企業分析：YKT（2693）

企業の一言説明

ＹＫＴは電子機器、工作機械、光電子装置を扱う専門商社であり、電子基板実装装置に強みを持つ中堅企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 事業構造転換と収益改善の可能性: 2025年12月期は営業赤字ながら、特別利益で純利益を確保。2026年12月期は営業黒字化の計画を立てており、計画通りに進めば収益構造の改善が期待されます。
• 非常に割安なPBR: 現在のPBRは0.36倍と業界平均0.7倍を大きく下回っており、純資産価値に比べて株価が大幅に割安な水準にあります。ただし、現状の収益性の低さに起因する「バリュートラップ」の可能性には注意が必要です。
• 財務健全性と安定したキャッシュフロー: Piotroski F-Scoreは6/9点と「良好」な判定を示し、特に財務健全性スコアは3/3点です。自己資本比率も46.5%、流動比率も186.6%と健全な水準を維持しており、営業キャッシュフローもプラスを維持しています。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

ＹＫＴは1924年創業の歴史を持つ機械専門商社で、電子機器、工作機械、産業機械、測定機器、光電子装置の輸入・輸出および国内販売を手掛けています。特に電子基板実装装置において強みを有し、これらを通じて製造業の多様なニーズに応えています。主力製品・サービスは、電子部品実装、半導体パッケージング、デジタルアセンブリ関連機器や、金型、医療部品向けの工作機械など多岐にわたります。技術的独自性としては、海外の先端技術製品を日本市場に導入する役割を担い、多様な製品ラインナップと技術サポート力で顧客の生産性向上に貢献する収益モデルを構築しています。

2. 業界ポジション

ＹＫＴは、商社・卸売業界に属し、特に機械専門商社として中堅のポジションを確立しています。電子部品実装機分野に強みを持つ一方で、汎用的な工作機械なども取り扱います。市場シェアに関する具体的なデータは提供されていませんが、多くの競合が存在する中で、特定分野での専門性と海外製品の調達力、顧客基盤を強みとしています。反面、海外依存度が高く、為替変動や国際情勢のリスクに晒されやすい点が弱みと言えるでしょう。業界平均との比較では、PERは16.73倍と業界平均の10.1倍を上回る一方、PBRは0.36倍と業界平均の0.7倍を大きく下回っており、株価が純資産に対して割安な水準にあることが特徴です。

3. 経営戦略

ＹＫＴは、2025年12月期に営業損失を計上したものの、2026年12月期には売上高135億円（前年比＋0.9%）、営業利益1.9億円の黒字転換を目指す中期経営計画を提示しています。これは、一時的な特別利益に頼らず、本業での収益力改善を図る姿勢を示しています。直近の決算短信では、2025年12月期は投資有価証券売却益2.877億円により純利益が黒字化しましたが、営業面は赤字でした。今後の主要な経営戦略としては、主力である電子機器及び工作機械等セグメントの収益力回復と、光電子装置セグメントの安定化が焦点となります。
今後のイベントとしては、2026年12月29日に配当の権利落ち日（Ex-Dividend Date）が予定されています。これは株主還元を重視する投資家にとって重要な日程となります。会社は2026年12月期に営業黒字化を見込んでおり、その達成が今後の株価動向および企業価値向上に大きく影響を与えるでしょう。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

Piotroski F-Scoreは6/9点と良好な判定であり、特に財務健全性において高評価を得ています。収益性では純利益と営業キャッシュフローがプラスであるものの、ROAがマイナスのため1点減点されています。効率性では四半期売上高成長率は堅調ですが、営業利益率とROEが改善の余地があることを示しています。

【収益性】営業利益率、ROE、ROA

ＹＫＴの2025年12月期の営業利益率は-1.5%と赤字で、ROEは0.7%、ROAは0.3%と極めて低い水準にあります。一般的な目安となるROE10%やROA5%と比較すると大きく下回っており、収益性には課題を抱えています。特別損益による一時的な利益計上はあったものの、本業での収益力改善が喫緊の課題です。

【財務健全性】自己資本比率、流動比率

2025年12月期の自己資本比率は46.5%と、業種特性を考慮しても比較的健全な水準を維持しています。また、流動比率は186.6%（ベンチマーク200%には及ばないものの、概ね良好な基準とされる150%を上回る）であり、短期的な支払い能力に大きな懸念はありません。総現金は65.59億円あり、負債総額38.6億円と比較しても潤沢な手元資金を保有しています。

【キャッシュフロー】営業CF、FCFの状況

直近12か月間の営業キャッシュフローは7.94億円、フリーキャッシュフロー（FCF）は10.5億円と、どちらもプラスで推移しています。これは、営業活動で安定的に現金を創出していることを示しており、一時的な赤字決算にもかかわらず、本業における資金繰りは比較的安定していると言えます。2025年12月期には現金及び現金同等物期末残高が65.59億円と大きく増加しており、財務体質の強化に貢献しています。

キャッシュフロー（年度別）

【利益の質】営業CF/純利益比率

営業CF/純利益比率は14.44と非常に高く、S評価（優良）です。これは、計上された純利益に対してキャッシュフローが大幅に上回っていることを示し、利益の大半が現金として実際に手元に残っている、あるいは特別利益などによる一時的な純利益計上があったとしても、営業活動によるキャッシュ創出能力は安定していると解釈できます。YKTの場合、2025年12月期は営業損失を計上しつつも、投資有価証券売却益により純利益がプラスになったため、比率が非常に高くなっています。

【四半期進捗】通期予想に対する進捗率

2025年12月期の売上高実績は13,386百万円であり、2026年12月期通期予想13,500百万円に対する進捗率は99.2%と、予想達成に向けて順調に進んでいます。しかし、これは2025年の実績が来期計画にかなり近い水準で推移したことを示唆しており、2026年12月期に売上高を大きく伸ばす計画ではないという見方もできます。営業利益に関しては、2025年12月期が営業損失199百万円だったのに対し、2026年12月期は190百万円の営業利益を見込んでいるため、黒字転換が最も重要な進捗指標となります。

【バリュエーション】PER/PBR

ＹＫＴの現在のPER（会社予想）は16.73倍で、業界平均10.1倍と比較すると割高な水準にあります。これは、2026年12月期の予想EPS14.64円に対して株価が約16.7年分の利益と評価されていることを意味します。一方で、PBR（実績）は0.36倍と業界平均0.7倍を大きく下回り、純資産に対して株価が著しく割安な状態です。PBRが1倍を下回る状況は、企業の解散価値が現在の株価よりも高いことを示唆しますが、同時に低収益性や将来への期待値の低さを反映している可能性もあります。PBR基準では非常に割安ですが、PER 기준では割高であり、現在の株価は収益性改善への期待と、その不確実性が混在していると言えるでしょう。

【テクニカルシグナル】

MACDとRSIは中立的ながら、RSIがやや高水準にあり、短期的には過熱感が出始める可能性もあります。全ての移動平均線を株価が上回っており、短期から長期にかけて上昇トレンドの兆しが見られます。

【テクニカル】52週高値・安値との位置、移動平均線との関係

現在の株価245.0円は、52週高値325.0円と安値181.0円の中間（44.4%の位置）にあり、高値を更新する勢いはありませんが、安値からの回復傾向は見られます。
移動平均線を見ると、現在の株価は5日移動平均線（241.80円）、25日移動平均線（236.04円）、75日移動平均線（241.15円）、200日移動平均線（242.56円）の全てを上回っています。これは、短期、中期、長期のいずれの期間においても株価が移動平均線を上回っており、テクニカル的には堅調な推移を示唆しています。特に、全ての移動平均線が収斂しつつ上に抜けるような動きは、今後の上昇トレンドへの期待を高める可能性があります。

【市場比較】日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス

1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年といった期間すべてにおいて、ＹＫＴの株価リターンは日経平均およびTOPIXといった主要市場指数を下回っています。特に6ヶ月、1年といった中長期期間では、日経平均に対して29.86%ポイント、43.13%ポイントと大幅にアンダーパフォームしており、市場全体の成長の恩恵を十分に受けていない状況が伺えます。これは、本業の収益性が不安定である点が市場から評価されているためと考えられます。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率0.00倍、将来の買い圧力に注意。これは売残が0であるためであり、実質的には信用買いのみが存在し、将来的な売り圧力になり得ることを示唆しています。
⚠️ PBRが0.36倍と低いですが、ROEが0.7%と低迷しているため、バリュートラップの可能性があります。

【定量リスク】ベータ値、ボラティリティ、最大ドローダウン

ＹＫＴのベータ値は0.09と非常に低く、市場全体の動き（日経平均やTOPIX）にほとんど連動しない特性を示しています。年間ボラティリティは39.18%と比較的高い水準で、株価の変動が大きいことを示唆しています。過去5年間で最大のドローダウンは-34.62%であり、仮に100万円投資した場合、年間で±39.18万円程度の変動が想定され、過去には最大で約34.6万円程度の損失を経験する可能性があったことを示します。シャープレシオは0.37と1.0を下回っており、リスクに見合うリターンが十分に得られていない状況です。

【事業リスク】

• 市場環境と為替変動リスク: 主力事業において海外からの輸入に依存しているため、為替レートの変動（円安）が仕入れコストを押し上げ、利益率を圧迫するリスクがあります。また、主要顧客である製造業界の設備投資動向や世界経済の景気変動も業績に直接影響を与えます。
• 競争激化と技術革新: 機械専門商社業界は競合が多いため、価格競争が激化する可能性があります。また、取り扱う製品分野（電子機器、工作機械）での技術革新は早く、常に最新技術に対応した製品選定と供給が求められます。技術動向への対応が遅れると、競争力を失うリスクがあります。
• 特定の顧客・製品群への依存: 電子基板実装装置に強みを持つ一方で、特定の製品群や顧客に収益源が集中している場合、その市場の変動が業績全体に与える影響が大きくなる可能性があります。

7. 市場センチメント

信用買残は532,300株で推移しており、信用売残は0株であるため、信用倍率は計算上0.00倍となっています。これは、今後の株価上昇を期待する買い方がいる一方で、空売りによる売り圧力は現時点でないことを意味しますが、将来的にこれらの信用買いが決済売りとして市場に出る可能性があります。
主要株主は山本久子氏（20.35%）と山本庸一氏（16.25%）が大株主として名を連ねており、創業家が大半の株式を保有している状況です。SBI証券も4.17%を保有しており、機関投資家の保有比率は1.43%と低いことから、市場における流動性はやや低い傾向にあると推測されます。

8. 株主還元

ＹＫＴの配当利回り（会社予想）は2.04%であり、直近の株価に対しては堅実な水準です。2025年12月期の実績配当は年間5.00円、配当性向は104.1%と利益を上回っています。これは、一時的な営業損失がある中で、株主への還元姿勢を維持しようとする意図が見て取れます。2026年12月期の予想配当も年間5.00円を維持し、予想EPS14.64円に基づくと配当性向は34.1%となる見込みです。これは、本業での黒字転換が実現すれば、持続可能な配当政策となるでしょう。自社株買いに関する直近の具体的な開示データはありません。

SWOT分析

強み

• 海外の先端技術製品の調達力と多岐にわたる製品ラインナップ
• 健全な財務体質（高い自己資本比率とプラスのキャッシュフロー）

弱み

• 本業での収益性の低迷（営業損失、低ROE）と利益の不安定性
• 業界平均と比較して高いPERと低いPBRの乖離

機会

• 2026年12月期の営業黒字化への転換による企業価値向上
• 特定分野（電子基板実装装置）での技術革新ニーズの取り込み

脅威

• 為替変動や国際情勢、設備投資サイクルによる業績への影響
• 競合他社との価格競争激化および技術革新への対応遅れ

この銘柄が向いている投資家

• 長期的な視点で企業の再成長と価値回復を期待する投資家: 赤字からの回復期待とPBRの割安さに着目する投資家。
• 安定した財務基盤を重視し、高配当より事業回復を待つ投資家: 財務健全性が高く、キャッシュフローが安定している点を評価する投資家。
• バリュートラップのリスクを理解し、カタリスト（株価を動かす要因）を待つことができる投資家: 現在のPBRの割安さを評価しつつ、収益性改善などの具体的なカタリストの発現を待てる投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

• 2026年12月期の営業黒字化の達成度合い: 会社予想通りの営業黒字化が実現できるか、具体的な収益改善策や進捗を注視する必要があります。
• PBRの低さの背景にある収益性改善の確実性: 極端なPBRの割安感は魅力的ですが、低いROEと営業損失が続けば、バリュートラップとなるリスクがあります。収益構造の根本的な改善が見られるまで、慎重な判断が求められます。

今後ウォッチすべき指標

• 営業利益率: 目標値は5%以上。本業の収益力改善を示す最も重要な指標となります。
• ROE: 目標値は8%以上。株主資本を効率的に活用して利益を生み出しているかを示す指標です。
• 四半期ごとの受注残高の推移: 今後の売上高の先行指標として、安定的な受注獲得状況を確認することが重要です。

成長性: C (やや不安)

根拠: 2025年12月期の売上高は前年同期比＋12.2%と増加しましたが、2026年12月期の通期予想では売上高成長率が＋0.9%と大きく鈍化する見込みです。Quarterly Revenue Growth (前年比) 41.90%という高い数値は一時的な特定の要因による可能性も否めず、中長期的な売上成長の安定性には課題が見られます。予想成長率が5%未満であるため、C評価としました。

収益性: D (懸念)

根拠: 2025年12月期のROE実績は0.7%、営業利益率は-1.5%と大きく低迷しています。いずれの指標も評価基準の最低ラインであるROE5%未満かつ営業利益率3%未満を下回っており、本業での収益力に深刻な課題を抱えているため、D評価と判断しました。

財務健全性: A (良好)

根拠: 2025年12月期の自己資本比率は46.5%（基準A: 40-60%）と健全な水準です。流動比率も186.6%（基準A: 150%以上）と良好であり、短期的な支払い能力に問題はありません。さらに、Piotroski F-Scoreは6/9点と「良好」な判定（基準A: 5-6点）であり、これらの要因から財務健全性はA評価と判断しました。

バリュエーション: S (優良 (PBR基準))

根拠: PBR（実績）は0.36倍と、業界平均0.7倍の70%以下（実際は51%）であり、純資産に対して株価が非常に割安な水準にあります。評価基準に基づくとS評価となります。ただし、PER（会社予想）は16.73倍と業界平均10.1倍と比較して割高であり、現在の低収益性を考慮すると、PBRの割安さだけで「優良」と判断するのは早計であることには注意が必要です。利益面での割高感と純資産面での割安感が混在している状態と言えます。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 245円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

関連情報

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証券会社

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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.26)」によって自動生成されました。

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