企業分析：筑波銀行（8338）

企業の一言説明

筑波銀行は、茨城県を地盤に地域密着型の金融サービスを展開する地銀中位行です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 直近の業績急回復と高成長: 2026年3月期第3四半期までの経常利益は前年同期比120.6%増と大幅な伸びを示し、通期計画を既に超過しています。特に貸出金利息の改善が業績を牽引しており、今後の収益期待が高まります。
• 市場環境の変化への適応: 日本銀行の金融政策転換（マイナス金利解除など）は、地域銀行にとって金利マージンの改善機会となり、貸出金利息の増加を通じて収益力向上に寄与する可能性があります。
• 低い自己資本比率と高い信用倍率: 銀行業としては極めて低い3.1%の自己資本比率は財務健全性における大きな課題です。また、信用倍率が9.81倍と高水準であるため、将来的な売り圧力や株価の変動には警戒が必要です。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

筑波銀行は、1952年に設立された茨城県つくば市に本店を置く地方銀行です。地域に根ざした金融機関として、預金、貸出、有価証券運用、保険商品や資産運用サービスなどを幅広く提供しています。特に茨城県内では2番手のポジションを築いており、中小企業や住宅・消費者向けの融資に重点を置いています。過去には関東つくば銀行と茨城銀行が合併し、東日本大震災の被災支援に注力した経緯があります。銀行の事業構造は、資金調達の大部分が定期預金（30%）と普通預金（67%）で構成され、資産運用は貸出金（73%）と有価証券（15%）が中心です。融資は中小企業等向けが70%、住宅・消費者向けが29%を占め、地域経済の活性化に貢献しています。

2. 業界ポジション

筑波銀行は、茨城県を主要な営業基盤とする地方銀行であり、県内では2番手の市場ポジションを確立しています。地方銀行業界全体としては、人口減少や低金利環境の長期化により厳しい経営環境が続いていますが、筑波銀行は地域密着型のサービス提供と堅実な融資姿勢を強みとしています。競合他行に対しては、つくば市という研究学園都市に本店を置く特性から、新興企業の育成や広域連携における機会を持つ可能性があります。
財務指標を見ると、PER（株価収益率）は10.87倍で業界平均の10.7倍とほぼ同水準であり、PBR（株価純資産倍率）は0.54倍で業界平均の0.4倍をやや上回っています。PBRが1倍を下回る状況は、株価が企業の解散価値を下回っていることを示唆し、一般的には割安とされますが、業界平均と比較すると、若干割高感があるとも解釈できます。

3. 経営戦略

筑波銀行は、地域金融機関として地域の持続的発展に貢献することを経営理念としています。具体的な中期経営計画に関する情報には直接的な言及がありませんが、直近の決算短信からは、収益力改善に向けた貸出金利息の増加が大きく寄与していることが伺えます。これは、日本銀行の金融政策 Normalization の動きと連動し、金利マージン改善の恩恵を受けている可能性を示唆しています。当期純利益の通期予想は5,200百万円で、第3四半期時点で既に超過達成していることから、保守的な予想を置いているか、今後の経済変動リスクに備えていると考えられます。
今後のイベント:

• March 30, 2026: Ex-Dividend Date（配当落ち日）

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

Piotroski F-Scoreは4/9点と「普通」の評価です。
収益性では、純利益とROAがプラスであることが評価され、「良好」と判断されます。
財務健全性では、株式希薄化が見られない点は評価できますが、流動比率とD/Eレシオに関するデータがないため、これらの項目は評価対象外となっています。特に自己資本比率が低い点が懸念されます。
効率性では、営業利益率が10%を上回る点は評価されますが、ROEが10%を下回ること、および売上成長に関するデータがないため「改善の余地あり」と判断されます。

【収益性】

• 営業利益率 (Operating Margin): 過去12か月で20.58%を記録しており、収益性は比較的良好です。
• ROE (自己資本利益率): 過去12か月で7.28%（ベンチマーク10%）と、一般的な目安には届いていません。これは株主資本を効率的に活用して利益を上げられているかを示す指標です。
• ROA (総資産利益率): 過去12か月で0.25%（ベンチマーク5%）と非常に低い水準です。総資産を使ってどれだけ効率的に利益を上げているかを示す指標ですが、銀行業は資産規模が大きいため、他業種に比べてROAが低くなる傾向があります。しかし、それでもベンチマークを大きく下回っています。

【財務健全性】

• 自己資本比率: 3.1%と極めて低い水準です。これは総資産に占める自己資本の割合を示し、企業の安定性や返済能力を見る上で非常に重要な指標です。銀行業においては、資本規制により一定水準以上の自己資本比率が求められますが、この数値は他業種と比較しても異常に低く、財務上の大きな懸念点となります。
• 流動比率: データなし。流動資産が流動負債をどれだけカバーしているかを示す指標です。

【キャッシュフロー】

• 営業キャッシュフロー、フリーキャッシュフローの具体的なデータは提供されていません。

【利益の質】

• 営業キャッシュフロー/純利益比率のデータは提供されていません。Piotroski F-Scoreの評価項目でも「N/A」となっています。

【四半期進捗】

2026年3月期 第3四半期決算短信（連結）によると、筑波銀行の業績は好調に推移しています。

• 経常収益: 37,421百万円（前年同期比＋23.0%）
• 経常利益: 6,614百万円（前年同期比＋120.6%）
• 四半期純利益: 5,696百万円（前年同期比＋123.8%）
• 1株当たり四半期純利益（EPS）: 69.14円（前年 30.91円）

通期予想（2026年3月期）に対する進捗率は、経常利益が110.2%（6,614百万円 / 6,000百万円）、純利益が109.5%（5,696百万円 / 5,200百万円）となり、第3四半期時点で既に通期計画を上回って会社予想を修正していません。これは、先行きの経済・金融情勢の不確実性への慎重姿勢を示しているとも考えられます。

【バリュエーション】

• PER（株価収益率）: 10.87倍。株価が1株当たり利益（EPS）の何倍かを示し、業界平均（10.7倍）とほぼ同水準であり、比較的適正な評価を受けていると言えます。業界平均より若干高いため、割安感は限定的です。
• PBR（株価純資産倍率）: 0.54倍。株価が1株当たり純資産（BPS）の何倍かを示し、業界平均（0.4倍）を上回っています。PBRが1倍未満は一般的に割安とされますが、業界平均と比較すると割安感は薄いと判断できます。

【テクニカルシグナル】

RSIが84.0%と「買われすぎ」の水準を示しており、短期的な過熱感があります。MACDは「中立」ですが、MACD値がシグナル値を上回っているため、上昇トレンドは継続しているものの、勢いは落ち着いてきている可能性があります。

【テクニカル】

現在の株価686.0円は、52週高値705.00円に非常に近い位置（96.4%）にあります。年初来安値182.00円からは大幅に上昇しており、強いトレンドを示しています。
また、現在の株価は、全ての移動平均線（5日、25日、75日、200日）を大きく上回っています。

• 5日移動平均線（639.00円）を7.36%上回り、短期的な上昇モメンタムが継続しています。
• 25日移動平均線（515.12円）を33.17%上回り、短期的な上昇トレンドが顕著です。
• 75日移動平均線（416.09円）を64.87%上回り、中期的な上昇トレンドが非常に強い状態です。
• 200日移動平均線（319.77円）を114.53%上回り、長期的な上昇トレンドが継続しています。

これらの状況は、強い買気と上昇トレンドを示唆していますが、同時に短期間での急騰に伴う調整リスクも内包しています。

【市場比較】

筑波銀行は、直近1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年間のいずれの期間においても、日経平均株価およびTOPIXを大幅にアウトパフォームしています。

• 日経平均比: 1年で+120.66%ポイント上回るパフォーマンスです。
• TOPIX比: 1年で+120.66%ポイント上回るパフォーマンスです。

この高い相対パフォーマンスは、投資家の同社に対する強い期待と評価を反映していると言えます。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率が9.81倍と高水準です。将来の売り圧力に注意が必要です。

【定量リスク】

• ベータ値 (Beta): 0.16。市場全体（S&P 500）の動きに対して株価がどの程度変動するかを示す指標です。1未満は市場全体よりも変動が小さいことを意味し、筑波銀行の株価は市場の変動に対して比較的安定していることを示します。
• 年間ボラティリティ: 48.70%。過去1年間の株価の変動の幅を表します。この数値は比較的高い水準であり、株価の変動が大きいことを示唆しています。
• 最大ドローダウン: -73.47%。過去の特定の期間において、株価が最も下落した割合を示します。仮に100万円投資した場合、過去には最大で約73.47万円の損失を被る可能性があったことを意味します。この程度の下落は今後も起こりうるリスクとして想定しておく必要があります。
• 年間平均リターン: -35.82%。過去5年間のデータに基づく年間平均リターンはマイナスです。ただし、直近1年の株価は大幅な上昇を見せており、あくまで過去の平均値として参考にする必要があります。

【事業リスク】

• 金利変動リスク: 銀行業は金利変動の影響を大きく受けます。特に、日本銀行の金融政策の正常化は収益機会となる一方で、金利の急激な上昇や変動は、顧客の預貸金動向や有価証券の評価損益、貸出金の金利リスクに影響を及ぼし、収益を圧迫する可能性があります。
• 信用リスク（貸倒れリスク）: 融資先の業績悪化や倒産などにより、貸倒れが発生するリスクです。特に地域経済の状況や中小企業向け融資の割合が高いことから、地域経済の景気後退や特定の産業の不振が直接銀行の収益に影響する可能性があります。
• 自己資本比率の低さ: 筑波銀行の自己資本比率3.1%は極めて低い水準であり、銀行経営の安定性や外的ショックへの耐性について懸念があります。将来的な公的資金再注入の可能性や、新たな資本増強の必要性が生じるリスクを常に抱えています。

7. 市場センチメント

• 信用取引状況: 信用買残が4,695,000株に対し、信用売残が478,800株であり、信用倍率は9.81倍と高水準です。信用買残が多い状況は、将来的に買い方が利益確定のための売却を行うことで、株価の売り圧力となる可能性があります。
• 主要株主構成: 上位株主は日本マスタートラスト信託銀行（信託口）が13.47%と最大で、次いで自社行員持株会が5.95%、日本カストディ銀行（信託口）が4.3%と続きます。機関投資家や信託銀行が安定して株を保有している一方で、自社従業員の持株会が一定の割合を占めていることから、従業員の企業へのエンゲージメントが高いことが伺えます。

8. 株主還元

• 配当利回り: 0.73%（会社予想）と、現状ではあまり高くありません。
• 1株配当: 会社予想で年間5.00円です。
• 配当性向: 18.93%と比較的低く、利益を内部留保に回すことで、将来的な事業拡大や財務基盤強化に充てる方針と考えられます。ただし、直近のEPS急増により、配当性向はさらに改善する見込みです。
• 自社株買い: データなし。

今後のイベントとして、2026年3月30日にEx-Dividend Date（配当落ち日）が予定されています。

SWOT分析

強み

• 茨城県内での強固な地盤と地域密着型ビジネスモデル。
• 直近の経常利益が前年比120.6%増と大幅な業績回復と高成長。

弱み

• 自己資本比率が3.1%と極めて低い水準であり、財務健全性に大きな課題。
• 高い信用倍率（9.81倍）による将来的な売り圧力リスク。

機会

• 日本銀行の金融政策正常化による金利マージン改善期待。
• つくば市を中心とした地域経済の潜在的成長性への貢献と取り込み。

脅威

• 地域人口減少に伴う貸出需要の減退や競争激化。
• 金利の急激な変動や景気後退による信用リスクの増大。

この銘柄が向いている投資家

• 業績回復と成長性を重視する投資家: 直近の業績が好調で、通期計画を大きく上回っているため、今後の成長継続に期待する投資家にとって魅力的です。
• 金利正常化による地方銀行のバリュエーション見直しに注目する投資家: 日本の金融政策転換が、地域銀行の収益構造にプラスに作用すると考える投資家に向いています。
• リスク許容度が高い投資家: 自己資本比率の低さや高いボラティリティ、信用倍率の高さといったリスクを理解し、その上でリターンを追求できる投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

• 財務健全性の確認: 極めて低い自己資本比率3.1%は、銀行経営における最大の懸念点であり、今後の改善動向を継続的に監視する必要があります。
• 株価の過熱感と信用残高: 直近の株価急騰によるRSIの買われすぎ状態や、高い信用倍率に伴う将来的な調整リスクには注意が必要です。

今後ウォッチすべき指標

• 経常利益と純利益の推移: 特に、金利正常化後の収益改善が持続可能かを確認するため、四半期ごとの業績動向を注視します。
• 自己資本比率: 銀行経営の安全性を示す重要な指標であり、改善に向けた取り組みや規制当局の動向に注目します。可能であれば、早期に健全な水準（例えば8%以上）を目指す具体的な計画があるかを確認すべきです。
• 貸出資産の質（貸倒引当金残高など）: 金利上昇局面における融資先の財務状況の変化や、それに伴う信用コストの動向は重要な指標です。

成長性: S (非常に優良)

• 2026年3月期第3四半期までの経常利益は前年同期比120.6%増と大幅な成長を達成し、通期計画を既に110.2%超過しています。予想EPSも63.11円と堅調であり、現在の業績は非常に力強い成長フェーズにあると評価できます。

収益性: B (普通)

• ROEは7.28%であり、ベンチマークの10%には届いていませんが、営業利益率（Operating Margin）は20.58%と良好です。銀行業の特性上ROAが低い傾向にあるとはいえ、ROEも特段高いわけではないため、収益性全体としては「普通」と評価します。

財務健全性: D (懸念)

• 自己資本比率が3.1%と極めて低い水準にあり、これは銀行業の健全性を示す重要な指標としては非常に危険なレベルです。Piotroski F-Scoreも4/9点（普通）であり、特に財務健全性スコアは1/3点と低く、深刻な懸念があります。流動比率のデータはありませんが、自己資本比率の極度の低さが財務健全性を大きく損なっています。

バリュエーション: C (やや割高)

• PERが10.87倍で業界平均10.7倍とほぼ同水準、PBRは0.54倍で業界平均0.4倍を上回っています。PBRが業界平均よりも高く、現在の株価は純資産に対してやや割高に評価されていると判断できます。ただし、直近の急成長を考慮すると、将来的な成長期待が織り込まれている可能性もあります。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 686円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.20)」によって自動生成されました。

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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。