企業分析：リケンテクノス（4220）

企業の一言説明

リケンテクノスは、塩ビコンパウンドを主力とする化学素材メーカーで、フィルム、食品包装材も手掛ける業界大手です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 安定的な事業基盤と収益成長: 塩ビコンパウンド最大手としての強固な地位と、多角的な事業展開により過去5年間で増収増益を達成。2026年3月期も増収増益を見込む安定成長企業です。
• 優れた財務健全性と株主還元意欲: 自己資本比率55.7%、流動比率222%と財務基盤が極めて良好。Piotroski F-Scoreも5/9点（良好）であり、配当性向約30%と安定した株主還元も魅力です。
• 株価の過熱感と市場ボラティリティへの警戒: 直近1年で株価は70%以上上昇し、52週高値圏に位置。信用倍率が3.61倍と高水準ではないものの、年間ボラティリティが31.77%と相対的に高く、短期的には調整リスクも考慮が必要です。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

リケンテクノスは、1951年設立の化学メーカーです。ポリ塩化ビニル（塩ビ）を基盤としたコンパウンド、フィルム、食品包装材の3つの主要事業を展開しています。特に塩ビコンパウンドでは国内最大手の地位を確立し、自動車部品、家電、医療品、建材など幅広い産業に素材を提供。高透明フィルムや抗菌製品など、特定のニッチ市場で技術的独自性を持ち、参入障壁を築いています。収益モデルは、顧客のニーズに応じてカスタマイズされた高機能素材を提供することで付加価値を創出するBtoBビジネスが中心です。

2. 業界ポジション

化学業界に属するリケンテクノスは、塩ビコンパウンド分野で国内最大手として強固な市場ポジションを確立しています。化粧材用フィルムや高透明・抗菌フィルムにも強みを持つ多角的な事業構造が競合に対する強みです。業界平均PERが20.4倍であるのに対し、同社は12.10倍と比較的割安な水準にあります。PBRは業界平均1.1倍に対し1.31倍とやや上回りますが、これは同社の安定した収益性と成長性を市場が評価している側面も考えられます。材料メーカーとして、幅広い顧客基盤と製品ラインナップが競争優位の源泉です。

3. 経営戦略

リケンテクノスは、2026年3月期通期で売上高1,340億円、営業利益111億円、当期純利益72億円を予想しており、継続的な増収増益を目指す成長戦略を掲げています。特に第3四半期までの実績では、連結売上高が前年同期比3.5%増の992億4,300万円、営業利益が同8.2%増の84億8,500万円と堅調に推移しています。セグメント別ではエレクトロニクス部門が前年同期比63.9%増益と大きく伸長しており、高機能素材への需要増を取り込んでいることがうかがえます。また、株主還元にも積極的で、年間配当は前期から増配となる52.00円（配当性向約35.6%）を予定。第3四半期累計では自己株式の取得・消却も実施しており、資本効率の改善にも努めています。
今後のイベントとしては、2026年3月30日に配当権利落ち日（Ex-Dividend Date）が予定されています。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

F-Score解説:

リケンテクノスのF-Scoreは5/9点であり、「良好」と判定されます。収益性ではROAがプラスであるものの、営業利益率が10%の基準を下回ったため、1点に留まっています。財務健全性では、流動比率が2.22倍（222%）と高く、またデット・エクイティ・レシオ（D/Eレシオ）も15.09%と低く評価されました。効率性に関しては、ROEが13.67%と良好ですが、四半期売上成長率が3.7%と緩やかなため、満点には至りませんでした。全体としては健全な財務状況を示しています。

【収益性】

• 営業利益率（過去12か月）: 8.77%
  • 一般的な目安とされる10%には僅かに届かないものの、安定した水準を維持しています。原材料価格の変動などが利益率に影響を与える可能性があります。
• ROE（実績）: 11.40%
  • ROE（Return On Equity）は「株主のお金でどれだけ稼いだか」を示す指標で、一般的に10%以上が良好とされます。リケンテクノスは11.40%とベンチマークを上回っており、株主資本を効率的に活用して利益を上げていると評価できます。
• ROA（過去12か月）: 6.11%
  • ROA（Return On Assets）は「会社の総資産を使ってどれだけ稼いだか」を示す指標で、一般的に5%以上が良好とされます。6.11%とベンチマークを上回っており、資産全体を効率的に活用していることが示唆されます。

【財務健全性】

• 自己資本比率（実績）: 55.7%
  • 自己資本比率は企業の安定性を示す重要な指標で、一般的に40%以上が望ましいとされます。リケンテクノスの55.7%は非常に高く、財務基盤が強固であると言えます。
• 流動比率（直近四半期）: 2.22倍（222%）
  • 流動比率は短期的な支払い能力を示す指標で、200%以上が良好とされます。222%は非常に高く、短期的な債務返済能力には全く問題がない、極めて健全な状態です。

【キャッシュフロー】

• 提供データに営業キャッシュフロー (Operating Cash Flow) およびフリーキャッシュフロー (Free Cash Flow) の具体的な数値は含まれておりません。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率の算出に必要な営業キャッシュフローのデータが提供されておりません。

【四半期進捗】

2026年3月期 第3四半期連結累計実績は、通期予想（修正後）に対して順調な進捗を見せています。

• 売上高は992億4,300万円で、通期予想1,340億円に対し約74.1%の進捗。
• 営業利益は84億8,500万円で、通期予想111億円に対し約76.4%の進捗。
• 親会社株主に帰属する四半期純利益は60億600万円で、通期予想72億円に対し約83.4%の進捗。

純利益の進捗率が特に高く、通期達成に向けて良好なペースで推移していることが伺えます。
直近の損益計算書（年度別）を見ると、売上高、営業利益ともに2022年3月期から継続的に増加傾向にあります。

【バリュエーション】

• PER（会社予想）: 12.10倍
  • PER（株価収益率）は「株価が利益の何年分か」を示す指標です。リケンテクノスのPER12.10倍は、業界平均20.4倍と比較して大幅に低く、利益面からは相対的に割安感があると言えます。業界平均PER基準の目標株価は3,231円と算出され、現在の株価1,752.0円と比較すると、潜在的な上値余地を示唆しています。
• PBR（実績）: 1.31倍
  • PBR（株価純資産倍率）は「株価が純資産の何倍か」を示す指標で、1倍未満は解散価値を下回る状態とされます。リケンテクノスのPBR1.31倍は、業界平均1.1倍をやや上回っており、純資産面からは業界平均と比べてやや割高に評価されている可能性があります。ただし、これは高い収益性や成長期待が織り込まれているとも考えられます。業界平均PBR基準の目標株価は1,470円と算出されており、現在の株価より低い水準です。PERとPBRの評価が異なるため、多角的な視点での検討が重要です。

【テクニカルシグナル】

【テクニカル】

現在の株価1,752.0円は、52週高値1,821円の93.0%の位置にあり、高値圏で推移しています。これは過去1年間で株価が大きく上昇したことを示しています。移動平均線との関係では、5日移動平均線1,759.20円をわずかに下回っていますが、25日移動平均線（1,635.08円）、75日移動平均線（1,492.83円）、200日移動平均線（1,279.53円）を大きく上回っています。この配置は、短期的にやや調整局面に入った可能性がありますが、中長期的な上昇トレンドは継続していることを示唆しています。特に200日移動平均線を大きく上回っていることは、健全な長期上昇トレンドを示しています。

【市場比較】

過去1年間でリケンテクノスは日経平均およびTOPIXを大幅にアウトパフォームしています。

• 日経平均比:
  • 1ヶ月: 株式+10.12% vs 日経+4.79% → 5.33%ポイント上回る
  • 3ヶ月: 株式+29.20% vs 日経+11.84% → 17.36%ポイント上回る
  • 6ヶ月: 株式+51.43% vs 日経+39.58% → 11.84%ポイント上回る
  • 1年: 株式+73.64% vs 日経+43.89% → 29.74%ポイント上回る
• TOPIX比:
  • 1ヶ月: 株式+10.12% vs TOPIX+4.79% → 5.33%ポイント上回る
    これは、リケンテクノスの株価が市場全体の上昇ペースを上回って推移しており、投資家からの評価が高いことを示唆しています。

【定量リスク】

リケンテクノスの定量的なリスク指標は以下の通りです。

• ベータ値（5Y Monthly）: 0.24
  • ベータ値が1より小さいため、市場全体の変動と比較して株価の変動が小さい、すなわち市場リスクが低い銘柄であると言えます。
• 年間ボラティリティ: 31.77%
  • 年間の株価の変動率を示す指標です。これは比較的高い水準であり、株価が大きく変動する可能性があることを示唆しています。
  • 仮に100万円投資した場合、年間で±31.77万円程度の変動が想定されます。
• 最大ドローダウン: -54.57%
  • 過去の期間における株価の最大下落率です。この程度の短期間での大幅な下落は今後も起こりうるリスクとして認識しておく必要があります。
• シャープレシオ: -0.92
  • リスクに見合うリターンが得られているかを示す指標で、1.0以上が良好とされます。マイナスの値であるため、リスクに対して十分なリターンが得られていない期間があったことを示唆しており、過去には非効率な投資であった可能性があります。ただし、年間平均リターンが-28.64%であるため、これは過去の特定のデータ期間に起因する可能性があり、直近1年間のリターンが+73.64%であることに鑑みると、足元では改善していると考えられます。

【事業リスク】

• 原材料価格の変動リスク: 化学メーカーであるため、原油価格や各種化学品原料の価格変動が製造コストに直接影響を与え、収益性を圧迫する可能性があります。
• 製品需要の変動と競争激化: 主力である塩ビコンパウンドやフィルムの需要は自動車、建材、IT、医療など幅広い産業に依存しており、各市場の景気変動や技術革新、競合他社との価格競争激化が業績に影響を与える可能性があります。
• 為替変動リスク: 海外事業も展開しているため、為替レートの変動は海外売上高や輸入コストに影響を与え、連結業績に影響を及ぼす可能性があります。

7. 市場センチメント

• 信用取引状況: 信用買残81,300株に対し、信用売残22,500株で、信用倍率は3.61倍と比較的健全な水準です。信用倍率は将来の買い圧力（売残）と売り圧力（買残）のバランスを示し、高すぎると将来の株価下落要因となることがあります。3.61倍は特に警戒が必要な高水準ではありません。
• 主要株主構成:
  • 日本マスタートラスト信託銀行(信託口) 10.42%
  • 信越化学工業 4.49%
  • 日本カストディ銀行(信託口) 3.69%
    信託銀行が筆頭株主である他、同業大手である信越化学工業も主要株主として名を連ねており、安定した株主構成と言えます。

8. 株主還元

• 配当利回り（会社予想）: 2.97%
  • 現在の株価1,752.0円に対し、会社予想の年間配当52.00円で計算すると2.97%となります。これは市場全体と比較しても中程度の水準であり、安定的な配当収入を期待できます。
• 配当性向（会社予想）: 29.68% (約30%)
  • 配当性向は「利益の何%を配当に回しているか」を示す指標で、30-50%が一般的とされます。約30%は無理のない水準であり、事業成長のための内部留保と株主還元とのバランスがとれています。
• 自社株買いの状況:
  • 2026年3月期 第3四半期累計において、自己株式の取得および消却を実施しています。これは発行済み株式数を減らすことで1株当たりの利益価値を高め、株主価値向上を図るための施策であり、株主還元への積極的な姿勢を示しています。

SWOT分析

強み

• 塩ビコンパウンド事業での国内最大手としての市場シェアと技術力。
• 多角的な事業展開（コンパウンド、フィルム、食品包装材）による収益安定性。

弱み

• 原材料価格変動に業績が左右されるリスクがある。
• 特定の事業セグメント（例: TR事業）での利益率改善が今後の課題。

機会

• 自動車のEV化や高機能化に伴う、高性能コンパウンドやフィルムの需要増加。
• 環境意識の高まりによるバイオマスプラスチックなどサステナブル素材への需要拡大。

脅威

• 国内外における競合他社との価格競争の激化。
• 景気変動による各産業の設備投資や生産活動の停滞。

この銘柄が向いている投資家

• 安定成長を求める中長期投資家: 塩ビコンパウンド最大手としての安定した事業基盤と、堅実な増収増益予想、良好な財務健全性から、継続的な企業価値向上に期待できる銘柄です。
• 手堅い配当と株主還元を重視する投資家: 安定した配当利回りと無理のない配当性向、株主還元の積極的な姿勢から、インカムゲインと資本効率改善を狙う投資家に向いています。

この銘柄を検討する際の注意点

• 直近株価は52週高値圏にあり、過去1年で大きく上昇しているため、短期的には調整局面に入る可能性も考慮し、高値掴みに注意が必要です。
• PBRが業界平均をやや上回っている点や、一部事業セグメントの利益率動向を注視し、今後の成長ドライバーを慎重に評価する必要があります。

今後ウォッチすべき指標

• 営業利益率の推移: 更なる収益性向上に向け、営業利益率が10%を安定的に超えるか注目すべきです。
• エレクトロニクスセグメントの動向: 直近で大きく伸長しているエレクトロニクス分野の売上・利益成長が持続するか、また新たな成長戦略が打ち出されるかに注目です。
• 新技術・新製品の開発状況: バイオマスプラスチックなど、環境対応や高機能化に向けた研究開発投資とその成果が、将来の事業拡大の鍵となります。

10. 企業スコア

• 成長性: A
  • 2026年3月期の会社予想では、売上高が前年比約4.6%増、営業利益が約5.8%増、EPSが約9.9%増と概ね堅実な成長を見込んでいます。純利益は微減予想ですが、EPSの約10%近い成長は良好と判断できます。
• 収益性: A
  • ROEは13.67%（実績）とベンチマークの10%を大きく上回っており、株主資本を効率的に活用して収益を上げています。営業利益率8.77%はベンチマーク10%に僅かに届かないものの、良好な水準です。
• 財務健全性: A
  • 自己資本比率55.7%、流動比率222%と非常に高く、Piotroski F-Scoreも5/9点（良好）であり、盤石な財務基盤を有しています。
• バリュエーション: A
  • PER12.10倍（会社予想）は業界平均20.4倍を大幅に下回り、利益面からは割安感があります。PBR1.31倍は業界平均1.1倍をやや上回りますが、現在の株価水準と成長性を考慮すると、総合的には比較的魅力的な水準にあると評価できます。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 1,752円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

• 三菱ケミカルグループ(4188)
• 三井化学(4183)
• 信越ポリマー(7970)

関連情報

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証券会社

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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.20)」によって自動生成されました。

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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。