決算説明：エイチームホールディングス（3662）

2026年7月期 第1四半期決算説明会 書き起こし

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: FY2026 Q1は売上で微減収ながらコスト削減等により利益を確保し、業績予想に対して「おおむね想定通り」にスタート。M&A（シグニティ社買収）や事業ポートフォリオの最適化（エイチームフィナジー株式譲渡）、サンリオとの新作ゲーム発表を主要トピックとする。
• 業績ハイライト: 売上高 55億2,900万円（5,529百万円、YoY 97.4%）で微減収、調整後EBITDA 2億8,700万円（287百万円、YoY 92.5%）で減益。四半期純利益 2億9,500万円（295百万円、YoY 228.2%）は子会社株式売却による一時利益が寄与。
  （目安：売上・EBITDAはやや悪い、純利益は一時要因で良い）
• 戦略の方向性: M&Aでデジタル集客支援領域（SaaS「PUSH ONE」）を強化し、既存顧客へのクロスセルで売上拡大を図る。事業ポートフォリオの最適化によりボラティリティ低減を目指す。エンタメは既存タイトルの効率運用＋協業強化で収益維持。
• 注目材料: シグニティ社の買収（取得価額 10.5億円、EV/EBITDA 約6倍、銀行借入で調達）、エイチームフィナジーの株式譲渡完了（2025/8/1）、サンリオと共同開発の新作ゲーム「フラガリアメモリーズ Color of Wishes」発表、年間配当を1株22円→28円に増配（中間14円・期末14円）。
• 一言評価: ポートフォリオ再編とM&Aで将来の収益基盤強化を図る一方、Q1は広告競争等で売上押し下げの影響があり、純利益は一時益で上振れ。中期観点で「期待と注意」が並存する決算。

基本情報

• 説明会情報: 開催日時 2025年12月5日、説明会形式 –（資料発表／投資家向け公開）、参加対象 株主・投資家向け。
• 説明者: 発表者（役職）: –、発言概要: Q1業績の概況、セグメント別状況、M&A／株式譲渡／新作ゲーム発表、FY2026通期予想・配当方針の説明。
• 報告期間: 対象会計期間 FY2026 第1四半期（資料上の主要数値期間：2025.8–2025.10）。報告書提出予定日: –、配当支払開始予定日: 中間 1月31日、期末 7月31日（FY2026想定）。
• セグメント:
  • デジタルマーケティング事業: デジタル集客支援、メディア運営、広告ソリューション等（SaaS導入含む）。
  • エンターテインメント事業: スマートフォン向けゲームの企画・開発・運営、協業タイトルの展開。

業績サマリー

• 主要指標（FY2026 Q1 → 金額は百万円、前年同期比は資料記載）:
  • 営業収益（売上高）: 5,529百万円、YoY 97.4%（やや悪い）
  • 調整後EBITDA: 287百万円、YoY 92.5%（やや悪い）、調整後EBITDA率: –（明示なし）
  • 経常利益: 234百万円、YoY 102.3%（横ばい～やや良い）
  • 四半期純利益: 295百万円、YoY 228.2%（良い、一時利益による増加）
• 予想との比較:
  • 会社予想に対する達成率（進捗）: 売上 22.6%（5,529/24,500）、調整後EBITDA 19.2%（287/1,500）、経常利益 26.1%（234/900）、当期純利益 49.2%（295/600） — 当期純利益が高いのは関係会社株式売却益による一時要因のため。
  • サプライズの有無: 一時的な株式売却益により四半期純利益が想定を上回る（サプライズ性あり）。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗率（売上 22.6%、調整後EBITDA 19.2%、純利益 49.2%） — 純利益進捗が高いのは一時益の影響。
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率: 中期は累積の株主還元等を掲げるが、KPI進捗の詳細は開示なし（進捗は四半期→通期ベースで把握可能）。
  • 過去同時期との進捗率比較: YoYで売上は減（97.4%）、EBITDAは減（92.5%）、経常利益はやや増（102.3%）。
• セグメント別状況（FY2026 Q1、金額は百万円、YoYは資料記載）:
  • デジタルマーケティング事業: 売上 4,640百万円（YoY 98.2% 小幅減収／やや悪い）、調整後EBITDA 492百万円（YoY 111.9% 増益／良い）、営業利益 493百万円（YoY 131.9% 増益／良い）。構成比は売上の大半を占める。
  • エンターテインメント事業: 売上 888百万円（YoY 93.6% 減収／やや悪い）、調整後EBITDA 36百万円（YoY 69.1% 減益／悪い）、営業利益 36百万円（YoY 69.1% 減益／悪い）。既存タイトルはダウントレンドだが効率運用と協業で黒字維持。

業績の背景分析

• 業績概要: 全体では微減収だが、昨期から継続するコスト削減効果や広告投資抑制で利益を確保。エイチームフィナジー株式譲渡による一時の売却益が純利益を押し上げた。
• 増減要因:
  • 増収要因: M&Aにより取得した4社の売上貢献（連結計上）。
  • 減収要因: エイチームフィナジーの連結除外（一部既存メディアの減収）により全体で微減。
  • 増益要因: コスト削減、広告投資抑制による利益確保。デジタルマーケ事業では効率化で増益。
  • 減益要因: 自動車関連事業での集客競争激化に伴う広告費増加（調整後EBITDA減少）。エンタメでは一部協業案件の契約終了がEBITDAに影響。
• 競争環境: 自動車関連などカテゴリ別で集客競争が激化しており広告単価が上昇。エンタメは新作投入や協業により差別化を図るが既存タイトル寿命の低下が継続的課題。競合比較の定量情報は開示なし（–）。
• リスク要因: 為替等の明示なし（–）、主なリスクは広告費競争、協業案件の契約変動、ゲームIPのヒット不確実性、M&A後の統合リスク、事業売却・買収に伴う資本政策の変化。

戦略と施策

• 現在の戦略: 中期経営計画に沿いM&Aを中心とした成長投資、事業ポートフォリオ最適化でボラティリティ低減、既存事業の効率運営と協業強化。株主還元方針の強化（累進配当・総還元目標）。
• 進行中の施策: シグニティ社買収（PUSH ONEの導入とクロスセル展開）、エイチームフィナジーの株式譲渡実行、サンリオとの共同開発タイトルの公開、広告投資の抑制およびコスト削減継続。
• セグメント別施策:
  • デジタルマーケティング: PUSH ONEを商材として新規取引先開拓、既存クライアントへの導入で集客強化とクロスセル推進。
  • エンターテインメント: 既存タイトルの効率運用・コスト抑制、協業案件による収益補完、新作（サンリオ共同開発）で新規需要創出。
• 新たな取り組み: シグニティ買収（取得額 1,050百万円、資金は銀行借入）、累進配当導入と株主優待（保有5単元以上で年2回計2万円QUOカード）を導入。

将来予測と見通し

• 業績予想（FY2026 通期、会社公表）:
  • 売上高 24,500百万円、調整後EBITDA 1,500百万円、EBITDA 1,300百万円、営業利益 900百万円、経常利益 900百万円、当期純利益 600百万円。
• 予想の前提条件: 為替等の明示的前提は資料に記載なし（–）。経営陣の表現では「おおむね想定通り」のスタートと自信を示唆。
• 予想修正: 通期予想に対する修正はなし（今回発表時点で変更なし）。
• 中長期計画とKPI進捗: 中期目標として株主還元総額40–50億円、総還元性向平均100%を掲げる。累進配当導入で実施フェーズに入る。売上・利益の中期KPI進捗の定量比較は開示無し（–）。
• 予想の信頼性: Q1は一時益で純利益が高進捗となっているため、純利益の通期見通し達成可能性は一時要因の影響を考慮する必要あり。過去の予想達成傾向は資料に記載なし（–）。
• マクロ経済の影響: 広告市場の競争激化（広告単価上昇）が業績に直接影響。為替・金利等の影響は明示されていない（–）。

配当と株主還元

• 配当方針: 利益還元の充実化を目的に中間・期末の年2回配当を実施、累進配当を導入し中期で総還元性向平均100%を目標。株主還元総額目標 40–50億円。
• 配当実績（FY2026予想）: 中間 14円、期末 14円、年間合計 28円（前期は年間22円→増配、目安：投資家には増配は良い材料）。配当性向 86.6%（高め、一時要因の影響を考慮）。
• 特別配当: なし（資料記載なし）。
• その他株主還元: 株主優待制度導入（5単元以上保有株主に1月末と7月末で各1万円分、年間合計2万円のQUOカード）。

製品やサービス

• 製品: シグニティ社の「PUSH ONE」—アプリ不要のWEBプッシュ通知SaaS（法人向け月額課金）。EC等でカゴ落ち通知等を実現しCVR改善に寄与するツール。
• サービス: デジタル集客支援、既存メディア運営、ゲーム開発・運営（新作はサンリオとの共同開発）。
• 協業・提携: サンリオとの共同開発による新作ゲーム「フラガリアメモリーズ Color of Wishes」。エイチームフィナジーは譲渡。
• 成長ドライバー: PUSH ONEを起点としたクロスセル、M&Aによる新規商材導入、新作ゲームの収益化。

Q&Aハイライト

• Q&Aセッションの詳細は資料に記載なし（–）。重要質問・未回答事項は資料内に記載がないため「–」。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 全体として「中立〜前向き」。業績の微減収を認めつつコスト削減とM&Aで対応する姿勢。通期見通しは維持しており一定の自信を示す。
• 表現の変化: 前回説明会との比較は資料に記載なし（–）。
• 重視している話題: M&A（成長投資）、事業ポートフォリオ最適化、株主還元強化。
• 回避している話題: 詳細な市場感度（広告単価の前提や外部経済変数）やQ&A詳細は深掘りされていない。

投資判断のポイント（情報整理、助言ではない）

• ポジティブ要因:
  • コスト削減で利益確保（継続的なコスト管理の効果）。
  • シグニティ買収によりSaaS商材を獲得、既存顧客へのクロスセル期待。
  • 事業ポートフォリオ最適化（保険代理事業売却）でボラティリティ低減を目指す。
  • 増配と株主優待導入（配当28円、配当性向86.6%想定）は株主還元強化の表れ。
• ネガティブ要因:
  • 全体の微減収（既存メディア減収と連結除外の影響）。
  • 自動車関連などで広告費増加による利益圧迫。
  • エンタメ既存タイトルのダウントレンドと協業契約終了の影響。
  • 四半期純利益の上振れが一時的要因（株式売却益）である点。
• 不確実性: 新規M&Aの統合効果（PUSH ONEの収益化速度）、新作ゲームの市場反応、広告市場の競争動向。
• 注目すべきカタリスト: 新作ゲームのローンチ／初期DAU・課金動向、PUSH ONE導入の顧客獲得状況・ARPU、次四半期以降の広告費動向、追加のM&A／資産売却、四半期決算での継続的利益トレンド。

重要な注記

• 会計方針: 変更の記載なし（–）。
• 特記事項: FY2026 Q1の当期純利益押上げはエイチームフィナジー株式譲渡による関係会社株式売却益が主因（一時項目）。
• その他: シグニティ取得は銀行借入で賄われ、取得価額は1,050百万円（内ネットキャッシュ等差引後）、EV/EBITDA約6倍と説明。中期経営計画の株主還元方針に基づく累進配当・株主優待導入。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.14)」によって自動生成されました。

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