決算短信：ヤマシタヘルスケアホールディングス（9265）

2026年５月期第２四半期決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社側は通期予想の修正なし。市場予想との比較は資料に記載なしのため不明（会社予想との乖離は中間実績の通期進捗率で判断。上振れ/下振れの明確な表現は不可）。
• 業績の方向性：増収ではなく減収・減益（中間累計：売上高30,645百万円で前年同期比△2.3%、営業利益216百万円で前年同期比△58.6%）。
• 注目すべき変化：営業利益・中間純利益が大幅減（営業利益率は0.7%へ低下、前年中間は約1.7%）。医療機器販売が主力だが一般機器分野の落ち込み（△16.5%）が影響。
• 今後の見通し：通期予想（売上67,647百万円、営業利益590百万円）に対する中間進捗は売上45.3%、営業利益36.6%、経常利益47.0%、当期純利益37.9%で、利益面の進捗が遅い。会社は予想修正を行っていないが、利益進捗がやや弱い点に留意。
• 投資家への示唆：営業CFがマイナスで現金が減少しており（中間末現金3,306百万円、前期末5,698百万円）、在庫増加と自己株取得・配当による資金支出も確認されるため、キャッシュ動向と設備投資の回収・採算改善の見通しを注視すべき。

基本情報

• 企業名：ヤマシタヘルスケアホールディングス株式会社
• 主要事業分野：医療機器販売、医療機器の製造・販売、医療モール事業（賃料収入等）
• 代表者名：代表取締役 執行役員 社長 山下 尚登
• URL：https://www.yhchd.co.jp/
• 問合せ先：取締役 執行役員 吉田 弘幸（TEL 092-402-2922）
• 報告概要：
  • 提出日：2026年1月14日
  • 対象会計期間：2026年5月期 第2四半期（中間期） 2025年6月1日〜2025年11月30日（連結）
• セグメント（報告セグメント）：
  • 医療機器販売業：一般機器・一般消耗品・低侵襲治療・専門分野・情報・サービス等（主力）
  • 医療機器製造・販売業：整形外科用インプラント等（グループ開発製品）
  • 医療モール事業：主に賃料収入
• 発行済株式：
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株含む） 2,553,000株
  • 期中平均株式数（中間期） 2,520,797株
  • 時価総額：–（資料に記載なし）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社予想は通期、実績は中間累計）
  • 売上高：中間実績 30,645百万円／通期予想 67,647百万円 → 進捗率 45.3%（標準ペース約50%にやや劣後）
  • 営業利益：中間実績 216百万円／通期予想 590百万円 → 進捗率 36.6%（遅れ）
  • 経常利益：中間実績 297百万円／通期予想 632百万円 → 進捗率 47.0%（ほぼ並走）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：中間実績 134百万円／通期予想 354百万円 → 進捗率 37.9%（遅れ）
• サプライズの要因：
  • 主因：医療機関の設備投資需要減（前年同期より低調）および一般機器分野の売上減。
  • 販売費及び一般管理費（人件費等）の増加による売上総利益比の低下が営業利益の圧迫要因。
  • セグメントでは医療機器販売が売上面では微減（△2.2%）だが、セグメント利益は△25.9%と大幅減。
• 通期への影響：現時点で会社予想の修正は無し。ただし営業利益・純利益の進捗が低いため、下期での採算改善（利益率回復）やコスト抑制が必要。リスク要因（医療機関の設備投資回復の遅れ等）に留意。

財務指標（要点）

• 主要財務数値（単位：百万円）：
  • 売上高（中間）：30,645（前年比 △2.3%）
  • 営業利益（中間）：216（前年比 △58.6%）
  • 経常利益（中間）：297（前年比 △46.1%）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：134（前年比 △60.3%）
  • 1株当たり中間純利益（EPS）：53.28円（前年136.80円）
• 損益率等：
  • 営業利益率（中間）：216 / 30,645 = 約0.71%（低い。前年中間は約1.66%）
  • 経常利益率（中間）：297 / 30,645 = 約0.97%
• ROE / ROA（目安）：
  • 自己資本（中間末）：8,912百万円、総資産：25,961百万円
  • 中間実績を年率化した簡易指標（参考）：
  • 年率化ROE ≒ (134×2) / 8,912 = 約3.0%（目安：8%以上が良好 → 低い）
  • 年率化ROA ≒ (134×2) / 25,961 = 約1.03%（目安：5%以上が良好 → 低い）
  • 通期予想ベースROE ≒ 354 / 8,912 = 約4.0%
• 進捗率分析（中間→通期予想に対する進捗）：
  • 売上高進捗率 45.3%（平均的な進捗よりやや遅め）
  • 営業利益進捗率 36.6%（遅れ）
  • 純利益進捗率 37.9%（遅れ）
• キャッシュフロー（単位：百万円）：
  • 営業CF：△1,439（前年同期△633 → 悪化）
  • 投資CF：△615（主に有形固定資産取得支出593）
  • 財務CF：△337（自己株取得152、配当支払185）
  • フリーCF（営業CF−投資CF）：△2,054（マイナス）
  • 現金同等物残高：3,306（前期末5,698）→ △2,391減少（資金減少は注意）
• 財政状態（中間末）：
  • 総資産 25,961百万円、純資産 8,912百万円、自己資本比率 34.3%（目安40%以上で安定 → やや劣る）
  • 流動資産 19,724、流動負債 16,556、流動比率 ≒ 1.19（低め。短期的な流動性に注意）
• 四半期推移（QoQ）：資料は中間累計のみ。四半期ごとの詳細は記載なし。
• 効率性：総資産回転等の詳細数値は開示無し（売上/総資産 ≒ 1.18回/年の目安）。

特別損益・一時的要因

• 特別利益：当中間期は特別利益の計上無し（前期は貸倒引当金戻入36百万円）。
• 特別損失：子会社株式売却損 2百万円（当中間期）。
• 連結範囲の変更：2025年10月31日付で株式会社イーディライトを譲渡、当第2四半期より連結範囲から除外（連結構成の変更影響あり）。
• 一時的要因の影響：当期は目立った特別損益は小額。業績悪化は事業本体（売上減・販管費増）が主因。

配当

• 中間配当：0.00円（実績）
• 期末（予想）：70.00円（会社予想、修正無し）
• 年間配当予想：70.00円（前年は年間75.00円）
• 配当性向（予想）：年間配当70円 ÷ 予想EPS143.58円 ≒ 48.8%（やや高めの還元比率）
• 自社株買い：当中間期に自己株式取得支出152百万円あり。

設備投資・研究開発

• 設備投資（投資CFベース）：有形固定資産取得支出 593百万円（当中間期）／減価償却費 93百万円（中間）
• 主な投資内容：新鳥栖TMSセンターの増改築、トムス本社兼営業所新築等 建設仮勘定が増加（建設仮勘定424百万円）。物流の自動化（自動倉庫・搬送ロボット等）を推進中。

受注・在庫状況（該当情報）

• 在庫（棚卸資産）：当中間期 4,078百万円（前期末 3,149百万円） → 増加 929百万円（前年同期比増、在庫増加が営業CF悪化の主因の一つ）

セグメント別情報（中間）

• 医療機器販売業：売上 30,670百万円（前年同期比△2.2%）、セグメント利益 834百万円（前年同期1,125百万円→△25.9%）
  • 一般機器分野：3,476百万円（△16.5%）
  • 一般消耗品分野：13,085百万円（＋2.3%）
  • 低侵襲治療分野：6,992百万円（△3.5%）
  • 専門分野：6,360百万円（△0.1%）
  • 情報・サービス分野：755百万円（△5.1%）
• 医療機器製造・販売業：売上 104百万円（△8.2%）、セグメント損失 111百万円（前年同期は損失82百万円）
• 医療モール事業：売上 36百万円（＋3.5%）、セグメント利益 4百万円

中長期計画との整合性

• 中期経営計画（2025年5月期〜2027年5月期）：2年目にあたり、経営基盤強化のため積極投資（物流自動化等）とグループ機能向上を実施中。
• KPI達成状況：明示的KPIの記載なし。投資により短期利益は圧迫される可能性があるため、中期計画の投資効果（効率化・省人化）が重要。

競合状況や市場動向

• 市場動向：医療サービス需要は増加傾向だが、医療機関の設備投資はやや低調。資材・光熱費、人件費上昇が医療機関の経営を圧迫し、設備投資抑制につながっている点が影響。

今後の見通し

• 業績予想：通期予想の修正なし（会社公表）。通期前提や見積りの詳細は添付資料を参照。
• 予想の信頼性：中間時点で利益進捗が遅れているため、下期での利益改善・在庫圧縮が不可欠。過去の予想達成傾向の記載はなし。
• リスク要因：医療機関の設備投資低迷、原材料・物流コスト上昇、人件費増、国内外の景気下振れリスク等。

重要な注記

• 会計方針の変更：無し。中間連結財務諸表の作成に特有の会計処理の適用：無し。
• 連結範囲の変更：2025年10月31日付で株式会社イーディライトを譲渡、以降連結範囲から除外。
• 第2四半期決算短信は公認会計士等のレビュー対象外。

補足（数値の単位は百万円、注記がない項目は「–」で表記）。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.17)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。