企業分析：オーバル（7727）

企業の一言説明

オーバルは、流体計測機器を製造・販売する国内最大手クラスの企業です。高機能・高性能なセンサー技術を中核とし、アジアNo.1のセンシング・ソリューション・カンパニーを目指しています。

投資判断のための3つのキーポイント

• 業界トップクラスの技術力と高収益性: 流体計測機器における独自の技術と豊富な実績で、高い営業利益率を維持しており、安定した収益基盤を確立しています。
• 極めて強固な財務基盤: 自己資本比率、流動比率が高く、Piotroski F-Scoreも優良判定。安定した経営体制がリスク耐性を高めています。
• 成長期待と株主還元を強化: アジア展開を視野に入れた成長戦略と、増配や自己株取得で積極的な株主還元姿勢を示し、投資家からの評価に繋がりやすい状況です。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

オーバルは1949年設立の歴史ある企業で、流体計測機器の製造・販売を主軸事業としています。ガソリン、ガス、電力、食品、化学、半導体など、多岐にわたる産業分野に対し、液体・気体の流量を正確に測る流量計（フローメーター）を提供しています。主力製品は容積流量計、コリオリ式流量計、渦流量計、超音波流量計などで、これら高機能・高性能なセンサー技術とそれらを制御するシステム、さらにはメンテナンスサービスまでを一貫して提供するソリューションモデルで収益を上げています。特に「流体計測機器最大手」としての技術的独自性と長年の経験は、高い参入障壁となっています。

2. 業界ポジション

オーバルは、国内の流体計測機器市場において「最大手」と称されるほどの強固なポジションを確立しています。多様な産業ニーズに対応する幅広い製品ラインナップと、顧客の課題を解決するシステム・サービス提供力が競合に対する主要な強みです。特に、高精度が求められる計測分野での実績と信頼は、同社の競争優位性の源泉となっています。業界全体を見ると、PER（株価収益率）はオーバルが18.73倍に対し業界平均が17.5倍とやや高いものの、PBR（株価純資産倍率）は1.06倍に対し業界平均が1.1倍とほぼ同水準であり、業界全体と比較して極端な割高感や割安感はありません。

3. 経営戦略

オーバルは、中期経営計画において「アジアNo.1のセンシング・ソリューション・カンパニー」を目指す成長戦略を掲げています。これは、国内市場での盤石な基盤を活かしつつ、成長著しいアジア市場での事業拡大を図る方針を示唆しています。最近の重要な開示としては、2026年3月期第3四半期決算において、売上高11,135百万円（前年同期比＋4.0％）、営業利益1,435百万円（同＋34.6％）と好調な業績を維持しており、特にセンサ部門とサービス部門が業績を牽引しました。また、Anton Paar GmbHとのライセンス契約に基づく契約一時金も第3四半期累計に計上され、非継続性ながら利益に貢献しています。株主還元策としては、取得上限100万株（発行済株式総数に対する割合3.81%）の自己株取得枠を設定したことを開示しており、市場からの買い人気を集めました。今後のイベントとしては、2026年3月30日に配当権利落ち日（Ex-Dividend Date）が予定されています。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

オーバルのPiotroski F-Scoreは7/9点で「S: 優良」と評価されており、極めて強固な財務体質を示しています。

• 収益性スコア（2/3）: 純利益がプラス（✅）であり、過去12か月のROA（総資産利益率）も4.69%とプラス（✅）であったことから、良好な収益性を有しています。ただし、ROE（自己資本利益率）が10%を下回るため（❌）、この点において満点ではありませんでした。
• 財務健全性スコア（3/3）: 流動比率が3.23倍（323%）と1.5倍（150%）を大きく上回り（✅）、Total Debt/Equity（負債資本比率）も15.12%（0.1512）と1.0倍を下回っている（✅）ため、負債が少なく流動性も高い、非常に健全な財務状況です。また、過去に株式の希薄化が見られない（✅）ことも、株主にとって良い点です。
• 効率性スコア（2/3）: 過去12か月の営業利益率が13.74%と10%を超えている（✅）こと、直近四半期の売上成長率が前年比5.3%とプラス成長である（✅）ことから、効率的な経営ができていることが示されます。収益性スコアと同様に、ROEが10%を下回った（❌）ため、満点には至りませんでしたが、全体としては良好な効率性です。

【収益性】

• 営業利益率（過去12か月）: 13.74%
  • オーバルの営業利益率は、過去12か月で13.74%と高い水準を維持しており、提供される専門情報からも「高機能・高性能」製品に強みがあることが裏付けられます。安定して二桁の営業利益率を確保していることは、同社の価格決定力とコスト管理能力の高さを示唆しており、収益力の評価は良好です。
• ROE（実績）: 6.69%
  • 株主資本利益率（ROE）は6.69%（過去12か月では7.87%）と、一般的な目安とされる10%には届いていません。これは、自己資本比率が高い点が影響している可能性もありますが、株主資本を効率的に活用して利益を上げているかという点では、改善の余地があると言えます。
• ROA（過去12か月）: 4.69%
  • 総資産利益率（ROA）は4.69%で、一般的な目安とされる5%に僅かに届かない水準です。これは、総資産に対する利益創出能力がまだ伸びる可能性を示唆しています。高い自己資本比率を考慮すると、資産効率性の向上が今後の課題となるでしょう。

【財務健全性】

• 自己資本比率（実績）: 64.8%
  • オーバルの自己資本比率は64.8%と非常に高い水準にあり、企業の財務基盤が極めて頑健であることを示します。これは、負債が少なく、外部環境の変化や不測の事態にも耐えうる安定した経営が期待できる大きな強みです。
• 流動比率（直近四半期）: 3.23倍 (323%)
  • 流動比率は3.23倍と、安全性の目安とされる200%を大きく上回っており、短期的な債務返済能力が非常に高いことを意味します。現預金や売掛金などの流動資産が流動負債を大きく上回っており、資金繰りに関する懸念は低いと言えるでしょう。

【キャッシュフロー】

• 営業CF、FCFの状況:
  • 提供されたデータには、キャッシュフロー計算書が明記されていないため、営業キャッシュフロー（営業活動によって得られた現金）やフリーキャッシュフロー（自由に使える現金）の具体的な数値は確認できません。ただし、損益計算書における継続的な利益計上と、高い流動比率から、事業活動による現金創出能力は安定していると推測されます。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率:
  • 営業キャッシュフローのデータが提供されていないため、純利益に対する営業キャッシュフローの比率を算出することはできません。一般的に、この比率が1.0以上であれば、会計上の利益が現金として伴っている健全な状態と判断されます。

【四半期進捗】

• 通期予想に対する進捗率（2026年3月期第3四半期時点）:
  • 売上高進捗率: 71.8%（通期予想15,500百万円に対し、実績11,135百万円）
  • 営業利益進捗率: 99.0%（通期予想1,450百万円に対し、実績1,435百万円）
  • 純利益進捗率: 103.5%（通期予想920百万円に対し、実績952百万円）
  • 営業利益と純利益は、第3四半期時点ですでに通期予想を上回る高い進捗率を見せています。会社側は通期予想を未修正のままとしていますが、保守的な予想である可能性が高く、上方修正の余地も期待されます。
• 直近3四半期の売上高・営業利益の推移（2026年3月期第3四半期決算短信より）:
  • 2026年3月期第3四半期累計（4-12月期）実績として、売上高は前年同期比＋4.0％、営業利益は同＋34.6％、親会社株主に帰属する四半期純利益は同＋25.3％と、堅調な増収増益を達成しています。特に営業利益の大幅な伸びは注目に値します。セグメント別では、センサ部門が＋6.1％、サービス部門が＋6.2％と好調を維持しています。

【バリュエーション】

• PER（会社予想）: 18.73倍
  • 「株価が利益の何年分か」を示すPERは18.73倍で、業界平均の17.5倍と比較してやや高い水準にあります。これは、市場が今後の成長期待を織り込んでいる可能性を示唆しています。業績進捗が好調な点を考慮すると、絶対的な割高感は小さいですが、業界平均よりは高い評価を受けていると言えます。目標株価として業種平均PER基準では947円と算出されており、現在の株価788.0円に対してはまだ上値余地があります。
• PBR（実績）: 1.06倍
  • PBRは1.06倍で、「株価が純資産の何倍か」を示します。業界平均の1.1倍と比較すると、ほぼ同水準であり、解散価値とされる1倍をわずかに上回る程度です。市場からは、企業の純資産価値に対して妥当な評価を受けていると言えます。目標株価として業種平均PBR基準では800円と算出されており、現在の株価からはわずかな上値余地を示唆しています。このPBR水準は、強固な財務健全性を考慮すると、まだ評価不足の可能性も秘めています。

【テクニカルシグナル】

MACDは中立を示していますが、RSIが57.3%と比較的高く、買われすぎ水準の70%に近づきつつあります。移動平均線乖離率は全てプラスであり、長期移動平均線からの強い上方乖離は、足元の株価が中期・長期的に見て大きく上昇していることを示しています。特に200日移動平均線からの乖離率の高さは、過去1年間の強力な上昇トレンドを表しています。

【テクニカル】

オーバルの株価は現在788.0円で、52週高値790.0円に極めて近い水準にあります。年初来安値が331.0円であったことを考えると、この1年間で株価は大きく上昇し、52週レンジ内位置は99.6%とほぼ高値圏にあります。
移動平均線との関係を見ると、現在株価は5日移動平均線（757.80円）、25日移動平均線（737.84円）、75日移動平均線（650.99円）、200日移動平均線（564.74円）のすべてを上回っています。特に、長期の移動平均線である75日線や200日線からの乖離が大きく、強い上昇トレンドが継続していることを示唆しています。
直近1ヶ月レンジは694.00円 – 790.00円、3ヶ月レンジは546.00円 – 790.00円となっており、現在の株価はこれらのレンジ上限に位置しています。

【市場比較】

オーバルの株価パフォーマンスは、主要市場指数を大幅にアウトパフォームしています。

• 日経平均比:
  • 1ヶ月リターン: オーバル +7.95% vs 日経平均 +6.64%（1.30%ポイント上回る）
  • 3ヶ月リターン: オーバル +24.09% vs 日経平均 +11.43%（12.66%ポイント上回る）
  • 6ヶ月リターン: オーバル +39.72% vs 日経平均 +33.77%（5.95%ポイント上回る）
  • 1年リターン: オーバル +117.68% vs 日経平均 +47.16%（70.52%ポイント上回る）
• TOPIX比:
  • 1ヶ月リターン: オーバル +7.95% vs TOPIX +4.13%（3.82%ポイント上回る）
  • このデータは、オーバルが市場全体と比較して非常に高い投資家からの関心を集め、株価が力強く上昇していることを明確に示しています。特に1年間のリターンは日経平均の2倍以上となっており、顕著なアウトパフォームぶりです。

【定量リスク】

• 年間ボラティリティ: 42.52%
  • 年間ボラティリティが42.52%と高く、株価の変動幅が大きいことを示唆しています。これは、過去1年間で株価が大きく上昇したことの裏返しとも言えますが、今後も上下に大きく振れる可能性があることを意味します。仮に100万円投資した場合、年間で±42.52万円程度の変動が想定されるため、短期的な値動きに一喜一憂しない、ある程度の覚悟が必要です。
• シャープレシオ: -0.16
  • シャープレシオが-0.16とマイナス値であることは、リスク（価格変動）に見合うリターンが得られていないことを示します。ただし、これは過去の特定のデータ期間における結果であり、特に足元1年間の株価急騰や、現在のポジティブな業績進捗を考慮すると、今後の改善が期待される指標と言えます。
• 最大ドローダウン: -60.69%
  • 過去の市場環境において、最も大きく下落した局面では最大で-60.69%の下落を経験しています。これは、「もし100万円投資していたら、少なくとも60.69万円まで資産が減少したことがある」という意味です。このような大きな下落リスクが今後もゼロではないことを念頭に置く必要があります。
• 年間平均リターン: -6.16%
  • 過去の年間平均リターンが-6.16%とマイナスになっています。これも、過去の特定の期間での市場環境や企業パフォーマンスを反映したものですが、近年の大幅リターン（1年リターン+117%）とは乖離があるため、あくまで過去の傾向として捉えるべきです。

【事業リスク】

• 景気変動や設備投資の抑制: オーバルの流体計測機器は、様々な産業の設備投資と密接に連動しています。世界経済の停滞や主要顧客となる製造業における設備投資の抑制は、受注の減少や売上高の低迷に直結するリスクがあります。
• 為替変動リスク: 海外売上高の比率は不明ですが、国際事業を展開しているため、為替レートの変動は海外からの収益を円換算した際の業績に影響を与える可能性があります。円高は海外での業績を悪化させる一因となり得ます。
• 技術革新と競争激化: 流体計測の分野においても、常に新しい技術が開発されており、競合他社との技術開発競争が存在します。技術的な優位性を維持し続けるための継続的な研究開発投資と、市場のニーズに合わせた製品開発が求められます。

7. 市場センチメント

• 信用取引状況:
  • 信用買残が436,200株に対し、信用売残が112,500株であり、信用倍率は3.88倍です。信用買残が信用売残を大きく上回っているため、将来的にこれらの買い残が決済される際に売り圧力となる可能性があります。ただし、著しく高い水準（一般に10倍以上で注意喚起）ではないため、現時点での警戒度は中程度と言えます。
• 主要株主構成:
  • 主要株主を見ると、自社（自己株口）が17.22%と最大で、次いで明治安田生命保険（7.26%）、東京計器（5.00%）、轟産業（4.36%）が続きます。自社による株式保有は、資本効率や市場流通性への影響も考慮されますが、経営陣の会社に対する自信の表れとも解釈できます。機関投資家（明治安田生命保険、日本生命保険など）も安定株主として名を連ねている一方で、取引先企業（東京計器、轟産業、横河電機）も上位を占めており、事業上の強固な関係性を示唆しています。

8. 株主還元

• 配当利回り: 2.54%
  • 会社予想の配当利回りは2.54%で、市場全体と比較しても魅力的な水準にあります。堅実な配当政策は、安定的な株主還元を重視する投資家にとって魅力的なポイントです。
• 1株配当（会社予想）: 20.00円
  • 2026年3月期の予想1株配当は20.00円であり、前年実績の16.00円から増配の傾向を示しています。直近の決算短信では、2026年3月期の中間配当計画10.00円に対し、期末配当も10.00円を計画しており、年間20.00円の配当を予定しています。
• 配当性向: 34.8%
  • 会社予想の配当性向は34.8%で、これは「利益の何%を配当に回しているか」を示します。一般的な目安とされる30-50%の範囲内にあり、利益成長に応じた適切かつ持続可能な配当政策が期待されます。2026年3月期第3四半期の純利益進捗率が通期予想を既に上回っていることを考慮すると、今後の配当の安定性やさらなる増配余地も期待できます。
• 自社株買いの状況:
  • 直近のニュースでは、取得上限100万株（発行済株式総数に対する割合3.81%）の自己株取得枠を設定したことが報じられており、これは株主価値向上への意欲を示すポジティブなシグナルです。自己株買いは、一株当たりの利益向上や株価の底支えに繋がります。

SWOT分析

強み

• 流体計測機器における国内最大手としての技術的優位性とブランド力。
• 非常に高い自己資本比率と流動比率に裏打ちされた盤石な財務健全性。

弱み

• ROEが10%に満たず、株主資本の効率的な活用に改善の余地がある。
• キャッシュフロー情報が不足しており、利益の質に関する詳細な分析が難しい。

機会

• 「アジアNo.1のセンシング・ソリューション・カンパニー」を目指す成長戦略による海外市場での事業拡大。
• 各産業におけるDX（デジタルトランスフォーメーション）推進に伴う高精度計測機器の需要増加。

脅威

• 世界経済の景気後退や主要顧客産業の設備投資抑制による業績悪化リスク。
• 競争激化や技術革新の加速に対応するための継続的な研究開発投資の必要性。

この銘柄が向いている投資家

• 財務の健全性を重視する長期投資家: 高い自己資本比率とF-Score優良判定の財務基盤は、長期的な安定を求める投資家にとって大きな安心材料となります。
• 着実な成長と増配を期待する投資家: 堅実な収益性、アジア市場への展開、そして増配方針と自己株買いに積極的な姿勢は、安定成長と株主還元を好む投資家向きです。
• 技術優位性のある企業を評価する投資家: 流体計測機器における「最大手」としての技術力は、長期的な競争力を重視する投資家にとって魅力的な要素です。

この銘柄を検討する際の注意点

• 株価の過熱感: 52週高値圏にあり、直近1年間で株価が大幅に上昇しているため、高値掴みのリスクに注意が必要です。
• ROEの改善: 高い自己資本比率の裏返しとしてROEが10%を下回っている点は、今後、資本効率の改善に向けた具体的な施策が発表されるか注目する必要があります。

今後ウォッチすべき指標

• 海外売上高比率の推移: アジア市場での成長戦略が具体的にどの程度成果を上げているか、今後の開示情報に注目すべきです。
• ROEおよびROAの改善: 株主資本や総資産をより効率的に活用し、利益率を高めるための具体的なKPI（重要業績評価指標）が設定され、その進捗を追うべきです。目標値としてROE 10%以上、ROA 5%以上への早期達成が望まれます。
• 通期業績予想の上方修正: 第3四半期時点での非常に高い進捗率を鑑みると、保守的な通期予想が上方修正される可能性があり、そのタイミングと内容に注目が集まります。

成長性：B（着実な成長）

過去の売上高は着実に増加傾向にあり、直近12か月の売上高成長率は対前年比で5.3%を記録しています。2026年3月期の通期予想売上高も増加を見込んでおり、今後も安定的な成長が期待されますが、高成長に分類される10%以上の成長率には届いていないため、スコアはBとしました。

収益性：A（良好）

過去12か月の営業利益率は13.74%と良好な水準を維持しており、高い収益力を示しています。一方で、ROE（実績）は6.69%と、一般的な目安である10%には届かない水準です。しかし、安定して二桁の営業利益率を確保している点と、直近四半期で二桁増益を達成している点を総合的に評価し、Aと判断しました。

財務健全性：S（優良）

自己資本比率64.8%、流動比率3.23倍（323%）と、いずれも非常に高い水準にあり、財務基盤は極めて強固です。加えて、Piotroski F-Scoreも7点/9点と「優良」判定を受けており、財務健全性についてはS評価に値すると言えます。

株価バリュエーション：B（適正水準）

PERは18.73倍で業界平均17.5倍をやや上回りますが、PBRは1.06倍で業界平均1.1倍とほぼ同水準、あるいはやや割安な位置にあります。業績の好調さや今後の成長戦略への期待も考慮すると、極端な割高感はなく、現在の市場評価は適正水準であると判断し、B評価としました。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 788円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

• 東京計器(7721)
• 長野計器(7715)
• チノー(6850)

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.22)」によって自動生成されました。

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