決算説明：マネジメントソリューションズ（7033）

2025年12月期 通期 決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 既存顧客（特にJPX日経400企業）での大型化と新規開拓により、通期で過去最高の売上・営業利益を更新。人的投資（採用強化）とPROEVER等の事業投資を継続しつつ、重点顧客への選択と集中を推進。株主還元も積極化（配当引上げ・自社株買い）。
• 業績ハイライト: 売上高23,066百万円（YoY +14.0%）、営業利益2,742百万円（YoY +7.1%）、四半期純利益1,817百万円（YoY ▲2.0%）。Digital領域は高成長（売上+25.3%）。
• 戦略の方向性: PMO事業の拡大（顧客の大型化・稼働率・単価の維持）、AI活用によるPROEVER事業の強化（新バージョン・投資増）、防衛分野など顧客・領域の拡大、人材投資によるデリバリー基盤強化。
• 注目材料: FY26予想（売上260億円、YoY +12.7%／営業利益30億円、YoY +9.4%）、PROEVERへの投資拡大（FY26へ4億円、FY25比+28.4%）、配当増額（1株当たり32円→50円へ予定）および中期的配当性向50%目標、株主優待の継続。
• 一言評価: 成長基盤（顧客基盤・人材）を拡大しつつ、事業投資と株主還元を両立させる成長継続フェーズ。

基本情報

• 企業概要: 会社名 株式会社マネジメントソリューションズ（東証プライム: 7033）、主要事業 マネジメントコンサルティング、プロジェクトマネジメント実行支援（PMO）、プロジェクトマネジメントトレーニング
• 説明会情報: 開催日時 2026年2月16日、形式 決算説明資料（スライド形式）／説明会の詳細（オンライン/オフライン）は資料に明記なし
• 説明者: 発表資料より経営陣が説明（役職・氏名の明示は資料抜粋に記載なし）→ 発言概要：上記のエグゼクティブサマリーに準拠
• 報告期間: 対象会計期間 2025年1月～12月（2024年は決算期変更により14ヶ月の変則決算のため比較は注意喚起あり）、報告書提出予定日: –、配当支払開始予定日: –（FY26配当方針は記載あり）
• セグメント:
  • PMO領域：プロジェクトマネジメント実行支援（主力、売上の大半を占有）
  • Digital領域：データ分析・DX支援（成長率高）
  • その他の領域：小口の案件等

業績サマリー

• 主要指標:
  • 売上高: 23,066百万円（YoY +14.0%） → 良好（増収）
  • 営業利益: 2,742百万円（YoY +7.1%） 営業利益率 11.9%（YoY ▲0.8pt） → 増益だが利率はわずかに低下
  • 経常利益: –（資料中に明示なし）
  • 純利益（四半期純利益＝当期純利益に準ずる）: 1,817百万円（YoY ▲2.0%） → やや減少
  • 1株当たり利益（EPS）: 111.9円（FY24 103.0円 → YoY +8.7%） → 増加（自社株買い等の影響）
• 予想との比較:
  • サプライズの有無: 特筆すべきサプライズ開示なし（通期は概ね計画どおりの成長・最高値更新）
• 進捗状況:
  • 過去同時期との進捗率比較: 四半期（4Q）ベースでも過去最高を更新（4Q売上6,084百万円、YoY +10.5%、4Q営業利益930百万円、YoY +44.6%）
• セグメント別状況（FY25通期）:
  • PMO領域 売上 19,586百万円（構成比 約85%）、売上増減 YoY +11.3%（資料）→ 主力で安定成長（良）
  • Digital領域 売上 3,584百万円（構成比 約15%）、売上増減 YoY +25.3% → 高成長（良）
  • その他領域 売上 157百万円、YoY +1.9% → 小規模

※構成比は計算値：PMO 19,586/23,066 ≈ 84.9%、Digital 3,584/23,066 ≈ 15.5%

業績の背景分析

• 業績概要: 既存大手顧客（特に売上1千億円以上顧客の割合が63%に上昇）での受注拡大と新規顧客の開拓により増収。採用強化（中途・新卒）でコンサルタント供給力を増強し、稼働率・単価は安定。
• 増減要因:
  • 増収の主要因: 既存顧客の大型化、引合件数増（4Q引合い+23.5%）、Digital領域の受注増（YoY +26.4%のスライドもあり）
  • 増益の主要因: 売上増に伴う規模効果。ただし販管費（採用教育・システム関連費等）の増加で営業利益率は若干低下（販管費合計6,839百万円、YoY +17.6%）
  • 費用増の要因: 人件費増（2,532百万円、+15.4%）、採用教育費（1,203百万円、+18.9%）、PROEVER関連開発費（311百万円、+50.9%）
• 競争環境: PMO市場は拡大（2030年で1.6兆円市場想定）。競合は大手コンサル/ITサービス各社。MSOLの強みは大手顧客基盤・PMO実行力・人的資本（採用・育成）だが、人材獲得競争は激化。
• リスク要因: 人材採用・定着の遅れ、単価・稼働率低下、PROEVER等の投資回収リスク、防衛領域参入に伴う規制・セキュリティ要件、マクロ（需要減、為替・金利変動）、サプライチェーン等。

戦略と施策

• 現在の戦略: 重点顧客への選択と集中、PMO供給体制強化（採用・教育）、AIを活用したPROEVER事業の展開（分社化検討）、Global/防衛分野へ展開、Digital領域拡大。
• 進行中の施策: PROEVER開発加速（新バージョンを2026年1月に正式リリース予定）、Microsoft AI Cloud Partner Program参加、PMI Global Summit 2025出展、人的資本投資（採用・教育強化）。
• セグメント別施策:
  • PMO: 稼働率維持（85%台）と平均単価向上（現状主力単価200万円超、FY2030目標 平均単価200万円/人）
  • Digital: データ分析基盤構築を武器に受注拡大（FY25売上成長率+26.4%）
  • その他: 新規領域（防衛分野）での案件化
• 新たな取り組み: PROEVERの分社化検討、AI EPMOの具現化、防衛領域PMO支援への参入、株主優待制度の再開・継続。

将来予測と見通し

• 業績予想（2026年12月期）:
  • 売上高: 260億円（2,600億円ではなく「260億円」の表記、FY25比 +12.7%）
  • 営業利益: 30億円（YoY +9.4%）
  • 半期レンジ: 上期 124～126億円、下期 133～137億円（売上）；営業利益上期 10～12億円、下期 18～20億円
  • 中途採用PMOコンサルタント数（期末在籍目安）: 通期計画 220～240人（上期120～130人、下期100～110人）
• 予想の前提条件: PMO需要継続、PROEVER投資による成長加速（投資額増）、採用計画の実行（盤石な供給体制）。為替等の明記はなし → 重要前提の多くは定性的。
• 予想修正: FY26は新予想（通期）を提示。FY25通期実績との比較は上記。修正理由等の詳細は資料に明示なし（当期比成長見込みが示されているのみ）。
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 中期経営計画「Beyond1000」掲示（詳細目標は資料の新規投資家向け資料参照）
  • ROE（FY25実績）31.5%（資本コストを十分上回る水準）
  • 配当方針：中期的に配当性向50%を目指す
  • FY2030に向け平均単価200万円/人目標（提示）
• 予想の信頼性: 経営陣は需要継続と採用計画に基づく成長に自信を示しているが、数値の前提（市場需要・採用実績）に依存する点は留意。
• マクロ経済の影響: 市況・金利・為替変動など一般的リスクについて注記あり。

配当と株主還元

• 配当方針: 中期的に配当性向50%を目指す旨を表明
• 配当実績:
  • FY25 1株当たり配当 32円（※特別損失を除外した場合の配当性向は27.7%との注記）
  • FY26 想定 1株当たり配当 50円（32円→50円へ増配予定）
  • 配当利回り（参考）: –（株価に依存、資料は終値ベースの換算有）
• 特別配当: FY25に関する特別配当の明示なし（ただし特別損失88百万円計上の注記あり）
• その他株主還元: 自己株式取得（FY25実績 947百万円・600千株）、株主優待制度（FY25再開、FY26継続予定、最大利回りで最大2.5%相当のポイント付与）

製品やサービス

• 製品: AIツール「PROEVER」（PROEVER関連の開発投資を継続、分社化検討・新バージョンリリースでAI投資加速）
• サービス: PMO（PMA/PMC 等）、プロジェクトマネジメント教育（M'can等）、データ分析・DX支援（MSOL Digital）
• 協業・提携: Microsoft AI Cloud Partner Program 参加、PMI Global Summit出展等
• 成長ドライバー: PMO市場拡大、PROEVERのAI化による付加価値向上、Digital領域（データ分析基盤）の受注拡大

Q&Aハイライト

• 経営陣の姿勢（資料から読み取れること）: 積極的な採用と投資を継続しつつ、株主還元強化へ前向き。成長寄与分野（AI・Digital・防衛）を説明時間多く割いている。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 強気〜中立。売上・利益の過去最高更新や大手顧客比率上昇を強調し、FY26も増収増益見込みを表明。
• 表現の変化: 前回説明会との定量比較は資料からは特定困難だが、採用・投資・株主還元を積極的に打ち出す姿勢は強まっている印象。
• 重視している話題: PMOの供給体制（採用・教育）、PROEVERのAI化・分社化、防衛分野・大手顧客での深堀。
• 回避している話題: PROEVERの採算（収益貢献度の数値）、為替などマクロ前提の詳細。

投資判断のポイント（助言ではなく観点整理）

• ポジティブ要因:
  • 顧客基盤の大型化（売上1,000億円以上顧客割合63%）
  • PMO事業の安定した稼働率（85%台）と増員による供給力強化
  • Digital領域の高成長、PROEVERの将来成長投資
  • 財務は健全（自己資本比率67.7%）、積極還元（自社株買い・増配）
• ネガティブ要因:
  • 採用／定着競争の激化に伴う人件費上昇（販管費増）
  • PROEVER等投資の回収不確実性
  • 防衛分野参入に伴う規制・セキュリティ関連リスク
  • マクロ影響（景気変動、企業投資抑制時のPMO需要低下）
• 不確実性: FY26予想達成は採用計画の順調な実行と大手顧客の案件継続に依存。PROEVERの市場浸透スピードも不確実要素。
• 注目すべきカタリスト:
  • PROEVER新バージョンの市場反応・商用化進捗
  • FY26上期/下期の受注・採用進捗（中途採用数の達成）
  • 株主還元（自社株買いの実行状況、配当実施）

重要な注記

• 会計方針: 2024年12月期は決算期変更により通期が14ヶ月の変則決算のため、YoY比較で参考値を用いる旨の注記あり。
• リスク要因: 将来予測（見通し情報）に関する一般的な注意（市場状況・為替等の影響）が資料で明記されている。
• その他: 金額はすべて切り捨て表記。資料には新規投資家向け詳細資料（IRサイト）あり。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.15)」によって自動生成されました。

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