決算短信：松本油脂製薬（4365）

2026年3月期 第3四半期決算短信〔日本基準〕(連結)

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社の通期業績予想（修正なし）に対し、第3四半期累計実績は売上・営業利益ともに会社予想の約74.6%の進捗（「ほぼ想定どおりの進捗」）。一方、親会社株主に帰属する四半期純利益は通期予想に対して約109.1%と既に上回っている（非経常項目や時期配分の影響）。
• 業績の方向性：増収ではなく減収減益の傾向（売上高△7.4%、営業利益△21.4%、経常利益△7.7%、親会社株主に帰属する四半期純利益△1.0%）。
• 注目すべき変化：海外（特にアジア）および海外向け需要の低迷、繊維市況の不振が主因で各セグメント売上が前年同期を下回る。営業外収益（受取配当金、為替差益、投資有価証券売却益等）が増加し経常利益・純利益の下げ幅を抑制。投資有価証券の評価差額金が増加し純資産が増加。
• 今後の見通し：通期予想は修正なし。第3四半期時点の進捗（売上・営業利益約74.6%）は通期目標達成の想定ペースに概ね合致するが、純利益は既に通期目標を超過しているため第4四半期の損益構成（非経常益の発生有無）に注意。
• 投資家への示唆：主要リスクは海外需要（繊維市況含む）の回復遅れ、為替・原材料コスト、地政学リスク。自己資本比率やキャッシュ・有価証券の積み上がりで財務基盤は強固だが、業績の先行きは外部環境に依存。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：松本油脂製薬株式会社
  • 主要事業分野：界面活性剤を中心とした化学製品（陰イオン／非イオン／陽・両性界面活性剤、高分子・無機製品等）、繊維向け・家庭用・工業用途など
  • 代表者名：代表取締役社長 木村 直樹
• 報告概要:
  • 提出日：2026年2月13日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第3四半期累計（2025年4月1日～2025年12月31日）
• セグメント:
  • 日本：国内向け事業（陰イオン、非イオン、陽・両性、高分子・無機等）
  • アジア：アジア地域向け事業（上記製品群の現地販売・輸出）
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株式を含む）：4,512,651株
  • 期末自己株式数：1,611,471株
  • 期中平均株式数（四半期累計）：2,901,242株
  • 時価総額：–（資料に記載なし）
• 今後の予定:
  • 決算説明会：無し（補足資料作成も無し）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（会社通期予想との比較、単位：百万円）
  • 売上高：実績30,735 / 通期予想41,242 → 達成率 74.6%
  • 営業利益：実績5,884 / 通期予想7,892 → 達成率 74.6%
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：実績5,875 / 通期予想5,388 → 達成率 109.1%（既に通期予想を上回る）
• サプライズの要因：
  • 売上・営業利益は国内外の需要低迷（特に繊維市況の悪化・海外需要低調）が主因で下振れ。
  • 一方、営業外収益（受取利息・受取配当金、為替差益）が増加し、さらに投資有価証券売却益645百万円等の特別利益が発生したため純利益は相対的に強かった。
• 通期への影響：
  • 会社は通期予想の修正を行っていない。売上・営業利益の進捗は想定ペースに近いため達成可能性は維持されているが、q4の非経常項目や為替、原材料動向次第で純利益の最終調整が生じ得る。

財務指標

• 主要財務数値（第3四半期累計、対前年同四半期増減率は資料記載）
  • 売上高：30,735百万円（△7.4%）
  • 売上総利益：9,046百万円（前期10,866百万円）
  • 営業利益：5,884百万円（△21.4%）
  • 経常利益：7,764百万円（△7.7%）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：5,875百万円（△1.0%）
  • 1株当たり四半期純利益（累計）：2,025.21円（前年2,044.81円）
• 収益性指標（目安併記、計算は通期予想ベース及びQ3末残高）
  • ROE（通期予想純利益5,388百万円÷第3Q自己資本86,212百万円）≈ 6.25%（目安：8%以上が良好 → やや低め）
  • ROA（通期予想純利益5,388百万円÷総資産102,453百万円）≈ 5.26%（目安：5%以上で良好 → ほぼ良好）
  • 営業利益率（第3四半期累計）：5,884 / 30,735 ≈ 19.15%（高めの水準）
• 進捗率分析（通期予想に対する進捗）
  • 売上高進捗率：約74.6%（通常ペース）
  • 営業利益進捗率：約74.6%（通常ペース）
  • 純利益進捗率：約109.1%（既に通期目標を上回る）
  • 過去同期間との比較：前年同期は増収増益だったが、今期は減収減益の局面
• キャッシュフロー（注記：第3四半期累計のCF計算書は作成していない）
  • 営業CF：–（作成無し）
  • 投資CF：–（作成無し）
  • 財務CF：–（作成無し）
  • 減価償却費（第3四半期累計）：757百万円（前年780百万円）
  • 現金及び預金：34,153百万円（前期末32,037百万円、増加）
  • 有価証券（流動）：17,001百万円（ほぼ横ばい）
  • 投資有価証券（投資その他の資産）：24,406百万円（前期20,707百万円、増加）
• 四半期推移（QoQ）：QoQの詳細数値は資料に限定的記載。季節性は繊維関連の受注動向等で影響。
• 財務安全性：
  • 総資産：102,453百万円（前期95,189百万円、+7.6%）
  • 純資産：88,182百万円（前期81,367百万円、+8.4%）
  • 自己資本比率：84.1%（安定水準、目安40%以上で安定）
  • 流動負債：10,407百万円、固定負債：3,863百万円、負債合計：14,271百万円（負債比率低水準）
• 効率性：
  • 総資産回転率や売上高営業利益率は高めの営業利益率（約19%）を示すものの、売上減少が利益を圧迫。

特別損益・一時的要因

• 特別利益：
  • 投資有価証券売却益：645百万円（第3四半期累計）→ これが税引前利益を押し上げた主因
• 特別損失：
  • 投資有価証券評価損：41百万円、固定資産除却損：5百万円（小額）
• 一時的要因の影響：
  • 投資有価証券売却益等の非継続的利益が経常・税引前利益を支え、結果として純利益が通期予想を上回る進捗となった可能性あり。
• 継続性の判断：
  • 投資有価証券売却益は一時的な要因と判断されるため、今後の純利益は営業利益ベースの回復が鍵。

配当

• 配当実績と予想：
  • 中間配当：0.00円（2026年3月期）
  • 期末配当（予想）：400.00円
  • 年間配当予想：400.00円（前回予想から修正無し）
• 配当利回り：–（株価データの提示無しのため算出不可）
• 配当性向（通期予想ベース）：年間配当400円 ÷ 1株当たり当期純利益1,857.12円 ≈ 21.5%（目安：配当性向30%前後が一般的）
• 株主還元方針：特別配当・自社株買いの記載無し

設備投資・研究開発

• 設備投資額：–（第3四半期累計の投資額明細は資料に記載なし）
• 減価償却費：757百万円（第3四半期累計、前年780百万円）
• 研究開発費：–（明細記載なし）
• 主な投資内容：投資有価証券の増加（投資その他の資産が増加している点を確認）

受注・在庫状況（該当情報）

• 受注状況：–（資料に記載なし）
• 在庫状況：
  • 商品及び製品：3,199百万円（前期末3,293百万円、微減）
  • 在庫水準に関する注記は限定的。棚卸資産の調整額は小幅。

セグメント別情報

• セグメント売上（第3四半期累計）
  • 合計：30,735百万円（日本29,009 / アジア1,725）
  • 日本：29,009百万円（前年同四半期比△7.3%）
  • アジア：1,725百万円（前年同四半期比△9.4%）
• セグメント利益（第3四半期累計）
  • 日本：5,747百万円（△21.2%）
  • アジア：142百万円（△32.5%）
• セグメント別動向（要点）
  • 陰イオン界面活性剤：海外向け低調、国内繊維向けは一部落ち着き。合計2,702百万円（△6.8%等）。
  • 非イオン界面活性剤：中東向けなど一部は堅調だがインドネシア洪水等の影響で縮小（17,684百万円）。
  • 高分子・無機製品等：世界的な衣料不況で販売減（9,752百万円、主に日本減少）。
• 地域別：国内比率が高く、海外（アジア）比率は小さいがアジアの下振れが業績に影響。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：資料に明確な中期計画の進捗数値は記載なし（詳細は別資料参照）。
• KPI達成状況：–（KPIの提示なし）

競合状況や市場動向

• 市場動向：繊維市況の低迷、世界的な衣料不況が主因で需要回復が遅れている点が業績に影響。為替・原材料価格、地政学リスクも留意点。
• 競合比較：同業他社との定量比較データは資料に記載無し（相対的評価は留保）。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期予想（変更なし）：売上高41,242百万円（△4.4%）、営業利益7,892百万円（△15.0%）、経常利益7,808百万円（△19.3%）、親会社株主に帰属する当期純利益5,388百万円（△21.1%）、1株当たり当期純利益1,857.12円
  • 会社は現時点で予想の修正を発表していない
  • 会社予想の前提条件：添付資料の「経営成績等の概況（3ページ）」参照（為替等の具体数値は明記なし）
• 予想の信頼性：第3四半期の売上・営業利益進捗は計画ペース。純利益が既に通期予想を超過しているため、第4四半期の非経常要素や税金影響による変動に注意。
• リスク要因：為替変動、原材料価格上昇、主要顧客の生産調整や繊維市況の長期低迷、地政学リスク。

重要な注記

• 会計方針の変更：無し
• 連結範囲の変更：無し
• 四半期連結財務諸表に対する監査（レビュー）：任意の期中レビュー有（清稜監査法人による結論：重要な点で適正と判断）
• 資料上の不足事項・未記載項目は「–」で表示

（注）

• 数値は全て会社提出の決算短信記載値（単位：百万円、千円以下切捨て）に基づく。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.14)」によって自動生成されました。

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