企業分析：ニッポンインシュア（5843）

企業の一言説明

ニッポンインシュアは賃貸住宅向けの家賃債務保証サービスを主力に展開する、足元で高い成長性と収益性を誇るその他金融業の企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 高い収益性と成長性: 家賃保証事業のエリア拡大とDX推進により、売上高・利益ともに高い成長を継続。ROE23.62%、営業利益率20.31%と業界トップクラスの収益性を誇ります。
• 堅固な財務基盤: Piotroski F-Scoreが9点満点中9点と優良な財務状況を示し、自己資本比率も46.7%と健全性が高いです。
• ボラティリティとPBRの課題: 年間ボラティリティは高く、過去には大きな株価下落を経験しています。また、PBRが業界平均を大きく上回っており、株価の割高感が存在する点は注意が必要です。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

ニッポンインシュアは、主に賃貸住宅の家賃債務保証サービスを手掛ける企業です。主力事業である「保証」セグメントが売上高の9割以上を占め、家賃滞納リスクを保証することで、貸主・借主双方に安心を提供しています。また、介護費・入院費保証や、コインランドリー「WASH House」、女性向けフィットネス「Curves」の運営も手掛けていますが、収益の大部分は保証事業によるものです。同社はDX（デジタルトランスフォーメーション）を成長戦略の核に据え、効率化とサービス拡大を推進しています。

2. 業界ポジション

その他金融業に属する同社は、家賃債務保証サービス市場において、九州と首都圏を中心に事業を展開しています。この市場は安定的な賃貸需要に支えられ、今後も成長が期待されます。同社の強みは、地域に根差したネットワークと、DXによる効率的なサービス提供です。競合他社と比較して、サービス提供の質とスピード、そして顧客対応力で差別化を図っています。財務指標面では、現在のPER10.97倍は業界平均14.1倍を下回っており、利益面から見ると割安感があります。一方、PBR2.71倍は業界平均1.0倍を大きく上回っており、資産価値に対しては割高と評価される可能性があります。

3. 経営戦略

ニッポンインシュアの中期経営計画では、家賃債務保証サービスのエリア拡大、新商品設計による増収増益、そしてDX推進を成長の肝としています。特に、IT技術を活用した業務効率化と顧客体験向上に注力しており、これが競争優位性の源泉となっています。直近の決算短信では、主力保証事業の売上高が前期比16.6%増、セグメント利益が54.4%増と力強い成長を見せており、DXとエリア拡大戦略が奏功していることが示されています。2026年9月期も売上高、営業利益、当期純利益で二桁成長を見込んでおり、これらの戦略を継続することで企業成長を推進する方針です。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

ニッポンインシュアのPiotroski F-Scoreは満点の9/9であり、「S: 財務優良」と評価されます。これは、短期および長期にわたる財務の安定性、収益性、効率性の全てにおいて非常に高い水準を達成していることを示しています。

• 収益性スコア: 純利益がプラスであり、営業キャッシュフローもプラスを維持していることから、健全な収益創出能力があります。また、総資産利益率（ROA）も9.55%と高水準であり、資産を効率的に活用して利益を生み出しています。
• 財務健全性スコア: 流動比率173%は短期債務に対する支払い能力が十分であることを示し、有利子負債比率も19.73%と極めて低く、負債依存度が低い強固なバランスシートを持っています。発行済み株式数の大幅な変動もなく、希薄化リスクが低いことも評価されます。
• 効率性スコア: 営業利益率21.08%は本業の採算性が極めて高く、自己資本利益率（ROE）23.62%は株主資本の効率的な活用を示しています。四半期売上成長率も18.3%と堅調な売上拡大を続けており、効率的な経営体制と成長ドライバーを兼ね備えています。

【収益性】

• 営業利益率: 20.31%（2025年9月期単独）
  • 非常に高い水準であり、本業での収益力が優れています。
• ROE: 23.62%（実績）
  • 株主資本を非常に効率的に活用し、高い利益を生み出している優良企業と言えます。（ベンチマーク: 10%）
• ROA: 9.55%（過去12か月）
  • 総資産に対しても高い利益率を確保しており、効率的な資産運用が行われています。（ベンチマーク: 5%）

【財務健全性】

• 自己資本比率: 46.7%（実績）
  • 資本の約半分が自己資本で賄われており、財務基盤は比較的健全です。
• 流動比率: 1.73倍（173%）（直近四半期）
  • 短期的な支払い能力に問題はなく、財務上の安全性は良好です。

【キャッシュフロー】

• 営業CF: 383百万円（過去12か月）
  • 本業で継続的にキャッシュを生み出しており、事業活動が順調であることを示します。
• FCF: 284.12百万円（過去12か月）
  • 営業活動で得たキャッシュから、設備投資などを差し引いても十分なフリーキャッシュフローを創出しており、財務的な柔軟性が高いと言えます。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率: 0.73
  • 一般的に1.0以上が健全とされますが、0.73でも営業活動によるキャッシュが純利益の大部分を裏付けており、利益の質は「B: 普通（利益の大部分がキャッシュ裏付け）」と評価できます。これは、利益が会計上の操作ではなく、実際のキャッシュフローを伴っていることを示唆しています。

【四半期進捗】

• 通期予想に対する進捗率はデータが限られているため正確な算出は困難ですが、過去12か月の実績（2025年9月期）に基づいて公表された2026年9月期予想は、売上高13.3%、営業利益16.3%、当期純利益16.8%の伸びを見込んでおり、堅調な成長が期待されます。2025年9月期の売上高は3,737百万円、営業利益は759百万円、当期純利益は528百万円でした。

【バリュエーション】

• PER（株価収益率）: 10.97倍（会社予想）
  • 株価が利益の約11年分であることを示します。業界平均PER14.1倍と比較すると割安であり、利益面から見れば評価は「S: 優良」と言えます。
• PBR（株価純資産倍率）: 2.71倍（実績）
  • 株価が純資産の約2.7倍であることを示します。業界平均PBR1.0倍と比較すると割高であり、資産価値の面から見れば評価は「D: 懸念」と言えます。家賃保証事業の特性上、有形固定資産が少なく、無形資産や信用が価値の多くを占めるためPBRが高くなる傾向にありますが、慎重な視点も必要です。

【テクニカルシグナル】

MACDゴールデンクロスは短期的な上昇トレンド転換の可能性を示唆していますが、RSIが中立域にあること、そして25日、75日、200日移動平均線を下回っている現状を見ると、全体的にはまだ調整局面にある可能性も考慮すべきです。

【テクニカル】

現在の株価2,397.0円は、52週高値3,485円から約31%下、52週安値1,187円から約102%上に位置しており、52週レンジの中間点よりやや上方に位置しています（レンジ内位置: 52.3%）。直近の株価は、5日移動平均線2,346.80円を上回っていますが、25日移動平均線2,472.20円、75日移動平均線2,640.92円、200日移動平均線2,494.34円を全て下回っており、短期的な反発は見られるものの、中期から長期にかけては下落トレンドまたは調整局面にあることを示唆しています。

【市場比較】日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス

• 1ヶ月リターン: 株式-7.56% vs 日経平均+10.99% → 18.55%ポイント下回る
• 3ヶ月リターン: 株式-8.20% vs 日経平均+13.30% → 21.49%ポイント下回る
• 6ヶ月リターン: 株式-9.65% vs 日経平均+43.09% → 52.74%ポイント下回る
• 1年リターン: 株式+91.91% vs 日経平均+46.27% → 45.65%ポイント上回る

ニッポンインシュアの株価は、過去1年間では日経平均やTOPIXを大幅に上回るパフォーマンスを見せましたが、直近1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月では市場平均を下回る動きとなっています。これは、過去の急騰後の利益確定売りや調整圧力が影響している可能性があります。短期的な投資家にとっては、市場全体が好調な中で相対的に出遅れている状況と言えます。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率0.00倍という表示は、信用売残が0株であるために計算上発生するものであり、実際には信用買残が182,800株と積み上がっています。これは将来的な潜在的な売り圧力となる可能性があり、注意が必要です。

【定量リスク】

• ベータ値（5Y Monthly）: -0.46
  • マイナスベータは、市場全体の動きとは逆の方向に動く傾向があることを示唆しますが、その絶対値は小さく、市場全体との連動性は低いと解釈できます。個別企業の固有要因が株価に大きく影響する可能性が高いです。
• 年間ボラティリティ: 43.85%
  • 株価の年間変動幅が大きく、投資のリスクが高いことを示します。仮に100万円投資した場合、年間で±43.85万円程度の変動が想定され、短期的な価格変動に耐えうる投資スタンスが求められます。
• 最大ドローダウン: -79.91%
  • 過去に株価が最大で約80%下落した経験があることを示します。このような大幅な下落が今後も起こりうる可能性を常に念頭に置く必要があります。
• 年間平均リターン: -46.30%
  • 過去5年間のリターンがマイナスであり、過去に株価が大きく下落した時期があることを示しています。これは、同社の企業属性が変化した過去の特定の期間の結果である可能性も考慮すべきです。

【事業リスク】

• 景気変動・不動産市場の動向: 家賃債務保証事業は賃貸住宅市場に密接に関連しており、景気後退や不動産市況の悪化は、空室率の上昇や家賃滞納リスクの増加に繋がり、同社の収益を圧迫する可能性があります。
• 法規制・制度変更リスク: 家賃債務保証に関連する法規制や行政指導、契約慣行の変更は、事業モデルや収益性に直接的な影響を与える可能性があります。
• 競争激化と保証料率の動向: 家賃債務保証市場は、大手企業から地域密着型企業まで競争が激しく、保証料率の引き下げ圧力や、サービスの差別化が求められる可能性があります。

信用取引状況

• 信用買残: 182,800株
• 信用売残: 0株
• 信用倍率: 0.00倍

信用売残が0であるため信用倍率は計算上0.00倍となっていますが、信用買残が約18万株積み上がっている状況です。これは現時点では将来的な売り圧力が潜在的に存在することを示唆し、株価の需給バランスを悪化させる可能性があります。

主要株主構成

上位株主は不動産関連企業が中心であり、大株主による安定した保有が見られます。これにより、株価の安定性や長期的な視点での経営が期待できる一方で、特定の株主の意向が経営に強く反映される可能性もあります。

8. 株主還元

• 配当利回り: 0.92%（会社予想）
• 1株配当（会社予想）: 22.00円
• 配当性向: 10.1%（会社目標10%以上）

同社は配当性向10%以上を目標としており、来期予想配当22.00円で配当性向は10.1%と、目標を達成する計画です。成長段階にある企業としては、利益を再投資して事業拡大を優先する傾向があるため、配当性向は相対的に低い水準ですが、今後成長が安定すれば株主還元策の強化も期待されます。自社株買いの状況については、明確なデータは見受けられませんでした。

SWOT分析

強み

• 高い成長性と収益性: DX推進とエリア拡大による売上・利益の持続的成長
• 財務健全性: Piotroski F-Score満点、堅固なバランスシート

弱み

• 高い株価ボラティリティ: 過去に大きな下落を経験しており、リスクが高い
• 業界平均と比較したPBRの高さ: 資産価値から見た割高感

機会

• 不動産賃貸市場の安定成長: 家賃保証サービス需要は今後も堅調に推移する見込み
• DXによる競争優位性強化: 効率化と新サービス開発で市場シェア拡大の余地

脅威

• 景気変動・不動産市場の悪化: 空室率上昇や家賃滞納リスク増大
• 競合激化と規制強化: 保証料率の低下圧力や事業環境の変化

この銘柄が向いている投資家

• 成長株投資家: DX推進による高い成長性と収益性に着目し、長期的な視点で企業価値の向上を期待する投資家。
• 財務の安定性を重視する投資家: Piotroski F-Scoreが示すような、非常に堅固な財務基盤を評価する投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

• 株価のボラティリティ: 過去に大きな株価変動を経験しており、投資に際してはリスク許容度を十分に考慮する必要があります。
• PBRの評価: 業界平均を大きく上回るPBRは、バリュエーションを厳しく見る投資家にとっては割高感があるため、企業の内在価値をどう評価するかが重要です。

今後ウォッチすべき指標

• 保証事業の契約件数・保証料収入: 成長戦略の進捗を示す最重要指標。
• DX投資の効果と費用対効果: 業務効率化や新規事業創出にどのように貢献しているか。

成長性: S (非常に良好)

2025年9月期の売上高は前期比16.0%増、営業利益は81.5%増と大幅な成長を遂げ、2026年9月期予想も売上高13.3%、営業利益16.3%と二桁成長を見込んでいます。四半期売上成長率も18.3%と高く、安定した成長軌道に乗っていると評価できます。

収益性: S (非常に良好)

ROEは23.62%、営業利益率は20.31%（2025年9月期単独）と、ベンチマークROE15%および営業利益率15%を大きく上回る非常に高い水準です。これは、株主資本を最大限に活用し、本業で圧倒的な収益力を生み出していることを示します。

財務健全性: S (非常に良好)

自己資本比率は46.7%と健全な水準であり、流動比率173%も短期的な支払能力に問題がないことを示します。さらに、Piotroski F-Scoreは9点満点中9点と、収益性、負債状況、効率性の全てにおいて優良な財務状況を誇ります。

バリュエーション: A (良好)

PER（会社予想）10.97倍は業界平均14.1倍と比較して割安水準にあり、利益面からの評価は良好です。一方、PBR（実績）2.71倍は業界平均1.0倍を大きく上回るため、資産価値から見ると割高感がありますが、事業モデルの特性や高い収益成長性を考慮すると、一定の評価は妥当と考えられます。
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企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 2,397円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.20)」によって自動生成されました。

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