決算短信：まんだらけ（2652）

2025年９月期 決算短信〔日本基準〕（非連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社予想（今期予想の修正等はなし）や市場予想との差分は開示されていないため「ほぼ想定内」。売上は増加したが利益は下振れ（前年実績比で減益）。
• 業績の方向性：増収減益（売上高15,183百万円、前年同期比+5.0％／営業利益1,792百万円、同△13.7％）。
• 注目すべき変化：在庫（商品及び製品）が大幅に増加（前期10,086百万円 → 当期11,109百万円、+1,023百万円）。また、役員退職慰労引当金の新規計上により販管費が約200,291千円増加し、営業利益を押し下げている（特別損失ではなく販管費計上）。
• 今後の見通し：2026年9月期は売上15,837百万円（前期比+4.3％）、営業利益2,087百万円（同+16.4％）と増益予想。通期予想は次期の投資効果（新倉庫・通販体制強化、新店舗等）を織り込んでおり、会社は達成に前向き。ただし在庫およびキャッシュの動きには注意が必要。
• 投資家への示唆：売上基盤は拡大しているが、一時的・構造的コスト増（買取拡充、人件費、退職慰労引当金）と在庫増で営業CFが弱含み。利益回復は見込まれるが、営業CF／純利益比率が低下している点（資金効率）に留意すべき。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：株式会社まんだらけ
  • 主要事業分野：中古品（主にサブカルチャー関連）小売・ECおよびオークション等（単一セグメント）
  • 代表者名：代表取締役社長 田中 幹教
  • 上場市場・コード：東証 / 2652
  • 決算短信種類：非連結（日本基準）
• 報告概要:
  • 提出日：2025年11月14日
  • 対象会計期間：2024年10月1日～2025年9月30日（通期）
  • 決算説明資料：作成なし、決算説明会：なし
• セグメント:
  • 単一セグメント（中古品販売）として開示（セグメント明細省略）
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（自己株式含む）：36,180,000株
  • 期末自己株式数：3,784,470株
  • 期中平均株式数：32,643,042株
  • 時価総額：–（決算短信に明示なし）
• 今後の予定:
  • 定時株主総会予定日：2025年12月19日
  • 配当支払開始予定日：2025年12月22日
  • 有価証券報告書提出予定日：2025年12月25日
  • 決算説明会・IRイベント：無し（当該期）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社公表の今期見通し修正は無し／市場予想は不明なため会社予想との比較中心）
  • 営業利益：実績1,792百万円（前年比△13.7%）。通期予想（次期）2,087百万円とは差がある（次期は改善見込み）。
  • 純利益：実績1,121百万円（前年比△18.5%）。
• サプライズの要因：
  • 上振れ要因：新店舗（PUCK、コンプレックス2）と既存店の好調、インバウンド、ECチャネル拡大（メルカリShops開始）で売上増。
  • 下振れ要因：買取拡充や人材投資による販売費・一般管理費の増加、役員退職慰労引当金の新規計上（約200.3百万円の販管費計上）、支払利息の増加（営業外費用）等により営業利益および当期純利益が減少。
• 通期への影響：
  • 会社は次期で増収増益（営業利益・当期純利益とも大幅改善）を見込む。既に先行投資（在庫充実、倉庫設備、採用・育成）が行われており、投資回収と販売チャネル強化が順調に進めば予想達成の見込み。ただし在庫増と営業CFの動向、金利・景況感の変化がリスク。

財務指標（主要項目）

（単位：百万円。前年同期比は必ず%表記）

• 損益計算書（主要）
  • 売上高：15,183 百万円（+5.0％、+728 百万円）
  • 売上総利益：8,295 百万円（+4.8％）
  • 販管費：6,503 百万円（+11.3％）
  • 営業利益：1,792 百万円（△13.7％、△286 百万円）
  • 経常利益：1,750 百万円（△14.8％、△305 百万円）
  • 税引前当期純利益：1,748 百万円（△14.9％）
  • 当期純利益：1,122 百万円（△18.5％、△255 百万円）
  • 1株当たり当期純利益（EPS）：34.36 円（前期41.75円、△17.7%）
• 収益性指標
  • 営業利益率：11.8％（前期14.3％、低下）
  • ROE（自己資本当期純利益率）：9.8％（前期13.4％、低下。目安：8%以上良好）
  • ROA（総資産経常利益率）：9.4％（前期11.4％、低下。目安：5%以上良好）
• 貸借対照表（要点）
  • 総資産：18,907 百万円（+4.5％、+814 百万円）
  • 純資産：11,823 百万円（+8.8％、+958 百万円）
  • 自己資本比率：62.5％（前期60.0％、安定水準。目安：40%以上で安定）
  • 現金及び現金同等物：766 百万円（前期1,252 百万円、△485 百万円）
  • 商品及び製品（在庫）：11,110 百万円（前期10,086 百万円、+1,023 百万円）
• キャッシュ・フロー（主要）
  • 営業CF：215 百万円（前期1,085 百万円、△870 百万円）
  • 投資CF：△389 百万円（前期△90 百万円、主に設備投資＝店舗設備等338百万円）
  • 財務CF：△311 百万円（前期△1,213 百万円、長期借入金返済・自己株取得等）
  • フリーCF（営業CF−投資CF）：△174 百万円（215 − 389 = △174 百万円）
  • 営業CF/純利益比率：0.19（215 / 1,121 ≒ 0.19。目安1.0以上が健全 → 低い）
• 進捗率分析（四半期決算該当外・通期決算のため四半期進捗率は該当しない）
  • 通期（2026予想）に対する当期（2025実績）の相対位置：売上はほぼ近接（15,183 / 15,837 ≒ 95.9%）だが、利益面は次期で大きく改善見込みのため単年度比較は限定的。
• 四半期推移（QoQ）：四半期別データの詳細開示なしのため記載省略
• 財務安全性・効率性
  • 流動比率（概算）：流動資産12,450 / 流動負債4,901 ≒ 254%（良好）
  • 有利子負債（概算）：短期借入金2,400 + 1年内返済予定の長期借入金1,403 + 長期借入金1,111 = 約4,914 百万円
  • ネット有利子負債：4,914 − 現金766 = 約4,148 百万円（自己資本11,822に対して負債は適度）
  • キャッシュ・フロー対有利子負債比率：開示値 22.8（参考）
  • インタレスト・カバレッジ：開示値 4.7（前期30.6→大幅低下。利払い負担増の影響）
• セグメント別：単一セグメント（中古品販売）のため、セグメント別内訳は省略

特別損益・一時的要因

• 特別利益：該当なし
• 特別損失：有形固定資産除却損 2,272 千円（小額）
• 一時的要因：
  • 役員退職慰労引当金の新規計上：198,291 千円を計上（販売費及び一般管理費が約200,291千円増）。当期の営業利益・経常利益・税引前利益をそれぞれ約200.3百万円押し下げている。これは内規制定に基づく定期的な引当計上であり、今期以降も同様の負担が続く可能性がある（継続性あり）。
  • 在庫増（在庫投資）は将来の販売に向けた先行投資と位置付けられているが、回転・売上化次第で業績・CFに影響。
• 実質評価：退職慰労引当金を除いても販管費（人件費・買取拡充等）は増加しており、コスト構造の変化は一時的要因だけでなくある程度構造的。

配当

• 配当実績（非連結）
  • 2024年9月期：期末 1.00 円／株（年間 1.00 円）
  • 2025年9月期：期末 1.00 円／株（年間 1.00 円）
  • 2026年9月期（予想）：期末 1.00 円／株（年間 1.00 円）
• 配当金総額：32 百万円（2025年）
• 配当性向：2.9％（2025年、純利益に対する比率。かなり低水準）
• 配当利回り：–（株価情報未提示のため算出不可）
• 株主還元方針：自己株式取得実行（当期自己株式取得支出131,450千円）。特別配当の記載なし。

設備投資・研究開発

• 設備投資（投資活動による支出）
  • 当期有形固定資産取得による支出：約338,769千円（コンプレックス2、既存店舗リニューアル等）
  • 建設仮勘定の増加等：新店舗関連設備への投資を継続
  • 減価償却費：239,316千円（前年241,935千円）
• 研究開発：該当記載なし（R&D費用：–）

受注・在庫状況（該当業種では在庫が重要）

• 受注状況：該当記載なし（受注高/受注残：–）
• 在庫状況：
  • 棚卸資産（商品及び製品）：11,109.6 百万円（前年10,086.2 百万円、+1,023.4 百万円、+約10.1%）
  • 在庫回転日数等：開示なし（在庫回転日数：–）
  • 在庫の質：会社は「良質な在庫の確保」を目的に買取拡充を進めていると説明（希少品・専門性高い商品を蓄積）

セグメント別情報

• 単一セグメント（中古品販売）のため、セグメント別売上・利益の詳細は省略。
• 事業施策：実店舗拡大（神戸PUCK、秋葉原コンプレックス2等）、EC強化（自社倉庫SAHRA中心、メルカリShops開始）、オークション事業（ZENBU）等で販売チャネル多様化を推進。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：明示的数値は決算短信に記載なし（中期計画との整合性：–）
• KPI達成状況：開示なし（KPI：–）

競合状況や市場動向

• 市場動向：インバウンド回復やEC需要の取り込みが追い風。ただし世界経済の不透明感、物価・原材料高や個人消費の弱含みはリスクと認識。
• 競合比較：同業他社比較の詳細データは開示なし（相対的な位置付け：売上増を続ける一方で在庫比率・CFに留意）。

今後の見通し（会社予想）

• 2026年9月期（2025/10/1〜2026/9/30）会社予想（通期）
  • 売上高：15,837 百万円（前期比 +4.3%）
  • 営業利益：2,087 百万円（前期比 +16.4%）
  • 経常利益：2,055 百万円（前期比 +17.4%）
  • 当期純利益：1,390 百万円（前期比 +23.9%）
  • EPS（予想）：42.91 円
• 前提条件・留意点：新倉庫設備拡大や新店舗展開、EC強化等を前提に計画。業績予想は現時点の情報と合理的な前提に基づくが、実際は外部環境で変動する旨注記あり。
• 予想の信頼性：当社は今回投資と先行在庫積み上げを明確に説明しており、次期での利益改善は合理的な見込み。ただし営業CFの回復、在庫の売上化、金利や消費動向が鍵。
• リスク要因：在庫の回転悪化、為替（海外販売の影響）、金利上昇（利払い負担増）、消費減速、店舗投資の効果が出ない場合等。

重要な注記

• 会計方針の変更：無し
• 追加情報：役員退職慰労金規程制定に伴う引当金計上（当期より期末要支給額を引当計上）により販管費が約200,291千円増加。これは業績に即時影響（営業利益等を押し下げ）している。
• 監査：決算短信は公認会計士又は監査法人の監査対象外である旨記載。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.16)」によって自動生成されました。

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