決算説明：SREホールディングス（2980）

2026年３月期　第３四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 生成AIの台頭で汎用AIの差別化余地は縮小するが、当社の「業界特化型AI（リアルデータ×業務連携）」により競争優位性が深化。AICC（特にLH）が牽引し、L&Pの物件売却やAUM拡大も寄与して通期ガイダンス超過のアップサイドが見込める旨を強調。
• 業績ハイライト: 2026年3月期 第3四半期累計（以降Q3累計）
  • 売上高 17,573百万円（175.7億円）前年同期比 +22%（良：増収）
  • 営業利益 2,436百万円（24.36億円）前年同期比 +69%（良：大幅増益）
  • 純利益（親会社株主帰属）1,395百万円 前年同期比 +119%（良）
  • ARR（ストック収入換算）7,581百万円（75.8億円）前年同期比 +41%（良）
• 戦略の方向性: LH（ライフ＆ヘルスケア）を主軸とした高ARPU化、PT（プロップテック）の着実拡大、社内AX（AIトランスフォーメーション）推進、M&A活用によるインオーガニック拡大。開発投資は短期でCFを圧迫するが、BSライト等で中期的なFCF改善を目指す。
• 注目材料:
  • LHの契約進捗がガイダンス110.5%（契約533社）で計画超過（良）
  • PTは価格改定後も契約増加基調、進捗72.0%（中立→良視可能）
  • L&Pで開発物件の売却価格上振れとAUM増でセグメント利益が大幅増（+191%）（良）
  • AI査定CLOUDによる累積業務効率化約849万時間、削減人件費換算272億円（競争力の裏付け）
• 一言評価: 業績・KPI共に堅調で「業界特化型AI×リアルビジネス」の戦略が収益に反映されつつある決算説明。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名: SREホールディングス（SRE Holdings Corporation） 証券コード：2980
  • 主要事業分野: AIクラウド＆コンサルティング（AICC）／ライフ＆プロパティソリューション（L&P）。業界特化型AIを不動産・ヘルスケア等の実業に組み込みSaaS/BPaaSやアセット運用を展開。
• 説明会情報:
  • 開催日時: –（資料タイトル：2026年3月期第3四半期 決算説明資料）
  • 説明会形式: –（資料はスライド形式）
  • 参加対象: 投資家・アナリスト等（想定）
• 説明者:
  • 発表者（役職）: –（資料内の幹部発言要旨は「戦略強化・成長投資継続・AX推進」）
• 報告期間:
  • 対象会計期間: 2026年3月期 第3四半期累計（FY2026 Q3累計）
• セグメント（説明用）:
  • AIクラウド＆コンサルティング（AICC）
  • ライフ＆ヘルスケアソリューション（LH）: ヘルスケア向け生成AIチャット等、BPO連携で高ARPU化
  • プロップテックソリューション（PT）: 不動産業務支援クラウド（AI査定CLOUD等）
  • ライフ＆プロパティソリューション（L&P）
  • アセットマネジメント、スマートプロパティ、物件売買・開発等

業績サマリー

• 主要指標（Q3累計、単位：百万円。右に前年同期比%併記。良/悪の目安併記）
  • 売上高: 17,573 百万円（175.7億円）、前年同期比 +22%（良）
  • 営業利益: 2,436 百万円（24.36億円）、前年同期比 +69%（良）
  • EBITDA: 3,018 百万円、前年同期比 +55%（良）
  • 経常利益: 2,211 百万円、前年同期比 +70%（良）
  • 親会社株主に帰属する純利益: 1,395 百万円、前年同期比 +119%（良）
  • 1株当たり利益（EPS）: –（未提示）
• 会社予想との比較:
  • 会社通期ガイダンス（公表）: 売上高 35,000 百万円、営業利益 4,050 百万円、当期純利益 2,220 百万円、配当（予定）18.0円/株
  • Q3累計の通期進捗率:
  • 売上高進捗: 17,573 / 35,000 = 50.2%（中立→下期偏重計画のため妥当）
  • 営業利益進捗: 2,436 / 4,050 = 60.2%（良：利益進捗が高い）
  • 当期純利益進捗: 1,395 / 2,220 = 62.8%（良）
  • 会社予想に対する達成率（セグメント・KPI等は個別評価あり）
  • AICC（ARR）: Q3 ARR 7,581百万円に対し通期ガイダンス 8,660百万円 → 87.6%（良）
  • 進捗・サプライズ: Q3で営業利益が当初ガイドラインを上振れ（会社は通期での上振れを示唆）。L&Pの3Q売却価格上振れもサプライズ要因。
• 進捗状況（比較・コメント）
  • 中期経営計画・年度目標に対する達成率: 通期ガイダンス比で営業利益・純利益の進捗が比較的良好（上方余地示唆）。LHは既に通期計画超過見込み。
  • 過去同時期との進捗率比較: YoYで売上+22%、営業利益+69%と改善。四半期ベースで過去最高益を更新。
• セグメント別状況（Q3累計、単位：百万円・概要）
  • AICC セグメント合計
  • 売上高: 6,110 百万円（61.1億円）、前年同期比 +20%（良）
  • セグメント利益: 2,481 百万円（24.81億円）、前年同期比 +52%（良）
  • ARR（直近12か月換算）: 7,581 百万円、前年同期比 +41%（良）
  • KPI: 課金契約社数 合計 5,633社（LH 533社、PT 5,100社）。平均月次解約率 0.4%（低水準・良）
  • L&P セグメント
  • 売上高: 12,969 百万円（129.7億円）、前年同期比 +31%（良）
  • セグメント利益: 343 百万円（3.43億円）、前年同期比 +191%（良）
  • 背景: 賃料向上施策、開発物件売却の上振れ、AUM増加

業績の背景分析

• 業績概要: AICC（特にLH）の業界特化型AIの導入進捗と高単価プロダクト投入、L&Pの開発不動産売却価額上振れが合わさり、売上・利益共に計画を上回る着地。四半期ベースで過去最高益を更新。
• 増減要因:
  • 増収の主要因: LHの契約社数増加と平均単価上昇、PTの価格改定と契約増、L&Pの物件売却・賃料上昇（インフレ影響）。
  • 増益の主要因: ストック型収益の積み上げ（ARR増）、単価上昇による粗利改善、開発物件の売却価格上振れ、一時的なプロジェクト前倒し効果。
• 競争環境:
  • 業界特化型AIはデータと業務連携による高い参入障壁を主張。汎用生成AIは競争激化・コモディティ化する一方、同社は実業データ×ワークフロー統合で差別化を図るとしている。
  • PERなど市場比較では同業AI企業群の平均PERは高水準で、同社は伸びしろがあると示唆（資料上の比較）。
• リスク要因:
  • マクロ: 金利上昇・資金調達コスト、インフレ・物件価格変動、為替リスク（海外事業比率は限定のため影響は限定的だが言及あり）
  • 業務: PTの季節性（4Q繁忙）、価格改定後の顧客離脱リスク（ただし現状は低解約率）、M&A案件の不確定性、ファンド運用（AUM）に伴う市場リスク、サプライチェーンは限定。

戦略と施策

• 現在の戦略:
  • LHを主軸に高ARPU化（SaaS + BPO＝BPaaS）で単価向上・解約率抑制
  • AICCでの業界特化型AIプラットフォーム構築 → 横展開（ヘルスケア、PropTech、セキュリティ等）
  • 社内AX（AIエージェント導入）によるプロダクト開発・業務生産性向上
  • M&Aでリアル×テクノロジーの拡張（候補案件多数の相談あり）
  • BSライトスキーム等でオフバランス化しつつ成長投資
• 進行中の施策:
  • LH：新プロダクト展開、関西拠点開設、提携先拡大、ヘルスケア特化で契約増
  • PT：主要プロダクトの価格改定（2Q実施）→単価向上、省人化支援
  • L&P：賃料向上施策、開発物件の売却加速、AUM拡大（期末AUM目標1,656億円）
  • AX：社内AIエージェントで業務代替・夜間稼働を実現、エンジニアの高付加価値業務集中を推進
• セグメント別施策と成果:
  • LH: 契約社数増・平均単価上昇（Q3：533社、627千円/月）→セグメント利益大幅増
  • PT: 価格改定後も契約数増（5,100社）、平均単価上昇で収益性改善
  • L&P: 開発物件売却価額上振れとAUM増でセグメント利益が着実に回復
• 新たな取り組み:
  • AIプラットフォーム「Vertical AI Engine」強化、業界特化型AIを横展開
  • AIエージェント導入とAXナレッジの外販（今後の収益化施策）
  • M&Aによる人材・事業領域の補完

将来予測と見通し

• 次期業績予想（通期：26年3月期 見通し、単位：百万円）
  • 売上高: 35,000（350.0億円）、前年同期比 +31%（良：高成長想定）
  • 営業利益: 4,050（40.5億円）、前年同期比 +30%（良）
  • 経常利益: 3,650（36.5億円）、前年同期比 +26%
  • 当期純利益: 2,220（22.2億円）、前年同期比 +31%
  • 1株当たり配当: 18.0円（予定）
• 予想の前提条件:
  • ARRや契約社数増、LHの継続的な拡販、PTの値上げ効果、L&Pにおける不動産市況（賃料上昇継続）等を前提
  • 金利・マクロ環境は不確実だが、足元の金利上昇観測を織込む形で計画
• 予想の根拠と経営陣の自信度:
  • LHの実績進捗（ガイダンス超過）やPTの顧客増加を根拠に、高い自信度を示唆（同社コメント：「通期でGLからの上振れを見込む」）
• 予想修正:
  • Q3時点で通期ガイダンスは据え置きだが、営業利益等にアップサイドの見込みを明示（現時点で通期修正は未実施）
• 中長期計画とKPI進捗:
  • AICC通期ガイダンス（26年3月期）: 売上高 100億円、セグメント利益 34.0億円（前年比 +38%）
  • L&P通期ガイダンス: 売上高 276.8億円、セグメント利益 11.8億円、期末AUM 1,656億円（+43%）
  • KPI: LH期末課金契約社数目標 517社（FY26ガイダンス）、PT 5,285社、平均単価向上を目指す
• 予想の信頼性:
  • Q3累計の利益進捗は良好で、過去の成長実績（年平均成長率：売上 +42.8% / 営業利益 +37.9%）と照らして高成長シナリオを提示。ただしM&A等の不確定要因あり。
• マクロ経済の影響:
  • 金利上昇、物件価格・賃料動向、投資家マインドの変化がL&Pの成否に直結。AI導入や受託案件は景気変動の影響を受けにくい部分もあるが注意。

配当と株主還元

• 配当方針: 明確な長期方針は資料中詳細記載なし。通期配当（予定）として18.0円/株を提示。
• 配当実績（通期見通し）:
  • 1株当たり配当（予定）: 18.0円（前年との比較は資料に明記なし → –）
  • 配当利回り / 配当性向: –（具体数値未提示）
• 特別配当: なし（資料に記載なし）
• その他株主還元: 自社株買い等の記載なし（–）

製品やサービス

• 主要製品・サービス（概要）
  • LH向け: 生成AIチャットボット、デジタルマーケティングソリューション、ヘルスケア施設向け経営支援ツール、AXソリューション（BPaaS展開）
  • PT向け: SRE AI査定CLOUD（不動産AI査定）、SRE契約重説CLOUD、SREマーケティングCLOUD、査定組込型AIチャットボット、API提供
  • 共通: 業務支援型クラウド、コンサルティング、BPO連携（BPaaS）
• 協業・提携:
  • ソニーグループ等主要アライアンスを記載（ソニーグループ・三井住友海上・ソニー生命・霞ヶ関キャピタル等）
• 成長ドライバー:
  • LHのターゲット拡大（医療福祉施設→治療院等）、BPaaS化によるARPU向上、PTの価格改定とAI査定の普及、AUM拡大によるストック収益化

Q&Aハイライト

• 注記: 質疑応答の詳細は資料に未掲載。よってQ&Aハイライトは下記の通り（資料からの推測/要点）。
  • 注目の質問と回答: 通期ガイダンス超過の可能性、PTの価格改定後の解約率、L&Pの売却価額上振れの持続性、M&A計画の進捗、AX投資の回収見込み。
  • 経営陣の姿勢: 成長投資に前向きで強気（ただしCF悪化を短期的に容認し、BSライトで改善を目指す方針）。
  • 未回答事項: M&Aの具体案件・投資規模やEPS・配当性向の長期方針は不明（–）。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 全体として「強気→中立」寄り。Q3の好業績を踏まえ通期上振れ期待を示すが、短期のCF悪化や市場変動への注意も併記。
• 表現の変化: 前回説明会比で「業界特化型AIの優位性」をより強調し、AXやM&Aを成長ドライバーとして前面に出している点が特徴。
• 重視している話題: LHの拡大、ARR/ストック収入の成長、AIプラットフォーム化、AUM拡大、AXの社内導入と外販（AIエージェント）。
• 回避している話題: 個別M&Aの詳細、短期CFの具体的数字（スライドは概念的）、EPS・配当方針の長期目標詳細は深掘りが少ない。
• ポジティブ要因:
  • 高成長かつ利益率改善：売上+22%、営業利益+69%（Q3累計）
  • ARR/ストック収入の拡大（ARR +41% YoY、解約率低位0.4%）
  • LHの計画超過（契約進捗110.5%）と高ARPU化（627千円/月）
  • L&PのAUM拡大と開発物件売却の上振れ
  • 実業に基づく独自データで業界特化型AIの差別化が可能
• ネガティブ要因:
  • 短期的なFCF悪化を見込み（成長投資集中による）
  • 物件市況・金利の逆風がL&Pの業績に影響するリスク
  • M&Aの未確定性（期待分の収益は未計上）
  • PTの季節性・価格改定後の中長期顧客反応（現状は低解約だが注意）
• 不確実性:
  • 金利動向、物件価格、マクロ景気、M&A実行の可否・効果など、中長期業績に影響を与える主要要因。
• 注目すべきカタリスト:
  • 4Q（通期）でのL&P売却の追加上振れやAICCのARR達成、M&A実行発表、AUMの期末公表、配当・株主還元方針の更新

重要な注記

• 会計方針: 変化・特有処理に関する明確記載は資料に無し（–）。
• リスク要因（資料の言及）: 将来見通しは不確実性を含む旨、金利・為替・市場環境等が影響する旨の注意喚起あり。
• その他: 資料末尾に将来見通しに関する免責（forward-looking statements）の記載あり。

（補足）資料内の主な数値一覧（主要箇所の抜粋）

• Q3累計（2026年3月期第3四半期累計）
  • 売上高: 17,573 百万円（+22% YoY）
  • 営業利益: 2,436 百万円（+69% YoY）
  • EBITDA: 3,018 百万円（+55% YoY）
  • 経常利益: 2,211 百万円（+70% YoY）
  • 親会社株主に帰属する純利益: 1,395 百万円（+119% YoY）
• AICC（Q3累計）
  • 売上高: 6,110 百万円（+20%）
  • セグメント利益: 2,481 百万円（+52%）
  • ARR（Q3ベース）: 7,581 百万円（+41% YoY）
  • 課金契約社数: 5,633社（LH 533社、PT 5,100社）
• L&P（Q3累計）
  • 売上高: 12,969 百万円（+31%）
  • セグメント利益: 343 百万円（+191%）
• 通期ガイダンス（26年3月期）
  • 売上高 35,000 百万円（350億円） / 営業利益 4,050 百万円 / 当期純利益 2,220 百万円
  • AICC通期ガイダンス: 売上 10,000 百万円、セグメント利益 3,400 百万円
  • L&P通期ガイダンス: 売上 27,680 百万円、セグメント利益 1,180 百万円、期末AUM 1,656 億円

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.14)」によって自動生成されました。

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