企業分析：イーグランド（3294）

企業の一言説明

イーグランドは、首都圏を中心に中古住宅再生事業を展開する業界の主要企業の一つです。低価格物件の仕入れ・再生に強みを持ち、近年では関西への事業拡大も進めています。

投資判断のための3つのキーポイント

• 高成長と良好な収益性: 2026年3月期の通期業績は大幅な増収増益予想であり、直近の四半期決算も好調。ROEも高く、収益力は良好です。
• 高配当利回り: 会社予想配当利回り4.13%と高水準であり、株主還元への意識も高いと評価できます。
• 不動産市況と信用倍率リスク: 金利上昇や不動産市況悪化のリスク、また信用倍率が高いことによる将来的な売り圧力には注意が必要です。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

イーグランドは、1989年設立（2003年現在の組織形態）の東京に本社を置く企業で、中古住宅再生事業を主力としています。具体的には、中古マンションや戸建て住宅を仕入れてリノベーションを施し、再販するビジネスモデルを展開しています。特に首都圏の低価格物件に強みを持つ点が特徴で、近年では関西市場への進出も図っています。その他、不動産賃貸事業やリゾート事業も手掛けています。同社の競争優位性は、中古物件の選定眼、効率的な仕入れプロセス、そして顧客ニーズに合わせた再生ノウハウにあると考えられます。

2. 業界ポジション

イーグランドが属する不動産業界は、景気動向、金利、人口動態、法規制などに影響されやすい特性を持っています。同社は中古住宅再生という特定のニッチ市場に特化し、首都圏を地盤に、低価格帯物件で強みを発揮しています。市場シェアの具体的なデータはありませんが、中古住宅市場は環境意識の高まりや新築物件価格の高騰を背景に需要が拡大傾向にあり、同社はこの成長市場において一定の存在感を発揮していると見られます。
競合他社と比較すると、PERは7.40倍と業界平均の11.3倍を下回っており、純利益に対して株価が割安である可能性を示唆しています。一方、PBRは1.11倍と業界平均の0.9倍をやや上回っており、純資産価値から見ると若干の割高感があるかもしれません。

3. 経営戦略

イーグランドは、中古住宅再生事業における市場ニーズの高まりを捉え、事業拡大を積極的に推進しています。具体的な中期経営計画の開示はありませんが、2026年3月期の通期業績予想では売上高が前年比+33.0%増、営業利益が同+98.7%増と大幅な成長を見込んでおり、これは中古住宅の仕入れから販売までの回転率向上、収益用物件販売の強化、そして新たな地域（関西など）への展開が奏功しているものと推測されます。
直近の決算説明資料（2025年3月期第3四半期）によると、売上高は長期化物件の処分と収益用物件の販売が順調に進んだことが寄与しました。一方で、売上総利益の減少と人件費を中心とした販売管理費の増加により、営業利益は減益となりました。しかし、最新の2026年3月期第3四半期決算短信では、売上高289億円（前年同期比+38.5%）、営業利益21.86億円（同+116.4%）と大幅な増益を達成しており、過去の課題を克服し、力強い成長軌道に乗っていることが伺えます。
今後の注目イベントとしては、2026年3月30日に予定されている配当落ち日（Ex-Dividend Date）があります。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

Piotroski F-Scoreは、企業の財務健全性、収益性、効率性を評価する指標です。9点満点で評価され、点数が高いほど財務品質が良いと判断されます。

【収益性】

イーグランドの収益性は、過去12か月の実績で高い水準にあります。

• 営業利益率: 7.85% (過去12か月)。一般的な目安である10%には届かないものの、不動産取引の性質上、変動しやすい側面があります。2025年3月期単独では4.88%でしたが、過去12か月では改善が見られます。
• ROE（自己資本利益率）: 13.96% (過去12か月)。株主資本を効率よく使って利益を生み出しているかを示す指標で、一般的に10%以上が良好とされます。イーグランドはベンチマークを大きく上回っており、非常に良好な水準です。
• ROA（総資産利益率）: 5.03% (過去12か月)。総資産をどれだけ効率的に利用して利益を生み出しているかを示す指標で、一般的に5%以上が良好とされます。イーグランドはベンチマークをクリアしており、資産効率も良好です。

【財務健全性】

財務健全性は流動性は高いものの、負債比率には注意が必要です。

• 自己資本比率: 36.6% (2025年3月期実績)。企業の安定性を示す指標で、一般的に40%以上が望ましいとされます。同社は30%台後半で推移しており、業種特性を考慮すると許容範囲内ですが、改善の余地はあります。
• 流動比率: 2.51倍 (直近四半期)。短期的な支払い能力を示す指標で、一般的に200%（2.0倍）以上が安全圏とされます。イーグランドは251%と非常に高く、短期的な資金繰りに問題はないと判断できます。
• D/Eレシオ（負債資本倍率）: 180.48% (直近四半期)。自己資本に対する負債の割合で、データでは1.80倍です。F-Scoreの評価基準では1.0倍未満が望ましいとされているため、負債の割合はやや高いと言えます。不動産業は事業特性上、金融機関からの借入が多くなる傾向がありますが、金利上昇局面では借入コスト増のリスクも考慮する必要があります。

【キャッシュフロー】

営業キャッシュフローやフリーキャッシュフローの具体的なデータは提供されていません。損益計算書からは、営業利益が良好に推移していることが確認できますが、実際の資金の流れについては別途確認が必要です。ただし、F-Scoreの評価結果において「営業キャッシュフローチェック: データなし」とされていることから、現在の開示情報ではその詳細は把握できません。

【利益の質】

営業キャッシュフローのデータがないため、営業CF/純利益比率を計算することはできません。

【四半期進捗】

2026年3月期第3四半期決算短信によると、通期予想に対する進捗は以下の通りです。

• 売上高: 71.2%
• 営業利益: 73.9%
• 当期純利益: 72.8%

各指標がおおむね7割台の進捗であり、順調なペースで推移していると言えます。この進捗率に基づけば、通期予想の達成は十分に見込まれる状況です。

【バリュエーション】

イーグランドのバリュエーション指標は、業界平均と比較して割安感があります。

• PER（株価収益率）: 7.40倍（会社予想）。「株価が1株あたり利益の何年分か」を示す指標で、低いほど割安とされます。業界平均の11.3倍と比較すると、イーグランドのPERはかなり低く、相対的に割安感があります。
• PBR（株価純資産倍率）: 1.11倍（実績）。「株価が1株あたり純資産の何倍か」を示す指標で、1倍未満は解散価値を下回るとされます。業界平均の0.9倍と比較すると、イーグランドのPBRはやや高く、純資産の価値から見ると適正水準かやや割高と評価できます。
• これらを総合すると、利益ベースでは割安感があるものの、純資産ベースでは業界平均をやや上回る水準にあり、全体としては割安と判断できます。業種平均PER基準の目標株価は2,387円、業種平均PBR基準の目標株価は1,816円となっており、現状の株価2,226円はこの範囲内にあると言えます。

【テクニカルシグナル】

【テクニカル】

現在の株価2,226.0円は、52週高値2,274.0円に非常に近い位置（95.3%地点）にあり、高値圏で推移しています。これは、年初来高値を更新する勢いがあることを示唆しています。
移動平均線との関係を見ると、株価は5日移動平均線(2,224.00円)、25日移動平均線(2,161.56円)、75日移動平均線(2,001.85円)、200日移動平均線(1,756.54円)の全てを上回っています。これは、短期、中期、長期の全ての期間において上昇トレンドが継続している非常に強いテクニカルな状況を示しています。特に200日移動平均線からの乖離率が+26.63%と大きいことから、長期的な上昇基調が鮮明です。
RSIが69.3%と70%に接近しており、短期的に買われすぎのゾーンに入る可能性もありますが、現状では強いモメンタムが維持されています。

【市場比較】

イーグランドの株価パフォーマンスは、日本の主要市場指数と比較して良好です。

• 日経平均比: 1ヶ月では日経平均をわずかに下回るものの、3ヶ月、6ヶ月、1年といった中長期的な期間では日経平均を上回るパフォーマンスを見せています（例: 1年で日経平均を10.55%ポイント上回る）。
• TOPIX比: 全ての期間（1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年）においてTOPIXを上回るパフォーマンスを達成しています（例: 1年でTOPIXを10.55%ポイント上回る）。

これらのデータは、イーグランドが高い成長性と市場からの評価を得ており、中長期的に株式市場全体の動きをアウトパフォームしていることを示唆しています。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率が14.68倍と高水準であり、将来の売り圧力に注意が必要です。

【定量リスク】

• ベータ値（5Y Monthly）: 0.24。ベータ値は市場全体の変動に対する個別株の感応度を示す指標で、1.0より低い場合は市場全体の変動よりも値動きが小さいことを意味します。イーグランドのベータ値は低く、市場全体の変動の影響を受けにくい傾向があります。
• 年間ボラティリティ: 22.01%。株価の年間の変動の大きさを表します。仮に100万円投資した場合、年間で±22.01万円程度の変動が想定され、比較的安定した値動きであると言えます。
• シャープレシオ: -0.81。これはリスクに見合うリターンが得られていないことを示唆していますが、年間平均リターンが-17.26%であるため、計算上マイナスになっていると考えられます。過去のリターンがこの数字であるものの、足元の業績は良好である点に留意が必要です。
• 最大ドローダウン: -44.12%。過去の一定期間における最大の株価下落率を示します。仮に100万円投資した場合、過去には最大で44.12万円の損失を経験した可能性があることを意味し、将来も同程度の変動があり得ることを覚悟しておく必要があります。

【事業リスク】

• 不動産市況悪化: 中古住宅再生事業は不動産市況に大きく左右されます。景気後退、消費者の購買意欲の低下、不動産価格の下落は、仕入れ物件の収益性悪化や在庫の滞留を引き起こす可能性があります。
• 金利上昇による借入コスト増: 不動産業は多額の借入を行うことが一般的であり、金利が上昇すれば、借入金の利払い費が増加し、収益を圧迫するリスクがあります。イーグランドも高い負債比率を有しており、このリスクは無視できません。
• 建築資材・人件費の高騰: リノベーション工事を行う上で、建築資材価格や人件費の高騰は売上原価の上昇に直結し、収益性を悪化させる要因となります。特に、昨今のグローバルな資材価格高騰は、同社の事業にも影響を与える可能性があります。

7. 市場センチメント

イーグランドに対する市場センチメントは、直近の業績好調を受けて「ポジティブ」な傾向にあります。特に、2026年3月期第3四半期累計の経常利益が前年同期比で2.3倍増益を達成したとのニュースは、投資家からの期待が高いことを示しています。
信用取引状況を見ると、信用買残が58,700株に対して信用売残が4,000株と少なく、信用倍率は14.68倍と高水準です。これは株価上昇を期待する買い方が多いことを示唆する一方で、将来的にこれらの信用買いが決済売りとして出てくる可能性があり、株価の重しとなるリスクも抱えています。
主要株主構成では、江口久氏が23.24%を保有する筆頭株主であり、ヴェルディッシモが9.66%、自社（自己株口）が4.48%と続きます。創業家や関連会社が大株主であることから、経営の安定性が高い一方で、株式の流通性がやや低い側面があるかもしれません。インサイダー比率が53.03%と非常に高いことも、その傾向を裏付けています。

8. 株主還元

イーグランドは、株主還元に積極的な姿勢を示しています。

• 配当利回り（会社予想）: 4.13%。株価に対する年間の配当金割合が高く、安定的なインカムゲインを求める投資家にとって魅力的な水準です。
• 1株配当（会社予想）: 92.00円（中間46円、期末46円）。
• 配当性向（会社予想）: 41.17%。利益に対する配当金の割合を示し、利益の約4割を配当に充てる方針です。これは、企業の成長投資と株主還元のバランスを考慮した、一般的な水準と考えられます。2025年3月期の配当性向は56.7%と高かったですが、2026年3月期のEPS予想301円に基づく配当性向は30.56%となり、安定性の高い水準となります。

自社株買いの状況については、提供されたデータに具体的な記載はありませんでした。

SWOT分析

強み

• 中古住宅再生事業の専門性と首都圏における堅固な事業基盤
• 高い配当利回り（4.13%）と過去1年の市場をアウトパフォームする株価パフォーマンス
• F-Score A評価、ROE13.96%、ROA5.03%など、良好な収益性と効率性
• 経営の安定性を示す高いインサイダー保有比率

弱み

• 不動産市況や金利動向に左右される事業特性による収益の変動リスク
• 自己資本比率がやや低く、負債比率が高い点
• 信用倍率が高く、将来の売り圧力が懸念される
• 人件費や建築資材費の変動が収益に与える影響

機会

• 新築価格高騰による中古住宅・リノベーション需要の継続的な拡大
• 既存事業地の深掘りや関西など新規エリアへの事業拡大
• 空き家問題の深刻化に伴う社会貢献的需要への対応
• 政府による中古住宅流通促進政策の恩恵

脅威

• 予想を上回る金利上昇や不動産市況の急激な悪化
• リノベーションや中古住宅流通市場における競合激化
• 予期せぬ部材供給不足や地政学的リスクによるコスト高騰
• 消費者の購買力低下や税制・規制変更のリスク

この銘柄が向いている投資家

• 高配当を求める長期投資家: 4%を超える高い配当利回りは、インカムゲインを重視する投資家にとって魅力的です。
• 成長性のある不動産関連株を探す投資家: 中古住宅市場の成長と共に、同社の大幅な業績予想成長に期待する投資家に向いています。
• バリュエーション妙味を求める投資家: PERが業界平均より割安な水準にあるため、再評価を期待する投資家も検討の余地があります。

この銘柄を検討する際の注意点

• 不動産市況の動向: 中古住宅再生事業は不動産市況に直結するため、金利動向や地価、マンション価格などのマクロ経済指標を常に注視する必要があります。
• 財務構造: 自己資本比率と負債比率の推移を確認し、過度なリスクを取っていないか、資金調達コストが収益を圧迫していないかを定期的にチェックすることが重要です。
• 信用倍率の推移: 高い信用倍率は短期的な株価変動要因となり得るため、信用取引の状況を継続的に監視する必要があります。

今後ウォッチすべき指標

• 売上高および営業利益の進捗率: 2026年3月期の通期予想に対する今後の四半期ごとの実績。
• 販売用不動産および仕掛販売用不動産の在庫水準と回転率: 在庫の増加が資金繰りを圧迫したり、評価損リスクに繋がったりしないか。
• 自己資本比率とD/Eレシオ: 負債削減や自己資本増強の取り組みが見られるか。
• 金利動向: 日本銀行の金融政策や市場金利の動きが、同社の借入コストに与える影響。

10. 企業スコア

• 成長性: S
  • 根拠: 2026年3月期の通期売上高は前年比+33.0%増、営業利益は同+98.7%増と極めて高い成長予想を示しています。直近の過去12ヶ月間の四半期売上成長率も52.50%と非常に高く、成長期待が持てるためS評価としました。
• 収益性: A
  • 根拠: ROEは13.96%（過去12か月）、ROAは5.03%（過去12か月）と、それぞれベンチマークの10%および5%をクリアしています。営業利益率7.85%はS評価基準の15%には届きませんが、過去の落ち込みから改善傾向にあり、総合的に良好な収益力を示すためA評価としました。
• 財務健全性: A
  • 根拠: 自己資本比率は36.6%とB評価水準ですが、流動比率が2.51倍と非常に高く、短期的な支払い能力に優れています。Piotroski F-Scoreも6点/9点と「良好」と判定されており、負債比率に課題はあるものの、全体として健全性は保持されていると判断しA評価としました。
• バリュエーション: A
  • 根拠: PERが会社予想で7.40倍と業界平均の11.3倍を大きく下回っており、株価は利益面から見ると割安です。PBRは1.11倍と業界平均0.9倍をやや上回りますが、PERの割安感が先行し、全体として十分な投資妙味があると判断しA評価としました。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 2,226円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.23)」によって自動生成されました。

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