決算短信：フェリシモ（3396）

2026年2月期 第2四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社予想（通期）からの修正はなし。中間実績は会社予想との比較では「通期予想に対する進捗の偏り（営業利益・純利益が既に通期予想を上回る）」が目立つ（上振れ寄り／会社予想は据え置き）。
• 業績の方向性：増収増益（売上高14,255百万円、前年同期比 +0.0%；営業利益202百万円、前年同期は営業損失15百万円で黒字転換）。
• 注目すべき変化：営業利益・当期純利益が前年同期の赤字から黒字へ転換（営業損失→営業利益、親会社株主に帰属する中間純損失→中間純利益）。
• 今後の見通し：通期予想に修正はなし。ただし中間期の営業利益・純利益が既に通期予想を上回っているため（営業利益の進捗率>100%等）、会社予想の conservativeness（保守的見積り）または下期における採算悪化見込みが示唆される。達成可能性は下期の収益動向次第。
• 投資家への示唆：収益性改善の取り組み（広告費抑制、バリューチェーン見直し、新規事業の伸長）が効いている一方で、通期予想との乖離（中間で既に営業利益が通期予想超過）は注視が必要。下期の見通し・セグメント別動向や在庫・販売計画の進捗確認を推奨（※投資助言は行わない）。

基本情報

• 企業概要
  • 企業名：株式会社フェリシモ
  • 主要事業分野：通信販売を中心としたライフスタイル・ファッション・手づくり支援事業および新規事業（定期便事業、ブランド販売、手づくり支援「Couturier」、ファッション事業「Live in comfort」等、FELISSIMO PARTNERS、神戸ポートタワー事業など）
  • 代表者名：代表取締役社長 矢崎 和彦
  • 上場：東証（コード 3396）
  • URL：https://www.felissimo.co.jp
• 報告概要
  • 提出日：2025年10月7日
  • 対象会計期間：2026年2月期 第2四半期（中間期）連結：2025年3月1日～2025年8月31日
  • 決算補足説明資料の有無：無
  • 決算説明会の有無：無
• セグメント（開示の定性的説明より）
  • 定期便事業：中核事業、のべ顧客数や定期契約が主
  • ファッション事業：Live in comfort 等、企画～生産～販売のバリューチェーン最適化
  • 手づくり支援事業：Couturier（SNS起点で若年層獲得）
  • 新規事業：FELISSIMO PARTNERS（取引先出品プラットフォーム）、自治体受託の子育て支援、神戸ポートタワー事業等
• 発行済株式
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株式含む）：9,543,500株（2026年2月期中間期）
  • 期末自己株式数：2,420,914株
  • 期中平均株式数（中間期）：7,122,586株
  • 備考：2025年5月29日付で自己株式500,000株を消却（取締役会決議に基づく。利益剰余金と自己株式がそれぞれ489百万円減少）
  • 時価総額：–（記載なし）
• 今後の予定
  • 半期報告書提出予定日：2025年10月14日
  • 株主総会・IRイベント等：–（記載なし）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（会社予想との比較は「通期予想は修正無し」）
  • 売上高（中間実績）：14,255百万円（前年同期 14,254百万円、前年比 +0.0%）
  • 通期予想（会社）：30,531百万円 → 中間の通期進捗率 = 14,255 / 30,531 = 46.7%
  • 営業利益（中間実績）：202百万円（前年同期 -15百万円、黒字転換）
  • 通期予想（会社）：137百万円 → 中間の通期進捗率 = 202 / 137 = 147.4%（既に通期予想を上回る）
  • 経常利益（中間実績）：247百万円（前年同期 16百万円、増益）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：215百万円（前年同期 -24百万円、黒字転換）
  • 通期予想（会社 当期純利益）：179百万円 → 中間の通期進捗率 = 215 / 179 = 120.1%（既に通期予想を上回る）
• サプライズの要因（上振れの主因）
  • 広告費抑制等による販売管理費の削減（販管費 7,628百万円、前年同期比 -1.5%）
  • バリューチェーンの見直しで原価率低減およびヒット商品の創出（売上総利益 7,830百万円、前年同期比 +1.4%）
  • 新規事業・ブランド（Couturier、FELISSIMO PARTNERS、神戸ポートタワー等）が売上寄与
  • 営業外収益（受取利息等）も寄与
• 通期への影響
  • 会社は通期予想を据え置き（直近の公表予想から修正なし）。中間で既に営業利益・純利益が通期ラインを超過しているため、下期に利益減少を見込んでいる、または会社予想が保守的である可能性あり。下期の販売計画・季節性・販促投下の有無が達成可能性を左右。

財務指標

（単位：百万円。前年比は必ず%で表記）

• 損益ハイライト（中間期：2025/3/1–2025/8/31）
  • 売上高：14,255（前年同期 14,254、前年同期比 +0.0% / +1百万円）
  • 売上総利益：7,830（前年同期 7,726、前年同期比 +1.4% / +104百万円）
  • 販売費及び一般管理費：7,628（前年同期 7,742、前年同期比 -1.5% / -114百万円）
  • 営業利益：202（前年同期 -15 → 黒字転換）
  • 営業利益率：202 / 14,255 = 1.42%（業種平均との比較は業種により差異。参考目安：高ければ良好）
  • 経常利益：247（前年同期 16、増益）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：215（前年同期 -24 → 黒字転換）
  • 1株当たり中間純利益（EPS）：30.31円（前年同期 -3.51円）
• 主要財政状態（当中間期末）
  • 総資産：28,145（前期末 28,889、-744）
  • 純資産：19,372（前期末 19,271、+101）
  • 自己資本比率：68.8%（前期 66.7%）（目安：40%以上で安定 → 68.8%は安定水準）
• 収益性指標（中間期ベース）
  • ROE（中間期間実績ベース）＝ 中間純利益215 / 自己資本19,372 = 1.11%（目安：8%以上で良好 → 低い）
  • 年間換算（単純2倍）で約2.22%（依然として低水準）
  • ROA = 215 / 28,145 = 0.76%（目安：5%以上で良好 → 低い）
  • 営業利益率：1.42%（前期はマイナス → 改善）
• 進捗率分析（中間→通期予想対比）
  • 売上高進捗率：46.7%（通常の中間進捗は業種・会社によるが概ね50%前後。ほぼ標準）
  • 営業利益進捗率：147.4%（既に通期予想を超過）
  • 純利益進捗率：120.1%（既に通期予想を超過）
  • コメント：営業利益・純利益の通期進捗が高く、通期予想の保守性が示唆される。下期の損益反転リスクの有無を要確認。
• キャッシュフロー（当中間期間）
  • 営業CF：+194（前年同期 553、前年同期比 -64.8%）
  • 投資CF：-57（前年同期 -587、前年同期比 -90.2%）
  • 主な支出：投資有価証券取得 500、無形/有形固定資産取得 249／一方で定期預金払戻等で691の収入
  • 財務CF：-109（前年同期 -109、ほぼ同額）
  • 主な支出：配当金支払106
  • フリーCF（営業CF – 投資CF）：194 – 57 = +137
  • 現金同等物残高：6,435（前期末 6,407 または期初 6,407 → 資金は微増27）
  • 営業CF/純利益比率：194 / 215 = 0.90（目安：1.0以上で健全 → やや低い）
• 四半期推移（QoQ）・季節性
  • 詳細四半期推移は四半期毎の数字が限定的。定期便等に季節性がある可能性あり。中間での売上進捗はほぼ半期標準。

特別損益・一時的要因

• 当中間期の特別損益：目立った特別利益・特別損失の計上はなし（特別損失合計：0）。
• 前期（前年中間）には投資有価証券評価損等（31百万円）が計上されていたが、今期は該当しない。
• 一時的要因の影響：一時項目は小さく、今回の黒字転換は営業改善（販管費抑制・原価低減・新規事業の伸長）による実質的改善と評価可能。
• 継続性の判断：販管費抑制やバリューチェーン改善は持続可能性があるが、集客・販売の季節性やSNS起点の流行依存は変動要因。

配当

• 配当実績・予想
  • 中間配当（2026年2月期中間）：0.00円
  • 期末（予想）：20.00円
  • 年間配当予想（通期）：20.00円（前期は年間15.00円）
  • 直近発表からの修正：無
• 配当性向（会社予想ベース）
  • 通期予想EPS：25.24円、年間配当20円 → 配当性向 = 20 / 25.24 ≒ 79.2%（高め）
• 配当利回り：–（株価情報の記載なし）
• 特別配当：無
• 株主還元方針：自社株式の消却（500,000株消却）を実施しており株主還元に一定の取り組みあり。

設備投資・研究開発

• 設備投資（中間期）
  • 有形固定資産及び無形固定資産の取得による支出：約249百万円（中間期）
  • 減価償却費：433百万円（中間期）
• 投資有価証券取得：500百万円
• 研究開発費：明細の記載なし（→ –）
• コメント：投資は限定的で主に固定資産・投資有価証券の取得。減価償却の計上は継続的。

受注・在庫状況（該当する業種情報）

• 受注状況：受注高・受注残は明示なし（→ –）
• 在庫状況：
  • 棚卸資産（商品等）：4,677百万円（前期 4,515 → 前年同期比 +3.6% / +162百万円）
  • 在庫の推移は増加傾向だが大幅ではない。詳細な在庫回転日数の記載なし（→ –）。

セグメント別情報

• セグメント別の売上高・利益の数値開示は本短信で限定的（数値無し→ セグメント別数値は –）。
• 定性的状況：
  • 定期便事業：のべ顧客数が計画未達で売上は前年同期を若干下回ったが、個別ブランドは好調。
  • Couturier：SNSを起点に若年層の新規顧客獲得に成功し売上増。
  • Live in comfort 等：バリューチェーン見直しでヒット商品創出・原価低減が奏功。
  • 新規事業：自治体受託、FELISSIMO PARTNERSの取扱商品数増加、神戸ポートタワーのコラボ等で売上拡大。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画との進捗：決算短信内での中期計画数値開示は限定的（→ KPIの具体進捗は記載なし）。
• コメント：「成長軌道確立期」と位置づけ、顧客基盤拡大・継続関係育成・第2の収益柱育成に注力している旨を表明。

競合状況や市場動向

• 市場環境リスク：国内の個人消費への物価上昇影響、米国通商政策による景気下振れリスク、金融資本市場の変動等を挙げている。
• 競合比較：同業他社比較データは本資料に記載なし（→ –）。

今後の見通し

• 業績予想
  • 通期会社予想（2025/3/1–2026/2/28）
  • 売上高：30,531百万円（前年比 +3.7%）
  • 営業利益：137百万円（前年比 +94.1%）
  • 経常利益：243百万円（前年比 +7.3%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：179百万円（前年比 +31.9%）
  • 1株当たり当期純利益：25.24円
  • 予想修正：直近公表の予想から修正なし
  • 会社が示す前提条件・リスク要因：同短信添付資料参照（為替・原材料等の前提は明示参照箇所あり）
• 予想の信頼性：過去の予想達成傾向の記載は限定的。今回中間で既に営業利益・純利益が通期予想を上回っている点は留意要。
• リスク要因：消費動向の悪化、原材料・物流コスト上昇、金融市場の不安定化、SNSや流行に依存する集客の変動、在庫リスク等。

重要な注記

• 会計方針：会計基準等の改正に伴う会計方針の変更あり（詳細は注記参照）。その他の会計方針変更・見積り変更はなし。
• 自己株式の消却：2025年5月29日付で自己株式500,000株を消却（利益剰余金 489百万円、自己株式 489百万円の減少）。
• 第2四半期決算短信は公認会計士・監査法人のレビュー対象外。
• 不明項目は本文で「–」と記載。

（注）本まとめは提供された決算短信の記載に基づく要約・数値計算を含みます。投資助言を目的とするものではありません。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.14)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

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