企業分析：シノプス（4428）

企業の一言説明

シノプスは小売業向けに特化した需要予測・自動発注システムをクラウドサービスとして提供する、AI SaaS領域の先駆的企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• AI技術を活かしたSaaSモデルへの転換と高成長: 小売業界のDXニーズを捉え、需要予測・自動発注のAI SaaS「sinops-CLOUD」が堅調に成長。高いストック売上比率を背景に、売上高・利益ともに力強い成長を続けています。
• 盤石な財務基盤と高い収益性: Piotroski F-Scoreが8/9点（S評価）、自己資本比率77.9%、流動比率352%と極めて健全な財務体質を誇ります。営業利益率15.2%、ROE11.85%と収益性も高く、質を伴った成長を持続しています。
• 先行投資フェーズと信用倍率の高さ: 将来の成長核として「DeCM-PF」や「sinops-WLMS」への先行投資を強化しており、短期的な利益変動リスクがあります。また、信用倍率が561.7倍と非常に高く、将来的な需給悪化による株価変動には注意が必要です。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

シノプスは1987年設立、大阪府豊中市に本社を置くソフトウェア企業です。流通、食品製造、卸売業界向けに需要予測・自動発注サービスシステム「sinops-CLOUD」を中心としたソリューションを提供しています。主力サービスはクラウド型に転換しており、在庫管理、発注、予測のための「sinops-CLOUD」、原材料・包装材料の最適発注を管理する「sinops-CLOUD M」、人的資源最大化AIサービス「sinops-WLMS」などを展開。長年の実績と独自のAI技術を強みとし、顧客企業のサプライチェーン最適化に貢献しています。

2. 業界ポジション

シノプスは、特に小売業界に特化した需要予測・自動発注システム市場において、先進的なAI技術と長年の経験を強みとするニッチな専門企業としてのポジションを確立しています。市場シェアに関する具体的なデータは提供されていませんが、クラウドサービスの有償店舗数やアカウント数の増加を見るに、着実に顧客基盤を拡大していると推測されます。競合に対する優位性は、実用的なAI技術と深い業界知識に基づく顧客課題解決能力にあります。各種バリュエーション指標において、PER 17.27倍（業界平均66.2倍）、PBR 2.47倍（業界平均3.5倍）と共に業界平均を下回っており、市場からは割安に評価されている可能性があります。

3. 経営戦略

シノプスは、既存事業である「sinops-CLOUD」のARR（年間経常収益）成長を安定的な基盤としつつ、「DeCM-PF（サプライチェーン最適化プラットフォーム、伊藤忠商事と連携）」と「sinops-WLMS（人的資源最大化AI）」を将来の新たな成長核と位置づけ、経営資源を集中させる戦略を推進しています。特に、2026年1月には新規事業開発部を「WLMS推進部」へ改称するなど組織改編を実施し、2028年以降に新規事業が本格的に業績に寄与する「成長フェーズ」への移行を目指し、短期的な基盤整備と先行投資を優先する方針を明確にしています。
最近の重要な動きとしては、2026年2月13日に自社株買い（上限8万株・5,000万円）の実施を発表しており、株主還元への意識の高さも伺えます。また、今後のイベントとして2026年6月29日には配当落ち日が予定されています。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

Piotroski F-Scoreは8/9点と「S: 財務優良」の評価であり、企業の財務品質が極めて高いことを示しています。収益性・効率性では満点のスコアを獲得し、財務健全性も良好です。

【収益性】

• 営業利益率（2025年12月期実績）: 15.2%（前年の8.7%から大幅改善）
  • 営業利益率の一般的な目安である10%を大きく上回っており、非常に効率的に本業で利益を稼ぎ出している優良企業と言えます。クラウド事業の伸長が寄与しています。
• ROE（2025年12月期実績）: 11.85%
  • ROEは株主資本をいかに効率的に利用して利益を生み出しているかを示す指標で、一般的に10%以上が良好とされます。シノプスのROEは良好な水準を維持しており、株主価値創造能力が高いことを示しています。
• ROA（過去12か月実績）: 8.39%
  • ROAは総資産に対する利益の割合で、一般的に5%以上が目安とされます。シノプスのROAは5%を大きく上回る優良な水準であり、総資産を効率的に活用して利益を上げていることを示しています。

【財務健全性】

• 自己資本比率（2025年12月期実績）: 77.9%
  • 自己資本比率は企業の財務安全性を測る上で非常に重要であり、一般的に40%以上が優良とされます。シノプスの77.9%は極めて高く、借入金が少なく、倒産リスクが非常に低い盤石な財務基盤を築いていることを示しています。
• 流動比率（直近四半期）: 3.52倍（=352%）
  • 流動比率は短期的な資金繰りの安全性を示す指標で、一般的に200%以上が良好とされます。シノプスの352%という水準は非常に高く、短期的な債務返済能力において全く問題がなく、安定した資金繰り状況にあることを示しています。

【キャッシュフロー】

• 営業キャッシュフロー（過去12か月）: 3億8,900万円
  • 本業で継続的にキャッシュを創出できており、企業の事業活動が健全であることを示します。
• フリーキャッシュフロー（過去12か月）: 2億4,012万円
  • 事業から得たキャッシュフローから設備投資などを差し引いたもので、企業の自由に使える資金の量を示します。継続的にプラスを維持しており、成長投資や株主還元に充当する余力があることを表しています。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率: 1.79
  • この比率が1.0以上であれば、純利益が会計上の操作ではなく、実際にキャッシュフローを伴っている健全な利益であることを示します。シノプスの1.79は非常に高く、利益の質が極めて優良であることを意味し、粉飾決算などのリスクは低いと判断できます。

【四半期進捗】

通期決算短信によると、2025年12月期の売上高達成率は96.3%（計画2,120百万円に対し実績2,040百万円）、営業利益達成率は87.0%（計画355百万円に対し実績309百万円）と、計画をわずかに下回る結果となりました。しかし、売上高は前年同期比+14.9%、営業利益は+99.6%と大幅な増収増益を達成しており、業績は力強い回復基調にあります。特に営業利益の大幅な伸びは、サービスコストの改善やクラウド売上の増加が寄与していると考えられます。

【バリュエーション】

• PER（会社予想）: 17.27倍
  • 株価が1株当たり利益の何倍かを示す指標です。業界平均66.2倍と比較して非常に低く、現在の利益水準から見ると株価は大幅に割安であると判断できます。
• PBR（実績）: 2.47倍
  • 株価が1株当たり純資産の何倍かを示す指標です。業界平均3.5倍と比較して低く、企業の純資産価値から見ても株価は割安であると判断できます。
• 目標株価（業種平均PER基準）: 2,225円
• 目標株価（業種平均PBR基準）: 1,064円
  • 上記の目標株価はあくまで業界平均との比較に基づくものであり、現在の株価752円と比較すると、理論上の上値余地は大きいと示唆されます。

【テクニカルシグナル】

現在の株価は、MACD、RSIともに明確なトレンド転換シグナルを示していません。RSIが36.8%と売られすぎの30%に接近しているものの、買いシグナルとは断定できません。

【テクニカル】

株価は752円であり、52週高値1,024円、安値700円に対して、安値から約16.0%の位置にあります。これは、かなり安値圏で推移していることを示しています。
また、現在の株価は5日移動平均線（770.00円）、25日移動平均線（781.96円）、75日移動平均線（806.48円）、200日移動平均線（870.78円）の全てを下回っています。これは、短期から長期にわたる下降トレンドが継続していることを示唆しており、テクニカル的には弱い状況と言えます。

【市場比較】

過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年間のいずれの期間においても、シノプスは日経平均やTOPIXといった主要市場指数に対して大きくアンダーパフォームしています。これは、市場全体の上昇トレンドに乗れていないこと、あるいは個別要因による下落圧力が強いことを示しています。

• 日経平均比: 1年で51.80%ポイント下回る
• TOPIX比: 1ヶ月で8.10%ポイント下回る

【注意事項】

⚠️ 信用倍率が561.7倍と高水準。将来の売り圧力に注意が必要です。

【定量リスク】

• ベータ値 (5Y Monthly): 0.44
  • ベータ値は市場全体（S&P 500）の動きに対する個別銘柄の株価の感応度を示します。0.44という値は、市場が1%変動した際に、シノプスの株価が平均して0.44%しか変動しないことを意味します。この数値は1.0を下回っており、市場全体の変動と比較して株価の変動（ボラティリティ）が小さい、比較的安定した銘柄であることを示唆しています。
• 年間ボラティリティ: 45.84%
  • 株価の年間変動率の目安です。仮に100万円投資した場合、年間で±45.84万円程度の変動が想定される可能性があり、比較的高い変動リスクを伴うことを示します。
• 最大ドローダウン: -29.91%
  • 過去の特定の期間において、株価が最も高かった時点から最も低かった時点までに記録した最大の下落率です。この数値は、将来的に同様の規模の下落が再度発生する可能性も考慮しておくべきリスクとして捉えられます。
• シャープレシオ: 0.76
  • シャープレシオは、リスク1単位あたりに得られるリターンの大きさを測る指標で、一般的に1.0以上が良好とされます。シノプスの0.76は、市場平均と比較してリスクに見合うリターンが平均的かやや低いことを示唆しています。

【事業リスク】

• 顧客企業の再編・統合による影響: 主な顧客が小売・流通業界であるため、顧客企業のM&Aや事業統合が進むと、サービス解約や導入店舗数の減少、ARPU（顧客単価）の伸び悩みに繋がることがリスクとして挙げられています。
• 新規事業の市場浸透遅延: 成長核と位置づけるDeCM-PFやsinops-WLMSの市場浸透が計画通りに進まない場合、将来的な成長戦略に遅れが生じる可能性があります。これらはまだ初期段階であり、想定以上の市場開拓コストや時間がかかるリスクがあります。
• 人的資本確保・採用コスト: 高度なAI技術開発とサービス提供には優秀な人材が不可欠ですが、IT人材の獲得競争は激しく、採用コストの増大や人材確保の遅れが事業成長のボトルネックとなる可能性があります。

7. 市場センチメント

市場センチメントは、直近のニュース動向では「業績好調と株主還元が注目される」とポジティブな傾向が見られますが、個別指標を見るとリスク要因も存在します。
信用取引状況を見ると、信用買残が168,500株に対し、信用売残は300株と非常に少なく、信用倍率は561.67倍という高水準です。これは、将来的に信用期日到来に伴う買い方の手仕舞い（売り）圧力が高まる可能性があり、短期的な株価の上値を抑える要因となる懸念があります。
主要株主は、合同会社南谷ホールディングスや南谷のどか氏など、創業家およびその関連会社が全体の65%以上を保有しており、安定株主が多い構造です。これにより経営の安定性は高いですが、一方で市場への流通株式数（浮動株）が少ないため、少額の売買でも株価が変動しやすいという側面も持ち合わせています。

8. 株主還元

シノプスは株主還元に対して積極的な姿勢を示しています。

• 配当利回り（会社予想）: 2.26%
  • 現在の株価752円に対し、年間17円の配当が予定されており、一般的な水準として魅力的な利回りと言えます。
• 配当性向（2026年予想）: 39.0%
  • 配当性向は利益の何%を配当に回すかを示す指標で、一般的に30%～50%が健全な水準とされます。シノプスの39.0%は、成長投資と株主還元をバランス良く両立できる健全な水準です。
• 配当実績: 2025年12月期の年間配当は16円、2026年12月期は17円と、4期連続での増配を見込んでいます。これは、持続的な利益成長への自信と、株主還元への強い意欲の表れと考えられます。
• 自社株買い: 2026年2月13日には、上限8万株（発行済株式総数に対する割合1.28%）、総額5,000万円の自社株買いの実施を発表しました。自社株買いは、1株当たり利益（EPS）の向上や、株主への還元強化に繋がるポジティブな施策です。

SWOT分析

強み

• AI技術を活用した小売向け需要予測・自動発注システムにおける専門性と先行優位性。
• クラウドサービスへの転換による高収益性と安定したストック型収益（ARR高成長）。
• 自己資本比率77.9%という極めて盤石な財務基盤と高い収益性。

弱み

• 顧客企業の再編・統合による、既存顧客基盤の変動リスクと売上への影響。
• 高い信用倍率による、短期的な株価の需給バランスの悪化と下落圧力。

機会

• 小売業界におけるDX（デジタルトランスフォーメーション）推進ニーズの拡大。
• 伊藤忠商事との連携によるDeCM-PFの市場開拓、およびsinops-WLMSによる新規市場創出。

脅威

• 新規事業の市場浸透遅延や、AI技術を活用した競合企業の新規参入による競争激化。
• グロース市場銘柄特有の、市場全体のセンチメントや流動性による株価変動リスク。

この銘柄が向いている投資家

• AI・SaaS分野の成長性に着目する中長期投資家: 小売向けAI SaaSという成長市場で、独自の技術とビジネスモデルを持つ企業に先行投資をしたい方。
• 財務健全性と株主還元を重視する投資家: 極めて健全な財務基盤と安定的な増配、自社株買いなどの株主還元策を評価する方。

この銘柄を検討する際の注意点

• 信用倍率の高さ: 信用買い残高が非常に多く、将来的に信用決済に伴う売り注文が増加し、株価を押し下げる可能性があります。短期的な株価変動要因として注視が必要です。
• 新規事業の動向: DeCM-PFやsinops-WLMSといった新規事業が計画通りに収益貢献していくか、その進捗を定期的に確認することが重要です。先行投資期であり、期待先行で株価が形成される可能性も秘めているため、事業の進捗を伴うかを見極める必要があります。

今後ウォッチすべき指標

• sinops-CLOUDのARR成長率: 年率20%以上の成長を維持できるか。
• DeCM-PFのサプライヤー参画数: 伊藤忠商事との連携によるプラットフォーム参加企業数の明確な進捗（例：目標100社突破の達成時期）。
• 営業利益率の推移: 新規事業への先行投資による一時的な利益率の変動は許容しつつも、中長期的に15%以上の高水準を維持できるか。

10. 企業スコア

• 成長性: S
  • 2025年12月期の売上高は前年同期比+14.9%、営業利益は+99.6%と大幅な増益を達成しました。2026年12月期においても、売上高は+14.9%、営業利益は+26.1%と高い成長見込みを示しており、ARRも継続的に成長していることから、極めて高い成長力を維持していると評価できます。
• 収益性: A
  • 営業利益率15.2%、ROE11.85%（実績）、ROA8.39%という非常に高い水準を誇ります。ROEに関してはS評価基準の15%にはわずかに届かないものの、一般的な優良企業の目安を大きく上回っており、効率的な利益創出能力が良好であると判断できます。
• 財務健全性: S
  • 自己資本比率77.9%、流動比率352%と、いずれの指標も極めて高い水準にあります。Piotroski F-Scoreも8/9点と財務品質が優良であることが裏付けられており、企業の財政状態は非常に安定しており、リスク耐性も極めて高いと評価できます。
• バリュエーション: S
  • PER17.27倍、PBR2.47倍は、情報・通信業の業界平均PER66.2倍、PBR3.5倍と比較して大幅に割安な水準にあります。高い成長性と盤石な財務基盤を考慮すると、現在の株価は企業の本来価値と比較して過小評価されている可能性が高く、非常に割安感があると評価できます。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 752円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

• インフォマート(2492)
• ｅＢＡＳＥ(3835)
• ジャストプランニング(4287)

関連情報

• Yahoo Finance
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• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
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• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.22)」によって自動生成されました。

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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。