企業の一言説明
ティアック（6803）は、高級オーディオ機器、音楽制作機器、航空機内デジタルサービス、医用映像システムなどを展開する多角的な電子機器メーカーです。
投資判断のための3つのキーポイント
- 業績のV字回復と収益性の改善: 2024年3月期に赤字に転落したものの、直近の2026年3月期第3四半期累計では黒字に転換し、通期業績予想も大幅な改善を見込んでいます。特に利益の質は高く、黒字体質の回復が期待されます。
- 割安なバリュエーション: PER（会社予想）が業界平均を大きく下回る8.78倍であり、株価に割安感があります。業績回復が続けば、キャピタルゲインを狙える可能性があります。
- 信用取引残高の高止まり: 信用倍率が7.30倍と高水準で推移しており、将来的な売り圧力や需給悪化のリスクには注意が必要です。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | D | 停滞・課題あり |
| 収益性 | A | 良好 |
| 財務健全性 | B | 普通 |
| バリュエーション | S | 優良 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 122.0円 | – |
| PER | 8.78倍 | 業界平均12.9倍（約68%） |
| PBR | 0.92倍 | 業界平均0.8倍（約115%） |
| 配当利回り | 0.82% | – |
| ROE | 14.10% | – |
1. 企業概要
ティアックは1953年設立の電子機器メーカーで、音楽制作機器を主力としつつ、高音質を追求するハイエンドオーディオ製品も手掛けています。さらに、航空機内サービス向けのデジタル記録・再生装置や、医療機関向けの画像記録・ファイリングシステム、産業用測定機器など、プロフェッショナル分野にも強みを持つ多角的な事業を展開しています。音響技術と精密なデータ処理技術を基盤とした製品開発が技術的独自性を支えており、特定のニッチ市場では高い参入障壁を築いています。
2. 業界ポジション
ティアックは、音響機器や精密機器分野において、高い技術力と長年の経験を持つ企業として一定のブランドを確立しています。特にプロフェッショナル市場においては、高品質な製品ラインナップで存在感を示していますが、グローバルな家電大手や競合他社と比較すると市場シェアは限定的です。
業界平均PERが12.9倍に対し、ティアックのPERは8.78倍と約68%の水準にあり、割安感があります。一方、業界平均PBRが0.8倍に対し、ティアックのPBRは0.92倍とやや高めです。
3. 経営戦略
ティアックは、収益体質の立て直しと事業の多角化・技術深化を経営の柱としています。直近の2026年3月期第3四半期決算短信では、売上収益が前年同期比で3.6%増の11,437百万円、営業利益が前年同期の85百万円の赤字から82百万円の黒字に転換するなど、業績回復の兆しを見せています。これはコスト構造改革や高付加価値製品への注力が奏功したと見られます。
今後のイベントとしては、2026年3月30日に配当落ち日が予定されています。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 5/9 | A: 良好（全体的に健全だが一部改善余地あり） |
| 収益性 | 3/3 | 良好：純利益が黒字、営業キャッシュフローがプラス、ROAもプラスで健全な収益力を示しています。 |
| 財務健全性 | 1/3 | やや課題あり：流動比率とD/Eレシオにおいて改善の余地があるものの、株式の希薄化は見られません。 |
| 効率性 | 1/3 | 改善の余地あり：営業利益率が10%を下回り、四半期売上成長率もマイナスですが、ROEは高い水準を維持しています。 |
【収益性】
- 営業利益率（過去12か月）: 7.36% (2025年3月期予想: 2.17%)
- 一般的な目安である5-10%の範囲にありますが、過去の数値（2022年3月期の4.09%）と比較すると改善傾向にあります。ただし、直近の予想はやや低いです。
- ROE（実績）: 14.10% (ベンチマーク10%に対し良好)
- 株主資本に対する利益率を示し、高いリターンを生み出していると言えます。
- ROA（過去12か月）: 2.74% (ベンチマーク5%に対し低い)
- 総資産に対する利益率を示し、資産の効率的な活用には改善の余地があることを示唆します。
【財務健全性】
- 自己資本比率（実績）: 32.9%
- 負債に対する自己資本の比率を示し、一般的な目安である40%以上には届かないものの、過去と比較して改善傾向にあり、大幅な悪化は見られません。
- 流動比率（直近四半期）: 1.45倍 (145%)
- 流動資産が流動負債をどれだけカバーしているかを示します。一般的な目安である200%以上を下回っており、短期的な支払い能力にやや注意が必要です。
【キャッシュフロー】
- 営業CF（過去12か月）: 1,630百万円
- 事業活動による現金の稼ぎ出しを示し、プラスであることから本業で安定してキャッシュを生み出していることが分かります。
- FCF（過去12か月）: 1,430百万円
- フリーキャッシュフローは企業が自由に使えるお金を示し、プラスであることから投資や株主還元に充てる余力があることを示唆します。
- キャッシュフロー推移: 2023年3月期以降、営業CF、フリーCFともに改善傾向にあり、特に2025年3月期には大幅に増加しています。
【利益の質】
- 営業CF/純利益比率: 3.21（優良（キャッシュフローが利益を大幅に上回る））
- 純利益に対し営業活動によるキャッシュフローが大幅に多いことは、会計上の利益操作リスクが低く、利益の質が非常に高いことを示します。
【四半期進捗】
- 2026年3月期の通期予想に対する直近第3四半期（2025年12月末）までの進捗は以下の通りです。
- 通期売上高予想: 15,700百万円に対し、第3四半期累計売上収益: 11,437百万円（進捗率72.8%）
- 通期営業利益予想: 500百万円に対し、第3四半期累計営業利益: 82百万円（進捗率16.4%）
- 売上高は順調に推移しているものの、営業利益の進捗率はやや低い水準です。今後の巻き返しに期待されますが、達成には第4四半期での大きな改善が必要です。
【バリュエーション】
- PER（会社予想）: 8.78倍
- 株価が利益の8.78年分であることを示します。業界平均の12.9倍と比較して低く、割安感があります。
- PBR（実績）: 0.92倍
- 株価が純資産の0.92倍であることを示します。1倍を下回っており、会社の解散価値を下回るため、理論上は割安と判断できます。業界平均の0.8倍よりはやや高い水準ですが、大きな乖離はありません。
- 割安/適正/割高の判定: PERとPBRを総合すると、特にPERの割安感が強く、現在の株価は割安と判断できます。業績回復が進めば、この割安感が解消され、株価上昇に繋がる可能性があります。目標株価（業種平均PER基準）100円、目標株価（業種平均PBR基準）106円と現在の株価（122円）は乖離していますが、これは過去の低迷期の平均値を基準としている可能性があり、直近の黒字転換というポジティブ材料を十分に織り込んでいない可能性があります。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD値: 6.96 / シグナル値: 5.9 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 62.1% | 買われすぎでも売られすぎでもない |
| 5日線乖離率 | – | -1.93% | 直近のモメンタムはやや下降気味 |
| 25日線乖離率 | – | +11.80% | 短期トレンドは上昇基調 |
| 75日線乖離率 | – | +20.03% | 中期トレンドは強い上昇基調 |
| 200日線乖離率 | – | +28.45% | 長期トレンドも強い上昇基調 |
【テクニカル】
- 52週高値・安値との位置: 年初来高値132円、年初来安値59円に対し、現在の株価122.0円は52週レンジの86.3%に位置しており、高値圏にあります。
- 移動平均線との関係: 現在の株価（122.0円）は、5日移動平均線（124.40円）を下回っていますが、25日、75日、200日移動平均線を大きく上回っています。これは、短期的な調整局面にあるものの、中長期的な上昇トレンドは継続していることを示唆します。
【市場比較】
- 日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス:
- ティアックの株価は、過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年いずれの期間においても、日経平均およびTOPIXを大幅に上回るパフォーマンスを見せています。特に1ヶ月リターンは日経平均を16.81%ポイント、TOPIXを18.40%ポイント上回っており、市場平均をアウトパフォームする強い動きが続いています。
【注意事項】
- ⚠️ 信用倍率7.30倍と高水準です。将来の売り圧力に注意が必要です。
【定量リスク】
- ベータ値（5Y Monthly）: 0.46
- 市場全体の動きに対する株価の感応度を示します。1より小さいことから、市場全体（日経平均やTOPIX）の変動に対して、ティアックの株価は比較的穏やかに推移する傾向があることを示します。
- 年間ボラティリティ: 50.09%
- 年間の株価の変動幅を示します。仮に100万円投資した場合、年間で±50.09万円程度の変動が想定され、比較的高いリスクを伴う銘柄と言えます。
- 最大ドローダウン: -53.91%
- 過去の最も大きな下落率を示します。この程度の急落が今後も起こりうるリスクがあることを認識しておく必要があります。
- シャープレシオ: 0.03
- リスクに見合うリターンが得られているかを示す指標です。1.0以上が良好とされる中、0.03という低い値は、これまでのリターンがリスクに見合っていない可能性を示唆します。ただし、これは過去の累積データに基づくものであり、直近の株価上昇や業績回復が続く場合は改善する可能性があります。
【事業リスク】
- 市場競争と技術革新の加速: オージオ・情報製品市場は競争が激しく、常に技術革新が求められます。新製品開発の遅れや競合他社の台頭により、市場シェアや収益性が低下するリスクがあります。特に、高級オーディオ分野はニッチながらも高音質志向のメーカーが多く、競争は熾烈です。
- 為替変動リスク: 海外事業も展開しているため、為替レートの変動が業績に影響を及ぼす可能性があります。円高に振れた場合、海外売上高の円換算額が減少し、収益が悪化するリスクがあります。
- 主要事業の一時的な落ち込み: 航空機内デジタルサービスや医用映像システムなど、ニッチながらも高収益の事業の需要が、マクロ経済の変動や特定の産業動向によって一時的に落ち込む可能性があります。
7. 市場センチメント
- 信用取引状況: 信用買残1,721,900株に対し、信用売残235,900株で、信用倍率は7.30倍と高水準です。買残が多い状況は、将来的な売り圧力となる可能性があり、需給悪化リスクとして注視する必要があります。ただし、最近は買残が微減し、売残が増加傾向にある点は、需給バランス改善に向けたポジティブな動きと言えます。
- 主要株主構成: 上位株主には楽天証券、BNYメロンといった金融機関のほか、個人投資家や自社社員持株会も名を連ねています。特定の機関投資家による保有割合が突出しているわけではなく、比較的分散された株主構成と言えます。
8. 株主還元
- 配当利回り（会社予想）: 0.82%
- 現在の株価122.0円に対して、1株配当1.00円を予想しており、利回りは決して高くありません。
- 配当性向（会社予想）: 12.87% (Yahoo Japanでは35.5%)
- 利益に対する配当金の比率を示します。会社予想のEPSで計算すると12.87%（1.00円/13.89円）と、まだ余裕がある水準です。Yahoo Japanのデータでは2025年3月期実績値から計算した配当性向35.5%を示しており、こちらは一般的とされる30-50%の範囲に含まれます。今後の業績回復に伴い、安定配当や増配の余地はあると考えられます。
- 自社株買いの状況: 提供データからは自社株買いに関する情報は確認できませんでした。
SWOT分析
強み
- プロフェッショナルユースにも耐えうる高い音響・精密機器開発技術
- 高級オーディオ、音楽制作、航空機、医療など多角的な事業展開によるリスク分散
弱み
- 限定的な市場シェア（特に民生品分野）とブランド認知度
- 短期的な資金繰り（流動比率）や負債（D/Eレシオ）に改善余地
機会
- 高音質・高付加価値製品への需要拡大とニッチ市場の深掘り
- 航空・医療分野におけるデジタル化・高機能化需要の継続
脅威
- 激しい国際競争と急速な技術革新による陳腐化リスク
- 原材料価格の高騰や為替変動による収益性への影響
この銘柄が向いている投資家
- 割安株を好む投資家: PERが業界平均より大幅に低く、PBRも1倍割れであるため、業績回復による株価上昇を期待する投資家に向いています。
- 業績回復に期待する投資家: 直近の黒字転換や通期予想の上方修正など、業績改善の兆しが見られるため、今後の成長を期待して長期で保有できる投資家。
この銘柄を検討する際の注意点
- 信用倍率の高さと需給悪化リスク: 信用買い残が多い状況は、将来的な売り圧力となる可能性があるため、需給動向には常に注意が必要です。
- 低い進捗率と業績の安定性: 直近の第3四半期までの営業利益進捗率は低い水準にあり、通期達成には第4四半期での挽回が不可欠です。安定的な黒字化が定着するまでには時間を要する可能性があります。
今後ウォッチすべき指標
- 営業利益率の推移: 安定的に10%以上の達成を目指せるか
- 四半期ごとの売上高成長率: マイナス成長からプラス成長への転換と持続性
- 流動比率の改善: 短期的な資金繰りの健全性維持に向けた動向
成長性
スコア: D
根拠: 直近12ヶ月の四半期売上成長率が-2.40%とマイナスであり、通期売上高も数年間ほぼ横ばいを推移しているため、売上高の成長に課題が見られます。ただし、2026年3月期第3四半期累計では売上収益が前年同期比で+3.6%とプラスに転じており、回復の兆しはあります。
収益性
スコア: A
根拠: ROE（実績）が14.10%とベンチマークの10%を大きく上回っており、株主資本を効率的に活用して利益を生み出していると言えます。営業利益率は7.36%と10%を下回るものの、直近で黒字転換している点を考慮しました。
財務健全性
スコア: B
根拠: 自己資本比率が32.9%と、一般的な目安の40%には届かないものの、過去と比較して改善傾向にあります。F-Scoreは5/9点で「良好」と評価されており、財務状況は全体的に健全ですが、流動比率（1.45倍）とD/Eレシオ（1.15倍）に改善の余地があるため、B判定としました。
バリュエーション
スコア: S
根拠: PER（会社予想）が8.78倍と業界平均12.9倍の約68%であり、非常に割安な水準にあります。PBR（実績）も0.92倍と1倍を下回り、解散価値から見ても割安感があるため、総合的に優良と判断しました。
企業情報
| 銘柄コード | 6803 |
| 企業名 | ティアック |
| URL | http://www.teac.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 122円 |
| EPS（1株利益） | 13.89円 |
| 年間配当 | 0.82円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 10.1倍 | 140円 | 3.4% |
| 標準 | 0.0% | 8.8倍 | 122円 | 0.7% |
| 悲観 | 1.0% | 7.5倍 | 109円 | -1.5% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 122円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 63円 | △ 95%割高 |
| 10% | 78円 | △ 56%割高 |
| 5% | 99円 | △ 24%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ＪＶＣケンウッド | 6632 | 1,334 | 2,188 | 14.12 | 1.36 | 12.3 | 1.34 |
| フォスター電機 | 6794 | 2,993 | 748 | 17.81 | 1.04 | 6.8 | 2.50 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.24)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
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なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。