決算短信：松本油脂製薬（4365）

2026年3月期 第2四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕(連結)

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社公表予想（修正なし）との整合性は維持。中間実績は会社予想に対しておおむね想定内（上方修正は無し）
• 業績の方向性：売上高は減収（△10.6%）だが、親会社株主に帰属する中間純利益は増加（+10.6%）。営業利益は大幅減（△29.2%）で「増収減益」ではなく「減収減益（営業面）」だが、特別利益等で純利益は増加
• 注目すべき変化：営業利益が前年同期比で大幅減（3,606百万円、△29.2%）に対し、投資有価証券売却益（624百万円）や為替差益（95百万円）などの営業外・特別利益により経常・当期純利益の落込みが小さくなっている点が最大の変化
• 今後の見通し：通期予想の修正は無く、通期進捗は売上高48.3%、営業利益45.7%、純利益65.6%で概ね通期計画は達成可能だが、営業面の回復が鍵
• 投資家への示唆：営業の基礎体力（国内中心の製品需要）に一時的な弱含みがある一方、金融収益の影響で利益が維持されている点を認識すること。今後は海外需要（アジア）や自動車向け等の回復状況が業績の鍵

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：松本油脂製薬株式会社
  • 主要事業分野：界面活性剤（陰イオン、非イオン、陽・両性イオン）および高分子・無機製品等の製造・販売（繊維向け、家庭用洗剤、工業用途など）
  • 代表者名：代表取締役社長 木村 直樹
  • 上場取引所：東証（コード 4365）
  • URL：https://www.mtmtys.co.jp/
• 報告概要:
  • 提出日：2025年11月14日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第2四半期（中間期）連結、2025年4月1日～2025年9月30日
  • 決算説明資料作成：無、決算説明会：無
• セグメント:
  • 日本：主力市場（陰イオン、非イオン、陽・両性イオン、高分子・無機製品等）
  • アジア：地域別販売（同上製品を販売）
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式）：4,512,651株（自己株式含む）
  • 期末自己株式数：1,611,391株
  • 期中平均株式数（中間期）：2,901,260株
• 今後の予定:
  • 次回決算発表：通期業績予想は既に公表（修正無し）だが、具体スケジュールは資料に記載無し
  • IRイベント：決算説明会なし

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社予想は通期。ここでは中間実績と通期予想に基づく進捗を記載）
  • 売上高：中間実績19,925百万円／通期予想41,242百万円＝達成率48.3%
  • 営業利益：中間実績3,606百万円／通期予想7,892百万円＝達成率45.7%
  • 純利益（親会社株主）：中間実績3,533百万円／通期予想5,388百万円＝達成率65.6%
• サプライズの要因：
  • 営業利益は主に国内外の需要減（特に海外と一部自動車向け、繊維向けの調整）で減少
  • 経常・当期純利益は、投資有価証券売却益（624百万円）や為替差益（95百万円）などの営業外・特別益の寄与で落ち込みが限定的
• 通期への影響：
  • 会社は通期予想を修正せず維持。中間の営業進捗は45.7%とやや慎重な進捗だが、純利益進捗は高く、特別利益の影響を除けば営業回復が通期達成の鍵

財務指標

• 財務諸表要点（中間期末：2025/9/30）
  • 総資産：98,068百万円（前期末比 +2,879百万円、+3.0%）
  • 純資産：84,695百万円（前期末比 +3,328百万円、+4.1%）
  • 自己資本比率：84.3%（安定水準）
• 主要損益（中間累計／前年同期比）
  • 売上高：19,925百万円（△10.6%、前年 22,288百万円、減少額 2,363百万円）
  • 営業利益：3,606百万円（△29.2%、前年 5,090百万円）
  • 経常利益：4,409百万円（△1.7%、前年 4,484百万円）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：3,533百万円（+10.6%、前年 3,195百万円）
  • 1株当たり中間純利益（EPS）：1,217.85円（前年 1,101.33円、+10.6%）
• 収益性指標
  • 営業利益率（中間）：3,606 / 19,925 = 18.1%（高めの水準）
  • ROE（簡易計算、中間純利益/自己資本）：3,533 / 82,705 = 4.27%（非年率）。年率換算（*2）で約8.5%（目安：8%以上で良好）
  • ROA（中間）：3,533 / 98,068 = 3.61%（非年率）。年率換算で約7.2%（目安：5%以上で良好）
• 進捗率分析（通期予想に対する中間進捗）
  • 売上高進捗率：48.3%（標準的に50%前後が目安 → ややペースが遅い）
  • 営業利益進捗率：45.7%（やや遅れ）
  • 純利益進捗率：65.6%（高め、特別益の寄与が大きい）
  • 過去同期間との比較：前年同期に比べ売上・営業面で落ち込む一方、純利益は改善
• キャッシュフロー（中間累計）
  • 営業CF：+2,422百万円（前年 +3,330百万円）
  • 投資CF：+362百万円（前年 △8,690百万円）→ 投資有価証券売却などでプラス化
  • 財務CF：△1,155百万円（主に配当支払1,132百万円）
  • フリーCF（営業CF − 投資CF）：+2,060百万円
  • 営業CF/純利益比率：2,422 / 3,557 = 0.68（目安1.0以上で健全→今回0.68でやや低め）
  • 現金及び現金同等物残高：34,523百万円（中間期末、前年同期比 +1,691百万円）
• 四半期推移（QoQ）：詳細なQoQ数値は資料に限定的。季節性の影響については記載なし
• 財務安全性：
  • 自己資本比率：84.3%（安定水準）
  • 流動比率（簡易）：流動資産67,892 / 流動負債10,071 = 6.74（非常に高い流動性）
  • 有利子負債ほぼ無し（支払利息ほぼゼロ）
• 効率性：総資産回転率や売上高営業利益率の推移は限定情報だが、営業利益率は18.1%と高水準

特別損益・一時的要因

• 特別利益：
  • 投資有価証券売却益：624百万円（中間計上）
  • 為替差益：95百万円（営業外）
• 特別損失：
  • 投資有価証券評価損：41百万円、固定資産除却損 5百万円 等（合計47百万円）
• 一時的要因の影響：
  • 特別利益（主に有価証券売却益）と為替差益が純利益を押し上げている。営業利益の減少が続く場合、これら一時要因の寄与が無いと純利益は悪化する可能性あり
• 継続性の判断：投資有価証券売却は一時的要因と判断される（継続性は低い）

配当

• 中間配当：0.00円（中間期末）
• 期末配当（会社予想）：400.00円
• 年間配当予想：400.00円（前回予想・修正無し）
• 配当性向（会社予想ベース）：400 / 1,857.12 ≒ 21.5%（目安：安定的な還元）
• 配当利回り：–（株価情報が資料にないため省略）
• 株主還元方針：特別配当・自社株買いの記載無し

設備投資・研究開発

• 設備投資（中間期）：有形固定資産取得による支出 209百万円（前年同期 907百万円）
• 減価償却費：515百万円（中間期）
• R&D費用：記載なし（–）

受注・在庫状況

• 受注・受注残高：記載なし（–）
• 在庫状況：
  • 商品及び製品：3,203百万円（前期末 3,293百万円、△89百万円）
  • 原材料及び貯蔵品：1,677百万円（前期末 1,770百万円、△93百万円）
  • 在庫はやや減少傾向

セグメント別情報

• 売上高（当中間期合計：19,925百万円、前年同期 22,288百万円）
  • 日本：18,797百万円（前年同期比 △10.3%）
  • 陰イオン界面活性剤：1,770百万円（△8.8%）
  • 非イオン界面活性剤：11,320百万円（△10.2%） ← 主力で減少
  • 陽・両性イオン界面活性剤：380百万円（△3.7%）
  • 高分子・無機製品等：5,324百万円（△11.3%）
  • アジア：1,128百万円（前年同期比 △15.6%）
  • 高分子・無機製品等が主で921百万円（△12.4%）
  • インドネシア洪水等の影響で一部受注停止
• セグメント利益（営業利益）
  • 日本：3,521百万円（△28.8%）
  • アジア：87百万円（△44.1%）
• セグメント解説：国内は一部繊維用途が好調な一方、自動車産業向け等の一部需要減。海外（アジア）は繊維市況の低迷や災害影響で弱含み

中長期計画との整合性

• 中期経営計画の記載・KPIの詳細は資料に記載無し（–）
• 今回の業績は中期目標への影響を明確に示す記載なし。営業面の回復がKPI達成に重要

競合状況や市場動向

• 業界動向：繊維市況の低迷、自動車向け需要の弱含み、原材料価格や為替の変動がリスク要因として挙げられている
• 競合比較：同業他社との比較データは資料に無し（–）

今後の見通し

• 業績予想：2026年3月期通期予想は変更無し（売上高41,242百万円、営業利益7,892百万円、当期純利益5,388百万円）
• 会社予想の前提条件：資料本文（添付4ページ）に記載あり（為替等の前提詳細は該当ページ参照）
• 予想の信頼性：中間実績では営業進捗がやや遅れ。特別利益依存を考慮すると営業の回復が必要
• リスク要因：為替変動、原材料価格変動、繊維市況や自動車産業の需要動向、地政学リスク、自然災害による需給影響（例：インドネシア洪水）

重要な注記

• 会計方針の変更：無し
• 連結範囲の変更：無し
• 第2四半期（中間期）決算短信は監査（レビュー）の対象外である旨の注記あり

（注記）

• 不明な項目は「–」で表記しています

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.14)」によって自動生成されました。

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