決算短信：SREホールディングス（2980）

2026年３月期　第３四半期決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社公表の通期予想に修正は無し。四半期累計実績の開示のみで、市場予想との比較資料は無いため「会社予想に対する修正なし／開示上の上振れ・下振れの表明なし」と整理。
• 業績の方向性：増収増益（売上高＋21.9％、営業利益＋68.7％、親会社株主に帰属する四半期純利益＋119.2％）。
• 注目すべき変化点：棚卸資産（主に保有不動産等）が大幅増加（＋18,104,060千円）し、長期借入金が大幅増（＋17,051,675千円）。不動産関連（L&P）セグメントの売上・ストック資産積み上げが牽引。
• 今後の見通し：通期予想（売上高35,000百万円、営業利益4,050百万円、親会社株主に帰属する当期純利益2,220百万円）に修正は無し。第3四半期累計の進捗は売上で約50.2％、営業利益で約60.2％、純利益で約62.9％と概ね順調。ただしL&Pは売却タイミングにより業績が変動しやすいため通期達成は第4四半期の売却進捗に依存。
• 投資家への示唆：AI事業（AICC）はARR拡大・収益率改善、L&Pは保有物件の価値向上と売却益で業績を押し上げている。一方で自己資本比率28.2％、借入金の増加が顕著であり、資金調達・在庫（物件）回転の状況に注意が必要。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：SREホールディングス株式会社
  • 主要事業分野：AIクラウド＆コンサルティング（AICC：業界特化型AI・クラウドプロダクトの提供）／ライフ＆プロパティソリューション（L&P：不動産の開発・ファンド組成・仲介等）
  • 代表者名：代表取締役 社長 兼 CEO 西山 和良
  • URL：https://sre-group.co.jp/
• 報告概要:
  • 提出日：2026年2月10日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第3四半期累計（連結）（2025年4月1日〜2025年12月31日）
  • 決算補足説明資料：有、決算説明会：無
• セグメント:
  • AIクラウド＆コンサルティング（AICC）：ヘルスケア・金融・不動産等向け業界特化型AI・クラウド、DX支援
  • ライフ＆プロパティソリューション（L&P）：不動産開発・ファンド組成・売買仲介・アセット運用、ヘルスケア施設開発等
  • その他：リアルビジネスのパイロット、新規プロダクト開発
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株式含む）：16,250,635株（2026年3月期3Q）
  • 期中平均株式数（四半期累計）：16,109,713株（2026年3月期3Q）
  • 自己株式数：134,599株（期末、2026年3月期3Q）
  • 時価総額：–（開示なし）
• 今後の予定:
  • 決算発表：当資料が第3四半期決算短信（説明会は無し）
  • 株主総会/IRイベント：–（開示なし）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社予想との比較は通期予想に対する進捗で評価）
  • 売上高：第3四半期累計 17,573,869千円。通期予想 35,000,000千円に対する進捗率 50.2％（17,573,869 / 35,000,000）。
  • 営業利益：第3四半期累計 2,436,484千円。通期予想 4,050,000千円に対する進捗率 60.2％（2,436,484 / 4,050,000）。
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：1,395,947千円。通期予想 2,220,000千円に対する進捗率 62.9％（1,395,947 / 2,220,000）。
• サプライズの要因：
  • 増収増益の主因はL&Pの売上拡大（売上高12,969,700千円、前年同期比＋30.7％）およびAICCの収益改善（セグメント利益増）。棚卸資産（保有物件等）積み上げとそれに伴う借入増加が財務拡大の主要要因。
  • 特別利益として投資有価証券売却益 80,189千円有り（一定の押し上げ効果）が確認されるが、特別損失は小幅。
• 通期への影響：
  • 通期予想は未修正。第3四半期累計の進捗は営業利益・純利益で6割前後と順調。ただしL&Pの売却収入は時期に依存するため、Q4の売却実績次第で通期達成の確度が変動するリスクあり。

財務指標（主要数値）

（単位：千円、％は前年同期比）

• 売上高：17,573,869（前年同期 14,413,018、+21.9% / +3,160,851千円）
• 売上原価：10,090,657（前年同期 8,081,028）
• 売上総利益：7,483,211（前年同期 6,331,990）
• 販管費：5,046,726（前年同期 4,887,858）
• 営業利益：2,436,484（前年同期 1,444,131、+68.7% / +992,353千円）
  • 営業利益率：13.9%（2,436,484 / 17,573,869）
• 経常利益：2,211,514（前年同期 1,300,874、+70.0%）
• 親会社株主に帰属する四半期純利益：1,395,947（前年同期 636,970、+119.2%）
• 1株当たり四半期純利益（EPS）：86.65円（前年同期 39.59円）
• ROE（目安：自己資本 14,862,108千円を期末自己資本として算出）：約9.4%（1,395,947 / 14,862,108）
  • コメント：8%以上で良好目安に対して概ね良好圏。
• ROA（総資産 52,664,181千円 を分母）：約2.65%（1,395,947 / 52,664,181）
  • コメント：目安の5%には届かず、資産規模（不動産在庫増）に対する収益性は低下している面あり。
• 自己資本比率：28.2%（開示、目安 40%以上で安定）
  • コメント：40%未満でやや低め、借入依存度上昇が示唆される。
• 発行済株式数（期末）：16,250,635株
• 配当（予想）：年間18.00円（中間0.00、期末18.00）、配当性向（予想）約13.0％（18 / 137.88 ※通期EPS予想137.88円より）。特別配当無し。
• キャッシュ／負債関連（BS要点）
  • 現金及び預金：4,951,838千円（前期末 4,384,560千円）
  • 棚卸資産：31,913,038千円（前期末 13,808,977千円、＋18,104,060千円）
  • 短期借入金：6,051,829千円（前期末 3,803,364千円、＋2,248,465千円）
  • 長期借入金：25,382,673千円（前期末 8,330,998千円、＋17,051,675千円）
  • 負債合計：36,981,215千円（前期末 16,124,057千円、＋20,857,158千円）
  • 純資産合計：15,682,966千円（前期末 14,346,248千円、＋1,336,718千円）
  • 備考：棚卸（保有物件等）増加に伴い負債が大幅増。キャッシュフロー計算書は第3四半期累計で未作成（注記）。

進捗率分析（通期予想に対する第3四半期累計進捗）

• 売上高進捗率：50.2％（17,573,869 / 35,000,000）
• 営業利益進捗率：60.2％（2,436,484 / 4,050,000）
• 純利益進捗率：62.9％（1,395,947 / 2,220,000）
• 過去同期間との比較：前年同期比で増収増益のため進捗は良好。ただしL&Pの業績は売却タイミング依存のため単純比較に注意。

キャッシュフロー

• 四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成していない（注記）。
• B/Sからの示唆：
  • 現金・預金は増加（+567,278千円）しているが、棚卸資産および借入金が大きく増加しており、投資（物件取得・開発）資金のための借入拡大が見られる。
• フリーCF等の詳細は未提示（–）。

四半期推移（QoQ）・季節性

• 四半期別の詳細数値（QoQ）は開示資料の該当表に四半期単独数値なし（開示は累計）。ただしL&Pは売買・売却のタイミングで業績が季節的・期次的に変動しやすい点に注意。

財務安全性

• 自己資本比率：28.2％（安定目安40％未満でやや低め）
• 負債の増加が顕著（短期・長期借入金の合計大幅増）。流動比率は流動資産45,186,514千円 / 流動負債9,512,179千円 ≒ 4.75倍で流動性自体は確保されているが、固定負債（長期借入）の増加に注意。

効率性

• 営業利益率 13.9%（業種特性を考慮すると高めの部類。AICCの高利益率寄与が効いている）
• 総資産回転率（売上 / 総資産）：17,573,869 / 52,664,181 ≒ 0.334 回／期（資産効率は物件在庫積み上げで低下傾向）

セグメント別情報

• AIクラウド＆コンサルティング（AICC）
  • 売上高（計上ベース、内部取引含む）：6,110,041千円（前年同期比＋20.2%）
  • 外部顧客向け売上高：4,544,977千円
  • セグメント利益：2,481,727千円（前年同期比＋52.2%）
  • 特記事項：ヘルスケア領域での契約増加、AI学習データの拡充により収益性向上。主要プロダクト（SRE AI査定CLOUD等）の評価良好。
• ライフ＆プロパティソリューション（L&P）
  • 売上高：12,969,700千円（前年同期比＋30.7%）
  • セグメント利益：343,344千円（前年同期比＋191.2%）
  • 特記事項：保有物件の賃料改善・価値上昇やファンド組成・売却が牽引。棚卸資産増加の主要原因。
• その他セグメント
  • 売上高：59,191千円（前年同期比△59.3%）
  • セグメント損失：323,490千円（前年は△230,607千円）
  • 特記事項：新規プロダクト投資による損失拡大。

※ 外部顧客ベースではL&Pが売上の中心（L&P外部売上 12,969,700千円 / 17,573,869千円 ≒ 73.8%）。

特別損益・一時的要因

• 特別利益：投資有価証券売却益 80,189千円（当期） — 一時的な収益押し上げ要因。
• 特別損失：固定資産除却損 4,755千円（小幅）
• 実質評価：特別利益はあるが金額は総額に対して限定的。増益の主因は本業（AICCの収益性改善・L&Pの売却/運用）によるところが大きい。

配当

• 中間配当（実績）：0.00円
• 期末配当（予想）：18.00円
• 年間配当予想：18.00円（直近発表から修正なし）
• 配当利回り：–（株価要素のため開示なし）
• 配当性向（予想）：約13.0%（18 / 137.88 ※通期EPS予想137.88円に基づく）
• 自社株買い等：開示なし

設備投資・研究開発

• 減価償却費（第3四半期累計）：363,375千円（前年同期 298,279千円）
• のれん償却：218,977千円（前年同期 199,839千円）
• 設備投資（開示項目としての明細）：–（四半期累計のCF表未作成のため詳細は注記／別途資料参照）

受注・在庫状況（該当項目）

• 棚卸資産（在庫）：31,913,038千円（前期末 13,808,977千円、+18,104,060千円、前年同期比で大幅増）
  • 在庫増は開発中物件・保有物件等が主因。L&P事業の成長ストラテジーに基づく積み上げ。
• 受注高／受注残高：–（開示なし）

中長期計画との整合性

• 中期成長ストーリー：実業（L&P）で得たデータをAICCのAIへ還元し、AIを再び実業へ適用する「実業×AI」の循環モデルを掲げ、これがセグメント相互のシナジーを生んでいると説明。
• KPI進捗：ARRや契約社数の明示数値は未提示だが、AICCでは契約社数増加・低解約率でARR増が示唆される。

競合状況や市場動向

• 市場環境：生成AIの拡大でAX/DX需要は拡大。ただし汎用生成AIでは対応困難なヘルスケア等の業務特有課題へは、業界特化型AIが競争力を持つと主張。
• 競合優位性：同社は実業でのデータ蓄積とAIの循環により参入障壁を構築していると説明（SRE AI査定CLOUDは市場占有率1位と注記）。

今後の見通し

• 業績予想（通期）：変更無し（売上 35,000百万円、営業利益 4,050百万円、経常利益 3,650百万円、親会社株主に帰属する当期純利益 2,220百万円、EPS 137.88円）
• 前提条件：詳細な前提（為替等）は添付資料P.5参照（決算短信内に記載あり）。
• リスク要因：
  • L&Pの売却タイミング・不動産市況の変動
  • 借入金増加に伴う金利上昇リスクや財務負担
  • データセキュリティ・法規制の変更（特にヘルスケア領域）
• 予想信頼性：第3四半期累計の進捗は良好だが、L&Pの収益は営業外要素（売却）に左右されやすく、Q4の実績が通期確定に重要。

重要な注記

• 会計方針の変更・見積りの変更：該当なし
• 四半期連結キャッシュ・フロー計算書：当第3四半期連結累計期間に係る作成はなし（注記）
• 添付書類に「業績予想の前提等」あり。将来予測は一定の前提に基づく旨の免責記載あり。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.14)」によって自動生成されました。

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