決算説明：シノプス（4428）

2025年12月期通期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 既存事業の深耕で安定成長（年平均成長率目標を維持）しつつ、DeCM-PF と sinops‑WLMS に経営資源を集中して2028年以降に新規事業が大きく寄与する成長フェーズへ移行する（2026年1月に新組織で稼働）。
• 業績ハイライト: 2025年12月期 売上高2,040百万円（YoY +14.9%）（良い）、営業利益309百万円（YoY +99.6%）（良い）で営業利益率15.2%（YoY＋6.5pt）（良い）。ARRは1,586百万円（YoY +18.8%）（良い）。
• 戦略の方向性: 既存の sinops‑CLOUD 深耕による ARR 成長を基盤に、DeCM‑PF（伊藤忠商事と連携）と WLMS（人的資源最大化AI）を成長の核に据え、2028年以降の本格寄与を目指す。短期は基盤整備と先行投資を優先。
• 注目材料: DeCM‑PF の参画企業が100社突破／伊藤忠との連携強化、WLMS の複数サービス（LOG/LEARN/WORK）が運用段階に入り拡販段階へ移行。ARR 成長（+18.8%）は既存顧客深耕の効果を示す一方、2026年のARR予想は1,670百万円（YoY +5.3%）と成長鈍化織り込み（顧客再編リスクを織込）。
• 一言評価: 既存事業の収益改善が鮮明で、新規事業は「基盤整備段階」—業績は改善基調、今後は新規事業の実装と顧客維持が鍵。

基本情報

• 企業概要: 株式会社シノプス（証券コード：4428）、主要事業はクラウド型需要予測・自動発注サービスおよび人的資源最大化AI等のSaaS提供（sinops‑CLOUD、DeCM‑PF、sinops‑WLMS 等）。
• セグメント:
  • パッケージ: ライセンス販売（初期一括売上）
  • 導入支援: 導入時の初期支援（初期売上）
  • サポート: 保守・運用サポート（ストック収益）
  • クラウド: sinops‑CLOUD 等の月次課金型サービス（ストック収益）

業績サマリー

• 主要指標（2025年12月期 実績）:
  • 売上高: 2,040百万円（YoY +14.9%） （良い）
  • 営業利益: 309百万円（YoY +99.6%）、営業利益率 15.2%（YoY +6.5pt） （良い）
  • 経常利益: 311百万円（YoY +101.5%）
  • 当期純利益: 217百万円（YoY +100.5%）
  • EPS（1株当たり利益）: –（資料未記載）
• 予想との比較:
  • 2025通期会社予想に対する達成率: 売上高達成率 約96.3%（2,040/2,120）、営業利益達成率 約87.0%（309/355）。一部計画未達（導入支援・クラウド一部）。
  • サプライズ: 営業利益が大幅改善（YoY +99.6%）は想定より良化（販管費コントロールと原価抑制が寄与）。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗率（参考）: 2025実績は既に期末着地のため「計画比達成率」を上記に示す。2026通期予想（売上2,344百万円、営業利益390百万円）に対する参考値として、2025実績は売上で約87.0%に相当。
  • 中期経営計画（2026–2028）に対する達成度: 既存事業のARR/売上は堅調（ARR YoY +18.8%）だが、2026–28年の既存事業目標年率15%へ方針調整（既存は堅持、前年目標帯は20–25% → 新フェーズで15%に）。
  • 過去同時期との比較: 売上 YoY +14.9%（前年 2024：1,776百万 → 2025：2,040百万）。営業利益率は8.7%→15.2%へ改善。
• セグメント別状況（2025 実績 vs 2024 実績 / 2026予想も記載）:
  • パッケージ: 117百万円（YoY +50.6%） ※ただし2026予想は35百万円（想定大幅減、△69.9%）
  • 導入支援: 411百万円（YoY +2.5%） → 2026予想 654百万円（予想 +59.0%）（注：2026に導入売上増を織込）
  • サポート: 399百万円（YoY +9.7%） → 2026予想 413百万円（+3.5%）
  • クラウド: 1,111百万円（YoY +19.3%、ストック比重拡大） → 2026予想 1,240百万円（+11.6%）
  • 売上構成: ストック売上比率 74.1%（2025、目標70%超）（良い）

業績の背景分析

• 業績概要: 既存顧客のアップセル・クロスセルがクラウド売上とARRを牽引。製品改善で通信費など原価増を抑制し、販管費もコントロールした結果、営業利益率が大幅改善。新サービス（DeCM‑PF、WLMS）でMRR寄与が始まる段階。
• 増減要因:
  • 増収の主因: 既存顧客の深耕（アップセル/クロスセル）、新サービスのクラウド化による売上計上（DeCM‑PF寄与）。ARR +18.8%が根拠。
  • 増益の主因: 製品改善による通信費効率化（通信費277百万円、YoY +8.8%に抑制）、販管費の厳格管理、研究開発費は36百万円で YoY △23.2%（研究→製品化進展）、結果として営業利益率改善。
  • 人件費は増加（従業員数110名、YoY +7.8%、人件費 +37百万円 YoY +4.1%）で投資継続。
• 競争環境: 需要予測・自動発注（食品ロス削減ソリューション）市場で富士キメラ総研の調査にて3年連続シェア1位（小売向けシェア約34%）。食品スーパー領域で高い浸透（食品スーパーシェア 36.7%）（優位性あり）。
• リスク要因: 顧客企業の再編・統合による店舗数減少や解約（既に一部発生）、新規顧客獲得ペースが想定を下回るリスク、DeCMやWLMS の市場浸透遅延、人的資本確保・採用コスト、プラットフォーム構築の実行リスク、外部マクロ（為替等は影響限定的）。

戦略と施策

• 現在の戦略: 中期経営方針（2026–2028）—「既存事業の成長」（年15%成長維持）と「新規事業（DeCM・WLMS）への注力」。2028年から新規事業が大きく寄与する設計。
• 進行中の施策:
  • DeCM‑PF: 特売LT 長期化、定番品LT長期化、物量コントロールの3サービスを実証・収益化済み。参画サプライヤー100社突破。2026年は伊藤忠商事と連携しプラットフォーム化推進。
  • sinops‑WLMS: LOG/LEARN/WORK を提供、機能強化と拡販・実証を継続。2026年1月に新規事業開発部を WLMS 推進部へ改称しリソース注力。
  • 組織改編（2026年1月実施）により、ソリューション開発・インフラ・サポート機能を一元化（技術統括部等新設）。
• セグメント別施策:
  • クラウド: 店舗あたりサービス数拡大（平均 3.9 アカウント、YoY +0.2）、クロスセル強化。
  • 導入支援: 2026は導入支援売上増（2026見込 +59.0%）を想定し、導入支援体制強化。
• 新たな取り組み: 伊藤忠とのDeCM連携、WLMS の本格展開準備、食品表示ラベル自動作成（FoodCAS）、産官学連携実証プロジェクト（青果・精肉の実証、結果報告予定）。

将来予測と見通し

• 次期業績予想（2026年12月期）:
  • 売上高 2,344百万円（YoY +14.9%）（良い）
  • 営業利益 390百万円（YoY +26.1%）、営業利益率 16.6%（改善見込み）
  • 経常利益 392百万円（YoY +25.7%）
  • 当期純利益 272百万円（YoY +25.3%）
  • ARR（通期予想）1,670百万円（YoY +5.3%） — 顧客再編の可能性を織り込んだ数値（やや慎重）。
• 予想の前提条件: 既存事業のアップセル/クロスセルは好調を継続、顧客再編や企業統合による店舗数変動リスクを一定織込、DeCM/WLMS へ投資実行。ストック売上比率約70%を維持。
• 予想の根拠と自信度: 既存顧客深耕の実績（ARR 成長）に基づくが、新規事業はまだ基盤整備段階のため短期効果は限定的。経営陣は慎重かつ前向き（中立〜強気の範囲）。
• 予想修正: 今回提示の2026予想は新規提示。通期予想の修正有無（当該期内の修正）は資料に記載なし。
• 中長期計画とKPI進捗: 中期（2026–2028）は既存事業年 +15%成長維持を目標、2028年から新規事業貢献開始。ARR の再加速を目指すが、2026見通しのARR増加率は鈍化（+5.3%）で、2026–27 にかけた新事業の浸透が鍵。
• 予想の信頼性: 既存クラウド収益は再現性が高くARRは堅調だが、新規事業の寄与時期に不確実性あり。過去の業績は増益トレンドを示すが保守的な見通しも織込まれている。
• マクロ影響: 為替・金利は資料での影響明示なし。小売・流通の業績・投資意欲（顧客側）やサプライチェーン再編が需要に影響。

配当と株主還元

• 配当方針: 成長投資を継続しつつ配当は継続（配当性向毎期 約40%を目安）。
• 配当実績/予定: 2025年12月期 年間配当 16円（中間8円＋期末8円）→ 2026年12月期予定 17円（増配予定、4期連続増配見込み）（良い）
• 配当性向: 基本方針 40% 前後（目安）。
• 特別配当: なし。
• その他株主還元: 自社株買い等の追加施策言及なし。

（配当利回り・EPSは資料未記載のため –）

製品やサービス

• 主要製品・サービス:
  • sinops‑CLOUD（クラウド型需要予測・自動発注）— 主力ストックサービス。
  • DeCM‑PF（Demand Chain Management Platform）— サプライチェーン全体の在庫最適化プラットフォーム（伊藤忠と連携）。
  • sinops‑WLMS（LOG/WORK/LEARN）— 人時生産性最大化 AI サービス（人的資源最適化）。
  • sinops‑CLOUD M / FoodCAS（食品表示ラベル作成支援）等の派生サービス。
• 販売状況: クラウド有償アカウント数 13,278（YoY +1,243）、有償店舗数 3,363（YoY +149）、支援事例で導入効果（欠品率↓、廃棄ロス↓等）を提示。
• 協業・提携: 伊藤忠商事（DeCM‑PF）、T‑Must（FoodCAS 等）、産官学連携プロジェクト（岡山大学等）。
• 成長ドライバー: 既存顧客のクロスセル/アップセル、DeCM プラットフォーム化によるサプライヤー網活用、WLMS の成功事例展開による導入拡大。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 全体として中立〜前向き。既存事業の堅調さに自信を示す一方、新規事業は「基盤確立優先」と慎重姿勢。
• 表現の変化: 以前に掲げた「既存クラウドで年20–25%」から、2026–28 の方針では「既存事業 年15%成長維持」と目標帯を実務的に調整（保守的な見直し）。
• 重視している話題: ARR、既存顧客深耕、DeCM のプラットフォーム化、WLMS の事業化。
• 回避している話題: 新規事業の短期的売上寄与の詳細や具体的マネタイズ数値（単価・CAC等）は踏み込んでいない。

投資判断のポイント（情報整理、投資勧誘は行いません）

• ポジティブ要因: ARR・クラウド収益の高成長（ARR YoY +18.8%）、営業利益率の大幅改善（15.2%）、ストック売上比率 74.1%、DeCM・WLMS を通じたプラットフォーム拡張のポテンシャル、4期連続増配予定。
• ネガティブ要因: 顧客側（小売業）の企業統合や店舗再編による解約リスク、WLMS/DeCM の実装・収益化の不確実性、2026 ARR 想定の成長鈍化（+5.3%）を織込。
• 不確実性: 新規事業の市場浸透速度、主要顧客の事業再編状況、採用・人材確保の進捗、産業側のIT投資動向。
• 注目すべきカタリスト: DeCM‑PF のプラットフォーム化進捗（伊藤忠連携の成果）、WLMS の成功事例公開および導入社数拡大、四半期ベースのARR推移（再加速の有無）、主要顧客の契約変化（解約/拡張）。

重要な注記

• 会計方針: 変更・特記事項の記載なし（資料上）。
• リスク要因: 資料末尾の免責条項に基づき、業績予想等には不確実性あり。主要リスクとして顧客再編・解約、プラットフォーム構築の競争・実行リスク等を留意。
• その他: 今後のイベント（DeCM 実証結果報告（2026年3月頃）、精肉実証の結果発表等）に注目。

（不明な項目は「–」で表記しています。必要であれば特定箇所の数値・グラフ出典に基づく追加集約や、四半期データでのトレンド分析を行います。）

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.16)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。