企業分析：百十四銀行（8386）

企業の一言説明

百十四銀行は香川県を地盤とする地域金融機関で、県内首位の地位を確立。銀行業とリース業を主軸に、法人・個人向けサービスを展開し、大企業との取引に強みを持つ企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 堅実な業績成長と株主還元意欲の高さ: 直近の決算では大幅な増益を達成し、今期も高い通期増益予想を維持。配当性向も安定しており、積極的な増配路線を明確に打ち出しています。
• 地域金融機関としての安定した財務基盤と事業モデル: Piotroski F-Scoreで「良好」評価を獲得し、銀行業としての連結自己資本比率も堅調。低ベータ値が示す通り、市場全体との連動性が低く、比較的安定した事業モデルを確立しています。
• バリュエーションと市場環境のリスク: PERは業界平均を上回る一方、PBRは1倍を割れる状況にあり、投資家は成長性とPBR改善への期待を織り込みつつあります。一方で、信用倍率の高さや金利変動、有価証券評価リスクは引き続き注視が必要です。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

百十四銀行は、1878年創業、1924年設立の歴史ある香川県を地盤とする地域金融機関です。銀行業を主軸に、預金、貸付、為替、有価証券投資など多岐にわたる金融サービスを提供しています。また、リース事業も展開し、収益源の多様化を図っています。強固な顧客基盤と地域経済への深い理解を持ち、特に地元の有力企業との取引において優位性を確立しています。

2. 業界ポジション

百十四銀行は香川県内での預金・貸出金シェアで首位を誇る地域トップバンクです。大阪や岡山など周辺地域にも展開し、事業ネットワークを広げています。地域密着型で培った顧客との関係性や、大企業取引におけるノウハウが競合に対する強みです。一方で、人口減少や地域経済の縮小といった構造的な課題、マイナス金利政策長期化による収益圧迫は業界共通の課題です。バリュエーション面では、PER (連結)15.33倍は業界平均10.7倍、PBR (連結)0.74倍は業界平均0.4倍と比較すると高水準であり、相対的に割高感があるといえます。

3. 経営戦略

百十四銀行は、地域の持続的成長への貢献と企業価値向上を両立させる経営戦略を推進しています。直近の2026年3月期第3四半期決算では、経常収益、経常利益、四半期純利益ともに大きく伸長しており、通期業績予想に対しても順調な進捗を見せています。配当政策においては、2026年3月期に年間216円への大幅増配を計画しており、株主還元への強い意欲を示しています。これは低金利環境下でも収益力を高め、財務基盤を強化しつつ、株主期待に応える方針の表れとみられます。今後のイベントとしては、2026年3月30日に配当落ち日が設定されています。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

本分析ツールによって算出されたPiotroski F-Scoreは以下の通りです。

提供データに基づくと、百十四銀行の財務品質は「良好」と評価されます。特に収益性において純利益およびROAがプラスであること、また効率性において営業利益率が高水準であり、売上成長も続いている点は強みです。一方、財務健全性における詳細なデータ（流動比率、D/Eレシオの変化）が不足しており、またROEが一般的な目標値である10%を下回っている点から、改善の余地があると考えられます。

【収益性】

• 営業利益率（過去12か月）: 29.95%
• ROE（実績）: 4.17%（ベンチマーク10%）
• ROA（過去12か月）: 0.29%（ベンチマーク5%）

百十四銀行の営業利益率は約30%と非常に高い水準にあり、収益を生み出す力は優れています。しかし、ROEとROAはそれぞれ4.17%と0.29%に留まっており、一般的な目安であるROE10%、ROA5%には達していません。これは、銀行業特有のビジネスモデル（多額の預金を負債として抱え、総資産が膨らむ）によりROAが低くなる傾向があること、また低金利による利ざやの圧迫が続く中で、株主資本を効率的に活用しきれていない可能性を示唆しています。

【財務健全性】

• 自己資本比率（実績）: (連)5.7% (本短信算出では6.2%)
• 連結自己資本比率（国内基準）: 9.43%
• 流動比率: データなし

一般事業会社と比較すると自己資本比率5.7%は低く見えますが、銀行業においては自己資本比率の計算基準が異なり、バーゼル規制に基づく連結自己資本比率9.43%がより重視されます。この9.43%という水準は国内銀行としては堅実であり、財務健全性は確保されていると判断できます。流動比率についてはデータが提供されていないため評価できません。キャッシュフロー計算書が作成されていないため、詳細な流動性の評価は困難ですが、貸出金と預金残高の健全なバランスが重要となります。

【キャッシュフロー】

• 営業CF、FCF: 四半期連結キャッシュ・フロー計算書が作成されていないため、営業キャッシュフローおよびフリーキャッシュフローの具体的なデータは提供されていません。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率: キャッシュフローデータがないため、算出できません。

キャッシュフローデータが不足しているため、利益の質に関する定量的な評価はできませんが、純利益は安定して計上されています。

【四半期進捗】

2026年3月期第3四半期（4～12月期）の業績は、通期予想に対して経常収益が78.9%、経常利益が79.8%、当期純利益が76.4%の進捗率で着地しています。これは年間を通して順調な推移を示しており、通期予想の達成に向けて良好なペースで推移していると言えます。直近の業績は前年同期比で大幅な増益を達成しており、特に経常利益は34.9%増と高い成長を見せています。

【バリュエーション】

• PER（会社予想）: (連)15.33倍
• PBR（実績）: (連)0.74倍
• 業界平均PER: 10.7倍
• 業界平均PBR: 0.4倍

百十四銀行のPER 15.33倍は業界平均の10.7倍と比較して高い水準にあり、利益成長への期待が株価に織り込まれていると解釈できます。PBR 0.74倍は業界平均の0.4倍より高いものの、純資産価値である1倍を下回っており、理論的には割安と評価することも可能です（バリュートラップのリスクにも注意が必要）。目標株価（業種平均PER基準で6,010円、業種平均PBR基準で5,117円）から見ると、現在の株価は割高感がありますが、これは低金利政策の転換期待や増配などの個別要因が株価に反映されている可能性を示唆します。総合的には、適正からやや割高な水準と判断できます。

【テクニカルシグナル】

MACDが中立でかつMACD値がシグナルラインを下回っているものの、RSIは過熱感を示す水準には至っていません。しかし、株価は5日移動平均線を下回っているにもかかわらず、25日、75日、200日移動平均線を大きく上回っており、特に長期的なトレンドからの乖離は顕著です。これは、短期的には調整局面に入りつつある一方で、中長期的な上昇トレンドは非常に強いことを示しています。

【テクニカル】

現在の株価9,440.0円は、52週高値10,390.00円に比較的近い位置にあります。年初来高値も10,390円であり、この水準が当面のレジスタンス（上値抵抗線）として機能する可能性があります。一方、年初来安値は2,553円であり、大幅な上昇を遂げています。
株価は200日移動平均線（5,446.77円）や75日移動平均線（7,018.67円）を大きく上回っており、長期的な上昇トレンドが明確です。50日移動平均線（7,515.80円）も上回っており、中短期的にも強い上昇基調にあります。ただし、直近では5日移動平均線（9,634.00円）を下回っており、目先は調整局面にあると見ることができます。

【市場比較】

過去1年間で百十四銀行の株価は+166.29%と大幅に上昇しており、日経平均株価の+47.16%やTOPIXの+4.13%を大きく凌駕する相対パフォーマンスを示しています。特に1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月といった短期から中期においても、市場指数を大幅にアウトパフォームしており、強い買進圧力と投資家の注目を集めていることがうかがえます。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率42.91倍と高水準、将来の売り圧力に注意: 信用買い残が信用売り残を大きく上回っており、将来的に需給が悪化し、株価下落圧力となる可能性があります。

【定量リスク】

• ベータ値（5Y Monthly）: 0.16
• 年間ボラティリティ: 37.91%
• シャープレシオ: -1.50
• 最大ドローダウン: -76.08%
• 年間平均リターン: -56.47%

ベータ値0.16は、市場全体（日経平均やTOPIXなど）の変動に対して、百十四銀行の株価が非常に反応しにくいことを示しており、市場リスクの影響が小さい銘柄と言えます。これは安定志向の投資家にとって魅力的な特徴です。しかし、年間ボラティリティは37.91%と決して低くなく、株価の変動幅自体は大きいことを示唆しています。
過去の最大ドローダウンは-76.08%と非常に大きく、仮に100万円投資した場合、過去の最悪期にはおよそ76万円の損失が発生する可能性があったことを意味します。このような大幅な下落が将来も起こりうるリスクとして認識しておく必要があります。シャープレシオが-1.50とマイナスであることは、過去のリターンがリスクに見合っていない、またはリスクを加味したリターンが負の値であったことを示しています。年間平均リターンが-56.47%であることは、過去5年間でのリターンが思わしくなかったことを示唆しますが、直近1年間の株価上昇とは乖離があるため、あくまで過去の長期平均として捉え、最近のトレンドも考慮に入れる必要があります。

【事業リスク】

• 金利変動リスク: 銀行業は金利水準の変動に収益が大きく左右されます。低金利が続けば利ざやが縮小し、収益圧迫要因となります。逆に急激な金利上昇は、保有有価証券の評価損や貸出先の信用リスク増大につながる可能性があります。
• 有価証券評価リスク: 多額の有価証券を保有しており、株式市況の変動や金利上昇による債券価格の下落は、評価損益を通じて銀行の自己資本や収益に影響を与えます。
• 与信リスク: 経済情勢の悪化や貸出先の業績不振は、貸倒引当金の積み増しや貸倒損失の発生を招き、財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。特に地域経済の動向は重要な要因です。
• 地域経済の構造的課題: 香川県を含む地方圏では人口減少や高齢化が進行しており、地域経済の縮小は銀行の預貸金残高や収益基盤に長期的な影響を与える可能性があります。

7. 市場センチメント

信用取引状況を見ると、信用買残が575,000株に対し、信用売残が13,400株と、圧倒的に買い残が上回っており、信用倍率は42.91倍と非常に高水準です。これは株価上昇への期待から買いが膨らんでいることを示唆しますが、将来的にこれらの買い残が解消される際には売り圧力となる可能性があるため注意が必要です。
主要株主構成では、日本マスタートラスト信託銀行(信託口)が9.27%、日本カストディ銀行(信託口)が4.75%と、機関投資家による信託口の保有が多くを占めています。これは安定株主の存在を示す一方、特定の投資戦略に基づく売買が株価に影響を与える可能性も秘めています。

8. 株主還元

• 配当利回り（会社予想）: 2.29%
• 1株配当（会社予想）: 216.00円
• 配当性向: 34.33% (データによると30.1%という記載もあり、概ね30%台前半)

百十四銀行は安定的な株主還元を目指しており、2026年3月期には年間配当を216円（2025年3月期実績145円から大幅増額）とする予想を発表しており、株主還元への意欲が非常に高いです。配当性向も約30%台前半と無理のない水準であり、成長投資と株主還元のバランスを考慮した健全な配当政策を維持しています。自社株買いについては、提供されたデータに記載がありませんでした。今後の経営戦略の中で更なる株主還元策が検討されるか注目されます。

SWOT分析

強み

• 香川県内首位の強固な地域基盤とネットワークを持つ地域金融機関であり、地元大企業との取引実績も豊富。
• 連結自己資本比率が国内銀行として堅実な水準を維持し、Piotroski F-Scoreも「良好」評価で財務の安定性が確認されている。
• 直近の業績が堅調に推移し、大幅な増益予想と高水準の配当性向を維持しつつ、増配を計画している株主還元への意欲が高い。
• 市場全体との連動性が低い低ベータ値（0.16）であり、金融市場の大きな変動期においても株価の安定性が期待できる。

弱み

• ROE4.17%、ROA0.29%と、収益性が一般的な目安を下回っており、資本効率の改善が課題。
• PERが業界平均を上回る一方、PBRが1倍を下回っており、純資産に対する株価の評価が低い状況は改善余地がある。
• 信用倍率が42.91倍と極めて高く、先行きの需給バランス悪化による売り圧力のリスクを抱えている。
• キャッシュフロー計算書の詳細データが入手できないため、キャッシュフローの状況を把握しづらい。

機会

• 日本銀行の金融政策転換（マイナス金利解除など）による金利上昇は、預貸金利ざやの改善を通じて、銀行業の収益性を大幅に向上させる可能性を秘める。
• 地域活性化への貢献やDX推進を通じて、新たな顧客層やビジネスモデルを構築し、競争優位性を確立する機会がある。

脅威

• 人口減少と高齢化が進行する地方経済において、長期的には預貸金残高の減少や地域経済の停滞が収益基盤を圧迫する可能性がある。
• 預金金利の上昇や顧客の他行・他金融機関への資金移動、新規参入による競争激化は、資金調達コストの上昇や顧客基盤の縮小につながるリスクがある。

この銘柄が向いている投資家

• 安定した株主還元（増配）を重視する長期投資家: 増配を明言しており、安定的な配当収入を期待できます。
• 地域金融機関の安定性を評価し、低ベータ値を好む投資家: 市場全体の変動に左右されにくい安定性を魅力と考える投資家に向いています。
• PBR1倍割れ改善への期待を抱くバリュー投資家: PBRが1倍を下回っており、今後、PBR改善に向けた取り組みが進むことへの期待を持つ投資家にとって魅力となり得ます。

この銘柄を検討する際の注意点

• 信用倍率の高さと短期的な需給動向: 高い信用倍率は短期的な株価の変動要因となりやすく、特に突発的な悪材料が出た際には、売り圧力として機能する可能性があります。
• 金利動向と有価証券評価リスク: 日本銀行の金融政策や金利環境の変動は、利ざやだけでなく、保有する有価証券の評価損益に直接影響を与えるため、継続的な監視が必要です。
• 低ROE・PBRの改善状況: 資本効率の改善は銀行業界全体の課題であり、百十四銀行がどのようにROE・PBRを向上させていくか、その具体的な戦略と進捗を注視する必要があります。

今後ウォッチすべき指標

• 四半期ごとの経常利益および純利益の進捗率: 通期予想に対する進捗状況を確認し、業績の上方修正や下方修正の兆候を見極める。
• 与信費用および不良債権比率: 地域経済の動向や貸出先の状況を反映するため、与信関連の指標は重要です。
• 金利動向と貸出金利ざや: 金利環境の変化が同行の収益にどう影響するか、利ざやの改善傾向を注視する。

成長性: S (非常に好調)

2025年3月期の純利益137億円から2026年3月期予想175億円への成長率は約27.7%と非常に高く、経常利益も199.1億円から265億円と約33%の成長を予想しています。直近の第3四半期決算も経常利益が前年同期比34.9%増と大幅に伸長しており、通期予想に対する進捗も良好です。過去12か月の売上高も874億円と堅調であり、持続的な成長を示していることから、成長性は「S」と評価します。

収益性: B (平均的)

営業利益率（過去12か月）は29.95%と高い水準にあり、本業でしっかりと収益を上げる力は優れています。しかし、ROE（実績）は4.17%、ROA（過去12か月）は0.29%に留まっており、一般的な目安であるROE10%、ROA5%には達していません。銀行業という業態特性上、ROAが低くなりがちではありますが、株主資本を効率的に活用し、より高いリターンを生み出す点には改善の余地があるため、「B」と評価します。

財務健全性: A (良好)

自己資本比率（連結）5.7%、国内基準での連結自己資本比率は9.43%と、銀行業としては堅実な水準を維持しています。Piotroski F-Scoreも5/9点と「良好」と評価されており、財務体質は安定していると判断できます。株式の希薄化も見られず、銀行としてのレギュレーションも考慮すると、財務の安定性に大きな懸念はありません。流動比率やD/Eレシオの詳細データは不足していますが、提供された情報と業界基準から総合的に「A」と評価します。

バリュエーション: C (やや割高)

PER（会社予想）15.33倍は業界平均10.7倍と比較して高水準であり、PBR（実績）0.74倍も業界平均0.4倍より高いです。市場は百十四銀行の将来的な成長や増配期待をある程度織り込んでいると考えられます。PBRが1倍を下回っているため、帳簿上の純資産価値より株価が低いという見方もできますが、業界平均との比較では割高感が否めません。目標株価（業種平均PER/PBR基準）と比較しても現在の株価は上回っており、割安とは判断しにくいため、「C」と評価します。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 9,440円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

• 百五銀行(8368)
• 南都銀行(8367)
• ＣＣＩグループ(7381)

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.22)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。

企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。