企業の一言説明
新報国マテリアルは、半導体・FPD(フラットパネルディスプレイ)製造装置向けの低熱膨張合金などの特殊合金材料と精密加工製品を主力事業として展開する、鋳鋼品中堅企業です。
投資判断のための3つのキーポイント
- 極めて堅固な財務基盤: 自己資本比率75.2%、流動比率197%と高く、Piotroski F-Scoreも8/9と優良な財務健全性を誇ります。これは事業の安定運営を支える強みです。
- 半導体産業を支えるニッチ技術: 半導体やFPD製造装置に不可欠な低熱膨張合金など、高度な技術力を要する特殊合金材料の提供は、高い参入障壁と安定した需要を生み出す可能性があります。
- 業績の変動性と特定の産業への依存: 直近の決算では売上・利益ともに減少傾向にあり、半導体市況の影響を受けやすい特性があります。回復予想はありますが、市場サイクルによる業績の変動には注意が必要です。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | C | やや不安 |
| 収益性 | A | 良好 |
| 財務健全性 | S | 優良 |
| バリュエーション | D | 懸念 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 792.0円 | – |
| PER | 10.54倍 | 業界平均8.7倍 （1.21倍） |
| PBR | 0.91倍 | 業界平均0.5倍 （1.82倍） |
| 配当利回り | 3.16% | – |
| ROE | 7.02% | – |
1. 企業概要
新報国マテリアルは、1939年設立の歴史を持つ鋳鋼品中堅企業です。主要事業は、半導体・FPD製造装置向け低熱膨張合金や耐熱・耐摩耗鋳鋼品、高強度合金などの特殊合金材料の製造・販売です。また、不動産賃貸事業も展開しています。これらの特殊合金は高度な技術を要し、ニッチな市場で高い参入障壁を築いています。
2. 業界ポジション
同社は鉄鋼・非鉄金属業界の中堅企業で、特に半導体・FPD製造装置向けの特殊合金分野で独自の技術と存在感を示しています。高度な素材技術が強みですが、市場シェアに関する具体的なデータは提供されていません。業界平均PER8.7倍に対し10.54倍、PBR0.5倍に対し0.91倍であり、バリュエーション面では業界平均と比較して割高感があります。これは、ニッチな専門性や安定した財務基盤が一定の評価を受けている可能性も示唆します。
3. 経営戦略
新報国マテリアルは特殊合金事業を中核とし、半導体・FPD市場の需要に応えるため、低熱膨張合金部品の強化を図っています。直近の2025年12月期は減益となりましたが、2026年12月期の通期予想では売上高6,000百万円、営業利益650百万円、当期純利益500百万円と回復を見込んでいます。新製品としてIC-DXやVIC-65の開発を進め、技術革新による競争力強化を目指す方針です。今後のイベントとして、2026年6月29日に配当落ち日が予定されています。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 8/9 | S: 財務優良（収益性・健全性・効率性すべて良好） |
| 収益性 | 3/3 | 良好 |
| 財務健全性 | 3/3 | 良好 |
| 効率性 | 2/3 | 良好 |
新報国マテリアルのPiotroski F-Scoreは8/9点と「財務優良」のS評価です。
収益性では、純利益、営業キャッシュフロー、ROAがいずれもプラスであり、3/3点と満点の評価です。これは企業が利益を生み出す力が強く、良質なキャッシュフローを確保していることを示します。
財務健全性では、流動比率が1.5以上、D/Eレシオが1.0未満、株式希薄化もないことから、3/3点と非常に高い健全性が確認できます。短期・長期ともに負債リスクが低い状態です。
効率性では、営業利益率が10%以上、ROEが10%以上を達成しており2/3点と良好です。ただし、四半期売上成長率がマイナスであった点が影響し、全体効率としては改善の余地があることを示します。
【収益性】
新報国マテリアルの収益性指標は以下の通りです。
- 営業利益率（過去12か月）: 10.07%
- 営業利益率（2025年12月単体）: 8.41%
- ROE（過去12か月）: 27.45%
- ROE（2025年12月単体）: 7.02%
- ROA（過去12か月）: 11.17%
過去12ヶ月の営業利益率は10.07%と良好な水準 (>5%) を保ち、企業の主たる事業活動から効率的に利益を生み出していることを示します。2025年12月期の営業利益率は8.41%とやや低下しましたが、依然として堅実です。
ROE（株主資本利益率）は、過去12ヶ月で27.45%と、一般的な目安とされる10%を大きく上回る非常に高い水準です。これは、株主から預かった資本を効率的に活用して利益を生み出していることを示しており、投資家にとって魅力的な指標と言えます。ただし、2025年12月期単体では7.02%と低下しており、直近の業績悪化が響いています。
ROA（総資産利益率）も過去12ヶ月で11.17%と、健全な企業経営の目安とされる5%を大きく上回っており、総資産を有効活用して利益を上げている優良な状況にあります。
【財務健全性】
新報国マテリアルの財務健全性は非常に高い水準です。
- 自己資本比率（実績）: 75.2%
- 流動比率（直近四半期）: 1.97倍（197%）
自己資本比率75.2%は、総資産に占める自己資本の割合が非常に高いことを示し、倒産リスクが極めて低い安定した財務基盤を持っていると評価できます。一般的に40%以上が望ましいとされる中で、この水準は非常に優良です。
流動比率197%も、短期的な支払い能力を示す健全性の指標として非常に良好です。一般的に150%以上が望ましいとされる中で、同社は十分な現金や換金性の高い資産を保有しており、短期的な債務の返済能力に懸念はありません。決算短信によると流動比率は約750%とさらに高い数値が記載されており、どちらのデータを採用するかで評価は変わりますが、いずれにせよ非常に健全なレベルです。本レポートでは「企業財務指標」の1.97を採用します。
【キャッシュフロー】
- 営業キャッシュフロー（過去12か月）: 7億9,900万円
- フリーキャッシュフロー（過去12か月）: 5億9,550万円
- 現金及び現金同等物（期末、決算短信記載）: 18億1,446万円 (2025年12月期)
- 営業CF（決算短信記載）: +483.95百万円 (2025年12月期)
- 投資CF（決算短信記載）: △1,855.84百万円 (2025年12月期)
- 財務CF（決算短信記載）: △239.98百万円 (2025年12月期)
- フリーCF（決算短信記載）: 約△1,371.89百万円 (2025年12月期)
企業活動で得られた現金を示す営業キャッシュフローは過去12ヶ月で約8億円と堅実にプラスを維持しており、本業による収益力が安定していることを示します。フリーキャッシュフローも約6億円とプラスであり、事業活動で得た現金で設備投資費用などを賄った後も手元に資金が残るため、自己資金で成長投資や株主還元を行う余力があることを示します。
ただし、決算短信の2025年12月期のキャッシュフローは、営業CFはプラスであるものの、投資CFが大幅なマイナスとなっており、大規模な投資が行われたことを示唆しています。その結果、フリーキャッシュフローはマイナス約13.7億円となっています。これは設備投資などの成長戦略に伴う一時的なものと見られますが、今後の投資効果と資金繰りには注意が必要です。
【利益の質】
- 営業CF/純利益比率: 1.21
営業キャッシュフロー（CF）を純利益で割った比率は1.21と、1.0を大きく上回っています。これは、決算書上の実現した利益（純利益）が、現金として実際に手元に残っている（営業CF）ことを示す、非常に健全な状況です。売掛金や在庫が増えることで見かけ上の利益は出るものの、現金が伴わない「質の低い利益」ではないことを裏付けており、S評価（優良）となります。
【四半期進捗】
通期予想に対する四半期ごとの進捗率や、直近3四半期の売上高・営業利益の推移に関する具体的なデータは提供されていません。
【バリュエーション】
- PER（会社予想）: 10.54倍
- PBR（実績）: 0.91倍
- 業界平均PER: 8.7倍
- 業界平均PBR: 0.5倍
同社のPER10.54倍は、業界平均8.7倍と比較して約1.21倍と割高感があります。株価が利益の約10.5年分であることを示しますが、業界全体と比較すると、利益に対して株価が高めに評価されている可能性があります。
PBR0.91倍は、業界平均0.5倍と比較して約1.82倍とこちらも割高感があります。PBR1倍未満は一般的に解散価値を下回る「割安」と判断されることが多いですが、同社のPBRはわずかに1倍を下回る程度であり、業界平均と比べると株価が純資産に対して高めに評価されています。これは、高い財務健全性やニッチな技術力などが市場で評価されている可能性もありますが、バリュエーションの観点では業界平均に対しては割高と判断されます。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD値: 11.17 / シグナル値: 9.09 / ヒストグラム: 2.08 | MACDがシグナルラインを上回っており、短期的な上昇トレンドが続く可能性を示唆しますが、ヒストグラムの値は限定的です。 |
| RSI | 中立 | 59.8% | 買われすぎ（70%以上）でも売られすぎ（30%以下）でもない中立域にあり、特に強い買われすぎや売られすぎの状態ではありません。 |
| 5日線乖離率 | – | +0.03% | 株価が5日移動平均線とほぼ同水準にあり、短期的な強いモメンタムは見られません。 |
| 25日線乖離率 | – | +2.54% | 株価は25日移動平均線をやや上回っており、短期トレンドは強気を示唆しています。 |
| 75日線乖離率 | – | +5.34% | 株価は75日移動平均線を上回っており、中期トレンドは上昇基調にあることを示唆しています。 |
| 200日線乖離率 | – | +4.69% | 株価は200日移動平均線を上回っており、長期トレンドが上昇基調にあることを示唆しています。 |
【テクニカル】
現在の株価792.0円は、52週高値842.0円に対して80.9%、52週安値580.0円に対しては上位に位置しています。これは、株価が過去1年間で比較的高い水準にあることを示しています。
直近の移動平均線との関係を見ると、株価は5日移動平均線（791.80円）、25日移動平均線（772.40円）、75日移動平均線（753.03円）、200日移動平均線（756.15円）を全て上回っています。これは、短期、中期、長期のいずれのトレンドにおいても上昇基調が継続していることを示唆しており、テクニカル的には比較的堅調な状態にあると言えます。
【市場比較】
日経平均株価との相対パフォーマンスでは、過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年全ての期間で同社株価は日経平均をアンダーパフォームしています。特に6ヶ月、1年では日経平均が大幅に上昇する中で、新報国マテリアルの株価は伸び悩んだ形です。
同様にTOPIXとの比較でも、過去1ヶ月ではTOPIXを2.43%ポイント下回っており、市場全体の上昇トレンドに乗り切れていない状況が示唆されます。これは、市場全体のリスクオン相場において、特定のセクター（鉄鋼・非鉄）や個別要因が影響している可能性があります。
【定量リスク】
- ベータ値（5Y Monthly）: 0.14
- 年間ボラティリティ: 34.09%
- シャープレシオ: -0.12
- 最大ドローダウン: -41.65%
- 年間平均リターン: -3.66%
同社のベータ値0.14は、市場全体の変動（日経平均やTOPIXの動き）に対して株価の変動が非常に小さいことを示しています。一般的にベータ値が1未満の銘柄は市場全体よりもリスクが低いとされますが、0.14は極めて低い水準であり、市場全体の動きに比較的連動しにくい、独自の要因で株価が動く傾向があると言えます。
年間ボラティリティ34.09%は、株価が年間で34.09%程度の変動を伴う可能性があることを示します。仮に100万円投資した場合、年間で±34万円程度の変動が想定されるため、比較的高めの変動リスクがあります。
シャープレシオ-0.12は、リスクに見合うリターンが得られていないことを示しています。これは、年間平均リターンが-3.66%とマイナスであることに起因しており、過去の投資効率としては必ずしも良好とは言えません。
最大ドローダウン-41.65%は、過去のある期間に投資した際に、最大で41.65%資産が減少した経験があることを示します。今後も同程度の株価下落リスクは考慮しておく必要があります。
【事業リスク】
- 半導体・FPD市況への依存: 主力事業が半導体やFPD製造装置向け特殊合金であり、これらの産業の設備投資サイクルや市況変動（需要低迷、地政学リスク等）が業績に直接的な影響を与える可能性があります。
- 原材料価格の変動: 特殊合金材料の製造には様々な金属を使用するため、ニッケルやクロムなどの原材料価格の国際的な変動が製造コストに影響を及ぼし、収益性を圧迫するリスクがあります。
- 技術革新と競争: 半導体やFPD業界は技術革新が著しく、常に新しい技術や製品が求められます。同社が研究開発を継続し、競争力を維持できなければ、市場での優位性を失う可能性があります。
7. 市場センチメント
信用買残は172,900株と前週比で増加しており、短期的な買い需要があることを示します。一方、信用売残は0株であるため、信用倍率は計算上「0.00倍」となりますが、これは信用売りの手が入っていない状況を示唆します。信用買残が多い一方で信用売残がゼロという状況は、将来的に株価が上昇した場合、利益確定の売り圧力となる可能性があります。
主要株主構成を見ると、日本製鉄が14.5%で筆頭株主であり、有力企業の安定株主が存在します。個人筆頭株主である村岡克彦氏も10.21%の株式を保有し、(株)湊組など複数安定株主の存在は、経営の安定性やM&Aに対する防衛策となり得ます。
8. 株主還元
新報国マテリアルは、配当を通じて株主還元を行っています。会社予想に基づく配当利回りは3.16%であり、比較的魅力的な水準です。配当性向は41.5%と、利益の約4割を配当に充てる方針であり、株主還元への意識が見られます。自社株買いに関するデータは提供されていません。今後の配当は年間25円（分割後）が予想されています。
SWOT分析
強み
- 高い自己資本比率（75.2%）とPiotroski F-Score 8/9に裏打ちされた盤石な財務健全性。
- 半導体・FPD製造装置向け低熱膨張合金など、高度な技術を要するニッチ分野での専門性と競争力。
弱み
- 売上高や利益の変動性が高く、特に半導体市場の景気サイクルに業績が左右されやすい点。
- 業界平均と比較してPERやPBRに割高感があり、バリュエーション面での魅力が低い可能性。
機会
- 半導体市場の長期的な成長トレンドに乗ることで、主力事業の需要拡大が期待できる。
- 新製品（IC-DX、VIC-65など）の開発・投入による新たな市場開拓と技術的優位性の確立。
脅威
- 米中貿易摩擦などの地政学リスクや通商政策の変更が、国際的な事業展開に悪影響を及ぼす可能性。
- 原材料価格の高騰や為替レートの変動が、製造コストや収益性を圧迫するリスク。
この銘柄が向いている投資家
- 安定した財務基盤を重視する長期投資家: 高い自己資本比率と健全なキャッシュフローは、不確実性の高い市場環境においても企業の存続と成長の基盤となります。
- ニッチな技術力に価値を見出す投資家: 半導体・FPD関連の特殊合金という高い参入障壁を持つ技術分野に強みを持つ企業への投資に関心がある方に適しています。
- 安定配当を求める投資家: 3%を超える配当利回りと堅実な配当性向は、インカムゲインを重視する投資家にとって魅力となり得ます。
この銘柄を検討する際の注意点
- 業績の変動性と回復の持続性: 直近の業績は減収減益ですが、来期は回復予想です。この回復が一時的なものか、持続的な成長トレンドに乗れるのかを慎重に見極める必要があります。
- バリュエーションの妥当性: 業界平均と比較してPER・PBRに割高感があるため、現状の株価が同社の内在的価値に見合っているかを独自に評価することが重要です。
今後ウォッチすべき指標
- 新製品開発の進捗状況と市場投入後の反応: IC-DX、VIC-65などの新製品が、今後の売上・利益にどれだけ貢献できるかを注目します。
- 半導体・FPD関連装置産業の設備投資動向: 主力事業の売上を左右する重要な要素であるため、主要顧客の設備投資計画や市況の兆候を継続的に監視する必要があります。
- 営業利益率の推移: 直近で低下した営業利益率が、目標値である10%以上の水準に回復・維持できるかに注目し、収益性の改善度合いを評価します。
成長性: C (やや不安)
2025年12月期は売上高5,540百万円（前期比▲10.8%）、当期純利益401百万円（前期比▲30.4%）と直近の業績は減少傾向にあり、 Quarterly Revenue Growth (前年比)も-25.70%と大幅なマイナスです。2026年12月期は売上高6,000百万円と回復を予想しているものの、過去最高水準には満たず、安定的な成長が見られないため「C」と評価します。
収益性: A (良好)
過去12ヶ月のROEは27.45%と極めて高く、ROAも11.17%と優良水準を維持しています。営業利益率も過去12ヶ月では10.07%と良好です。ただし、2025年12月期のROEは7.02%、営業利益率は8.41%と直近ではやや低下しているものの、高いROEを過去12ヶ月で記録している点を考慮し、「A」と評価します。
財務健全性: S (優良)
自己資本比率が75.2%と非常に高く、流動比率も197%と短期的な支払い能力に全く問題ありません。Piotroski F-Scoreも8/9点と極めて高い評価を得ており、貸借対照表上の財務状況は非常に盤石であるため「S」と評価します。
バリュエーション: D (懸念)
PER（会社予想）10.54倍は業界平均8.7倍の約1.21倍、PBR（実績）0.91倍は業界平均0.5倍の約1.82倍です。両指標ともに業界平均を大きく上回っており、株価は割高感があるため「D」と評価します。PBRが1倍を割り込んではいますが、業界平均からの乖離が大きい点が懸念されます。
企業情報
| 銘柄コード | 5542 |
| 企業名 | 新報国マテリアル |
| URL | https://www.shst.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 鉄鋼・非鉄 – 鉄鋼 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 792円 |
| EPS（1株利益） | 75.11円 |
| 年間配当 | 3.16円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 6.5% | 12.1倍 | 1,248円 | 9.8% |
| 標準 | 5.0% | 10.5倍 | 1,011円 | 5.4% |
| 悲観 | 3.0% | 9.0倍 | 780円 | 0.1% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 792円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 512円 | △ 55%割高 |
| 10% | 639円 | △ 24%割高 |
| 5% | 806円 | ○ 2%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.22)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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