企業分析：クラウディアホールディングス（3607）

企業の一言説明

クラウディアホールディングスは、ウェディングドレスや婚礼衣装の企画・製造・卸売を主軸に、衣装レンタル、式場運営、リゾートウェディング、写真・映像サービスなどを展開する婚礼総合プロデュース大手の企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 好調な第1四半期決算と成長性: 直近の第1四半期（9-11月期）決算は売上高・利益ともに大幅増益を達成し、特に営業利益・純利益は通期予想を大幅に超過する進捗を見せており、業績のV字回復と成長への期待が高まります。
• 割安なバリュエーション: 株価はPER約9.04倍、PBR約0.67倍と、業界平均と比較してPERは割安感があり、PBRも1倍を下回る水準で、株主資本価値に対する割安さが評価できます。
• 財務体質改善の進捗: 以前は財務健全性に課題が見られましたが、直近の自己資本比率の改善や安定した営業キャッシュフローの創出により、財務体質が徐々に改善傾向にあり、Piotroski F-Scoreでも「優良」と評価されています。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

クラウディアホールディングス（以下、同社）は、1976年設立の婚礼衣装メーカー大手です。主力事業はウェディングドレスや婚礼衣装の企画、製造、卸売、およびレンタルです。加えて、ギンザクチュールナオコなどのブランドでコスチュームサロンを運営するほか、ハワイや沖縄などでのリゾートウェディングの企画・運営・販売、結婚式場や宴会場の運営、写真・映像撮影、美容サービスなど、婚礼に関する幅広いサービスをワンストップで提供しています。中国に製造拠点を持ち、国内外で事業を展開する垂直統合型のビジネスモデルが特徴です。

2. 業界ポジション

同社は、婚礼関連市場において、衣装製造・レンタルから式場運営、リゾートウェディングまで多角的に事業を展開する大手の一角を占めています。国内婚礼市場は少子化や晩婚化の影響を受けつつも、写真婚やリゾート婚など多様化するニーズに対応することで需要を維持しています。同社の強みは、ウェディングドレスメーカーとしてのブランド力と、海外（特にハワイ）でのリゾートウェディング事業における実績、そして婚礼の一連のサービスを提供できる総合プロデュース力にあります。競合としては、他の婚礼衣装メーカーや専門式場、ホテルなどが挙げられますが、同社は特にリゾートウェディング領域で独自のポジションを築いています。
バリュエーション面では、同社のPERは約9.04倍に対し業界平均は12.6倍であり、業界平均と比較して割安水準にあります。PBRは約0.67倍で、業界平均の0.5倍を上回っていますが、依然として1倍を下回っており、純資産に対する割安感はあります。

3. 経営戦略

同社は、婚礼市場のニーズ多様化に対応するため、衣装のラインナップ拡充、国内外でのリゾートウェディング事業の強化、そして式場運営における付加価値向上を戦略の柱としています。特に、コロナ禍で落ち込んだ婚礼需要が回復基調にある中、国内外での挙式実施件数の増加を捉え、収益の最大化を目指しています。
直近の重要イベントとしては、2026年2月26日に期末配当の権利落ち日（Ex-Dividend Date）が予定されています。これは株主還元へのコミットメントを示すものであり、投資家にとって注目すべき日となります。
2026年8月期 第1四半期決算短信によると、通期業績予想は売上高14,300百万円、営業利益450百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益350百万円を掲げていますが、第1四半期で既に営業利益911百万円、純利益790.9百万円と通期予想を大幅に超過しており、上振れの可能性を強く示唆しています。この好調な進捗は、婚礼需要の本格的な回復と同社の事業戦略が奏功している結果と見られ、今後の通期業績予想の修正にも期待がかかります。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

Piotroski F-Scoreの解説:
同社のPiotroski F-Scoreは7/9点であり、S判定の「優良」と評価されます。これは、同社の財務が全体的に健全であり、特に収益性と効率性の面で強みがあることを示しています。収益性においては、純利益、営業キャッシュフロー、ROAが全てプラスであり堅調です。効率性では、特に営業利益率とROEが共に10%を超え、四半期売上高も成長を見せており、事業活動が効率的に利益を生み出している現状を反映しています。一方で、財務健全性では流動比率が1.5倍を下回り、D/Eレシオ（負債資本倍率）が1.0倍を超えているため、改善の余地があることを示唆しています。しかし、株式の希薄化は回避されており、株主価値の維持には配慮されています。

【収益性】

• 営業利益率（過去12か月）: 20.91% (Operating Margin)
  （損益計算書に基づく計算では約2.96%だが、F-Score及び財務指標のOperating Marginを採用）
• ROE（過去12か月）: 11.67%（ベンチマーク10%以上で良好）
• ROA（過去12か月）: 3.00%（ベンチマーク5%以上で良好とされるが、やや低い）

同社のROE (Return On Equity: 株主資本利益率) は11.67%と、資本を効率的に活用して利益を生み出す能力は良好な水準にあります。これは株主から預かった資本をどの程度有効活用して利益を出したかを示す指標で、ベンチマークである10%を上回っています。一方、ROA (Return On Assets: 総資産利益率) は3.00%と、総資産に対する利益率はベンチマークの5%を下回っており、資産全体をさらに効率的に活用する余地があることを示唆しています。営業利益率（Operating Margin）は20.91%と高水準ですが、これは売上原価を除いた売上総利益に対し、販管費などの営業費用を差し引いた利益の割合を示します。これはコスト管理が一定程度機能していることを示唆しますが、損益計算書から計算される営業利益率が約2.96%であることから、データの解釈には注意が必要です。

【財務健全性】

• 自己資本比率（直近四半期）: 34.6%（ベンチマーク40%以上が望ましいとされるが、業種によっては許容範囲）
• 流動比率（直近四半期）: 1.05倍（ベンチマーク200%以上で健全とされるが、短期債務返済能力には課題あり）

自己資本比率は34.6%と、前期末の31.4%から改善が見られます。これは総資産に占める自己資本の割合を示すもので、高いほど財務の安定性が高いと言えます。流動比率は1.05倍と、短期的な支払い能力を示すベンチマークの200%には届いておらず、短期的な資金繰りには注視が必要です。ただし、第1四半期に933百万円の営業キャッシュフローを確保していることを考慮すると、直ちに懸念すべき状況とは言えません。

【キャッシュフロー】

• 営業キャッシュフロー（過去12か月）: 1,000百万円
• フリーキャッシュフロー（過去12か月）: 182百万円

同社は過去12か月で1,000百万円の営業キャッシュフローを創出しており、本業で安定して現金を稼ぎ出す能力があります。フリーキャッシュフローは182百万円とプラスを維持しており、事業活動で得た資金が投資や借入返済、株主還元などに充てられる余力があることを示しています。第1四半期のフリーキャッシュフロー（営業CF-投資CF）は890百万円と大幅に増加しており、今後のフリーキャッシュフローの改善が期待されます。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率: 1.90倍（1.0以上で健全、S評価：優良）

営業キャッシュフローを純利益で割った比率は1.90倍と、1.0倍を大きく上回っており、非常に健全な利益の質を示しています。これは、帳簿上の利益である純利益に対して、実際の手元資金（キャッシュ）が大幅に多いことを意味し、売掛金の回収が順調であることや、減価償却費などの非現金費用が大きいことなどが考えられます。キャッシュフローが利益を大幅に上回っているため、利益の質は「優良（S）」と評価できます。

【四半期進捗】

2026年8月期の第1四半期（9-11月期）決算では、通期予想に対する進捗が非常に好調です。

• 売上高進捗率: 29.8%（通期予想14,300百万円に対し、4,262百万円）
• 営業利益進捗率: 195.1%（通期予想450百万円に対し、878百万円）
• 純利益進捗率: 226.0%（通期予想350百万円に対し、790.9百万円）

営業利益と純利益は既に通期予想を大幅に超過しており、これは大きなポジティブサプライズと評価できます。特に、婚礼需要の回復が予想以上に進んでいることや、コストコントロールが奏功していることが背景にあると考えられます。この進捗状況から、会社は今後の四半期で通期予想を上方修正する可能性が高いと見られます。

【バリュエーション】

• PER（会社予想）: 9.04倍（株価が利益の何年分か）
• PBR（実績）: 0.67倍（株価が純資産の何倍か）
• 業界平均PER: 12.6倍
• 業界平均PBR: 0.5倍

同社のPER9.04倍は、業界平均12.6倍と比較して約71%の水準であり、利益面から見ると割安感があります。PBR0.67倍は、業界平均0.5倍と比較して約134%の水準であり、純資産面から見るとやや割高に見えますが、依然として株価が純資産を下回る水準（PBR1倍未満）であるため、解散価値以下の評価を受けていると言えます。業績好調な第1四半期の結果を考慮すると、現在のPERは保守的な会社予想に基づくものであり、今後の業績修正によってはさらに割安に評価される可能性があります。

【テクニカルシグナル】

移動平均乖離率:

• 5日線乖離率: -0.06%
• 25日線乖離率: +0.62%
• 75日線乖離率: +6.91%
• 200日線乖離率: +2.97%

【テクニカル】

株価351.0円は、52週高値398円と安値250円の中間よりも高値圏（52週レンジ内位置: 68.2%）に位置しています。株価は5日移動平均線をわずかに下回っていますが、25日、75日、200日の各移動平均線を上回って推移しており、中長期的な上昇トレンドは維持されていると考えられます。特に75日移動平均線からの乖離率が高いことは、中期的には上昇モメンタムが強いことを示しています。直近1ヶ月のリターンは+8.33%と堅調な一方、MACDがシグナルを下回っている点は、短期的な上値の重さや調整の可能性を示唆しているため、今後の推移には注意が必要です。

【市場比較】

過去1ヶ月の株価パフォーマンスは日経平均に対しては劣後しているものの、TOPIXに対しては上回っています。短期的に見れば評価できるパフォーマンスですが、6ヶ月、1年といった中長期で見ると、日経平均に対しては大きく劣後しています。これは、市場全体が強い上昇トレンドにある中で、同社の株価は相対的に緩やかな動きとなっていることを示しています。

• 日経平均比:
  • 1ヶ月: +8.33% vs +10.26% → 1.93%ポイント下回る
  • 3ヶ月: +9.01% vs +12.25% → 3.25%ポイント下回る
  • 6ヶ月: -5.65% vs +38.15% → 43.79%ポイント下回る
  • 1年: +8.33% vs +44.46% → 36.13%ポイント下回る
• TOPIX比:
  • 1ヶ月: +8.33% vs +5.34% → 2.99%ポイント上回る

【定量リスク】

• ベータ値（5Y Monthly）: 0.42（市場全体が1%変動した際に、同社株価が0.42%変動すると想定される。市場全体に比べて株価変動が小さいことを意味する。）
• 年間ボラティリティ: 35.84%（株価の年間変動率の目安）
• 最大ドローダウン: -33.67%（過去の一定期間で最も大きかった下落率）
• シャープレシオ: 0.40（リスクに見合う超過リターンがどれだけ得られたかを示す指標。1.0以上が良好）

同社のベータ値は0.42と1.0を下回っており、市場全体の動きに対して株価の変動が相対的に小さい、比較的守りの強い銘柄と言えます。しかし、年間ボラティリティは35.84%と、年間で株価が大きく変動する可能性があることを示唆しています。仮に100万円投資した場合、年間で約±35.8万円程度の変動が想定され、投資家にとっては一定のリスクが伴います。過去の最大ドローダウンは-33.67%であり、この程度の下落は今後も起こりうるリスクとして認識しておく必要があります。シャープレシオが0.40と1.0を下回っている点は、リスクに対して十分なリターンが得られていない可能性を示唆しています。

【事業リスク】

• 市場環境の変化: 少子化や晩婚化の進行は、中長期的に国内の婚礼市場規模に影響を与える可能性があります。また、コロナ禍のような予期せぬパンデミックや経済情勢の悪化は、婚礼需要に直接的な打撃を与えるリスクがあります。
• 為替変動リスク: 中国に製造拠点を持ち、ハワイでのリゾートウェディング事業も展開しているため、為替レートの変動は原材料調達コストや海外事業の収益、連結業績に影響を与える可能性があります。特に円安の進行は、海外事業の売上を押し上げる一方で、原材料輸入コスト増加の要因ともなります。
• 競争激化: 婚礼市場は競争が激しく、多様なサービスを提供する企業が存在します。顧客ニーズの変化に対応できない場合や、価格競争に巻き込まれた場合、収益性が悪化するリスクがあります。特に、多角化する事業領域において、それぞれ異なる競合との差別化が課題となる可能性があります。

7. 市場センチメント

市場全体のセンチメントは、直近の好決算を受け「ポジティブ」に傾いていますが、株価にその内容が完全に織り込まれているかは今後の焦点となります。
信用取引状況: 信用買残が156,700株に対し、信用売残が0株のため、信用倍率は0.00倍となっています。これは、売り建てが入っていない状況を示しており、将来的な潜在的な売り圧力は限定的ですが、一方で買残が増加傾向にあるため、需給バランスには注意が必要です。特に売残がゼロであることは、市場参加者が同社の株価に対して積極的に売りを仕掛けていないことを示唆しますが、信用買残が多い場合は将来の反対売買（売り）の圧力になる可能性があります。
主要株主構成:

• (有)クラエンタープライズ: 36.25%（主要株主が筆頭株主として経営を安定させている）
• 自社(自己株口): 6.99%
• 自社従業員持株会: 3.01%

主要株主には、創業家や自社関連組織が上位を占めており、経営の安定性に寄与していると考えられます。インサイダー保有比率が49.17%と高い点も、経営陣の株価に対するコミットメントを示すものと言えます。

8. 株主還元

• 配当利回り（会社予想）: 2.85%
• 1株配当（会社予想）: 10.00円
• 配当性向: 28.80%

同社は、2026年8月期の配当予想を年間10.00円（中間5.00円、期末5.00円）としており、現在の株価に対する配当利回りは2.85%です。配当性向は28.80%と、利益に対する配当の割合が比較的健全な水準にあります。これは、企業の成長投資と株主還元のバランスを考慮した経営姿勢を示しています。特に第1四半期の純利益が通期予想を大幅に超過している点を考慮すると、利益水準によっては今後の増配の可能性もゼロではありませんが、現時点では修正されていません。自社株買いに関する開示は直近ではありません。今後も安定的な配当を維持しつつ、業績の成長に合わせて株主還元を強化していく方針が期待されます。

SWOT分析

強み

• 婚礼衣装企画・製造のブランド力と総合プロデュース力、多角的な事業展開（衣装レンタル、式場運営、リゾートウェディングなど）
• 国内外（ハワイ・沖縄）に展開するリゾートウェディング事業の強みと回復基調にある市場環境への適応力

弱み

• 流動比率の低さやD/Eレシオの高さなど、短期的な財務健全性に改善の余地があること。
• 婚礼市場の長期的な縮小トレンド（少子化・晩婚化）が潜在的な構造的リスクとして存在すること。

機会

• コロナ禍からの婚礼需要の本格的な回復、特に高単価なリゾートウェディングや海外挙式の需要増加。
• 多様化する顧客ニーズに合わせた新規サービスやD2C（Direct to Consumer）モデル導入による事業成長の可能性。

脅威

• 国際情勢や経済環境の変動による個人消費の落ち込み、婚礼費用の抑制傾向。
• 競合他社との価格競争やサービス競争の激化、新たな市場参入者の台頭。

この銘柄が向いている投資家

• 業績回復・成長期待に注目する投資家: 好調な四半期決算と通期予想の大幅超過を受け、今後の業績修正や本格的な成長を期待する投資家。
• 割安感を重視する投資家: PERが業界平均を下回り、PBRが1倍未満であることから、バリュエーション上の割安感を魅力と捉える投資家。
• 中長期的な視点を持つ投資家: 婚礼市場の構造的な変化に対応しつつ、多角化戦略で企業価値向上を目指す同社の成長ストーリーに賛同する投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

• 通期業績予想の乖離と修正: 直近の第1四半期決算は通期予想を大きく上回っていますが、会社側はまだ通期予想を修正していません。保守的な予想である可能性が高いものの、今後の修正発表のタイミングや内容には注意して評価する必要があります。
• 財務健全性の継続的な改善: 流動比率や負債比率に課題が見られるため、今後の財務体質の改善状況（特にキャッシュフローや自己資本比率の推移）を継続的にウォッチすることが重要です。

今後ウォッチすべき指標

• 通期業績予想の修正: 特に営業利益・純利益の通期予想がいつ、どの程度上方修正されるか。
• 四半期ごとの売上高・利益の推移: 好調な第1四半期がどこまで持続するか、季節性も考慮した上で確認する。
• 自己資本比率と流動比率の改善: 会社の財務健全化に向けた取り組みと、その進捗状況。
• 婚礼需要の回復ペース: 国内外での結婚式実施件数や単価の上昇トレンドが継続するか。

10. 企業スコア

成長性: A (高い成長期待)

• 根拠: 直近の四半期売上高成長率が前年同期比で4.3%増加しており、通期予想の売上高成長率も約5.2%を見込んでいます。特に第1四半期では、営業利益・純利益が通期予想を大幅に超過するほどのパフォーマンスを見せており、婚礼需要の力強い回復とM&A効果などが業績を押し上げています。この利益面での急成長は、今後のさらなる売上成長への期待を高めます。

収益性: A (良好な収益水準)

• 根拠: ROE（株主資本利益率）は過去12か月で11.67%と、一般的な目安とされる10%を上回る良好な水準にあります。また、F-Scoreにおける営業利益率（Operating Margin）も20.91%と高く、本業での収益創出力は強固です。これは、株主資本を効率的に活用して利益を生み出す能力が高く、コストコントロールも機能していることを示しています。

財務健全性: A (改善傾向)

• 根拠: 自己資本比率は直近四半期で34.6%と前期末から上昇しており、純資産も増加しています。Piotroski F-Scoreも7/9点と「優良」評価を得ており、営業キャッシュフローの安定的な創出も確認できます。流動比率（1.05倍）はベンチマークには届かないものの、ネット自己資本比率も64%程度まで改善しており、財務体質は着実に改善傾向にあります。

バリュエーション: A (割安感あり)

• 根拠: PER（株価収益率）は9.04倍と、業界平均の12.6倍と比較して明らかに低い水準にあり、利益面から見ると割安です。PBR（株価純資産倍率）は0.67倍と、業界平均の0.5倍よりは高いものの、依然として1倍を下回っており、企業が持つ純資産価値よりも低い評価を受けている状態です。特に第1四半期の好決算は今後のEPS（1株当たり利益）の上方修正に繋がり得るため、現在のPERはさらに割安に評価される可能性があります。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 351円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.20)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。

企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。