決算説明：豆蔵（202A）

2026年3月期 第2四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 全セグメントで市場は堅調、AIロボティクスへ戦略投資を継続しつつ高収益体質を維持。米国関税リスクは想定より限定的で、通期見通しは維持（強い成長期待）。
• 業績ハイライト: 第2四半期（単体）売上高2,920百万円（前期比＋14.6%・良い）、営業利益575百万円（前期比＋31.5%・良い）。連結上期は売上高5,809百万円（前期比＋10.3%）で過去最高益。
• 戦略の方向性: 「生成AIオールイン」「AIロボティクスを中核成長エンジン」「豆蔵ブランド統合によるシナジー創出」。中期目標は平均利益成長率30%（うち15%オーガニック、15%はAIロボティクス投資と統合効果）。
• 注目材料:
  • AIロボティクス領域への戦略的投資（2Q累計で一部投資を含め62百万円投下）と経産省の国家プロジェクト参画（3年）。（投資は短期で収益を圧迫する可能性あり）
  • 「AutoConv‑Navi」など生成AI組込製品の事業化・ライセンス化計画（下期収益寄与期待）。
  • 2025/10/1にグループ4社を統合し、Q3以降は非連結（個別）開示へ移行。
• 一言評価: 投資を積極化しつつ収益性を高めている成長フェーズ（成長+投資の両立を目指す段階）。

基本情報

• 説明者: 発表者（役職）：–、発言概要：資料に基づき全社業績、各サービス領域の状況、成長戦略、配当方針を説明。
• 報告期間: 対象会計期間：第2四半期単体 2025年7月1日～9月30日、連結上期累計 2025年4月1日～9月30日。報告書提出予定日：–、配当支払開始予定日：–（中間配当実施は発表済み）。
• セグメント:
  • クラウドコンサルティング：D365 F&O等のERP移行・クラウドネイティブ開発、教育事業（D365特化トレーニング）
  • AIコンサルティング：AIアルゴリズム開発、生成AI／LLM実装、AIエージェント、デジタル人材育成
  • AIロボティクス・エンジニアリング：ロングテール市場向けロボットソリューション、ティーチング最適化等
  • モビリティ・オートメーション：車載ソフト／SDV支援、上流工程（仕様策定・アーキ）や新OEMとの取引拡大

業績サマリー

• 主要指標（単位：百万円、前年同期比を必ず%表記）
  • 第2四半期（単体、2025/7/1–9/30）
  • 売上高：2,920（前期比＋14.6%）（良い）
  • 売上総利益：976（前期比＋21.5%）（良い）　※粗利率33.4%（良い）
  • 営業利益：575（前期比＋31.5%）（良い）　※営業利益率19.7%（良い）
  • 当期純利益：422（前期比＋47.6%）（良い）　※純利益率14.5%（良い）
  • 予算達成率（単体2Q）：売上25.2%、売上総利益24.7%、営業利益26.9%、当期純利益29.2%
  • 連結上期累計（2025/4/1–9/30）
  • 売上高：5,809（前期比＋10.3%）（良い）
  • 売上総利益：1,966（前期比＋13.6%）　粗利率33.9%（良い）
  • 営業利益：1,113（前期比＋14.7%）　営業利益率19.2%（良い）
  • 当期純利益：786（前期比＋26.7%）　当期純利率13.5%（良い）
• 予想との比較
  • 会社予想（連結通期）：売上高11,607、売上総利益3,950、営業利益2,142、親会社株主に帰属する中間純利益（通期）1,447。2Q（累計）進捗率：売上50.0%、営業利益52.0%、純利益54.4%。計画どおりの進捗（達成率は概ね50%で順調）。
  • サプライズの有無：特段の下方修正・特大上方修正はなし。AIロボティクスへの戦略投資（2Q累計62百万円）を織り込みつつも計画どおりの進捗。
• 進捗状況
  • 通期予想に対する進捗率（連結2Q累計）：売上50.0%（良い／計画通り）、営業利益52.0%（良い）／純利益54.4%（良い）。
  • 中期経営計画・年度目標に対する達成率：次期中計で平均利益成長率30%目標（内訳15%オーガニック、15%非オーガニック）。現時点で上期は堅調だが中計KPI進捗は資料上定量開示なし（進捗=–）。
  • 過去同時期との比較：売上・利益とも前年同期を上回り、過去最高益を更新。
• セグメント別状況（2Q累計、単位：百万円、前年同期比）
  • クラウドコンサルティング：売上2,110（＋8.8%）（良い）、売上総利益813（＋17.1%）（良い）
  • AIコンサルティング：売上410（＋17.6%）（良い）、売上総利益168（＋61.0%）（非常に良い）
  • AIロボティクス・エンジニアリング：売上998（＋11.1%）（良い）、売上総利益225（▲15.0%）（注意） — 投資影響で粗利低下
  • モビリティ・オートメーション：売上2,290（＋10.2%）（良い）、売上総利益759（＋13.9%）（良い）

業績の背景分析

• 業績概要: 全セグメントで堅調成長。生成AIやD365移行需要、モビリティ分野のDX投資拡大が牽引。AIロボティクスは受注増だが戦略投資が粗利に影響。
• 増減要因:
  • 増収の主要因：クラウド（D365 F&O）移行案件の活況、AI導入案件（AI駆動開発、AIエージェント）、モビリティ領域での上流工程獲得・新OEM取引。
  • 増益の主要因：売上総利益増（AIコンサルやクラウドの粗利改善）、スリム化による販管費効率化の効果。
  • 減益・粗利低下要因：AIロボティクスの戦略投資（2Q累計62百万円の投下、一部は2Q単体で36百万円）により該当セグメントの売上総利益が減少（▲15.0%）。また採用費・広告宣伝費が販管費を押し上げ（販管費増＋58百万円）。
• 競争環境: D365移行では市場拡大（SAPサポート終了を契機）で追い風。生成AI・ロボティクス領域は競合多数だが、同社は車載制御や組込みノウハウをロボティクスに展開する点で差別化。AWS／Microsoftとの協業は競争優位性を高める材料。
• リスク要因: 為替・金利や米国の関税政策（トランプ関税）による受注・コスト影響は想定のリスク。現時点で影響は限定的とするが外部要因で変動の可能性あり。AIロボティクスの投資回収と事業化リスク、統合に伴う一時的コストや組織統合リスク。

戦略と施策

• 現在の戦略: 中期で平均利益成長率30%を目標（15%オーガニック＋15%非オーガニック）。非オーガニックはAIロボティクス投資リターンと豆蔵統合によるシナジー。全社で「生成AIオールイン戦略」を推進。
• 進行中の施策: 経産省ロボティクス国家プロジェクト参画、AutoConv‑Navi（ERP移行の生成AI製品）事業化、AWS／Microsoft連携強化、国際ロボット展出展による製品PR。
• セグメント別施策:
  • クラウド：AutoConv‑Naviによる移行業務自動化をライセンス化、クラウドネイティブ研修・コンサル強化。
  • AIコンサル：AIテック（AIエバンジェリスト）を「AIテクニカルセクター」として組織化、モビリティやロボティクス連携強化。
  • AIロボティクス：生成AI統合のティーチング最適化ツール、ロングテール市場向け製品と人型ロボット×生成AIの研究。
  • モビリティ：上流工程（仕様策定・アーキ設計）強化、生成AIによる設計・検証効率化。
• 新たな取り組み: 2025/10/1のグループ統合に伴う「豆蔵ブランド統一」、AIテクニカルセクター設置、生成AI活用による業務変革プロジェクト拡大。

将来予測と見通し

• 業績予想（会社公表）
  • 連結（2026年3月期通期予想）：売上高11,607百万円、売上総利益3,950百万円、営業利益2,142百万円、経常利益2,140百万円、親会社株主に帰属する中間純利益1,447百万円。前期比は資料参照。
  • 個別（2026年3月期通期予想、吸収合併に伴う非連結移行前提の算出）：売上高7,437百万円、売上総利益3,623百万円、営業利益2,393百万円、親会社株主に帰属する当期純利益3,207百万円（参考開示）。
• 予想の前提条件: 為替や米国関税による大幅な悪影響は織り込まず（ただし不確実性は注記）、クラウド／モビリティ／AI受注は堅調継続を前提。生成AI・ロボティクス投資の段階的回収を見込む。
• 予想の根拠と経営陣の自信度: 経営は「市場需給は良好、計画は達成可能」とコメント（強気〜中立）。関税リスクは想定より限定的との認識。
• 予想修正: 通期予想の修正は発表なし。ただし10/1のグループ統合に伴い会計開示方法が連結→個別へ移行する点に注意。
• 中長期計画とKPI進捗: 中期で平均利益成長率30%目標。上期は順調だが中計の定量KPI達成度（累積ベース）は資料で未開示（–）。
• 予想の信頼性: 上期の進捗は通期計画の半分程度（進捗率約50%）で順調。ただしAIロボティクスの投資回収や統合コストなど短期リスクがあるため不確実性は存在。
• マクロ経済の影響: 為替・金利・米国関税・世界的IT投資動向が主な影響要因。

配当と株主還元

• 配当方針: 中長期の配当性向目標を50%〜70%に設定。利益確保と成長投資、株主還元のバランスを重視。
• 配当実績（1株当たり）: 前回実績：中間 0円、期末 60円、合計 60円。今期：中間 30円（実施）、期末 31円（予想）、合計 61円。
  • 今期は中間配当を新設（30円）し通期合計61円（前期比＋1円）（良い：株主還元強化）
  • 資料注記：今期は統合に伴う特殊要因で個別ベースの配当性向は約30.5%になる見込み。ただし、連結ベースで続けていた場合の配当性向はおおむね50%～70%程度の見込み。
• 特別配当：なし。
• その他株主還元：自社株買い等の記載なし（–）。

製品やサービス

• 主要製品／新製品: AutoConv‑Navi（生成AIを組込んだERP移行自動化ソリューション）を特許取得・事業化推進。ロボット製品（太陽光パネル清掃ロボット、AMR、食品業界向けロボット等）を展示・投入。
• サービス: D365 F&O導入支援・トレーニング、生成AI実装支援、AIエージェント開発、モビリティ上流支援、ロボット導入支援。提供エリア：主に国内（自動車関連は名古屋を中心に強み）。顧客層：大手総合商社、大手製造業・OEM等。
• 協業・提携: AWS、Microsoft（D365）との協業を強化。経産省プロジェクト参画。
• 成長ドライバー: 生成AI適用（AutoConv‑Navi、AIエージェント）、ロボティクスのロングテール市場拡大、モビリティ（SDV）上流案件獲得、グループ統合による人材・案件シナジー。

Q&Aハイライト

• 経営陣の姿勢（資料からの読み取り）：成長投資に前向き、配当やIRへの説明は透明性重視。リスクは慎重に見極める姿勢。
• 未回答事項：詳細なEPSやQ&A要旨、会計移行の細部（個別→連結比較の詳細影響）は不明（–）。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 強気〜中立（事業環境・受注状況に自信。関税等の地政学リスクは注視）。
• 表現の変化: 統合後の成長戦略（ブランド統一・AIテクニカルセクター設置）により、成長投資と収益性両立を強調。以前よりAI/ロボティクス重視のトーンが強い。
• 重視している話題: 生成AI適用、AIロボティクスへの投資、豆蔵統合によるシナジー、クラウド（D365）機会。
• 回避している話題: Q&A不明のため特定困難だが、短期の投資回収リスクや統合コストの詳細には踏み込んだ説明が限定的。
• ポジティブ要因:
  • 売上・利益とも前年同期比で増加（上期で過去最高益）。粗利率・営業利益率とも高水準を維持。
  • 生成AIやD365移行、モビリティの上流工程での受注拡大、国家プロジェクト参画など成長ドライバーが複数。
  • グループ統合による営業・採用・技術シナジー期待、配当方針で株主還元強化（中間配当導入）。
• ネガティブ要因:
  • AIロボティクスへの戦略投資が当面の粗利圧迫要因（AIロボ部門の売上総利益は前年同期比▲15.0%）。
  • 会計報告の方式変更（連結→個別）に伴う比較性の問題と特殊要因（通期配当性向算出に影響）。
  • 為替・関税などマクロ／地政学リスクの不確実性。
• 不確実性: AIロボティクスの事業化（製品化・量産化、ライセンス展開）が計画どおり収益化するか、統合効果の実現スピード、外部環境変動。
• 注目すべきカタリスト: 国家プロジェクトの進捗、AutoConv‑Naviの本格展開（下期の収益寄与）、次期四半期以降の個別開示（統合影響の定量）、中期経営計画の詳細（KPI・スケジュール）。

重要な注記

• 会計方針: 2025年10月1日付でグループ4社を吸収合併（当社が存続会社）し、Q3以降は非連結（個別）決算へ移行。今回の通期予想は「仮に連結を継続した場合」の値と、個別予想の双方を参照する必要あり。
• リスク要因: 将来見通しに関する注記あり（業界・市場・金利・為替等のリスク）。同社は見通しの更新義務を負わない旨を掲示。
• その他: 資本・貸借状況（連結BS）：2026年3月期2Q末資産合計4,491百万円、純資産3,233百万円。流動資産3,513百万円。重要イベントとしては国際ロボット展出展等のPR活動。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.15)」によって自動生成されました。

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