企業分析：ツカダ・グローバルホールディング（2418）

ツカダ・グローバルホールディング（2418）企業分析レポート

東京証券取引所スタンダード市場に上場するツカダ・グローバルホールディング（2418）は、ウェディング事業を主力としつつ、ホテル事業を戦略的に拡大することで成長を遂げている企業です。本レポートでは、同社の企業概要から財務、株価、リスクに至るまで、個人投資家が投資判断を行う上で役立つ情報を提供します。

企業の一言説明

ツカダ・グローバルホールディングは、邸宅風ゲストハウスウェディングを主力事業とし、ホテル事業を成長ドライバーとするサービス業界の企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 事業構造転換とホテル事業の成長加速: ウェディング事業で培ったノウハウを活かし、ホテル事業が売上・利益を大きく牽引しており、今後の持続的な成長が期待されます。
• 高水準の収益性と効率性: ROEは高水準を維持し、利益率も良好で、効率的な事業運営がうかがえます。
• 割安なバリュエーション: 業界平均と比較してPER、PBRともに割安圏にあり、株価上昇余地が期待されます。

主要なリスク・注意点

• 高い信用倍率: 信用買残が信用売残を大きく上回っており、将来的な売り圧力となる可能性があります。
• 財務健全性の継続的な改善が必要: 自己資本比率が業界平均を下回り、流動比率も課題があり、今後のM&Aや設備投資における資金調達リスクに注意が必要です。
• 外部環境変動リスク: 少子化によるウェディング市場の縮小懸念や、ホテル事業における景気変動、感染症リスクなどの影響を受ける可能性があります。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

ツカダ・グローバルホールディングは、邸宅風ゲストハウスにおけるウェディング事業を主力とし、国内およびハワイ・バリといった海外での挙式・披露宴サービスを提供しています。近年はホテル事業を成長戦略の柱と位置づけ、「The Strings Hotel Nagoya」や「Kimpton Shinjuku Tokyo」などのライフスタイルホテルの運営を拡大。その他、リフレクソロジーサロンや温泉施設、フィットネスクラブ運営を含むウェルネス&リラクゼーション(W&R)事業も展開しています。収益モデルは、ウェディング・ホテルにおけるサービス提供が中心であり、特にウェディング事業では、企画から衣装レンタル、美容、撮影、装花まで一貫したサービス提供が強みです。

2. 業界ポジション

同社は、個性的な邸宅風ゲストハウスウェディングというニッチな市場で高いブランド力を確立しています。少子化に伴いウェディング市場全体は成熟傾向にあるものの、高付加価値型のゲストハウスウェディングにおける存在感は依然として強いです。ホテル事業では、国内外の有力ブランドとの提携により、競争の激しい都市型ホテル市場で独自のポジションを築きつつあります。
財務指標で業界平均と比較すると、PERは5.33倍（業界平均15.0倍）と大幅に割安、PBRも0.86倍（業界平均1.2倍）と割安水準にあります。この低バリュエーションは、市場が同社の成長性を十分に評価しきれていない可能性を示唆しています。

3. 経営戦略

2025年12月期の決算短信によると、同社は婚礼事業の安定成長を基盤としつつ、ホテル事業を戦略的な成長ドライバーと位置づけています。ホテル事業は前期比で売上高が26.0%増、利益も18.5%増と大きく伸長しており、M&Aや新規開発によるポートフォリオ拡大が奏功しています。特に、段階取得に係る差益1,259百万円や負ののれん発生益1,033百万円といった特別利益の計上からも、M&A戦略が積極的に展開されていることが伺えます。
2026年12月期は連結売上高77,797百万円（2025年実績比6.4%増）、営業利益10,095百万円（同5.8%増）と増収増益を見込んでおり、特に親会社株主に帰属する当期純利益は6,014百万円（同26.1%増）と大幅な利益成長が期待されています。この成長は主にホテル事業のさらなる拡大と収益性の向上が牽引するものと考えられます。

今後のイベント:

• 2026年6月29日: 配当落ち日

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

F-Scoreは、企業の財務健全性を0から9のスコアで評価する指標です。9点に近いほど財務が健全であるとされます。

F-Score 詳細根拠:

• ✅ 純利益 > 0 (4,768百万円)
• N/A 営業キャッシュフローチェック: データなし ※ただし決算短信では営業CFはプラス
• ✅ ROA(4.35%) > 0
• ❌ 流動比率(1.28) >= 1.5
• ❌ D/Eレシオ(2.0635) < 1.0 (※有利子負債は相対的に高い)
• ✅ 株式希薄化なし
• ❌ 営業利益率(-1.86%) > 10% (※ただし最新決算短信では13.1%)
• ✅ ROE(19.54%) > 10%
• ✅ 四半期売上成長率(8.0%) > 0%

解説:

F-Scoreは「良好」と評価されましたが、財務健全性においては改善項目が見られます。特に流動比率とDEレシオ（負債比率）は課題であり、今後注意が必要です。一方で、収益性と効率性については高い評価を得ており、事業による稼ぐ力は確立されていると言えます。F-Scoreの詳細根拠にある「営業利益率(-1.86%)」は、特定の計測期間によるものと考えられ、最新の決算短信に記載された連結営業利益率13.1%とは異なります。最新の決算を反映すると、効率性スコアはさらに向上する可能性を秘めています。

【収益性】

• 営業利益率: 13.1% (2025年12月期実績) – 収益性は良好な水準です。過去12カ月の営業利益9,540百万円を売上高73,095百万円で割ると13.05%となり、堅調な利益創出能力を示しています。
• ROE（自己資本利益率）: 13.73% (2025年12月期実績) – 自社の資本をいかに効率的に使って利益を上げているかを示す指標です。ベンチマークである10%を大きく上回っており、株主資本を効率的に活用して利益を生み出せている優良な水準です。過去12か月の実績では19.54%とさらに高い水準です。
• ROA（総資産利益率）: 6.0% (2025年12月期実績) – 会社が保有する総資産をどれだけ効率的に利益に結びつけているかを示す指標です。ベンチマークの5%を上回っており、資産効率も比較的良好と言えます。

【財務健全性】

• 自己資本比率: 26.6% (2025年12月期実績) – 会社の財務状況を見る上で重要な指標で、総資産に占める自己資本の割合を示します。一般的に30%以上が目安とされますが、20%台後半はやや低めであり、今後の改善が望まれます。積極的なホテル事業拡大のための借入金が増加している影響が考えられます。
• 流動比率: 1.28倍 (直近四半期) – 短期的な支払能力を示す指標で、一般的に200%（2.0倍）以上が安全圏とされます。128%は比較的低い水準であり、短期的な資金繰りには注意が必要です。

【キャッシュフロー】

• 営業CF: 10,340百万円 (2025年12月期実績) – 本業で稼いだ現金の流れを示します。継続的にプラスを維持しており、本業によるキャッシュ創出力は高いと言えます。前期比では微減（-0.5%）ですが、安定したプラス基調は維持しています。
• 投資CF: △7,258百万円 (2025年12月期実績) – 設備投資やM&Aなどへの支出を示します。積極的な投資が行われていることを表しており、ホテル事業拡大等の成長戦略に資金が投じられていると見られます。
• 財務CF: 3,597百万円 (2025年12月期実績) – 資金の借り入れや返済、配当金の支払いなど、資金調達に関する現金の流れです。プラスであるため、資金調達（借り入れなど）が増加していることを示します。成長投資を賄うための資金調達が行われたと考えられます。
• フリーCF: 約3,082百万円 (2025年12月期実績) – 営業CFから投資CFを差し引いた、企業が自由に使えるお金を示します。プラスを維持しており、健全な成長投資と手元資金の確保が行われていると評価できます。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率: 2.16倍 (10,340百万円 / 4,768百万円) – 1.0倍を超えているため、純利益の裏付けとなるキャッシュフローが豊富にあり、利益の質は高いと評価できます。

【四半期進捗】

提供データには直近3四半期の売上高・営業利益の推移は含まれていませんが、2026年12月期の通期予想に対する進捗率は、期初であるため現時点では算出できません。2025年12月期は売上高が前年比+15.0%、営業利益が+28.8%と大きく成長しており、次期予想も増収増益を見込んでいることから、事業環境は良好に推移していると見られます。

【バリュエーション】

• PER（株価収益率）: 5.33倍 (会社予想) – 株価が1株当たり利益の何倍かを示します。業界平均15.0倍と比較して大幅に低く、現状では割安であると判断できます。
• PBR（株価純資産倍率）: 0.86倍 (実績) – 株価が1株当たり純資産の何倍かを示します。業界平均1.2倍を下回っており、会社の解散価値である純資産を下回る水準で評価されていることから、これも割安であると判断できます。

バリュエーション指標を見る限り、同社は市場から過小評価されている可能性があり、株価上昇余地があると言えます。

【テクニカルシグナル】

解説:

現在の株価は主要な移動平均線を全て上回っており、短期、中期、長期のいずれにおいても上昇トレンドを示唆する強いシグナルが出ています。特に、全ての移動平均線に対して10%以上のプラス乖離がある点は、直近の株価上昇の勢いが強いことを示しています。

【テクニカル】

現在の株価679.0円は、52週高値755.0円に対して74.8%の位置にあり、年間高値圏に近い水準です。年初来安値416円からは大きく上昇しています。先述の通り、全ての移動平均線（5日、25日、75日、200日）を明確に上回っており、強い買い圧力が認められます。直近の株価は上昇基調を強めており、短期的には上値追いの展開が想定されます。

【市場比較】日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス

• 1ヶ月リターン: 株式+14.14% vs 日経+10.99% → 3.15%ポイント上回る
• 3ヶ月リターン: 株式+7.79% vs 日経+13.30% → 5.51%ポイント下回る
• 6ヶ月リターン: 株式+10.97% vs 日経+43.09% → 32.12%ポイント下回る
• 1年リターン: 株式+47.07% vs 日経+46.27% → 0.81%ポイント上回る
• 1ヶ月リターン: 株式+14.14% vs TOPIX+9.71% → 4.43%ポイント上回る

解説:

直近1ヶ月では日経平均およびTOPIXといった市場全体をアウトパフォームしており、強いモメンタムを示しています。しかし、3ヶ月、特に6ヶ月といった中期的な視点では、市場全体の上昇には及ばないパフォーマンスでした。これは、市場全体の上昇が特定の大型株や高成長株に集中したことや、同社株が長期的なテーマ性で遅れをとっていた可能性を示唆しています。ただし、1年間のパフォーマンスでは市場平均とほぼ同等まで回復しており、最近の上昇により追いついてきたと言えます。

【注意事項】

• ⚠️ 信用倍率106.83倍と非常に高く、将来的に売り圧力として株価の重しとなる可能性があるため注意が必要です。

【定量リスク】

• 年間ボラティリティ: 40.88% – 株価の変動の激しさを示します。年間で平均してこの程度の変動が見込まれることを意味します。
• 最大ドローダウン: -55.24% – 過去の最高値から最も下落した期間の損失率を示します。仮に100万円投資した場合、過去の局面では年間で最大約55万円程度の資産減少があったことを示し、同程度の下落は今後も起こりうるリスクとして認識すべきです。
• シャープレシオ: -0.40 – リスクに見合うリターンが得られているかを示す指標で、1.0以上が良好とされます。マイナスのため、リスクに対して十分なリターンが得られていない期間があったことを示します。
• 年間平均リターン: -15.96% – 過去の期間において平均で年間約16%のリターンがマイナスであったことを示しています。これは主にコロナ禍等の影響を示唆していると考えられ、コロナ以前の期間や最近の回復期とは状況が異なります。

【事業リスク】

• 市場環境の変化: 少子化の進行は国内ウェディング市場の縮小圧力となる可能性があります。また、ホテル事業は景気変動、国際情勢、感染症の再拡大などの影響を受けやすく、稼働率や客単価に影響が出るリスクがあります。
• 資金調達リスクと金利上昇: ホテル事業の拡大には多額の設備投資やM&Aが必要であり、有利子負債の増加は財務健全性を圧迫する可能性があります。また、金利上昇局面では支払利息が増加し、収益を圧迫するリスクがあります。インタレスト・カバレッジが前期の13.3倍から6.7倍に半減している点は、金利負担の増加を示唆しており、特に注意が必要です。
• 競争激化: ウェディング業界、ホテル業界ともに競争が激しく、競合他社との差別化や価格競争の影響を受ける可能性があります。特にライフスタイルホテル市場は、新規参入も多く、継続的なサービス品質向上やブランディング強化が求められます。

7. 市場センチメント

• 信用取引状況: 信用買残が1,655,800株に対し、信用売残は15,500株です。信用倍率は106.83倍と極めて高水準であり、一般的に信用買残の多さは将来の売り圧力（手仕舞い売り）につながる可能性があります。市場のセンチメントとしては、個人投資家による期待先行の買いが多く集まっている状況であると推察されます。
• 主要株主構成:
  • ファインエクスパンド(有): 42.87%
  • 塚田正之（代表者）: 14.54%
  • 自社(自己株口): 3.30%
    代表者およびその関係者、自社株による保有割合が高く、安定株主が多い構造です。これにより経営の安定性は高いですが、市場での流通量が比較的少ない「浮動株」が少ないため、出来高次第では株価が変動しやすくなる可能性もあります。

8. 株主還元

• 配当利回り: 2.07% (会社予想) – 最新の株価に基づく予想配当利回りです。サービス業の中では平均的な水準であり、比較的安定した配当が期待できます。
• 1株配当（会社予想）: 14.00円 (2026年12月期予想)
• 配当性向: 11.9% (2025年12月期実績) – 当期純利益のうち、どれだけを配当に回しているかを示す指標です。10%台と低水準にあり、利益成長に対して配当余力はありますが、積極的な成長投資を優先している姿勢が伺えます。2026年12月期予想配当性向は11.0%であり、今後も内部留保を重視する方針が続く可能性があります。
• 自社株買いの状況: 提供データに自社株買いの情報はありません。

SWOT分析

強み

• 邸宅風ゲストハウスウェディングの確立されたブランドとノウハウ。
• ホテル事業の成長加速と収益性改善。

弱み

• 自己資本比率や流動比率の改善が必要な財務健全性。
• 特定の市場環境変動（少子化、景気変動、感染症）に対する脆弱性。

機会

• インバウンド需要の回復とライフスタイルホテル市場の堅調な成長。
• 海外ウェディング市場でのさらなる展開可能性。

脅威

• 激化する競争環境と価格競争。
• 金利上昇による負債コストの増加。

この銘柄が向いている投資家

• 成長性と割安性を重視する投資家: ホテル事業の成長を評価し、現状の割安なバリュエーションに魅力を感じる方。
• 長期的な視点で事業構造転換を応援したい投資家: ウェディングからホテルへの事業ポートフォリオシフトを長期的な成長ドライバーと捉え、潜在的な株価上昇を期待する方。

この銘柄を検討する際の注意点

• 財務リスクの動向: ホテル事業拡大に伴う有利子負債の増加と、自己資本比率の動向を定期的に確認することが重要です。
• 信用需給の悪化: 高い信用倍率は短期的な株価上昇の重しとなる可能性があり、信用残高の推移に注視が必要です。

今後ウォッチすべき指標

• ホテル事業の売上高・利益成長率: 特に客単価上昇と稼働率の改善状況。目標：年間売上成長率15%以上、営業利益率10%以上。
• 自己資本比率と有利子負債残高: 財務健全性の改善動向。目標：自己資本比率30%以上、インタレスト・カバレッジ比率10倍以上。

成長性: A (良好)

• 判定根拠: 2025年12月期の売上高は前年比+15.0%と高い成長率を達成。2026年12月期の売上高予想も+6.4%と堅調な伸びを見込んでおり、特にホテル事業のM&Aと新規施設オープンが成長を牽引しています。四半期売上成長率も8.0%とプラスを維持しており、持続的な成長が見込まれます。

収益性: A (良好)

• 判定根拠: 2025年12月期のROE（実績）は13.73%とベンチマークの10%を上回り、過去12カ月では19.54%とさらに高い水準です。営業利益率も13.1%と良好であり、本業で安定して利益を創出する力があります。ROAも6.0%とベンチマークの5%を超えており、資産効率も優れています。

財務健全性: C (やや不安)

• 判定根拠: 自己資本比率が26.6%と一般的な目安である30%を下回っており、流動比率も1.28倍と短期的な資金繰りに余裕がない状態です。有利子負債が総資産の多くを占めており、インタレスト・カバレッジも前期から半減していることから、財務面ではやや懸念があります。F-Scoreの財務健全性スコアが1/3であることからも、改善が求められます。

バリュエーション: S (優良)

• 判定根拠: PERは5.33倍、PBRは0.86倍であり、それぞれ業界平均のPER15.0倍、PBR1.2倍と比較して大きく割安な水準にあります。収益性や成長性に対して株価が過小評価されている可能性が高く、投資妙味があると言えます。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 679円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.20)」によって自動生成されました。

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