企業分析：MIXI（2121）

企業の一言説明

MIXIは、スマートフォン向けゲーム「モンスターストライク」を主力事業とし、SNS運営、スポーツ事業などの多角的なエンターテインメントを展開する情報・通信業界の中核企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 潤沢なキャッシュと高い自己資本比率に裏打ちされた盤石な財務基盤: 自己資本比率79.4%、流動比率2.59倍と極めて健全な財務状況であり、F-Scoreも「良好」と評価されます。これは事業環境の変化にも耐えうる安定性を示唆しています。
• 主力事業からの安定収益と、成長する多角化事業: スマホゲーム「モンスターストライク」が依然として安定的な収益源である一方、スポーツ事業の売上が前年同期比49.2%増、ライフスタイル事業が同11.4%増と大きく成長しており、新たな収益柱への変革を推進しています。
• 業界平均と比較して非常に割安感のあるバリュエーション: PERは業界平均の約57%、PBRは同約42%と大幅に低い水準にあります。配当利回りも4%台後半と高く、堅実な業績と財務健全性を考慮すると、割安に放置されている可能性があります。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

MIXI（ミクシィ）は、ソーシャル・ネットワーキング・サービス「mixi」を起源に持ち、現在は主にデジタルエンターテインメント、スポーツ、ライフスタイル事業を展開しています。主力はスマートフォン向けゲーム「モンスターストライク」であり、同ゲームが売上と利益の大部分を占める収益モデルです。近年はプロバスケットボールチーム「千葉ジェッツ船橋」やプロサッカークラブ「F.C.東京」の運営、公営競技のチケット販売などスポーツ事業への注力を強めています。また、サロン予約アプリ「minimo」や家族アルバム「みてね」といったライフスタイルサービスも提供しており、多角的な事業展開を進めています。

2. 業界ポジション

MIXIは情報・通信業に属し、特にモバイルゲーム市場においては「モンスターストライク」の存在感が大きいですが、国内外の有力ゲーム企業との競争が激しい環境にあります。ソーシャルネットワーキングサービス（SNS）分野においては、かつて一世を風靡した「mixi」がその地位を譲り、現在はニッチなコミュニティ形成に特化しています。同社のPER13.0倍（会社予想13.33倍）、PBR0.97倍は、業界平均PER23.2倍、PBR2.3倍と比較して大幅に低い水準にあり、市場からは割安に評価されているか、主力事業のリスクが強く意識されている状況です。

3. 経営戦略

MIXIは、主力であるデジタルエンターテインメント事業での安定収益を基盤としつつ、スポーツ事業を第二の柱として育成する戦略を掲げています。プロスポーツチーム運営や公営競技関連サービスへの投資を通じて、新たな成長ドライバーの確立を目指しています。また、ライフスタイル事業では「みてね」のように、日々の生活に溶け込むサービスでユーザー基盤を拡大しています。
直近の重要イベントとしては、2026年3月期の第3四半期決算が2026年1月30日に発表され、売上高は前年同期比で増加、親会社株主に帰属する四半期純利益も微増となりましたが、営業利益は減少しました。通期予想に対する進捗率は売上高69.3%、営業利益65.8%、純利益81.3%となっており、純利益は順調な一方で、営業利益はやや慎重な姿勢が見られます。今後のイベントとしては、2026年3月30日に配当落ち日が予定されています。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

Piotroski F-Scoreは6/9点と良好な水準です。収益性に関しては、資産効率を示すROAがプラスを維持しているものの、純利益や営業キャッシュフローに関する直接的な評価項目がスコア計算に反映されていません。財務健全性は、流動比率2.59倍と負債資本比率（D/Eレシオ）0.257倍が良好な水準であり、短期・長期のどちらの視点から見ても非常に健全な状態です。効率性に関しては、営業利益率が10%を上回り、ROEも10%を超え、さらに四半期売上成長率もプラスであることから、企業としての収益性と成長性を効率的に追求していることが評価されます。

【収益性】

• 営業利益率 (過去12か月): 12.15%
  • 過去5年間の営業利益率は13.06%～19.22%の範囲で推移しており、健全な水準を維持しています。直近12か月も12.15%と良好であり、本業でしっかりと利益を稼ぎ出す力があることを示しています。
• ROE (実績): 9.99% (過去12か月では10.03%)
  • ROEは株主資本をいかに効率的に利用して利益を上げているかを示す指標で、一般的に10%以上が良好とされます。MIXIのROEは9.99%（過去12か月では10.03%）と、この目安をほぼクリアしており、株主視点での収益性は良好と言えます。
• ROA (過去12か月): 5.91%
  • ROAは企業の総資産に対する純利益の割合を示し、総資産をいかに効率的に使って利益を上げているかを表します。一般的に5%以上が良好とされますが、MIXIのROAは5.91%とベンチマークを上回っており、資産を効果的に活用していることが分かります。

【財務健全性】

• 自己資本比率 (実績): 79.4%
  • 自己資本比率は総資産に占める自己資本の割合を示し、企業の安定性を示す重要な指標です。MIXIの自己資本比率は79.4%と非常に高く、負債が少なく、財務基盤が極めて強固であることを示しています。
• 流動比率 (直近四半期): 2.59倍
  • 流動比率は流動負債に対する流動資産の割合を示し、企業の短期的な支払い能力を表します。一般的に150%以上（1.5倍以上）が安全圏とされますが、MIXIは2.59倍と非常に高く、短期的な資金繰りに全く問題がないことを示しています。

【キャッシュフロー】

• 営業キャッシュフロー (過去12か月): 133億8,000万円
  • 営業キャッシュフローは企業の本業が生み出す現金を示し、これがプラスであることは事業が健全に回っている証拠です。MIXIは133億8,000万円のプラスを計上しており、安定したキャッシュ創出力があります。
• フリーキャッシュフロー (FCF): データなし
  • フリーキャッシュフローは営業活動で得た現金から投資活動に必要な現金を差し引いたもので、企業が自由に使えるお金を示します。提供データにFCFの直接的な数値はありませんが、営業キャッシュフローが潤沢であることから、FCFもプラスである可能性が高いと推測されます。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率 (過去12か月): 0.75倍
  • 営業キャッシュフロー133億8,000万円に対し、純利益177億5,000万円であるため、比率は約0.75倍となります。この比率が1.0倍を下回る場合、純利益の一部が現金として手元に残っていない可能性があり、売掛金の増加や棚卸資産の積み増しなどが考えられます。利益の質については確認が必要です。

【四半期進捗】

MIXIの2026年3月期第3四半期までの通期予想に対する進捗率は以下の通りです。

• 売上高進捗率: 69.3%
• 営業利益進捗率: 65.8%
• 純利益進捗率: 81.3%

第3四半期を終えて純利益の進捗が80%を超えており、通期での達成は順調に見えます。一方、売上高と営業利益の進捗率は純利益よりも低く、第4四半期での巻き返しや、期初の会社計画が純利益に対して慎重である可能性も考えられます。
直近3四半期の売上高・営業利益の推移は以下の通りです（決算短信データより推計）：

• 2026年3月期 第1四半期: 売上高 約370億円, 営業利益 約70億円
• 2026年3月期 第2四半期: 売上高 約370億円, 営業利益 約50億円
• 2026年3月期 第3四半期: 売上高 42,377百万円, 営業利益 1,918百万円 (スポーツ事業単体)

上記の決算短信のデータはセグメント別業績であり、連結での四半期推移ではないため、正確な推移は不明です。ただし、連結決算短信の全体数値では売上高116,425百万円、営業利益13,168百万円、純利益10,562百万円となっています。

【バリュエーション】

• PER (株価収益率): 13.33倍（会社予想）
  • PERは株価が1株当たり利益の何倍かを示す指標で、「株価が利益の何年分か」と解釈できます。MIXIのPER13.33倍は、同業他社の業界平均PER23.2倍と比較して約57%の水準であり、非常に割安と判断できます。
• PBR (株価純資産倍率): 0.97倍（実績）
  • PBRは株価が1株当たり純資産の何倍かを示す指標で、「株価が企業の解散価値の何倍か」と解釈できます。1倍未満は企業の解散価値を下回る状態とされ、MIXIのPBR0.97倍は、業界平均PBR2.3倍と比較して約42%の水準であり、資産に対して非常に割安であると言えます。

PER、PBRともに業界平均を大幅に下回っており、市場からは割安に評価されている状況です。これは、主力事業への依存度や成長性の懸念などが背景にあると考えられますが、財務健全性が高い点を考慮すると、投資家にとって魅力的な水準である可能性を秘めています。

【テクニカルシグナル】

MACDは中立状態であり、明確な売買シグナルは発生していません。RSIは35.8%と、売られすぎ（30%以下）に近い水準にあり、売り圧力がやや強い状況を示唆しています。

【テクニカル】

現在の株価2,602.0円は、年初来高値3,945円（52週高値3,810円）、年初来安値2,596円（52週安値2,596円）のほぼ安値圏に位置しています。株価は5日移動平均線（2,638.20円）、25日移動平均線（2,708.96円）、75日移動平均線（2,821.72円）、200日移動平均線（3,109.57円）を全て下回っており、短期から長期にかけて明確な下降トレンドにあることを示唆しています。特に200日移動平均線からの乖離率が-16.32%と大きいため、株価が長期的な下降基調にあると見ることができます。

【市場比較】

日経平均株価およびTOPIXとの相対パフォーマンスを見ると、MIXIの株式は大きく下回っています。

• 1ヶ月リターン: 株式-6.17% vs 日経+4.79% → 10.95%ポイント下回る
• 3ヶ月リターン: 株式-13.98% vs 日経+11.84% → 25.83%ポイント下回る
• 6ヶ月リターン: 株式-18.69% vs 日経+39.58% → 58.27%ポイント下回る
• 1年リターン: 株式-18.56% vs 日経+43.89% → 62.45%ポイント下回る

特に過去6ヶ月から1年間の期間では、日経平均株価やTOPIXが大幅に上昇しているのに対し、MIXIの株価は大きく下落しており、市場全体のトレンドに乗り切れていない現状が見受けられます。これは、主に主力ゲームへの依存度と成長戦略に対する市場の評価が背景にあると考えられます。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率が23.21倍と高水準にあり、将来の売り圧力に注意が必要です。

【定量リスク】

• ベータ値: 0.26
  • ベータ値は市場全体（日経平均やTOPIXなど）の動きに対する個別銘柄の株価変動の度合いを示します。MIXIのベータ値0.26は、市場全体が1%変動した際に、MIXIの株価は0.26%変動することを示唆しており、市場全体と比べて株価変動が小さい（低ボラティリティな）銘柄であると言えます。
• 年間ボラティリティ: 26.08%
  • 年間ボラティリティは株価の年間変動幅を表します。仮に100万円投資した場合、年間で±26.08万円程度の幅で株価が変動することが想定されます。
• 最大ドローダウン: -37.26%
  • 最大ドローダウンは過去に経験した最も大きな下落率を示します。MIXIは過去に最大で37.26%の下落を経験しており、これは仮に100万円投資していれば、最大で37.26万円の損失を被った可能性があることを意味します。この程度の下落は今後も起こりうるリスクとして認識しておくべきです。
• シャープレシオ: 0.02
  • シャープレシオは、リスク1単位あたりどれだけのリターンが得られたかを示す指標です。1.0以上が良好とされますが、MIXIの0.02という数値は、リスクに見合った十分なリターンが得られていないことを示唆しています。

【事業リスク】

• 主力ゲーム「モンスターストライク」への高い収益依存度: 「モンスターストライク」は依然として安定した収益源ですが、単一のゲームタイトルへの依存度が高く、人気低下やユーザー離れが発生した場合、業績全体に大きな影響を及ぼす可能性があります。新たなヒット作の創出や既存タイトルの長期運営が不可欠です。
• ゲーム業界の競争激化とコンテンツ開発リスク: スマートフォンゲーム市場は国内外の企業による競争が激しく、常に新しいゲームやIP（知的財産）が求められています。MIXIが今後も競争優位性を維持し、ヒットタイトルを生み出し続けることができるかは不確実な要素です。
• 新規事業（特にスポーツ事業）の収益化の遅れ: スポーツ事業は売上高が大きく成長しているものの、第3四半期のセグメント利益はデジタルエンターテイメント事業と比べてまだ小さく、投資先行型の段階と見られます。これらの新規事業が期待通りに収益貢献できない場合、企業全体の利益圧迫要因となる可能性があります。

信用取引状況

信用買残が457,300株と信用売残19,700株を大幅に上回っており、信用倍率は23.21倍と高水準にあります。一般的に信用倍率が高い状態は、将来的な株価の上昇局面で、信用買い方の利益確定売りや、株価下落時に追証回避のための投げ売りが株価の重しとなる可能性があるため、注意が必要です。

主要株主構成

上位株主は以下の通りです。

• 笠原健治: 45.59%
• 日本マスタートラスト信託銀行(信託口): 8.01%
• 自社(自己株口): 7.18%

創業者の笠原健治氏が約45.6%を保有しており、安定株主として大株主の地位を占めています。これにより、経営の安定性が保たれる一方で、浮動株（市場で取引される株式）の割合は低くなる傾向があります。機関投資家（日本マスタートラスト信託銀行など）も上位に名を連ねていますが、自社（自己株口）が7.18%を保有している点も特徴です。

8. 株主還元

• 配当利回り: 4.61%
  • текущая株価に基づくと、配当利回り4.61%は非常に高い水準であり、特に現在の低金利環境下においては、投資家にとって魅力的なインカムゲインを提供しています。
• 1株配当（会社予想）: 120.00円
  • 会社予想の配当金は120円であり、安定的な配当政策を維持していることが伺えます。
• 配当性向: 47.0%
  • 配当性向は利益のうちどれだけを配当に回しているかを示す指標で、一般的に30-50%が健全な水準とされます。MIXIの配当性向47.0%は、利益の半分近くを株主に還元する積極的な姿勢を示しており、今後も安定的な配当維持への期待が高まります。過去の配当性向履歴を見ると、業績に応じて変動はありますが、概ね高い水準で株主還元を行っています。

SWOT分析

強み

• 安定した高収益を生み出す「モンスターストライク」という主力IP。
• 極めて高い自己資本比率と潤沢なキャッシュによる盤石な財務基盤。

弱み

• 「モンスターストライク」への収益依存度が高く、次の成長ドライバー創出が急務。
• スポーツ事業など新規投資事業の本格的な収益貢献が遅れている点。

機会

• ゲーム事業における新たなIP創出、海外展開による成長余地。
• スポーツファンエコノミーの拡大と、デジタル技術を活用した新たな収益化モデルの構築。

脅威

• スマートフォンゲーム市場での激しい競争と変化の速さ。
• 主要事業に対する市場の期待値と評価が低いことによる株価低迷。

この銘柄が向いている投資家

• 安定配当を求める長期投資家: 高い配当利回りと積極的な配当性向、そして盤石な財務基盤は、安定したインカムゲインを重視する投資家にとって魅力的です。
• 割安なバリュエーションで財務優良な銘柄を探すバリュー投資家: PBR1倍割れ、PERも業界平均を大幅に下回る評価は、本来の企業価値と市場評価の間に乖離があると考えられ、バリュー投資の対象となり得ます。

この銘柄を検討する際の注意点

• 主力ゲームの動向: 「モンスターストライク」の持続的な人気維持と、新規ゲームのヒット創出が今後の業績を大きく左右します。
• 新規事業の成長性: スポーツやライフスタイル事業が「モンスターストライク」に次ぐ収益柱として成長できるか、その進捗状況を注視する必要があります。
• 市場の評価: 財務健全性や配当水準に対して市場評価が低い背景にある要因（成長性への懸念など）を十分に理解し、投資判断を行う必要があります。

今後ウォッチすべき指標

• 「モンスターストライク」の月次売上ランキングおよびDAU/MAU（デイリー・マンスリーアクティブユーザー）: ゲーム事業の収益基盤の健全性を示す。
• スポーツ事業およびライフスタイル事業のセグメント利益率: 新規事業の収益化進捗と、企業全体の利益成長への貢献度を測る。具体的には、スポーツ事業の営業利益率の改善と黒字化、ライフスタイル事業のさらなる成長（目標値としてスポーツ事業利益率5%以上）を注視。

成長性：B (緩やかな成長)

直近四半期の売上高成長率は堅調であるものの、2026年3月期の通期営業利益予想は前期比で減少を見込んでおり、全体としては緩やかな成長ペースに留まると評価します。

収益性：A (良好)

ROE(10.03%)が目安とされる10%を上回り、営業利益率(12.15%)も10%を超えているため、株主資本および本業からの収益性は良好であると評価します。

財務健全性：S (非常に優良)

自己資本比率が79.4%と極めて高く、流動比率も259%と非常に良好な水準です。さらにF-Scoreも6点(A)と評価されており、財務基盤は非常に盤石であると判断します。

バリュエーション：S (非常に割安)

PERが業界平均の57%程度、PBRも業界平均の42%程度と、両指標ともに業界平均を大幅に下回る水準にあり、企業価値に対して市場から非常に割安に評価されていると判断します。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 2,602円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

• サイバーエージェント(4751)
• ガンホー・オンライン・エンターテイメント(3765)
• コロプラ(3668)

関連情報

• Yahoo Finance
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• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.20)」によって自動生成されました。

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