決算短信：大日本塗料（4611）

2026年３月期 第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社は通期業績予想を下方修正（営業利益：前回5,000 → 今回4,100百万円、△18.0%）しており、利益面で「下振れ」。
• 業績の方向性：増収減益（売上高 +27.2％、営業利益 △28.0％、親会社株主帰属中間純利益 △48.3％）。
• 注目すべき変化：売上高は神東塗料グループの連結寄与により大幅増（連結化の影響）が主因。一方でJISマーク表示一時停止の影響で一部製品販売が低迷し、収益性は悪化。
• 今後の見通し：JIS影響の解除時期が未定のため、通期は利益面で前回予想を下回る見込み（会社は利益予想を引き下げ）。
• 投資家への示唆：売上は連結範囲拡大で確保しているが、収益力回復にはJIS問題の解決と国内事業の採算改善、人件費等コスト動向の管理が鍵。通期利益は不確実性を抱える（助言・推奨は行わない）。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：大日本塗料株式会社
  • 主要事業分野：塗料製造販売（国内塗料、海外塗料）、照明機器、蛍光色材、塗装工事・物流等
  • 代表者名：代表取締役社長 里 隆幸
• 報告概要:
  • 提出日：2025年11月7日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第2四半期（中間期：2025年4月1日～2025年9月30日）
  • 半期報告書提出予定日：2025年11月10日
• セグメント:
  • 国内塗料事業：一般用・工業用・インク・分散技術等
  • 海外塗料事業：東南アジア・中国・メキシコ等での塗料販売
  • 照明機器事業：LED照明、UVランプ、蛍光灯等
  • 蛍光色材事業：顔料、加工品等
  • その他：塗装工事事業、物流事業等
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数：29,710,678株（自己株式含む）
  • 期中平均株式数（中間期）：28,500,285株
  • 時価総額：–（資料に株価記載なし）
• 今後の予定:
  • 決算説明会：機関投資家・アナリスト向け（実施有無は「有」記載）
  • 株主総会・IRイベント等：–（該当情報があれば別途公表）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（中間実績と通期会社予想の進捗参照）
  • 売上高（中間）45,965百万円：通期予想92,000百万円に対する進捗率 49.96%（ほぼ50%）
  • 営業利益（中間）1,817百万円：通期予想4,100百万円に対する進捗率 44.3%
  • 親会社株主帰属当期純利益（中間）1,405百万円：通期予想2,900百万円に対する進捗率 48.5%
• サプライズの要因：
  • 売上上振れは主に神東塗料グループの連結化による寄与。
  • 利益不振は（1）JISマーク表示一時停止による販売低調（収益性低下）、（2）人材強化等による人件費増、（3）原材料・エネルギー等コスト高、（4）前期に計上された子会社株式売却益の剥落。
  • その他に品質関連損失152百万円等の特殊要因あり。
• 通期への影響：
  • 会社は通期予想を下方修正（営業利益等を減額）。JIS処分解除時期が不透明なため、利益面で前回予想を下回る見通し。

財務指標（要点）

• 損益（中間：2025/4–9）
  • 売上高：45,965百万円（前年同期36,135百万円、+27.2% / +9,830百万円）
  • 営業利益：1,817百万円（前年同期2,524百万円、△28.0% / △707百万円）
  • 経常利益：2,124百万円（前年同期2,764百万円、△23.2% / △640百万円）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：1,405百万円（前年同期2,716百万円、△48.3% / △1,311百万円）
  • 1株当たり中間純利益（EPS）: 49.32円（前年同期95.42円、△48.3%）
• 収益性指標
  • 営業利益率：1,817 / 45,965 = 3.96%（約4.0%）。業種平均との比較は業種別に変動するが、製造業としては低下傾向。
  • 単純ROA（中間ベース）＝ 親会社中間純利益1,405 / 総資産134,195 = 1.05%（低水準）
  • 単純ROE（中間ベース）＝ 親会社中間純利益1,405 / 自己資本64,086 = 2.19%（目安8%以上に対し低い）
  • 注：上記ROE/ROAは中間期間ベースの単純比率。年率換算等の処理は行っていない。
• 財政状態（2025/9/30）
  • 総資産：134,195百万円（前期末133,344百万円、+0.64%）
  • 純資産：75,049百万円（前期末76,170百万円、△1.47%）
  • 自己資本（参考）：64,086百万円
  • 自己資本比率：47.8%（安定水準、前期48.8%）
• キャッシュフロー（中間）
  • 営業CF：1,393百万円（前年中間 2,430百万円、減少）
  • 投資CF：△1,517百万円（前年中間 +155百万円、主に有形固定資産取得による支出2,199百万円）
  • 財務CF：170百万円（前年中間 △1,300百万円、長期借入金の増加等）
  • フリーCF（営業CF − 投資CF）：1,393 − 1,517 = △124百万円（マイナス）
  • 現金及び現金同等物期末：11,218百万円（前年同期9,370百万円、増加）
  • 営業CF/純利益比率：営業CF1,393 / 中間純利益1,601（税前調整前値3,?）だが、親会社帰属純利益ベースだと約0.99（目安1.0に近い）。注：純利益ベースの分母選定に注意。
• 進捗率分析（通期会社予想との比較）
  • 売上高進捗：約50.0%
  • 営業利益進捗：約44.3%
  • 純利益進捗：約48.5%
  • コメント：売上は通期想定のほぼ半分まで到達する一方、利益進捗がやや遅れており、通期達成は利益面で厳しい。
• 流動性・安全性
  • 流動資産 52,974百万円 / 流動負債 39,100百万円 → 流動比率 ≒ 135.5%（1.35倍、短期支払能力は確保）
  • 有利子負債（短期借入金10,186 + 長期借入金3,240 = 13,426百万円）に対し現金12,535百万円 → 単純ネット有利子負債 ≒ 891百万円（少ない）
  • 自己資本比率47.8%（安定水準）
• セグメント別（中間・対前年のポイント）
  • 国内塗料：売上 35,466百万円（+38.5%）、営業利益 542百万円（△51.9%）
  • 神東塗料グループの連結寄与で売上増。だがJIS影響で一部製品販売低迷、費用増で利益悪化。
  • 海外塗料：売上 4,155百万円（+0.8%）、営業利益 239百万円（+55.8%）
  • メキシコで収益性改善、東南アジアは需要減少。
  • 照明機器：売上 4,877百万円（△1.1%）、営業利益 844百万円（△18.1%）
  • LEDは堅調、UVランプや蛍光灯は需要減。前年の本社移転に伴う減価償却等が寄与費用増。
  • 蛍光色材：売上 539百万円（△3.7%）、営業利益 18百万円（△44.1%）
  • その他：売上 926百万円（+1.0%）、営業利益 28百万円（+71.0%）

特別損益・一時的要因

• 特別利益：
  • 投資有価証券売却益：602百万円（前年中間 975百万円）
  • 固定資産売却益：155百万円（前年2百万円）
  • 子会社株式売却益：前年274百万円（当期は無し）
• 特別損失：
  • 品質関連損失：152百万円（当期計上、前年は無し）
  • その他小額の固定資産処分等
• 一時的要因の影響：
  • 前年中間に比べ、子会社株式売却益等の特別利益が剥落しており、中間純利益の大幅減少の一因。
  • 品質関連損失やJIS影響は今期の収益性を下押し。
• 継続性判断：
  • JIS影響の解除時期が不確定なため、関連した販売低迷の影響は今後もしばらく継続する可能性あり。品質関連損失は案件ベースの一時的要因と推定されるが、繰返し発生する場合は注意。

配当

• 配当実績・予想：
  • 2025年3月期：中間 0.00円、期末 49.00円、年間合計 49.00円
  • 2026年3月期（予想）：中間 0.00円、期末 58.00円、年間合計 58.00円（期初予想から修正有無：今回発表での修正は無しと明記）
• 配当性向（予想ベース）：1株当たり当期純利益（予想）101.75円に対し配当58円 → 配当性向 ≒ 57.0%（高め）
• 特別配当：無し
• 株主還元方針：自己株式処分等の事例あり（譲渡制限付株式報酬等）。今中間期は自己株式の減少（処分）あり。

設備投資・研究開発

• 設備投資（中間）
  • 有形固定資産の取得による支出：2,199百万円（前年中間 1,419百万円、増加）
  • 減価償却費：1,468百万円（前年中間 1,195百万円、増加）
• 研究開発：
  • R&D費用：資料に明確な金額記載なし（–）
  • 主な研究テーマ：記載なし（–）

受注・在庫状況（該当情報）

• 在庫（中間期末）
  • 商品及び製品 8,720百万円（前期末8,423百万円、+297百万円）
  • 仕掛品 947百万円（前期末1,010百万円、△63百万円）
  • 原材料及び貯蔵品 5,279百万円（前期末5,238百万円、+41百万円）
• 受注状況：明確な受注残高・受注高の記載無し（–）

セグメント別情報（要点まとめ）

• 国内塗料：売上寄与大、収益性悪化（人件費増・JIS影響）。神東塗料グループの連結が売上増に大きく寄与。
• 海外塗料：売上ほぼ横ばい、地域差あり（メキシコ改善、東南アジア・中国は弱含み）。
• 照明機器：LEDは堅調だが一部製品の需要低下で全体は微減。減価償却・人件費増が利益圧迫。
• 蛍光色材・その他：小幅増減、利益率は低下傾向。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画の進捗やKPIに関する記載：資料上の明示情報無し（–）
• コメント：連結拡大（神東塗料）による売上底上げは中期的にはプラスだが、国内基盤の品質・JIS問題、採算管理が中期目標達成の鍵。

競合状況や市場動向

• 市場動向：国内では一部需要低迷、円安・エネルギー・物流コスト高止まりが企業収益および個人消費を下押し。
• 競合比較：同業他社との相対評価データは資料に無し（–）。収益性低下は業界共通のコスト上昇が反映されている可能性あり。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期（会社予想、2026/3）売上 92,000百万円（+26.9%）、営業利益 4,100百万円（+13.1%）、親会社株主帰属当期純利益 2,900百万円（+69.3%）
  • 直近発表からの修正：前回営業利益5,000→今回4,100百万円（△900百万円）の下方修正。
  • 会社はJIS影響等の不確実性を理由に利益予想を下方修正。
• 予想の信頼性：JIS表示停止の解除時期が未定であり、通期達成は不確定。利益面の下振れリスクに注意。
• リスク要因：
  • JISマーク表示の継続的な影響（販売への下押し）
  • 原材料・エネルギーコストの高止まり
  • 為替変動（海外比率は限定的だが影響あり）
  • 主要顧客（自動車等）の生産動向

重要な注記

• 当第2四半期決算短信は監査法人によるレビュー対象外。
• 連結範囲変更：神東塗料グループを2025年3月18日付で新たに連結（当期よりセグメントに追加）。
• 会計方針の大幅な変更等の記載なし。
• その他：中間報告書等の詳細は添付資料参照。

（注）

• 数値は会社開示の連結ベース。単位は百万円、%は前年同期比（記載のある箇所は必ず%併記）。
• 不明項目や市場予想等は「–」で示しています。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.17)」によって自動生成されました。

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