決算説明：大末建設（1814）

2026年３月期 第２四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 上期の受注好調を背景に通期計画を上方修正、工事採算改善により営業利益率を引き上げた点を強調（受注高確保・採算改善を重視）。発表資料日：2025年11月6日。
• 業績ハイライト: 連結受注高100,855百万円（前年同期比 +117.6%：良い）、連結売上高47,022百万円（前年同期比 +14.5%：良い）、連結営業利益2,442百万円（前年同期比 +118.5%、営業利益率5.2%、改善幅 +2.5pt：良い）。
• 戦略の方向性: マンション中心の受注基盤拡大と大型案件獲得（イベントホール、オフィス、物流等）による売上拡大、ZEB/ZEH等環境配慮案件推進、海外（チェコ）との戦略的パートナーシップ継続。
• 注目材料: 通期受注見込みを117,300→136,000百万円に上方修正（+18,700百万円：良い）、通期売上高を期初から4,600百万円上方（101,000百万円：良い）、通期営業利益を期初から1,600百万円上方（5,120百万円：良い）、年間配当を174円に上方修正（5期連続増配：良い）。
• 一言評価: 受注・採算改善を主因に業績・株主還元計画ともに上方修正された、現状はポジティブな決算説明。

基本情報

• 企業概要: 会社名 大末建設（DAISUÉ／大末建設株式会社）、主要事業：建設業（マンション分譲向け施工、一般建築、リニューアル等の設計・施工・工事管理）。代表者名：村尾 和則（資料中の代表取締役社長名）。
• 説明者: 発表者（役職）と発言概要：代表取締役社長 村尾和則（資料中登壇・イベント参加の言及あり）；発言概要は「受注の確保、工事採算改善、通期計画上方修正、株主還元強化、サステナビリティ活動推進」。その他発表者は資料で明示なし。
• セグメント: 事業セグメント名と概要（資料は事業別売上を用途別に表示）
  • マンション・集合住宅：分譲マンション等の建築・施工（主力、売上構成比最大）。
  • 一般建築：オフィス、庁舎、商業施設等の新築・改修。
  • リニューアル：改修・リノベーション工事。
  • その他：小規模工事等。

業績サマリー

• 主要指標（全て単位：百万円、前年同期比は必ず%表記）
  • 営業収益（連結売上高・中間）: 47,022 百万円（前年同期比 +14.5%：良い）
  • 営業利益（連結）: 2,442 百万円（前年同期比 +118.5%：良い）、営業利益率 5.2%（前年同期比 +2.5ポイント：良い）
  • 経常利益: –（資料記載なし）
  • 純利益: –（資料記載なし）
  • 1株当たり利益（EPS）: –（資料記載なし）
• 予想との比較:
  • 会社予想に対する達成率（中間実績 vs 通期予想の進捗は下記参照）。資料には四半期毎の会社計画に対する明確な「上期目標比達成率」は未提示。
  • サプライズの有無: 通期受注・売上・営業利益の上方修正（2025年10月24日公表の修正を踏まえる）および中間実績の大幅増（受注・営業利益）がサプライズ的にポジティブ。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗率（単純計算）:
  • 売上進捗率 47,022 / 101,000 = 約46.6%（良い進捗）
  • 営業利益進捗率 2,442 / 5,120 = 約47.7%（良い進捗）
  • 受注高進捗率 100,855 / 136,000 = 約74.2%（非常に良い）
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率: –（中期計画の数値目標が資料に明示されていないため算出不可）
  • 過去同時期との進捗率比較: 受注高は前年同期比 +117.6%（大幅増：良い）、売上高は前年同期比 +14.5%（改善）。
• セグメント別状況（中間期25/9実績、全て単位：百万円）
  • 売上高構成（25/9）: マンション 28,559（60.8%）、一般建築 15,418（32.8%）、リニューアル 2,418（5.1%）、その他 627（1.3%）。（マンション比率高：集中リスクあり）
  • 受注高内訳（25/9）: マンション・集合住宅 62,602（62.1%）、イベントホール 16,132（16.0%）、庁舎・オフィス 11,219（11.1%）、物流倉庫・工場 10,320（10.2%）※用途別は重複計上なしの合計100,855百万円。地域別は近畿 47,583（47.2%）、関東 27,306（27.0%）、中部 17,626（17.5%）など。

業績の背景分析

• 業績概要: 複数の大型案件受注（マンションを中心にイベントホール、オフィス、物流案件含む）により受注高が急増。売上は既存繰越工事＋受注の影響で増加。工事採算の改善により売上総利益と営業利益が大幅に増加。
• 増減要因:
  • 増収要因: 受注高の増加（大型案件獲得）、完成工事高の増加（特に一般建築・マンション）。
  • 増益要因: 工事採算の良化（マンション・リニューアルの採算改善）、売上総利益の増加（売上総利益 4,923百万円：前年同期比 +44.7%）。販管費は増加しているが増益幅を圧迫するほどではない（販管費増▲196百万円）。
• 競争環境: マンション分野で強い受注基盤が示されているが、近畿圏への地域偏重（受注の約47%）が見られる。主要競合比較は資料に記載なし。
• リスク要因: 建設資材・労務費の価格変動、特定大型案件の進捗・採算リスク、地域偏重（近畿集中）、一時的大口受注に伴う進捗リスク、為替や金利の影響（海外関連は限定的だが海外展開で変動リスク）。

戦略と施策

• 現在の戦略: 受注基盤強化（大型案件獲得）、採算改善施策の継続（原価管理・施工効率化）、環境対応（ZEB/ZEH/木造化提案）、海外パートナーシップ（チェコ・万博関連）を活用した知名度向上・建材利用の検討。
• 進行中の施策: ZEB/ZEH提案率向上（設計施工での提案率100%達成）、建築副産物削減、労働安全衛生対策、ダイバーシティ推進。
• セグメント別施策: マンション：受注拡大と採算管理強化。一般建築：大型公共・民間案件（IR関連等）受注を獲得。リニューアル：工事採算改善を推進。
• 新たな取り組み: 大阪・関西万博でのチェコ政府代表事務局との戦略的パートナーシップ（万博終了後のビジネス展開検討）、パビリオン「大末ホール」を活用したイベント開催による知名度向上。

将来予測と見通し

• 業績予想（連結・26/3期、単位：百万円）
  • 受注高（通期見込み）: 136,000（前年同期比 +18.5%：上方修正）
  • 売上高（通期見込み）: 101,000（前年同期比 +13.4%：上方修正）
  • 営業利益（通期見込み）: 5,120（前年同期比 +38.5%：上方修正）、営業利益率 5.1%（期初予想から上方）
  • 予想の前提条件: 上期の受注状況や現場採算改善を踏まえた想定。為替等の明示的前提は資料なし。
  • 経営陣の自信度: 受注・採算改善に基づく上方修正を公表しており、比較的自信は示している（強気〜中立）。
• 予想修正:
  • 通期予想の修正有無: あり（2025年10月24日に修正開示）。通期受注・売上・営業利益を上方修正。
  • 修正理由と影響: 上期の受注・採算状況を踏まえ、売上・営業利益ともに上方修正（受注増により通期売上高および営業利益見込みが増額）。セグメント別の主要ドライバーはマンションや大型案件。
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 中期経営計画の明示的目標値は資料に詳細なし。KPIとしてはサステナビリティ指標（Scope1/2排出量、ZEB提案率、建築副産物発生原単位など）を開示し進捗管理。
  • 売上高目標（通期）101,000：上期進捗約46.6%で達成可能性は高いと会社見込み。
  • 利益目標（通期）5,120：上期進捗約47.7%で計画に沿った進捗。
  • その他KPI: 自己資本比率 25/3期 41.4% → 25/9 44.4%（改善）、Scope1・2排出量の削減（5,872.2 → 3,609.7 t-CO2、ただし排出原単位は悪化）。
• 予想の信頼性: 四半期ベースで受注の獲得・採算の改善を理由に修正しており、上期実績が計画を裏付けている。過去の達成傾向は資料に限定的情報。
• マクロ経済の影響: 建設需要、資材・労務コスト、地域別の需要変動（近畿・関東・中部の需要差）、金利・金融コストが業績に影響する可能性あり。

配当と株主還元

• 配当方針: 明確な方針記載は限定的だが、利益・配当の連動で増配を継続する姿勢（5期連続増配の見込み）。
• 配当実績:
  • 26/3期（予想）: 中間配当 87円（修正前54円→87円に改定）、期末配当 87円、年間合計 174円（期初予想から+66円：良い）。
  • 前年との比較: 年間配当は前年（25/3期）99円 → 26/3期見込み174円（大幅増：良い）。
  • 配当利回り・配当性向: 資料に数値記載なし → 配当利回りは株価に依存するため–、配当性向も明示なし（–）。
• 特別配当: なし（資料に記載なし）。
• その他株主還元: 自己株式取得の記載は一部実績（自己株式▲288百万円の減少）、将来の自社株買い等の計画は資料に明示なし。

製品やサービス

• 製品: 主要は建築工事（分譲マンション、オフィス、商業施設、物流倉庫、イベントホール等）。主な完成工事実例：ザ・ライオンズ覚王山、アトラスシティ千歳烏山（杜ノ棟・風ノ棟）、アルファステイツ仙台東照宮、神戸ジェームス山 中楽坊等。
• サービス: 設計・施工・リニューアル・建替等の建設関連サービス、ZEB/ZEH提案等環境配慮型サービス。提供エリアは全国だが受注は近畿・関東・中部に偏在。
• 協業・提携: 大阪・関西万博でのチェコ政府代表事務局とのパートナーシップ、FC大阪との協働（SDGs関連イベント等）、共同企業体での大型案件参画あり。
• 成長ドライバー: マンション大型案件、イベントホール・IR関連等の大型公共・民間案件、ZEB/ZEH等の環境対応建築案件。

Q&Aハイライト

• 経営陣の姿勢: 資料の構成からは受注拡大・採算改善・配当増額に前向きな姿勢が読み取れる（説明は積極的）。
• 未回答事項: 四半期での純利益・EPSの明示、具体的な地域別リスク対応策、詳細な中期数値目標（売上・利益KPI）については資料に不明点が残る（–）。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 強気〜中立（受注・採算を理由とした通期上方修正、増配方針の表明から自信を示唆）。
• 表現の変化: 前回（期初）に比べて楽観的な数値修正（上方修正）が見られるため、説明のトーンは積極寄りに推移。
• 重視している話題: 受注確保（大型案件）、工事採算改善、株主還元（配当増）、サステナビリティ（ZEB/ZEH推進）。
• 回避している話題: 純利益・EPSや特定のリスク詳細（資材価格感や個別プロジェクトの採算詳細など）については深掘りが見られない。

投資判断のポイント（情報整理）

• ポジティブ要因:
  • 大型案件の受注増により受注残が拡大（受注高100,855百万円、通期見込み136,000百万円）。
  • 工事採算の改善で売上総利益・営業利益が大幅改善（売上総利益 4,923百万円、営業利益 2,442百万円）。
  • 財務面は自己資本比率改善（41.4%→44.4%）、現金残高増加（期首比 +311百万円 → 4,769百万円）。
  • 株主還元強化（年間配当174円、5期連続増配見込み）。
• ネガティブ要因:
  • 事業がマンション領域に集中（売上・受注で高比率）、地域的には近畿集中（受注の約47%）という偏重リスク。
  • 受注の多くが大型案件のため、個別プロジェクト進捗・採算のブレが業績に与える影響が大きい。
  • 建設資材・人件費の上昇や工期遅延リスク。排出原単位の一部悪化など環境KPIの課題も残る。
• 不確実性: 大型プロジェクトの履行状況、資材価格の変動、地域別需要（近畿・関東）変化、政策・規制変更。
• 注目すべきカタリスト: 大型受注案件の着工・完成状況（実際の売上化タイミング）、IR関連・イベントホールの進展、四半期以降の受注継続状況、通期の実績開示（下期進捗）、サステナビリティ関連の受注（ZEB/ZEH）動向。

重要な注記

• 会計方針: 特段の会計方針変更の記載は資料に見当たらない（–）。
• リスク要因: 資料で明示された特記事項なしだが、受注案件集中・採算変動・資材・労務費等の外部要因は常に留意が必要。
• その他: 2025年10月24日に「業績予想及び配当予想の修正に関するお知らせ」を出しており、今回の通期上方修正はその内容を踏まえたものである点に留意。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.14)」によって自動生成されました。

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