企業分析：三菱マテリアル（5711）

企業の一言説明

三菱マテリアルは、金属、高機能製品、加工、再生可能エネルギーといった多角的な事業を展開する非鉄金属業界の総合首位級企業です。伸銅品で国内トップシェアを誇ります。

投資判断のための3つのキーポイント

• 事業ポートフォリオの多角性: 金属、高機能製品、加工、再生可能エネルギーと多岐にわたる事業を展開しており、それぞれの事業が異なる市場サイクルを持つため、特定の市場変動リスクを分散する効果が期待できます。特に金属リサイクルや資源循環型ビジネスへの注力は、持続可能性と新たな成長機会を提供します。
• 市場評価と成長潜在力への期待: 直近の株価は52週高値圏にあり、市場からの注目度が高いことを示唆しています。また、アナリストによる目標株価引き上げや「資源循環を核に収益体質改善を進める」というニュース動向は、経営戦略への期待と将来的な評価上昇の可能性を示しています。
• 直近の業績見通しと財務健全性への課題: 2026年3月期の通期連結業績予想では、売上高・営業利益・当期純利益ともに前年度予想から大幅な減益・減収が見込まれており、短期的な業績鈍化のリスクがあります。また、自己資本比率や流動比率は業界標準を下回り、財務健全性には引き続き注意が必要です。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

三菱マテリアル（5711）は、1871年創業の歴史を持つ総合材料メーカーです。金属事業（銅加工品、製錬）、高機能製品事業（電子材料、セラミックス）、加工事業（超硬工具）、再生可能エネルギー事業などをグローバルに展開しています。特に伸銅品では国内トップシェアを誇り、非鉄金属分野で総合首位級の地位を確立しています。2022年春にはセメント事業を分離し、より事業構造の最適化を進めました。高度な精錬・加工技術と多様な製品群を強みとし、自動車、電子機器、産業機械など幅広い分野に製品を供給しています。

2. 業界ポジション

三菱マテリアルは、非鉄金属業界において総合首位級の地位を確立しており、特に伸銅品分野では国内トップシェアを誇ります。金属事業が連結売上高の61%を占める中核であり、リサイクルや資源循環にも強みを持っています。競合他社と比較して、多角的な事業ポートフォリオと長年の技術蓄積が強みですが、原材料価格の変動や為替レートの変動は常に事業リスクとなります。業界平均PERが80.4倍であるのに対し同社は31.97倍、業界平均PBRが0.8倍であるのに対し同社は0.95倍です。PERでは業界平均より割安感がありますが、PBRでは業界平均をやや上回っています。これは、企業価値に対して純資産の評価が市場平均より高めであることを示唆しています。

3. 経営戦略

三菱マテリアルは、持続的成長を目指し、「資源循環を核とした収益体質改善」を重要な経営戦略として掲げています。これは、環境負荷低減と企業価値向上を両立させることを意図しており、非鉄金属の総合力を活かしたリサイクル事業の強化が中心です。高機能製品や加工事業においては、成長分野への投資を継続し、収益性の向上を図っています。
直近の重要なイベントとしては、2026年2月12日に決算発表が予定されており、同年3月30日には期末配当の権利確定日が設定されています。2026年3月期の通期連結業績予想は、売上高1兆5,900億円、営業利益150億円、当期純利益200億円と、前年度予想（2025年3月期）と比較して減収減益を見込んでいます。特に金属事業の営業利益が前年同期比で大幅減益となるなど、厳しい事業環境下での収益性確保が課題となっています。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

三菱マテリアルのPiotroski F-Scoreは5/9点で「良好」と判定されます。収益性に関しては、純利益、営業キャッシュフロー、ROAがいずれもプラスであり、安定した収益基盤があることを示しています。財務健全性についても、負債比率が低く、株式希薄化がない点は評価できますが、流動比率が1.5倍を下回っており、短期的な支払能力には改善の余地があります。最も課題となるのは効率性で、営業利益率、ROE、四半期売上成長率がいずれも基準を満たしておらず、資本効率や事業成長性の面で改善が求められます。

【収益性】

• 営業利益率（過去12か月）: 3.41%
• ROE（実績）: 5.12%（過去12か月: 2.93%）
• ROA（過去12か月）: 0.53%

同社の過去12か月の営業利益率3.41%は、一般的な製造業と比較して低水準であり、収益構造の課題を示唆しています。ROEは実績で5.12%ですが、過去12か月では2.93%にとどまっており、株主資本を効率的に活用して利益を生み出す力が弱い状態です。目安となるROE10%には遠く及んでいません。ROA0.53%も、総資産をどれだけ効率的に利用して利益を上げているかを示す指標として低い水準であり、事業全体の収益性を向上させる必要性が高いと評価できます。

【財務健全性】

• 自己資本比率（実績）: (連)28.5%
• 流動比率（直近四半期）: 1.08倍

自己資本比率28.5%は、一般的に企業が安定して経営を行うために必要とされる30%以上の水準を下回っており、財務基盤の強化が求められます。流動比率1.08倍も、短期的な支払い能力の健全性を示す目安とされる200%（2.0倍）を大きく下回っており、運転資金の管理や借入金の返済能力には注意が必要です。F-Scoreの財務健全性サブスコアが2/3点であることからも、D/Eレシオ（負債比率）は評価されるものの、流動性が課題であることが裏付けられています。

【キャッシュフロー】

• 営業キャッシュフロー（過去12か月）: 182,620百万円
• フリーキャッシュフロー（過去12か月）: 101,300百万円

過去12か月の営業キャッシュフローは182,620百万円と潤沢であり、本業でしっかりと現金を稼ぎ出していることが評価できます。この豊富な営業キャッシュフローは、設備投資や債務返済、株主還元などの財源となります。フリーキャッシュフローも101,300百万円とプラスを維持しており、キャッシュ創出力は高いと言えます。これは、将来の成長投資や財務体質の改善余地があることを示しています。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率: 12.26
• 利益の質評価: S (優良（キャッシュフローが利益を大幅に上回る）)

営業キャッシュフロー（182,620百万円）が純利益（14,892百万円）の12倍以上と非常に高い比率を示しており、利益の質は極めて優良です。これは、計上されている純利益が会計上の操作や非現金取引に依存するものではなく、実際に手元に現金として残っていることを強く示唆しています。一時的な会計処理による利益の変動リスクが低い、非常に健全な利益構造であると評価できます。

【四半期進捗】

2026年3月期 第2四半期（中間期）の決算短信によると、以下の進捗状況です。

• 売上高: 829,914百万円（通期予想1兆5,900億円に対し52.2%）
• 営業利益: 10,949百万円（通期予想150億円に対し73.0%）
• 当期純利益: 5,485百万円（通期予想200億円に対し27.4%）

売上高は通期予想の5割程度とまずまずの進捗ですが、営業利益は7割を超えており、通期予想達成に向けては比較的順調なスタートです。しかし、当期純利益の進捗率は27.4%と大きく遅れています。これは、中間期に特別損失として88億円（減損損失38億円、特別退職金21億円など）を計上した影響が大きいです。通期純利益予想達成のためには、下半期での収益改善と特別損失の抑制が重要となります。

【バリュエーション】

• PER（会社予想）: (連)31.97倍
• PBR（実績）: (連)0.95倍
• 配当利回り（会社予想）: 2.04%
• 業界平均PER: 80.4倍
• 業界平均PBR: 0.8倍
• 目標株価(業種平均PER基準): 9178円
• 目標株価(業種平均PBR基準): 4131円

同社のPER31.97倍は、業界平均80.4倍と比較するとかなりの割安感があります。しかし、これは2026年3月期の通期連結業績予想が大幅な減益を見込んでいるため、現在株価を予想EPSで割ると数字が高く出やすいという背景も考慮する必要があります。PBR0.95倍は、業界平均0.8倍をやや上回っており、純資産価値に対する株価は業界平均より高めに評価されている状態です。特にPBRが1倍を下回っていることから、企業の解散価値に対する株価は割安と見なされることもありますが、この指標は事業の特性によって解釈が異なります。PERとPBRの乖離があるため、一概に割安・割高とは判断しにくい状況と言えます。PER基準の目標株価は9,178円と現在の株価を大幅に上回りますが、PBR基準の目標株価は4,131円と低い水準にあります。

【テクニカルシグナル】

MACDシグナルは現在、「中立」状態を示しており、明確なトレンド転換のサインは出ていません。RSIは63.5%と、「買われすぎ」とされる70%には達しておらず、まだ上昇余地がある状態です。移動平均乖離率はいずれもプラスであり、特に75日線や200日線からの乖離率が非常に大きいことは、中長期的に見て現在の株価が平均から大きくかけ離れた水準にあることを示しています。これは強い上昇トレンドを示唆する一方で、過熱感や短期的な調整圧力が潜在的に高まっている可能性も内包しています。

【テクニカル】

現在の株価4,886.0円は、52週高値4,928.0円に非常に近い位置にあります。年初来安値1,930円から大きく上昇しており、強い上昇トレンドが続いています。株価は5日移動平均線、25日移動平均線、75日移動平均線、200日移動平均線の全てを上回って推移しており、これも短期から長期にわたる強い上昇モメンタムを示しています。ただし、各移動平均線からの乖離が大きいため、短期的な調整が入る可能性も考慮する必要があります。特に、直近1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年間のリターンがそれぞれ+22.27%、+69.92%、+108.18%、+97.73%と大幅なプラスを記録しており、市場の強い期待を背景にした買いが集まっていることが分かります。

【市場比較】

三菱マテリアルの株価パフォーマンスは、日本の主要株価指数である日経平均株価およびTOPIXを大きくアウトパフォームしています。

• 日経平均比:
  • 1ヶ月: 株式+22.27% vs 日経+10.26% → 12.00%ポイント上回る
  • 3ヶ月: 株式+69.92% vs 日経+12.25% → 57.67%ポイント上回る
  • 6ヶ月: 株式+108.18% vs 日経+38.15% → 70.03%ポイント上回る
  • 1年: 株式+97.73% vs 日経+44.46% → 53.27%ポイント上回る
• TOPIX比:
  • 1ヶ月: 株式+22.27% vs TOPIX+5.34% → 16.92%ポイント上回る

この相対的な強さは、同社への投資家の関心が高く、特定のポジティブな要因（例えば、資源価格の上昇期待、経営戦略への評価、リサイクル事業への注目など）が株価を押し上げている可能性を示唆しています。特に長期的に見ても市場平均を大幅に上回るパフォーマンスは、機関投資家からの評価がある程度確立されていることを示唆します。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率5.56倍と高水準。将来の売り圧力に注意。信用残高が多いと、将来的に決済のための売り注文が発生しやすくなり、株価の上値を抑える要因となる可能性があります。

【定量リスク】

• ベータ値（5Y Monthly）: 0.53
• 年間ボラティリティ: 35.02%
• 最大ドローダウン: -57.99%
• 年間平均リターン: -26.38%
• シャープレシオ: -0.77

ベータ値0.53は、市場全体の変動と比較して株価の変動が小さいことを意味しており、市場リスクに対する耐性が比較的高い銘柄と言えます（市場全体が10％動くと、同社株価は約5.3％動く傾向）。しかし、年間ボラティリティは35.02%と中程度であり、株価の変動幅は決して小さくありません。仮に100万円投資した場合、年間で±35万円程度の変動が想定されることを意味します。最大ドローダウン-57.99%は、過去に経験した最悪の下落率を示しており、今後も同様の下落リスクは常に存在します。シャープレシオが-0.77とマイナスであることは、過去のリターンがリスクに見合っていない状態であることを示唆しています。

【事業リスク】

• 原材料価格・為替変動リスク: 非鉄金属を取り扱う事業の特性上、銅などの金属価格や為替レート（特に円高）の変動は、収益に直接的な影響を与えます。決算短信でも、為替（円高）、金属価格・TC/RC（製錬加工賃）がリスク要因として挙げられています。
• 市場需要の変動: 主要顧客である自動車や電子機器産業の景気動向や需要変動が、加工品や高機能製品の販売に大きな影響を及ぼします。特定のセグメント（例えば、金属事業）で需要が落ち込むと、全体の業績に与える影響が大きくなります。
• 再生可能エネルギー関連リスク: 再生可能エネルギー事業は将来の成長ドライバーとなる可能性を秘める一方で、設備故障、自然災害、規制変更など、予期せぬリスクに直面する可能性があります。

7. 市場センチメント

ニュース動向分析によると、三菱マテリアルに対する市場の総合センチメントは「ポジティブ」と評価されています。特に「業績好調と評価上昇で株価上昇期待」という傾向が見られます。2026年3月期経常予想の対前週比9.3%上昇や、アナリストによるレーティング「強気を継続」、目標株価の引き上げ（4,950円）といったニュースが、投資家の期待を高めている要因です。また、「逆風下でも底堅さを示す、資源循環を核に収益体質改善を進める」といった報道は、同社の経営戦略に対する市場の評価が高いことを示唆しています。
信用取引状況を見ると、信用買残が2,247,400株、信用売残が404,000株で、信用倍率は5.56倍と高水準です。これは、将来的に信用買いの決済売りが増加し、株価の上値を抑える売り圧力となる可能性を秘めています。
主要株主構成では、日本マスタートラスト信託銀行（信託口）が18.09%と筆頭株主であり、日本カストディ銀行（信託口）が6.08%、ノーザン･トラスト(AVFC)シルチェスターInt`l･VETが5.48%と続きます。機関投資家が上位に名を連ねており、株式の安定した保有が期待されますが、一部には海外投資家の名前も見られ、短期的な資金流入出による株価変動のリスクも考慮されます。

8. 株主還元

三菱マテリアルは、安定的な株主還元を目指しています。

• 配当利回り（会社予想）: 2.04%
• 1株配当（会社予想）: 100.00円
• 配当性向（会社予想）: 65.3% (決算短信), 87.74% (企業財務指標)

2026年3月期の年間配当は、中間配当50円、期末配当50円で年間合計100円が予定されています。これは前年度（2025年3月期予100円）と同額であり、減益予想の中でも配当維持の姿勢が見られます。しかし、会社予想配当性向が65.3%（企業財務指標では87.74%）と示されているように、2026年3月期の予想純利益が大幅に減少することから、利益に対する配当の割合は非常に高くなります。これは株主還元への強い意思を示す一方で、将来の利益がさらに悪化した場合には減配リスクをはらむ可能性も考慮が必要です。
自社株買いに関する直近の具体的な情報はデータに記載されていませんでした。

SWOT分析

強み

• 非鉄金属関連の多角的な事業ポートフォリオと高い市場シェア（伸銅品首位、総合首位級）。
• 資源循環・リサイクル技術への注力と実績により、環境規制強化やサステナビリティ志向の高まりに対応。

弱み

• 売上高及び利益率の変動が大きく、特に直近の業績見通しが減収減益予想。
• 自己資本比率や流動比率が業界平均を下回り、財務健全性に改善の余地がある。

機会

• グローバルでの資源循環型社会への移行に伴うリサイクル需要の拡大。
• 高機能製品や加工技術における、次世代自動車やIoT関連など成長分野への供給拡大。

脅威

• 為替や原材料価格（金属価格、エネルギー価格）の変動リスク。
• 国内外の景気減速や地政学的リスクによる設備投資・消費需要の低迷。

この銘柄が向いている投資家

• 資源・素材産業の長期的な成長に期待する投資家: 脱炭素化や資源循環の潮流の中で、非鉄金属の重要性は増しており、同社の強みが長期的に評価される可能性があります。
• 経営戦略の変革に注目する投資家: 資源循環型ビジネスへのシフトや事業ポートフォリオの最適化といった経営戦略が、将来的に企業価値を高めると考える投資家にとって魅力的です。
• 変動リスクを受け入れられる投資家: 原材料価格や為替変動の影響を受けやすい事業構造のため、価格変動リスクを一定程度受け入れられる投資家に向いています。

この銘柄を検討する際の注意点

• 短期的な業績の下振れリスク: 2026年3月期の通期予想が大幅な減益を見込んでいるため、直近の業績動向には注意が必要です。特に決算発表で予想がさらに下方修正されるリスクも考慮すべきです。
• 財務体質改善の進捗: 自己資本比率や流動比率の低さは依然として課題であるため、今後の財務体質改善計画とその進捗について継続的に確認することが重要です。
• 信用倍率の高さ: 信用買い残が多いことは、将来的な売り圧力となり、株価の上昇を阻害する可能性があります。

今後ウォッチすべき指標

• 営業利益率の推移: 特に減益予想の2026年3月期において、収益構造改善の成果として営業利益率がどの程度維持・向上できるか。目標値としては継続的な3%超、将来的には5%以上への回復を目指せるか。
• 自己資本比率: 財務健全性の改善を示す指標として、30%台前半への回復を目指せるか。
• 金属価格・為替レートの動向: 収益に直結するため、銅価格等の原材料価格や円安・円高のトレンドを注視する必要があります。

成長性

スコア: D
判定: 懸念
根拠: 直近の四半期売上成長率が前年比で-16.30%とマイナスであり、さらに2026年3月期の通期売上高予想も前年度予想から約-19%と大幅な減収が見込まれています。短期的な収益力の低下や事業規模の縮小懸念があり、成長性には課題が多いと評価されます。

収益性

スコア: D
判定: 懸念
根拠: 過去12か月のROEは2.93%、営業利益率は3.41%にとどまっており、当社のROE5%未満かつ営業利益率3%未満というD評価の基準に近く、特にROEは大幅に未達です。また、直近の決算短信に見られる中間期ROE 0.81%、ROA 0.22%、営業利益率約1.3%といった数値も低水準であり、資本効率や本業での稼ぐ力が弱い状態を示しています。

財務健全性

スコア: A
判定: 良好
根拠: Piotrski F-Scoreの総合スコアが5/9点と「良好」判定の範囲にあります。特に、D/Eレシオが1.0未満であることや株式希薄化がないことが評価されます。ただし、自己資本比率28.5%や流動比率1.08倍は企業の安定水準とされる目安を下回っており、改善の余地がある点は認識しておく必要があります。F-Scoreの財務健全性サブスコアも2/3点であり、一部課題を抱えつつも全体としては健全性を維持していると評価されます。

バリュエーション

スコア: B
判定: 普通
根拠: PER（31.97倍）は業界平均PER（80.4倍）と比較して非常に割安感がありますが、これは2026年3月期のEPSが大幅に減少する予想であるため、相対的に高く見えている可能性も考慮が必要です。一方で、PBR（0.95倍）は業界平均PBR（0.8倍）を上回っており、純資産に対する株価は業界平均と比較してやや割高な水準にあります。PERの割安感とPBRの割高感が混在しており、価格だけを見ると一概に割安とは判断しにくいことから、「普通」と評価されます。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 4,886円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.20)」によって自動生成されました。

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