企業分析：ユアテック（1934）

企業の一言説明

ユアテックは、東北電力グループを主要顧客とし、電気設備工事、情報通信工事、空調・給排水設備工事などを手掛ける、東日本を拠点とする大手総合設備工事業者です。特に再生可能エネルギー分野や情報通信分野の工事で実績を積み重ね、施設工事業界において堅実な地位を確立しています。

投資判断のための3つのキーポイント

• 堅実な財務体質と安定的な事業基盤: 自己資本比率69.7%、流動比率313%と極めて健全な財務基盤を有しており、安定した事業運営が期待できます。東北電力グループとの強固な関係に加え、情報通信や再生可能エネルギーといった成長分野へも事業を拡大し、収益源の多角化を進めています。
• 収益性改善と株主還元への積極姿勢: 過去数年間で売上高と営業利益は着実に増加傾向にあり、直近の営業利益率は9.81%と改善が進んでいます。配当性向も過去5年間で24.8%から40%まで上昇しており、年間配当は72.00円を計画するなど、株主還元にも積極的です。
• 業界平均を上回るバリュエーションと市場の潜在的売り圧力: PER17.42倍、PBR1.41倍は業界平均（PER14.0倍、PBR1.1倍）と比較してやや割高感があります。また、信用倍率が7.84倍と高水準であり、将来的な需給悪化による売り圧力には留意が必要です。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

ユアテック（1934）は、1944年設立の歴史ある総合設備工事業者です。東北電力グループの主要会社として、電気設備工事を基盤に、情報通信設備、空調・給排水衛生設備などの多岐にわたる施設工事を手掛けています。主力事業は電気・情報通信・環境の各分野における設計、施工、メンテナンスであり、特に公共施設、オフィスビル、工場、病院、学校といった多様な建物の電気設備工事で強みを発揮しています。また、再生可能エネルギー関連施設の開発や老朽化したインフラ設備の更新工事にも注力しており、社会基盤を支える重要な役割を担っています。東北地方を中心に事業を展開し、地域社会の発展に貢献する形で収益を上げています。

2. 業界ポジション

ユアテックは、日本の施設工事業界において、特に東日本地域で確固たる地位を築く大手企業です。東北電力グループとの長年の取引関係により、安定した受注基盤を持つ点が強みです。業界内での明確な市場シェア数値は提示されていませんが、「東北電力系総合電気工事で依存度4割」とあるように、電力インフラ工事においては主導的な役割を担っています。情報通信や再生可能エネルギー発電工事にも実績があり、変化する社会ニーズへの対応力も示しています。
競合他社と比較した場合、地域密着型かつ電力インフラに強みを持つ点が差別化要因となります。しかし、建設業全体としては、原材料価格の高騰や人手不足といった共通の課題に直面しています。
財務指標では、PER（会社予想）17.42倍は業界平均PER14.0倍より約24%高く、PBR（実績）1.41倍は業界平均PBR1.1倍より約28%高い水準にあり、業界平均と比較すると株価はやや割高に評価されている状況です。これは、同社の安定した収益性や財務健全性、今後の成長期待が市場に織り込まれている可能性を示唆しています。

3. 経営戦略

ユアテックは、持続的な成長実現のため、既存の電気工事事業の強化に加え、情報通信分野や再生可能エネルギー分野への投資と事業拡大を重点戦略としています。特に、昨今のデジタル化推進や脱炭素社会への移行の流れを受け、これら分野での技術とノウハウを蓄積し、収益基盤の多様化を図っています。
直近の決算短信（2026年3月期第3四半期）からは、売上高が前年同期比+1.4%と堅調に推移する一方で、営業利益は+28.5%と大幅な増益を達成しており、収益性改善に向けた取り組みが奏功していることが伺えます。自己資本比率の向上（前期末63.2%から69.7%へ）や流動比率の改善（約313%）からは、財務体質のさらなる強化と効率的な資金運用への意識が強く示されています。会社は通期予想を据え置いており、堅実な業績達成を目指す方針です。
データには「今後のイベント」として、2026年3月30日に支払基準日（Ex-Dividend Date）が設定されています。これは、この日を境に株主が配当を受け取る権利が確定する日であり、株主還元に対する意識の高さを示すものです。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

ユアテックのPiotroski F-Scoreは5/9点であり、「A: 良好」と評価されます。これは、企業の財務体質が全体的に健全であることを示しています。
収益性については2/3点と評価され、純利益がプラスであり、総資産利益率（ROA）もプラスであることから、基本的な収益獲得能力は良好と判断できます。企業が利益を生み出す体質であることを示しており、経営の安定性に寄与しています。
財務健全性は3/3点と満点の評価です。これは、自己資本比率が高く、有利子負債が少ないこと、そして流動資産が流動負債を大幅に上回っていることを意味します。具体的には、負債資本比率（D/Eレシオ）が1.0未満、流動比率が1.5以上であり、株式の希薄化も発生していないことから、非常に強固な財務基盤であることが伺えます。この高い財務健全性は、経済環境の変化や予期せぬ事態への耐性が高いことを示しています。
一方、効率性は0/3点と課題が残ります。これは、営業利益率9.81%が目標とする10%にわずかに届かず、株主資本利益率（ROE）9.03%も目標とする10%に達していないためです。さらに、直近四半期の売上成長率（前年比-7.3%）がマイナスであることも効率性スコアの低下要因となっています。これらの指標は、投資された資本や資産を効率的に活用し、売上や利益に繋げる上での改善余地があることを示唆しています。

【収益性】営業利益率、ROE、ROA

過去12ヶ月の営業利益率は9.81%であり、ベンチマークである10%に惜しくも届きませんでしたが、損益計算書を見ると、2022年3月期は4.21%、2023年3月期は4.19%、2024年3月期は4.33%、2025年3月期は6.29%と推移しており、近年は改善傾向にあります。特に過去12ヶ月では顕著に上昇しており、収益構造の改善が進んでいることが伺えます。
ROE（実績）は8.26%（過去12ヶ月は9.03%）で、一般的な目安とされる10%にはわずかに届きませんが、ROA（過去12ヶ月）は5.43%と、目安の5%を上回っています。これは、総資産を効率的に利用して利益を上げていることを示しており、経営効率は良好な水準にあると言えます。ROEについては、自己資本比率が高いことも影響しており、効率良く資本を活用する点で改善の余地があるものの、健全な財務体質とのバランスは取れています。

【財務健全性】自己資本比率、流動比率

自己資本比率は直近の決算短信で69.7%と非常に高い水準にあり、企業情報の「実績」とされた63.2%と比較してもさらに向上しています。一般的に40%以上が望ましいとされる中で、この水準は極めて財務が安定していることを示します。流動比率も直近四半期で313%と、短期的な支払い能力の健全性を示す200%を大きく上回っており、手元資金の潤沢さと流動性の高さを裏付けています。これにより、予期せぬ支出や投資機会にも柔軟に対応できる強固な財務体質が構築されています。

【キャッシュフロー】営業CF、FCFの状況

ユアテックのキャッシュフローは健全な状況にあります。営業キャッシュフロー（営業CF）は2025年3月期に15,078百万円を計上し、過去3年間で最も高い水準を示しており、本業で堅実にキャッシュを生み出す能力があることを示しています。フリーキャッシュフロー（FCF）も2025年3月期に9,275百万円と、投資活動に必要な支出を営業活動から得たキャッシュで賄えている状況です。これは、自己資金で事業拡大や設備投資を進められる財務的な余裕があることを意味し、外部からの資金調達に過度に依存しない、自律的な経営基盤を確立していると評価できます。

【利益の質】営業CF/純利益比率

最新のデータ（過去12ヶ月の純利益131億3,000万円、2025年3月期営業CF 150億7,800万円）を用いて計算すると、営業CF/純利益比率は約1.15倍（15,078百万円 ÷ 13,130百万円）となります。この比率が1.0以上であることは、計上された利益がキャッシュフローとして裏付けられており、利益の質が健全であることを示しています。会計上の利益だけでなく、実際に手元にキャッシュが入ってきている状態であり、企業の事業活動が順調であることを物語っています。

【四半期進捗】通期予想に対する進捗率、直近3四半期の売上高・営業利益の推移

2026年3月期第3四半期までの累計業績は、売上高184,412百万円（通期予想267,000百万円に対し約69.1%）、営業利益12,325百万円（通期予想16,700百万円に対し約73.8%）、親会社株主に帰属する当期純利益7,960百万円（通期予想12,200百万円に対し約65.3%）でした。
通常、第3四半期時点では売上高や利益の進捗率が75%程度に達していることが望ましいとされますが、建設業の特性として、年度末に工事が集中することから、第4四半期での挽回が期待されます。特に、営業利益進捗率が約73.8%と良好な水準にあることから、通期予想の達成可能性は高いと考えられます。売上高は前年同期比+1.4%と緩やかな成長ですが、営業利益は+28.5%、純利益は+16.9%と高い伸びを示しており、収益性の改善が先行していることが特徴です。
しかし、これは会社予想に対して第3四半期単体で大きなサプライズがあったというよりは、期初に設定された通期予想が保守的であった可能性も示唆しています。会社は通期予想を据え置いていますが、この進捗を考慮すると、上方修正の可能性も視野に入れることができます。

【バリュエーション】PER/PBR

ユアテックのPER（会社予想）は17.42倍、PBR（実績）は1.41倍です。これらを業界平均と比較すると、PERの業界平均14.0倍に対し約24%高く、PBRの業界平均1.1倍に対し約28%高い水準にあり、業界平均から見るとやや割高なバリュエーションと言えます。
提供されたバリュエーション分析によると、業種平均PER基準の目標株価は2,470円、業種平均PBR基準の目標株価は2,408円となっており、現在の株価3,095.0円はこれらを上回っています。これは市場がユアテックの安定した事業基盤、健全な財務状況、そして今後の堅実な成長を高く評価しているためと考えられます。ただし、割高感が強い状況であるため、さらなる株価上昇のためには、市場の期待を上回る業績成長や収益性改善が求められます。

【テクニカルシグナル】

テクニカルシグナルを見ると、MACDは中立状態にあり、株価の短期的な方向性を示す明確なシグナルは出ていません。RSIは62.2%で、買われすぎでも売られすぎでもない中立域に位置していますが、70%に近づきつつあり、やや買われている状況が示唆されます。移動平均線乖離率は、5日、25日、75日、200日移動平均線の全てに対してプラスであり、特に長期の移動平均線から大きく乖離していることから、株価は非常に堅調な上昇トレンドにあることが分かります。

【テクニカル】52週高値・安値との位置、移動平均線との関係

現在の株価3,095.0円は、52週高値3,155円に非常に近く、52週レンジ内位置は96.5%と、高値圏で推移しています。これは、過去1年間で株価が大きく上昇してきたことを示しており、強い上昇モメンタムが働いていると言えます。
移動平均線との関係では、現在の株価は5日移動平均線（3,019.80円）、25日移動平均線（2,916.68円）、75日移動平均線（2,758.79円）、200日移動平均線（2,493.74円）の全てを上回っています。特に200日移動平均線からの乖離率が+23.82%と大きいことは、長期的な上昇トレンドが非常に強く、市場参加者から高い評価を受けていることを示唆しています。ただし、短期的に高値圏にあるため、一時的な調整が入る可能性も考慮に入れる必要があります。

【市場比較】日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス

ユアテックの株価は、中長期的に日経平均株価やTOPIXを上回るパフォーマンスを示しています。
特に1年間のリターンでは、株式+76.05%に対し、日経平均+46.51%、TOPIX+38.31%と、日経平均を29.55%ポイント、TOPIXを37.74%ポイントも大きく上回るリターンを上げています。これは、投資家がユアテックに対して高い成長期待や安定性を評価し、積極的に投資していることを示しています。
3ヶ月間のリターンでも、株式+24.10%が日経平均+12.92%を11.18%ポイント、TOPIX+10.64%を13.46%ポイント上回っています。
しかし、直近1ヶ月では、株式+5.20%に対し、日経平均+7.68%を2.48%ポイント、TOPIX+6.09%を0.89%ポイント下回っており、短期的には市場全体の勢いにやや劣る状況です。これは、株価が既に高値圏にあることや、市場全体のテーマ株への資金流入が優先された結果である可能性があります。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率が7.84倍と高水準であり、将来的な売り圧力に注意が必要です。信用買い残が多い銘柄は、株価上昇時に利益確定売りが出やすくなる傾向があります。

【定量リスク】ベータ値、ボラティリティ、最大ドローダウン

ユアテックのリスク指標は以下の通りです。

• ベータ値（5Y Monthly）: 0.28
• 年間ボラティリティ: 35.99%
• シャープレシオ: -1.02
• 最大ドローダウン: -60.32%
• 年間平均リターン: -36.18%

ベータ値0.28は、市場全体の動きに対してユアテックの株価変動が小さいことを意味します。市場が1%変動した場合、ユアテックの株価は0.28%変動する傾向にあります。これは、ディフェンシブな特性を持つ銘柄と言えます。
年間ボラティリティ35.99%は、株価の変動幅が大きいことを示唆しています。仮に100万円投資した場合、年間で約±36万円程度の変動が想定され、投資にはある程度の価格変動リスクを許容する必要があります。
最大ドローダウン-60.32%は、過去に経験した最も大きな下落率です。この程度の大きな下落が将来的に起こる可能性も投資家は認識しておく必要があります。
シャープレシオが-1.02、年間平均リターンが-36.18%とマイナスになっている点は注意が必要です。これは直近5年間の月次データに基づくものであり、過去には市場リスクに見合ったリターンが得られていない期間があったことを示唆しています。ただし、これは5年前までの過去の実績であり、直近1年間のリターンが大幅にプラスであることから、状況は改善している可能性があります。

【事業リスク】

• 東北電力グループへの依存度: 「東北電力系総合電気工事で依存度4割」とあるように、東北電力グループからの受注比率が高いことは、安定した事業基盤であると同時に、東北電力グループの設備投資計画や経営状態、また地域経済全体の動向に業績が左右されるリスクを抱えています。
• 建設コストの変動と人材不足: 建設業界全体で資材価格の高騰や人件費の上昇が続いており、これが工事採算性を圧迫する可能性があります。また、少子高齢化に伴う熟練技術者不足や労働力確保の難しさも、事業拡大や効率的な工事遂行におけるリスク要因となります。
• 自然災害や景気変動の影響: ユアテックの事業領域であるインフラ工事は、自然災害の発生や景気変動の影響を受けやすい特性があります。大規模な災害は復旧工事需要を生む一方で、工事中断や資材調達の遅延などのリスクを伴います。また、景気後退は企業の設備投資や公共投資の抑制に繋がり、受注機会の減少を招く可能性があります。

7. 市場センチメント

ユアテックの信用取引状況を見ると、信用買残が133,300株に対し、信用売残が17,000株となっています。この結果、信用倍率は7.84倍と高水準にあります。信用倍率が高いということは、将来的な株価上昇に期待する投資家が多い一方で、将来的にこれらの信用買いが決済される際に売り圧力となる可能性があるため注意が必要です。
主要株主構成では、東北電力が38.9%と筆頭株主であり、ユアテックが東北電力グループの重要な一員であることが明確に示されています。次いで、自社従業員持株会が7.23%、日本マスタートラスト信託銀行（信託口）が6.95%と続き、安定株主の存在が伺えます。大株主に金融機関が多く名を連ねていることは、機関投資家からの一定の評価を得ていることを示します。また、インサイダー（役員・社員）の保有割合が46.29%、機関投資家の保有割合が17.57%とあり、経営陣や従業員が会社の成長にコミットしている姿勢が伺えます。
ニュース動向分析の総合センチメントは「ポジティブ」とされており、直近では「ユアテック、レーティング強気を継続、目標株価3,400円に引上げ」という注目ニュースがありました。これは投資家にとって魅力的な評価上昇であり、株価の上昇期待を高める要因となっています。

8. 株主還元

ユアテックは、株主還元に積極的な姿勢を示しています。会社予想の配当利回りは2.33%であり、1株配当は年間72.00円を計画しています。この配当は、中間配当36.00円と期末配当36.00円で構成される予定です。
配当性向は会社予想で40.0%であり、利益の約4割を株主還元に充てる方針です。過去の配当性向の推移を見ると、2021年3月期の24.8%から着実に上昇し、2025年3月期には40.0%に達しており、安定配当と増配への意欲が伺えます。EPS（1株あたり利益）も着実に増加しているため、配当金もそれに伴い増加している状況は、利益成長と株主還元の両立を示す好例と言えます。
現在、自社株買いに関する直近のデータは提供されていませんが、配当による株主還元を重視する方針が明確です。安定的な配当を求める投資家にとって魅力的な銘柄であると考えられます。

SWOT分析

強み

• 東北電力グループとの強固なリレーションシップと安定した事業基盤
• 自己資本比率69.7%、流動比率313%と極めて健全な財務体質
• 情報通信・再生可能エネルギーなど成長分野での実績と事業多角化の推進
• 過去数年間での継続的な増収増益と収益性（営業利益率）の改善傾向

弱み

• Piotroski F-Scoreの効率性スコアが0/3点であり、資本効率や売上成長率に改善の余地がある点
• PER/PBRが業界平均と比較してやや割高感があり、バリュエーション上の懸念がある点
• 建設セクター特有の資材価格変動や人手不足といった外部環境リスクへの脆弱性
• 特定の地域や顧客（東北電力）に一定程度収益が依存している点

機会

• 脱炭素化に向けた再生可能エネルギー関連設備投資の拡大
• 5G通信網やデータセンターなど情報通信インフラ整備需要の増加
• 既存インフラの老朽化に伴う更新・改修工事の継続的な需要
• 地域貢献や災害対策への要請に伴う公共事業の安定的な受注

脅威

• 建設資材価格の高騰や半導体不足などのサプライチェーン問題
• 若年労働者の建設業界離れによる人材確保の困難化と人件費上昇
• 景気変動による法人設備投資抑制や公共投資の削減
• 同業他社との競争激化、特に新規参入企業による競争圧力

この銘柄が向いている投資家

• 安定配当と健全な財務を重視する長期投資家: 東北電力グループを背景とした安定的な事業基盤と、69.7%という高い自己資本比率、313%の流動比率を持つ極めて健全な財務体質が魅力です。配当性向も40%と安定しており、長期的なインカムゲインを期待できます。
• 成長分野への事業多角化に期待する投資家: 電気工事の伝統的な強みに加え、情報通信や再生可能エネルギーといった成長市場へ積極的に事業を拡大しており、これらの分野での実績積み上げと将来の収益貢献に期待できる投資家に向いています。

この銘柄を検討する際の注意点

• 現在の株価がPER、PBRともに業界平均と比較して割高な水準にあるため、投資タイミングには慎重な見極めが必要です。市場が既に同社の安定性や成長性を評価して織り込んでいる可能性があります。
• 信用倍率が7.84倍と高い水準にあるため、信用取引による買い残が将来的な利益確定売り圧力となる可能性があり、株価の需給バランスに注意を払う必要があります。

今後ウォッチすべき指標

• 営業利益率: Piotroski F-Scoreの効率性スコアで改善余地が指摘された営業利益率が継続的に10%以上を維持できるか。
• 再生可能エネルギー・情報通信セグメントの成長率と利益貢献: 新規成長分野への投資が具体的に売上高と利益にどの程度寄与しているか、今後の成長戦略の進捗に注目します。特にこれらのセグメントで既存事業を上回る成長率を達成できるかが重要です。
• 受注残高の推移: 建設業において先行指標となる受注残高が安定的に積み上がり、売上高成長に繋がっているかを確認します。

成長性：B (良好な成長)

ユアテックの過去数年の売上高成長率は、2022年3月期の14.3%から2025年3月期の5.8%まで、平均的には5%を超えています。2026年3月期の会社予想売上高成長率も+3.8%と5%には若干届かないものの、建設業という業種特性を考慮すると堅実な成長と言えます。また、営業利益は直近で大幅な伸びを見せており、緩やかな売上成長の中でも収益性の改善を通じて実質的な企業価値向上に繋がっているため、全体として「B: 良好な成長」と評価します。

収益性：B (普通)

過去12ヶ月のROEは9.03%、営業利益率は9.81%であり、いずれも目安となる10%にわずかに届きません。しかし、ROAは5.43%と目安の5%を上回っており、総資産の活用効率は良好です。過去の経年推移を見ると、近年は営業利益率の改善傾向が顕著であり、収益構造の強化が進んでいます。現在の収益水準は「A」評価には一歩及ばないものの、確実に改善を進めている点で「B: 普通」と評価するのが適切です。

財務健全性：A (良好)

直近の自己資本比率は69.7%（基準60%以上でS）、流動比率は313%（基準200%以上でS）と、極めて高い水準にあり、いずれもS評価に該当します。Piotroski F-Scoreも5/9点と「A: 良好」であり、特に財務健全性スコアは3/3点と満点であったことから、企業の財務基盤は非常に強固であると判断できます。高い自己資本比率と潤沢な流動資産は、外部環境の変化に対する高い耐性と事業継続の安定性をもたらし、総合的に「A: 良好」と評価します。

バリュエーション：C (やや不安)

ユアテックのPER17.42倍とPBR1.41倍は、いずれも業界平均PER14.0倍、PBR1.1倍を20%以上上回っています。これは、株価が業界平均と比較して割高な水準にあることを示しており、バリュエーションの基準では「110-130%」の範囲に該当するため「C: やや不安」と評価します。市場が同社の安定性や成長期待を織り込んでいる可能性はありますが、さらなる上昇には高い成長実績が必要となるでしょう。投資を検討する際には、割高感と今後の業績動向を慎重に比較検討することが重要です。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 3,095円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

関連情報

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証券会社

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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.24)」によって自動生成されました。

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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。