます。年間売上高成長率の目安15%以上を達成する見込みであるため、高い成長期待があると言えます。
• 収益性: B
  • 根拠: ROE (5.73%) と営業利益率 (2.79%) は、一般的なベンチマーク（ROE10%以上、営業利益率10%以上）を下回る水準です。しかし、2024年9月期の業績から大幅に改善しており、収益性は回復傾向にあると評価できます。今後さらに改善が見込まれるため、B評価とします。
• 財務健全性: B
  • 根拠: 自己資本比率31.4%は平均的な水準ですが、流動比率1.28は短期的な支払い能力に不安を残します。Piotroski F-Scoreの財務健全性スコアも1/3と低く、負債比率も高いことから、財務体質には改善の余地があります。しかし、急激な悪化はないこと、自己資本比率が30%台を維持していることからB評価とします。
• バリュエーション: A
  • 根拠: PER9.08倍は業界平均10.7倍と比較して割安感があります。PBR0.70倍は業界平均0.7倍と同水準ですが、1倍を割れる水準は割安と判断されることが多いです。総合的に見て、業界内では相対的に株価が割安に評価されていると判断し、A評価とします。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 411円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.20)」によって自動生成されました。

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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。