決算説明：エイチームホールディングス（3662）

2026年7月期 第1四半期 決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: Q1はY/Y・Q/Qで微減収だが、昨期のコスト削減効果により利益を確保し「概ね想定通り」のスタート。M&Aを中心とした投資による成長と事業ポートフォリオ最適化を継続（Signity子会社化、エイチームフィナジー譲渡など）。
• 業績ハイライト: 売上高5,529百万円（Y/Y 97.4％、-2.6%：やや悪い）、調整後EBITDA287百万円（Y/Y 92.5％、-7.5%：やや悪い）だが、営業利益270百万円（Y/Y 120.5％、+20.5%：良い）、四半期純利益295百万円（Y/Y 228.2％、+128.2％：良い）。全体として利益進捗は堅調。
• 戦略の方向性: 中期計画（FY2025–FY2028）で「売上向上支援カンパニー」化を掲げ、M&Aに100億円以上投下、法人向けデジタル集客／業務効率化支援の拡充でリスク・ボラティリティ低減と収益基盤強化を目指す。
• 注目材料: 株式会社シグニティの子会社化（取得価額約1,050百万円、取得資金に1,000百万円借入）、子会社エイチームフィナジーの株式譲渡完了（譲渡益 関係会社株式売却益：約153百万円計上）、サンリオとの共同開発タイトル公開（フラガリアメモリーズ Color of Wishes）。配当方針では年間28.0円（14+14）への増配を発表（FY2026予想）。
• 一言評価: 減収ながらコスト管理とM&Aで利益確保。暗号資産関連の価格変動などボラティリティ要因は依然存在。

基本情報

• 企業概要: 株式会社エイチームホールディングス（証券コード：3662）
  主要事業分野：エンターテインメント（ゲーム開発・運営）、メディア・ソリューション（送客・集客・比較サイト等）、D2C（ネット販売）、法人向けデジタルマーケティング／業務効率化支援
• 代表者名: 林 高生
• 説明者: 発表者（役職）：–、発言概要：決算ハイライト・トピックス（M&A、カーブアウト、商品開発、業績見通し等）
• 報告期間: 対象会計期間 FY2026 Q1（2025.8–2025.10）
• セグメント:
  • デジタルマーケティング事業：比較サイト・広告プラットフォーム・法人向け集客支援等（送客・運用代行・SaaS等を含む）
  • エンターテインメント事業：スマートフォンゲーム等の企画・開発・運営

業績サマリー

• 主要指標（FY2026 Q1：2025.8–2025.10）
  • 売上高：5,529百万円（前年同期比 97.4％ → -2.6％、やや悪い）
  • 調整後EBITDA：287百万円（前年同期比 92.5％ → -7.5％、やや悪い）
  • EBITDA：367百万円（前年同期比 119.4％ → +19.4％、良い）
  • 営業利益：270百万円（前年同期比 120.5％ → +20.5％、良い）
  • 経常利益：234百万円（前年同期比 102.3％ → +2.3％、横ばい〜やや良い）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：295百万円（前年同期比 228.2％ → +128.2％、良い）
  • 1株当たり利益（EPS）：–（資料にQ1 EPSの明示なし）
• 予想との比較
  • 会社予想に対する達成率（通期に対する進捗）
  • 売上高：進捗 22.6%（5,529 / 24,500 百万円）→ 通期想定の約22.6%（中間期としては順調）
  • 調整後EBITDA：進捗 19.2%（287 / 1,500 百万円）
  • 経常利益：進捗 26.1%（234 / 900 百万円）
  • 当期純利益：進捗 49.2%（295 / 600 百万円） → 特に純利益の進捗は良好（関係会社売却益等が寄与）
  • サプライズの有無：特段の通期予想修正はなく、関係会社株式売却益約153百万円の計上がQ1の利益を押し上げている点が注目材料。
• 進捗状況
  • 通期予想に対する進捗率は上記の通り。営業利益・純利益は想定より良好に推移。
  • 中期経営計画（FY2025–FY2028）に対する達成率：定量的算出は情報不足のため –（中期目標：売上340億円、調整後EBITDA40億円、営業利益20億円、M&A投資100億円）
  • 過去同時期との進捗比較：売上は微減だが、営業利益・純利益は改善傾向（コスト削減等）。
• セグメント別状況（FY2026 Q1 vs FY2025 Q1）
  • デジタルマーケティング事業：
  • 売上 4,640百万円（Y/Y 98.2％ → -1.8％、やや悪い）
  • 調整後EBITDA 492百万円（Y/Y 111.9％ → +11.9％、良い）
  • 営業利益 493百万円（Y/Y 131.9％ → +31.9％、良い）
  • 備考：M&Aで取得した4社の売上を計上する一方、エイチームフィナジーの連結除外や既存メディアの減収で全体は微減収。自動車関連で広告費増により減益、他で広告投資抑制により増益。
  • エンターテインメント事業：
  • 売上 888百万円（Y/Y 93.6％ → -6.4％、やや悪い）
  • 調整後EBITDA 36百万円（Y/Y 69.1％ → -30.9％、悪い）
  • 営業利益 36百万円（Y/Y 69.1％ → -30.9％、悪い）
  • 備考：既存タイトルのダウントレンドが続くが、効率運用・協業で黒字を維持。協業案件の一部終了が減益要因。

業績の背景分析

• 業績概要: 全社では微減収だが、昨期のコスト削減や広告投資抑制の継続、関係会社売却益の寄与により利益は確保。M&Aによる売上の取り込みと一部事業のカーブアウト（エイチームフィナジー譲渡）を実行。
• 増減要因:
  • 減収の主要因：エイチームフィナジーの連結除外（譲渡）および一部既存メディアの減収、エンタメ既存タイトルのダウントレンド。
  • 増益の主要因：昨期のコスト削減効果継続、広告投資抑制、関係会社株式売却益153百万円の特別利益計上（四半期純利益押上げ）。
  • その他：デジタルマーケティングではM&Aで取得した企業が売上に寄与。
• 競争環境: デジタル広告市場の集客競争激化（広告単価上昇）やゲーム市場でのタイトル競争等に直面。差別化はメディア運営ノウハウとM&Aでの機能獲得。
• リスク要因:
  • 暗号資産価格変動（Paddle社の連結によりP/Lが影響を受ける） — 予想はビットコイン価格を2025/7/31時点で固定（17,721,131円）で算定。価格変動は営業内費用・経常損益双方に影響。
  • 広告市場の需要変動、顧客集客競争、M&Aの統合リスク、借入による財務リスク（Signity取得で1,000百万円借入調達）など。

戦略と施策

• 現在の戦略（中期経営計画 FY2025–FY2028）:
  • 目標：売上340億円、調整後EBITDA40億円、営業利益20億円、M&A投資100億円、総還元性向平均100％（株主還元総額40〜50億円）
  • 方針：M&Aを加速し「売上向上支援カンパニー」へ変革、法人向けの売上比率を高めリスク低減、ガバナンス／投資判断の強化
• 進行中の施策:
  • M&A（過去1年の実行例）：microCMS（1,500百万円）、Paddle（368百万円で67％取得）、WCA（150百万円）、Strainer（240百万円）、およびSignity（取得価額1,050百万円、子会社化）など。積極的に接触・面談数を増加（~FY2026 Q1累計 接触254社、トップ面談61件、SPA/実行5件）。
  • 事業ポートフォリオ管理：成長率・収益性で分類し、投資・売却等で最適化（エイチームフィナジー売却はその一環）。
  • 商品/サービス強化：Signityの「PUSH ONE」導入で法人向け集客商材を拡充しクロスセルを狙う。サンリオとの新作ゲーム（フラガリアメモリーズ）等でIP協業を推進。
• セグメント別施策:
  • デジタルマーケティング：PUSH ONEやSaaS・業務効率化ツール導入、既存メディアの集客強化、広告メニューの拡充、クロスセル推進。
  • エンターテインメント：既存タイトルの効率運用・コスト抑制、協業案件強化によるダウントレンドカバー。受託開発中心でリスク低減。
• 新たな取り組み: Signityの子会社化（マーケティング支援領域の強化）、サンリオ共同開発タイトル公開、カーブアウト（エイチームフィナジー譲渡）によるポートフォリオ最適化。

将来予測と見通し

• 業績予想（FY2026：通期）:
  • 売上高：24,500百万円（Y/Y 102.4％、+2.4%）
  • デジタルマーケティング：20,200百万円（構成比82.4%）
  • エンターテインメント：4,300百万円（構成比17.6%）
  • 調整後EBITDA：1,500百万円（Y/Y 87.2％ → 減少見込み）
  • EBITDA：1,300百万円（Y/Y 102.1％）
  • 営業利益：900百万円（Y/Y 106.4％）
  • 経常利益：900百万円（Y/Y 56.8％ → 大幅減を織り込む）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：600百万円（Y/Y 57.9％）
• 予想の前提条件:
  • 暗号資産（ビットコイン）価格を2025/7/31時点の価格（17,721,131円）で固定して算定（暗号資産価格が変動すると業績に影響）。
  • その他の前提（広告市場、顧客需要等）は資料で明示なし。
• 予想の根拠と経営陣の自信度: Q1は「概ね想定通りのスタート」との表現。純利益進捗は良好だが、暗号資産関連の不確実性が大きく、経営は慎重かつ前向きな姿勢。
• 予想修正:
  • 通期予想の修正有無：今回開示時点で修正の記載はなし（修正なし）。
  • 修正がある場合の理由：主に暗号資産価格変動やM&A関連の一過性費用等がドライバーとなる可能性。
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 中期目標（FY2028）：売上340億円、調整後EBITDA40億円、営業利益20億円、M&A投資100億円。現状の進捗は初期段階（数値的な達成度は低く、投資・M&Aの実行が重要）。
  • KPI（配当性向・総還元性向など）：総還元性向平均100％、株主還元合計40〜50億円を目標。
• 予想の信頼性: 暗号資産の価格変動により経常利益・純利益に大きな影響が出るため、予想の不確実性は高い点に留意。
• マクロ経済の影響: 為替・金利・広告市況・暗号資産市況等が業績に影響。

配当と株主還元

• 配当方針: 中間配当と期末配当の年2回実施。中期計画期間中は総還元性向平均100％を目標に「累進配当」を導入。機動的な自社株買いを継続検討。
• 配当実績・予想:
  • FY2026（予想）：中間 14.0円、期末 14.0円、年間合計 28.0円（増配：FY2025は年間22.0円 → FY2026は28.0円、増配＝良い）
  • 配当性向（FY2026予想）：86.6％（高め；配当重視の姿勢）
• 特別配当: FY2025に特別配当を実施（FY2024実績に特別配当4.0円を含む）。今回のFY2026予想に特別配当の記載はなし。
• その他株主還元: 株主優待制度を導入（保有条件：5単元＝500株以上、年間QUOカード20,000円分／1月末・7月末で10,000円ずつ）。過去に自社株買い実施（2025年6月に約32億円）。

製品やサービス

• 主要製品・サービス:
  • PUSH ONE（Signity）：アプリ不要のWEBプッシュ通知サービス（サイト訪問者を再来訪させるCRM目的など、法人向けの集客支援商材）
  • 新作ゲーム：『フラガリアメモリーズ Color of Wishes』（サンリオ共同開発タイトル、エンタメ領域の新IP）
  • 取得済サービス：microCMS（ヘッドレスCMS）、Paddle（暗号資産ポイントアプリ Bit Start/Bit Walk）、WCA（WEBマーケ運用代行）、Strainer（経済メディア/Finboard）
• 協業・提携: サンリオとの共同開発、各種協業案件でエンタメ事業の収益確保を図る。
• 成長ドライバー: M&Aによる機能獲得とクロスセル、法人向けSaaS／広告プラットフォーム拡充、PUSH ONE等の新商材による法人顧客開拓。

Q&Aハイライト

• Q&Aセッションの詳細は資料に明示なし → 注記：重要な問答は資料中に記載なし（未回答事項：具体的なQ&Aは–）。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 中立〜やや強気。Q1開始は「概ね想定通り」とし、利益確保を強調。暗号資産関連リスクには慎重な姿勢。
• 表現の変化: 以前と比較してM&A中心の成長投資と株主還元強化を明確化（中期計画での累進配当・総還元方針強化）。
• 重視している話題: M&A（投資・ターゲット領域の明確化）、株主還元（増配・自社株買い）、事業ポートフォリオ最適化、法人向けソリューション強化。
• 回避している話題: 暗号資産の将来価格想定の不確実性への踏み込んだ見通し（予想では一定の仮定を置いているが、変動リスクを明示）。

投資判断のポイント（情報整理・助言ではありません）

• ポジティブ要因:
  • Q1で利益確保（営業利益・純利益改善）しており通期進捗は堅調。
  • M&A活動の加速（Signity等）で法人向け商材・SaaS領域を強化、クロスセル期待。
  • 配当増額（年間28.0円）と株主優待導入、総還元方針（40〜50億円）で株主還元強化。
• ネガティブ要因:
  • 売上は微減。エンタメの既存タイトルのダウントレンド継続。
  • 暗号資産価格の変動（Paddle連結）により経常利益が大きく振れるリスク。
  • M&A資金調達での借入増加（Signity取得に伴う1,000百万円借入）等の財務リスク。
• 不確実性:
  • ビットコイン等暗号資産価格の変動幅、広告市場の需給・価格動向、M&Aの統合効果の実現度合い。
• 注目すべきカタリスト:
  • Signity統合による法人向け商材の商用展開状況（クロスセル効果）。
  • サンリオ共同開発ゲームのローンチ・収益寄与。
  • 四半期ごとの暗号資産評価損益（Paddle関連）とそれに伴う決算数字の変動。
  • M&Aの追加発表および自社株買いの実行。

重要な注記

• 会計方針: 「調整後EBITDA」を業績管理指標として導入（EBITDAにM&A関連費用、暗号資産関連の販売促進引当金等の調整を加減）。暗号資産関連の会計処理はPaddle社のビジネス特性を踏まえた調整が行われている。
• リスク要因（特記事項）: 暗号資産の市況変動、M&Aにかかる一過性費用、広告市場の変動等。
• その他: 関係会社株式売却益約153百万円をQ1に特別利益として計上。

不明な項目は「–」で記載しております。提供資料に基づいて要点を整理しました。追加で深掘りしたい項目（例：Signityの収益見通し、Paddleの暗号資産残高・会計処理の詳細、ゲームのリリース時期と収益想定など）があれば指定ください。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.14)」によって自動生成されました。

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