企業分析：マネジメントソリューションズ（7033）

企業の一言説明

マネジメントソリューションズはプロジェクトマネジメントに特化したコンサルティングサービスを展開する、国内市場をリードする企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 高成長・高収益体質で事業基盤が強固: PMO事業の継続的な拡大に加え、AI活用によるPROEVER事業強化や防衛分野への展開など、明確な成長戦略を掲げ、売上高・利益ともに過去最高を更新し続けています。高いROEと営業利益率を維持し、財務健全性も極めて良好です。
• 割安なPERと積極的な株主還元: 足元のPERは業界平均と比較して魅力的な水準にあり、成長性や収益性を考慮すると割安感が強まります。さらに、配当性向中期目標50%を掲げ、配当引き上げや自社株買いを積極的に行う方針を示しており、株主還元への意識も高いです。
• 株価のボラティリティとPBRの割高感: 過去の株価変動は大きく、高いベータ値と最大ドローダウンを示しており、市場全体の変動の影響を受けやすい特性があります。また、PBRは業界平均を大きく上回る水準にあり、高成長への期待が株価に織り込まれているため、市場の評価に対する注意が必要です。信用倍率が高い点も将来的な売り圧力になり得るリスクとして認識しておく必要があります。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

マネジメントソリューションズは、プロジェクトマネジメントに特化したコンサルティングサービスを提供する企業です。主要事業はPMO（プロジェクトマネジメントオフィス）支援、PMOオンライン、プロジェクト管理ソフトウェア「PROEVER」の提供、およびプロジェクトマネジメント研修です。特にPMO支援では、高難度のプロジェクト管理能力を強みとし、大企業を中心に数多くの実績を積み上げています。同社の技術的独自性は、標準化されたナレッジと実績に基づいた人材育成システム、そしてデジタル技術（PROEVER、AI活用）を組み合わせた効率的なプロジェクト遂行モデルにあります。これにより、顧客企業のプロジェクト成功確率を高め、DX推進や新規事業立ち上げを力強く支援しています。

2. 業界ポジション

マネジメントソリューションズは、国内のコンサルティング業界、特にプロジェクトマネジメント支援サービスにおいて強固なポジションを確立しています。業界全体としてDX推進や新規事業創出のニーズが高まる中、専門性の高いPMOサービスへの需要は拡大傾向にあります。同社の強みは、属人化しがちなプロジェクトマネジメントを組織的・体系的に支援するモデルと、経験豊富なコンサルタントによる実行支援、そして自社開発のITツール「PROEVER」を組み合わせた高付加価値サービスにあります。競合他社が多数存在するものの、PMOに特化した専門性と実績、高い顧客満足度により差別化を図っています。
バリュエーション指標を見ると、同社の予想PERは10.94倍と業界平均の17.0倍を下回っており、利益面から見ると割安感が認められます。しかし、PBRは3.77倍と業界平均の1.8倍を大きく上回っており、これは、高い成長性と収益性への市場からの期待が純資産価値に対してプレミアムとして織り込まれている可能性を示唆しています。このPBRの差異は、同社が一般的なサービス業と比較して、知的資産やブランド価値といった無形資産が企業価値の大きな部分を占めていること、そして将来の成長ポテンシャルが高いと評価されていることを反映していると考えられます。

3. 経営戦略

マネジメントソリューションズは、2025年12月期に過去最高の売上・営業利益を更新するなど、堅調な成長を続けています。今後の成長戦略の要点は、PMO事業のさらなる拡大とDigital事業の強化にあります。既存のJPX日経400企業に対する深耕と大型化、および新規顧客開拓を推進し、PMO人員の継続的な増強と稼働率・平均単価の維持・向上を目指します。
特に注力しているのは、AIを活用したプロジェクト管理ソフトウェア「PROEVER」事業の強化です。新バージョンの開発や投資額の増加を通じて、デジタルソリューションによる事業基盤の確立を図り、長期的な収益源として育成していく方針です。また、防衛分野など新たな顧客セグメントや領域への参入も検討しており、事業の多角化を進めています。
人的資本への投資も重視しており、採用強化によるデリバリー体制の拡充は、今後の事業拡大の鍵となります。さらに、株主還元も積極的に行い、配当引き上げや自社株買いを継続する方針を示しており、中期的な配当性向目標を50%に設定しています。
最近の重要な情報開示としては、2025年12月期決算発表と同時に、2026年12月期の業績予想および配当予想を公表しています。2026年12月期は売上高260億円（+12.7%）、営業利益30億円（+9.4%）と引き続き成長を見込んでおり、期末配当は50円（年間50円）と大幅増配を計画しています。
決算説明資料からは、経営陣が人的投資と事業投資を継続しつつ、株主還元への意欲も高いことがうかがえます。Q&Aでは、AI・Digital・防衛分野といった新規事業領域への説明時間が多く割かれており、これらの分野に対する期待と戦略的な重要性が強調されています。また、PROEVERの分社化検討やMicrosoft AI Cloud Partner Programへの参加など、具体的な取り組みも進められています。
今後のイベントとしては、2026年12月29日に配当落ち日を予定しています。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

マネジメントソリューションズのF-Scoreは8/9点であり、S評価（財務優良）です。収益性・財務健全性は満点であり、高い利益創出力と盤石な経営基盤を示しています。効率性についても3項目中2項目を満たしており総じて良好ですが、四半期売上成長率がマイナスであった点が唯一の減点要因となっています。これは一時的な要因である可能性もありますが、今後も売上成長を持続できるかに注目が必要です。

【収益性】

• 営業利益率（過去12か月）: 11.45%
  • サービス業として10%を超える高い水準であり、事業の収益性が良好であることを示しています。2025年12月期の営業利益率も11.9%であり、安定して高い収益性を維持しています。
• ROE（実績）: 31.49%
  • 株主資本利益率が31.49%と、一般的な目安とされる10%を大きく上回る極めて高い水準です。これは、株主から預かった資本を効率的に活用し、大きな利益を生み出していることを意味します。直近の決算短信では9.0%ですが、これは配当総額を総資産で割った値であり、実績ROEとは異なる指標です。同社のROEは継続して高い水準を維持しており、資本効率の良さが際立っています。
• ROA: 提供データには直接の数値はありませんが、高いROEと健全な自己資本比率から推察すると、総資産に対する利益も十分に確保できていると考えられます。

【財務健全性】

• 自己資本比率（実績）: 67.7%
  • 自己資本比率は67.7%と非常に高く、企業財務の安定性が極めて優れていることを示しています。有利子負債も少ないため、外部からの借入に依存しない強固な経営基盤を築いています。これは、景気変動や予期せぬ事態にも耐えうる、盤石な財務体質であることを意味します。
• 流動比率（直近四半期）: 2.88倍 (288%)
  • 流動比率は288%であり、一般的な健全性の目安とされる150%～200%を大きく上回っています。これは、短期的な債務返済能力が非常に高く、手元資金や売上債権などの流動資産で、流動負債の約3倍近くをカバーできることを示しています。財務安全性は極めて高いと評価できます。決算短信の流動比率277%も同様に高い水準です。

【キャッシュフロー】

• 営業CF（過去12か月）: 11億4,000万円
  • 事業活動を通じて安定的にキャッシュを生み出しており、本業が順調であることを示しています。
• FCF（フリーキャッシュフロー）: データなし
  • 投資キャッシュフローの具体的なデータがないため、フリーキャッシュフローは算出できませんが、営業キャッシュフローがプラスであることから、本業で稼いだ資金が豊富にあると推測されます。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率: 0.64倍 (11.4億円 / 17.7億円)
  • 営業活動によるキャッシュフローが純利益の0.64倍と、目安とされる1.0倍を下回っています。これは、会計上の利益の一部が現金として手元に残っていないことを示唆しており、「やや懸念（キャッシュフロー不足）」と評価されます。減価償却費などの非現金費用や運転資本の変動、あるいは売掛金の増加などが影響している可能性があります。今後、キャッシュフローの改善トレンドが継続するかを注視する必要があります。

【四半期進捗】

通期業績予想に対する四半期ごとの進捗率は直接データとして提供されていませんが、決算短信および決算説明資料において、2025年12月期の年間実績と2026年12月期の通期予想が提示されています。

• 2025年12月期実績: 売上高230億6,600万円、営業利益27億4,200万円、当期純利益17億9,900万円。
• 2026年12月期予想: 売上高260億円、営業利益30億円、当期純利益20億4,000万円。

過去の売上高・営業利益の推移は以下の通りです。

2024年12月期は14ヶ月の変則決算であったため、前年同期比の単純比較は困難ですが、2025年12月期も引き続き高水準の売上高と利益を維持しています。特に、4Q売上は前年同期比+10.5%、4Q営業利益は+44.6%と最終四半期で大きな伸びを見せており、事業の勢いが加速している様子がうかがえます。PMO事業は安定的な成長、Digital事業は25.3%増と高い成長率を示しており、新たな収益源としての貢献も期待されます。

【バリュエーション】

• PER（会社予想）: 10.94倍
  • 業界平均PERの17.0倍と比較して、マネジメントソリューションズのPERは低く、利益面から見ると割安感が強いと評価できます。これは、同社の高い成長性と収益性を考慮すると、株価が企業の実力よりも過小評価されている可能性を示唆しています。「株価が利益の何年分か」を示すPERが業界平均より低いことは、投資家にとって魅力的な水準となることがあります。
• PBR（実績）: 3.77倍
  • 業界平均PBRの1.8倍と比較して、同社のPBRは顕著に高く、純資産面から見ると割高であると評価できます。「株価が純資産の何倍か」を示すPBRが1倍未満は解散価値を下回る状態ですが、同社は3.77倍と高水準です。これは、同社が持つ技術力、ブランド力、将来の成長性といった無形資産や、高い収益性が株価に織り込まれているためと考えられます。ただし、業界平均との乖離が大きい点は、市場の期待値が高いことの表れであり、今後の事業進捗によっては株価が調整局面を迎える可能性もあるため、注意が必要です。

上記の目標株価は以下の通り算出されています。

• 目標株価(業種平均PER基準): 1,664円 (算出根拠: 業界平均PER 17.0倍 × 予想EPS 129.75円)
• 目標株価(業種平均PBR基準): 604円 (算出根拠: 業界平均PBR 1.8倍 × 実績BPS 376.43円)

PER基準では現在の株価1,419円よりも上値余地があり、PBR基準では大きく下回る結果となっています。これは、同社が成長企業として資産価値以上に将来の利益成長が期待されていることの表れであり、どちらの指標を重視するかで評価が分かれるでしょう。

【テクニカルシグナル】

MACDゴールデンクロスは、短期的な上昇トレンドへの転換の可能性を示唆しており、株価の上昇モメンタムが強まっていると解釈できます。RSIは62.4%と買われすぎの70%未満、売られすぎの30%を超えている中立域にあり、まだ過熱感はありません。移動平均線乖離率を見ると、5日線、25日線、75日線を上回っており、短期から中期にかけて株価が上昇基調にあることを示しています。しかし、200日線は下回っており、長期的な目線では下降トレンドから完全に抜け出したわけではない点に注意が必要です。

【テクニカル】

現在の株価1,419.0円は、52週高値2,400.0円と安値1,209.0円のレンジ内で、安値からの位置が17.6%となっており、比較的低い水準にあります。直近の株価は1,209円と安値圏から上昇しており、MACDのゴールデンクロスとも合わせて、短期的な回復基調にあると考えられます。ただし、50日移動平均線1,328.64円、200日移動平均線1,569.69円との比較では、短期移動平均線は上回っていますが、長期的な200日移動平均線を下回っているため、今後の動向を慎重に見極める必要があります。200日移動平均線を明確に上抜けることができれば、本格的な上昇トレンドへの転換期待が高まります。

【市場比較】

過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年間の相対パフォーマンスを見ると、マネジメントソリューションズの株価は日経平均およびTOPIXといった主要市場指数をすべて下回っています。特に6ヶ月、1年間の期間では大差で市場指数を下回っており、長期的なアンダーパフォームが顕著です。これは、過去1年間で日経平均が+45.80%、TOPIXが+2.81%と大きく上昇したのに対し、マネジメントソリューションズ株がそれぞれ-15.49%と-18.31%の下落を記録したためです。この結果、同社の52週変化率は-38.73%と、S&P 500の+11.53%と比較しても大幅なマイナスとなっています。直近の決算は好調ですが、株価にはまだ十分に反映されていない可能性があります。今後の業績進捗が、市場全体に対する劣後状態を改善できるかが注目されます。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率が10.61倍と高水準です。将来的に信用買い残の解消売りが出てくる可能性があり、株価の売り圧力となることに注意が必要です。

【定量リスク】

• ベータ値（5Y Monthly）: 1.40
  • ベータ値1.40は、市場全体（例: TOPIXやS&P500）が1%変動した際に、マネジメントソリューションズの株価が平均して1.40%変動することを示しています。これは市場平均よりも変動性が高いことを意味し、ハイベータ銘柄に分類されます。
• 年間ボラティリティ: 54.84%
  • 株価の年間ボラティリティが54.84%と非常に高い水準です。これは、株価が年間を通じて大きく変動する可能性が高いことを示しており、投資する際にはそれなりの価格変動リスクを伴うことを認識しておく必要があります。
• 最大ドローダウン: -57.70%
  • 過去に経験した最大の下落率が-57.70%という数値は、投資家が一時的に経験する可能性のある最も大きな損失幅を示しています。仮に100万円投資した場合、過去の最悪ケースでは年間で約57.7万円の評価損が発生する可能性があったことを意味します。この程度の大きな下落が将来的に再び発生する可能性も考慮に入れるべきです。
• シャープレシオ: 0.64
  • シャープレシオは、リスク1単位あたりどれだけリターンが得られたかを示す指標で、1.0以上が良好とされます。同社の0.64は、過去のリターンがリスクに見合うほど十分ではなかった可能性を示唆しています。年間平均リターンは35.61%と高水準ですが、かなりのリスクを取った上でのリターンと言えます。

【事業リスク】

• 人材採用・定着の遅れ: コンサルティング業界は、優秀な人材の確保が重要です。採用競争の激化や従業員の定着率低下は、PMOサービス提供体制の弱体化や事業拡大の足かせとなる可能性があります。平均年収6,980千円、平均年齢37.7歳と業界平均から比較すると高い方ではあると考えられるが、高成長を維持するためには継続的な採用強化が必須です。
• 競争激化と単価・稼働率低下: プロジェクトマネジメント支援市場への新規参入や競合他社のサービス強化により、価格競争が激化する可能性があります。これにより、PMOサービスの平均単価や稼働率が低下し、収益性に悪影響を及ぼすリスクがあります。
• 新規事業（PROEVER、Digital、防衛分野）投資回収リスク: PROEVER事業の強化やDigital事業への投資、防衛分野への参入など、新たな成長ドライバーへの投資を積極的に行っています。これらの投資が計画通りに収益に貢献しない場合、投資資金の回収が遅れたり、費用が先行して利益を圧迫したりする可能性があります。特に防衛分野は特殊な規制やセキュリティ要件があり、参入・事業拡大には高いハードルが伴います。

7. 市場センチメント

信用取引状況を見ると、信用買残が44万500株に対し、信用売残が4万1,500株と、信用倍率が10.61倍と高水準で推移しています。これは、将来、信用買い残が利益確定売りや損切りとして市場に出ることで、株価の調整圧力となる可能性があることを示唆しています。
主要株主構成では、上位3社が「ユナイテッドトラスト (21.37%)」、「髙橋信也 (8.94%)」、「日本カストディ銀行(信託口) (7.88%)」となっており、特定の機関投資家や創業者・関係者が上位を占めています。特定の株主が大きな割合を占めていることは、経営の安定性につながる一方で、流動性の低下や、その株主の売却動向が株価に与える影響が大きくなる可能性も秘めています。機関投資家の保有比率が44.12%と高いことも、市場からの注目度が高いことを示しています。

8. 株主還元

マネジメントソリューションズは、株主還元に積極的な姿勢を示しています。

• 配当利回り（会社予想）: 3.52% (年間配当50.00円に対する現在株価)
  • 2026年12月期の予想配当は50円と、2025年12月期実績の32円から大幅な増配を計画しており、高い配当利回りが期待されます。
• 配当性向（会社予想の目安）: 38.5% (2026年12月期予想)
  • 配当性向は2025年12月期実績28.6%から、2026年12月期予想で38.5%に上昇する見込みです。また、中期経営計画において配当性向50%を目標として掲げており、今後も利益成長と連動して増配が期待されます。
• 自社株買いの状況: 決算説明資料において、株主還元強化の一環として自社株買いを実施した旨の言及があります。これは、株主への還元だけでなく、1株当たりの価値向上や市場への供給株式数の調整を通じて、株価をサポートする効果も期待できます。

全体として、同社は高成長と並行して、安定的な配当と自社株買いを通じて株主価値の向上に取り組む姿勢が強調されており、配当を重視する投資家にとって魅力的なポイントとなり得ます。

SWOT分析

強み

• プロジェクトマネジメントに特化した専門性と高い実績が差別化要因となり、高成長と高収益を実現しています。
• 極めて高い自己資本比率と流動比率、F-Score 8/9に裏付けられた盤石な財務健全性も大きな強みです。

弱み

• PBRが業界平均と比較して高水準であり、既に成長期待が強く株価に織り込まれている可能性があります。
• 営業キャッシュフローが純利益を下回る点や、人材への依存度が高いビジネスモデルは、今後の事業展開において課題となる可能性があります。

機会

• DX推進や新規事業創出の需要拡大を背景に、PMOサービス市場は今後も成長が見込まれます。
• AI活用によるPROEVER事業強化や防衛分野への進出など、新たな技術トレンドと市場ニーズを取り込む成長機会を追求し、事業領域を拡大しています。

脅威

• コンサルティング業界における人材獲得競争の激化や従業員の定着問題は、事業継続と成長の大きな脅威となります。
• 高変動性を持つ株価は、短中期的な市場センチメントやマクロ経済の変動に大きく影響を受ける可能性があり、投資家心理を冷やす要因となる可能性があります。

この銘柄が向いている投資家

• 成長性とテーマ性を重視する投資家: DXやAIといった先端技術を活用したビジネスモデルへの期待、PMO市場の成長性に関心のある投資家。
• 高収益かつ財務健全な企業を求める投資家: 高いROEと営業利益率、そして盤石な財務基盤を持つ企業を中長期的に保有したいと考える投資家。
• 積極的な株主還元を期待する投資家: 予想配当利回りが高く、中期的な配当性向目標も掲げているため、配当収入を重視する投資家。ただし、株価のボラティリティを許容できるリスク許容度が必要です。

この銘柄を検討する際の注意点

• 株価の割高感と市場の期待値: PERは割安ですが、PBRは業界平均を大きく上回るため、市場が同社の将来の成長に高い期待を寄せていることを理解し、その成長が実現しなかった場合のリスクを考慮する必要があります。
• 信用倍率とボラティリティ: 信用倍率の高さは短期的な売り圧力となる可能性があり、非常に高い株価ボラティリティは株価変動リスクが高いため、リスク管理を徹底した上で投資を検討する必要があります。

今後ウォッチすべき指標

• PMO人員の稼働率と平均単価: 収益の柱であるPMO事業の基本KPIであり、継続的な改善が成長の鍵となります。
• PROEVER事業の売上高成長率と利益貢献度: AI活用の成否と事業投資の回収状況を示す重要な指標です。
• 配当性向の中期目標50%の達成状況: 株主還元へのコミットメントが守られているか、今後の配当政策に注目が集まります。

10. 企業スコア

• 成長性: S (非常に高い)
  • 2025年12月期売上高は対前期比14.0%増（決算説明資料より）、Digital事業売上高は同25.3%増と高い成長率を継続しており、2026年12月期も売上高260億円（対前期比12.7%増）を予想しています。中期経営計画に基づき、PMO事業の拡大と新規事業の育成により、今後も高成長が期待されるためS評価とします。
• 収益性: S (極めて良好)
  • 実績ROEは31.49%と極めて高く、営業利益率も11.89%（2025年12月期実績）と二桁を維持しており、収益性は非常に優良です。資本を効率的に活用し、高い利益を継続的に生み出す体制が確立されているためS評価とします。
• 財務健全性: S (盤石)
  • 自己資本比率は67.7%と非常に高く、流動比率も2.88倍と短期の支払い能力に問題はありません。さらに、Piotroski F-Scoreは8/9点であり、財務構造が極めてแข็งแกร่ง（強固）であることを示しています。有利子負債も少なく、外部環境の変化にも耐えうる盤石な財務基盤を持つためS評価とします。
• バリュエーション: A (割安感あり)
  • 予想PERは10.94倍と業界平均の17.0倍を下回っており、利益水準から見れば割安感が認められます。一方でPBRは3.77倍と業界平均1.8倍を大きく上回っており、成長期待が株価に強く織り込まれています。高い成長性と収益性を考慮すると、PERの割安感は魅力的であり、相対的にA評価とします。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 1,419円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

• ベイカレント(6532)
• シグマクシス・ホールディングス(6088)
• ＩＮＴＬＯＯＰ(9556)

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.21)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。