決算説明：ルネサンス（2378）

2026年3月期第2四半期(中間期)決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 2025年4月1日のスポーツオアシス吸収合併（オアシス）による統合（PMI）を推進しつつ、合併初期の営業体制課題を解消し第2四半期以降は回復基調にあると説明。組織を事業部制に移行し意思決定・施策実行のスピードを高める旨を強調。
• 業績ハイライト: 売上高は前期比+1.1%（31,367→31,702 百万円、増加は良い）が、営業利益は前期比▲93.0%（851→59 百万円、減少は悪い）と大幅悪化。第2四半期（7–9月）は営業利益が回復基調（3億40百万円）にある点を強調。
• 戦略の方向性: スポーツクラブ強化（新プログラム「Essential Pilates」・法人会員拡大・施設リニューアル）、BtoG/BtoB・医療・介護周辺事業拡大、ホームフィットネスの商品ライン拡充、段階的なシステム統合によるコスト効率化。
• 注目材料: （1）オアシス吸収合併による店舗ネットワーク拡大／法人会員の累計入会45.3%増（好材料）、（2）ホームフィットネス新商品「スタイリーフェイス」発売1か月で10,000台販売（好材料）、（3）通期業績予想を下方修正（営業利益など）→収益性回復の見極めが重要。
• 一言評価: 合併による一時コストと初動の混乱で利益面は厳しいが、第2四半期以降の回復兆しと事業多角化が確認される（要PMI進捗確認）。

基本情報

• 説明者: 主な発表元 経営企画部（資料記載）。具体的な発表者（役職・氏名）は資料中に明記なし（–）。
• セグメント: 各事業セグメント（報告区分は吸収合併に伴い一部変更）
  • スポーツ施設売上（フィットネス、スクール、ショップ、その他収入）
  • 地域・企業等の健康づくり（BtoG/BtoB）
  • 介護リハビリ（直営・FC「元氣ジム」）
  • ホームフィットネス（家庭用機器・通信販売等）

業績サマリー

• 主要指標（連結・中間期）
  • 営業収益（売上高）: 31,702 百万円、前期比 +1.1%（増加は良い）
  • 営業利益: 59 百万円、前期比 ▲93.0%（減少は悪い）、営業利益率 0.19%（59/31,702、低水準は悪い）
  • 経常利益: ▲348 百万円（赤字）、前期は445 百万円（悪化は悪い）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益: 24 百万円、前期比 ▲88.6%（減少は悪い）
  • 1株当たり利益（EPS）: 中間期の明示値なし（–）
• 予想との比較（中間期会社予想に対する達成率）
  • 売上高達成率: 31,702 / 32,500 = 97.6%（計画ほぼ達成、良い）
  • 営業利益達成率: 59 / 500 = 11.8%（大幅未達、悪い）
  • 当期純利益達成率: 24 / 10 = 240.0%（計画超過。※中間予想が保守的だった可能性）
  • サプライズ: 営業利益は大幅未達だが、当期純利益は中間予想を上回る（数値乖離あり）
• 進捗状況（通期修正後予想 2026年3月期（修正後）をベース）
  • 通期売上見通し（修正後）: 66,000 百万円に対する進捗率 = 31,702 / 66,000 = 48.0%（やや低め、50%未満は注意）
  • 通期営業利益見通し（修正後）: 1,700 百万円に対する進捗率 = 59 / 1,700 = 3.5%（不足。下期の回復前提が強い）
  • 通期当期純利益見通し（修正後）: 500 百万円に対する進捗率 = 24 / 500 = 4.8%（不足）
  • 中期経営計画・年度目標に対する達成率: 中期計画の詳細値は資料に記載なし（–）
  • 過去同時期との進捗比較: 売上は微増だが利益は大幅悪化（前年中間は営業利益851 百万円 → 今期59 百万円）
• セグメント別状況（中間期、単位：百万円 / 構成比 / 前期比）
  • フィットネス部門計: 14,280（45.0%）+0.6%（増収は良い）
  • スクール部門計: 9,699（30.6%）+2.8%（増収は良い）
  • スイミングスクール: 6,657 +2.9%
  • テニススクール: 2,171 +4.1%
  • その他スクール: 870 ▲1.8%
  • ショップ部門計: 476 +18.3%（好調）
  • その他収入（レンタル・ロッカー等）: 2,517 ▲0.2%
  • スポーツ施設売上高計: 26,975 +1.6%
  • 地域・企業等の健康づくり（BtoG）: 1,475 +2.1%
  • 介護リハビリ: 1,126 +14.6%（成長ドライバー）
  • ホームフィットネス: 2,125 ▲10.6%（前年の「ステッパー」特需が剥落し例年並みに戻るため減収）

業績の背景分析

• 業績概要: 合併に伴う営業体制の課題や競合環境の影響で4–5月は集客低調だったが、6月以降営業体制が整い新規入会が回復。在籍会員数は全体で+2.1%（444,969→454,484 名）。ホームフィットネスは前年の特需剥落で減収だが、新商品「スタイリーフェイス」が9月発売後に好調。
• 増減要因:
  • 増収要因: 在籍会員数増（フィットネス等）、BtoG・医療・介護周辺事業の増収、法人向けマンスリーコーポレート会員の入会増（+45.3%）、新規店舗開設（札幌・神戸等）、PPPの受託拡大。
  • 減収要因: ホームフィットネスの「ステッパー」特需の反動（前年が想定以上に好調だった反動）。
  • 増益要因（寄与）: 売上原価改善（ホームフィットネスの原価低下等）、在籍会員増。
  • 減益要因（主に）: 給与水準引上げ、人材確保コスト増、合併に伴う一時的人員増、既存店のリニューアル投資、スポーツクラブ2店舗の開業費用、合併関連の会計処理（PPA）等（減益は悪い）。
• 競争環境: 都心立地を持つ旧オアシス網を生かした法人需要取り込み等で競争力を補強する一方、地域・他業態との競合激化や価格競争の可能性に直面。
• リスク要因: PMIの遅れや統合コスト、会計処理の影響、コスト上昇（人件費・光熱費等）、ホームフィットネス製品需要の変動、マクロリスク（景気減速による会員離反等）、資金調達環境（長期借入金増加に伴う金利リスク）など。

戦略と施策

• 現在の戦略:
  • 合併効果（シナジー）創出・PMI推進（組織運営、人事制度、各種システムの段階的統合）
  • スポーツクラブの価値転換（運動だけでなくリラクセーションや多様な過ごし方を提供）
  • BtoG/BtoB拡大、医療・介護周辺事業拡大（元氣ジム拡大、オンラインソリューション）
  • ホームフィットネスの製品ライン強化（新商品・TV通販等で販促強化）
• 進行中の施策:
  • 新プログラム「Essential Pilates」導入、法人会員（マンスリーコーポレート）拡大、既存店の価格改定（10月実施）、おためし会員やSNS広告で新規入会促進
  • システム統合・バックオフィス効率化の段階的実施、関西で旧オアシス店舗と既存ルネサンスを同営業部に編成
  • ホームフィットネスのTV通販・Amazonレビュー活用、下期新モデル拡販
• セグメント別施策:
  • スポーツクラブ: 施設リニューアル（サウナやラウンジ、コワーキング等）、会員単価の適正化（価格改定）
  • BtoG/BtoB: 自治体との連携協定・防災協定拡大、企業向けオンラインサービス提供
  • 介護リハビリ: 「元氣ジム」直営・FC合計で施設数拡大（直営合計40施設目標）、M&A検討
  • ホームフィットネス: 新商品のテストマーケティング、TV通販で販促
• 新たな取り組み: 9月発売「スタイリーフェイス」のTV通販拡大、下期にハンドル付き新モデルなど販促強化。M&A検討の明示。

将来予測と見通し

• 業績予想（通期・2026年3月期／修正後）
  • 売上高: 66,000 百万円（修正前 67,000、修正幅 ▲1.5%）
  • 営業利益: 1,700 百万円（修正前 2,200、修正幅 ▲22.7%）
  • 経常利益: 900 百万円（修正前 1,400、修正幅 ▲35.7%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益: 500 百万円（修正前 850、修正幅 ▲41.2%）
  • 1株当たり配当金: 13.0 円（中間4.0/期末9.0、前期実績 12.0 円 → 1円増配）
• 予想の前提条件: 第2四半期以降のスポーツクラブ事業とホームフィットネスの回復及びその他事業の順調な進捗により下期で当初計画達成を見込む（為替等の具体数値は記載なし）。
• 予想修正:
  • 通期予想を売上で▲1,000 百万円、営業利益で▲500 百万円、当期純利益で▲350 百万円に修正。主因は第1四半期の低調なスタート・合併関連コスト等。
  • 下期は回復見込みとしているが、利益回復は下期に依存。
• 中長期計画とKPI進捗: 中期経営計画の数値・KPI（ROE等）の明示は資料になし（–）。会員数は増加（在籍会員合計454,484 名、前期比+2.1%）で会員基盤は拡大中。
• 予想の信頼性: 第1四半期の低調を受けた下方修正で、通期は下期回復前提。過去の予想達成傾向の記載なし（–）。
• マクロ経済の影響: 資料は世界経済・為替等の不確定要因に言及。人件費や光熱費等コスト上昇が業績に影響。

配当と株主還元

• 配当方針: 継続的な株主還元を行う姿勢（詳細方針は資料中に限定的）。
• 配当実績（通期予想）
  • 1株当たり配当金（予想）: 13.0 円（中間 4.0 / 期末 9.0）
  • 前期実績: 12.0 円（中間 3.0 / 期末 9.0）→ 今回は +1.0 円の増配（増配は良い）
  • 配当性向（簡易算出）: 修正後予想EPS（通期） 25.38 円（資料の修正後EPS）に対し配当13.0 円 → 配当性向 ≈ 51.2%（高め。政策上は配当継続/株主還元重視の姿勢）
• 特別配当: なし
• その他株主還元: 自社株買い等の記載なし（–）

製品やサービス

• 主要製品: 「ステッパー」シリーズ（従来主力）、新商品「スタイリーフェイス」（9月発売、1か月で10,000個販売）等。ステッパーは前年の特需から例年並みに落ち着いた。
• 主要サービス: スポーツクラブ会員サービス、スイミング・テニス等スクール、法人向け健康サービス（オンラインライブ配信、スマートAction）、介護リハビリ「元氣ジム」。
• 協業・提携: 住友生命Vitality会員向けサービス提供、自治体との健康・防災協定、PPPでの公共施設運営受託。
• 成長ドライバー: 法人会員の拡大（都心立地の旧オアシス網）、介護リハビリ事業拡大（高い成長率）、新商品・TV通販の拡販、BtoG/BtoB領域の拡大。

Q&Aハイライト

• Q&Aセッションに関する記載なし（–）。
  • 経営陣の姿勢: 質疑応答記載なしのため判断不可（–）。
  • 未回答事項: PMIの詳細スケジュールや下期の具体的数値前提等については限定的な開示にとどまるため不明点あり。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 中立〜慎重寄り。第2四半期以降の回復を強調する一方、合併の統合コストや下期回復前提を開示しており楽観一辺倒ではない。
• 表現の変化: 合併直後の混乱を認めつつ、組織再編や施策で改善を図るという説明に比重を置いている（前回説明会との直接比較情報は資料に無く、定性的判断）。
• 重視している話題: PMI（業務統合）、会員基盤拡大、BtoG/BtoB・介護領域拡大、ホームフィットネスの新商品拡販。
• 回避している話題: PMIの詳細コスト計上時期・具体的定量影響、下期の数値前提の細部（為替等）は深掘りが少ない。
• ポジティブ要因:
  • 会員基盤の拡大（在籍会員 +2.1%）と法人会員拡大（マンスリーコーポレート +45.3%）
  • 介護リハビリ事業の高成長（+14.6%）と直営拡大（元氣ジム）
  • ホームフィットネス新商品（スタイリーフェイス）の早期販売実績・TV販促予定
  • 営業キャッシュ（現金同等物）は7,962 百万円と期首より増加（流動性は確保）
• ネガティブ要因:
  • 営業利益の大幅悪化（中間で▲93.0%）、通期も利益見通し下方修正
  • PMIによる統合コスト・一時的人員増、システム統合費用の発生
  • 人件費・光熱費等コスト上昇の影響
  • ホームフィットネスは前年特需の反動で減収
• 不確実性:
  • 下期の業績回復が計画通り進むか（回復が前提）
  • PMIの進捗とそこでの追加コストの有無
  • TV通販等チャネルでの販売継続性
• 注目すべきカタリスト:
  • PMI（システム統合・運営統合）の進捗公表
  • 下期（第3・4Q）の業績推移および四半期ごとの利益回復
  • 「スタイリーフェイス」等新商品のTV放送拡大・販売数
  • 介護リハビリ施設の出店・M&Aに関する発表
  • 自治体・PPP案件の追加受託

重要な注記

• 会計方針: 前中間期実績はオアシス取得原価配分（PPA）の内容を反映した数値を用いている旨が記載されており、比較上の留意点あり。
• リスク要因: 資料末尾でも世界経済・為替変動・競合状況等のリスクにより実績が予測と異なる可能性を明示。
• その他: 中間期の営業活動によるキャッシュフローは▲95 百万円（前年510 百万円）、投資CF▲2,120 百万円、財務CF +2,476 百万円（長期借入増）となっており資金繰りは外部借入で賄われている期間である点に留意。

（注）資料の記載内容を整理して提供しました。投資助言や推奨は行っていません。不明な項目は「–」で示しています。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.17)」によって自動生成されました。

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