決算説明：全保連（5845）

2026年3月期　第3四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 上場以来の増収基調を維持し、審査高度化・回収強化で信用コストを圧縮。MUFGグループとの連携（「三菱UFJカードプラン」）やDX（Z‑WEB2.0、YUIPASS）で成長基盤を強化し、株主還元（累進配当）も推進。
• 業績ハイライト: 2026年3月期第3四半期（累計）は売上高19,591百万円（前年同期比＋2.1%：良）、営業利益2,517百万円（＋25.5%：良）で過去最高。経常利益2,514百万円（＋26.2%：良）。四半期純利益は1,279百万円（▲6.7%：悪）—会長退職慰労金等による特別損失645百万円を計上。
• 戦略の方向性: MUFGグループとの商品共同開発・販路活用、顧客接点拡大（YUIPASS）、業界向けDX推進（Z‑WEB2.0）を柱に販路拡大と業務効率化を推進。財務面では現預金増・無借金化でM&A等の投資余力を確保。
• 注目材料: 2026/2/5 リリースの「三菱UFJカードプラン」（家賃クレジットカード決済）による販路拡大と付加価値向上、Z‑WEB2.0導入拡大・電子化の進展、2026/6/24予定で監査等委員会設置会社へ移行（ガバナンス強化）。
• 一言評価: 業績・財務基盤が堅調に改善、MUFGとのシナジーとDXが成長ドライバー。ただし一時的な特損で純利益は減少。

基本情報

• 証券コード/市場: 5845／東証スタンダード
• 説明者: 発表者（役職）：資料に明示なし → –。資料に基づく発言概要は「上記エグゼクティブサマリー」を参照。
• 報告期間: 対象会計期間：2026年3月期 第3四半期（累計）。報告書提出予定日：–。配当支払開始予定日：–（ただし年間配当予想は40円に増額）。
• セグメント: 資料では単一事業領域として記載（賃貸債務保証サービス、関連決済商品・ポータル（YUIPASS）、システム提供/Z‑WEB2.0等）。明確な複数セグメント表記なし。

業績サマリー

• 主要指標（単位：百万円、前年同期比は必ず%で記載）
  • 売上高：19,591（+2.1%）→ 良（増収）
  • 営業利益：2,517（+25.5%）→ 良（大幅増益）
  • 営業利益率：2,517 / 19,591 = 約12.9%（利幅は高水準：良）
  • 経常利益：2,514（+26.2%）→ 良
  • 四半期純利益：1,279（▲6.7%）→ 悪（特別損失645計上が要因）
  • 1株当たり利益（EPS）：–（資料に未記載）
• 予想との比較
  • 会社予想（修正後フルイヤー）に対する達成率（累計比）
  • 売上高進捗率：19,591 / 26,100 = 約75.1%
  • 営業利益進捗率：2,517 / 3,000 = 約83.9%
  • 四半期純利益進捗率：1,279 / 1,640 = 約78.0%
  • サプライズの有無：売上・経常利益は計画を上回り過去最高を更新（ポジティブサプライズ）。純利益は特損で減少（ネガティブ要素）。
• 進捗状況
  • 通期予想（修正後）に対する進捗（上記参照）。営業利益は比較的進捗良好（約84%）。
  • 中期経営計画・年度目標に対する達成率：中期計画（5年後時価総額目標600億円）については進捗定量値なし、時価総額は上場時の2.2倍に拡大している点を評価可能。
  • 過去同時期との進捗比較：前年同期比売上＋2.1%、営業利益＋25.5%と成長基調。

業績の背景分析

• 業績概要: ストック収入（年保・月保）の増加、審査高度化・回収強化による信用コスト圧縮、固定費削減で売上・営業利益とも過去最高を更新。純利益は会長退職慰労金等の特別損失で減少。
• 増減要因
  • 増収の主要因：ストック収入の増加（年保・月保の拡大）、契約件数増（累計家賃債務保証契約件数増加）。
  • 増益の主要因：貸倒引当金等の信用コスト圧縮、経費削減（固定費減少）。一方で人件費は処遇改善で増加。
  • 減益の主要因：一時的な特別損失（会長退職慰労金等）645百万円計上。
• 競争環境: 同業他社比較で求償債権比率・貸倒引当率・EBITDAマージン（調整後）でいずれも「業界No.1水準」（資料主張）。求償債権（不良債権予備軍）を業界で唯一削減した点を強調。
• リスク要因: 不良債権の急増、家賃収入環境の悪化、MUFGとの統合や商品導入の進捗不振、規制変更、金利・経済環境の悪化、決済・電子化技術の導入遅延等。

戦略と施策

• 現在の戦略: MUFGとの協業による決済ソリューション導入（家賃カード決済）で付加価値向上と販路拡大、YUIPASSによる顧客接点の拡大と不動産経済圏構築、Z‑WEB2.0による業務DXで効率化。財務面での自己資本強化とM&A投資余力確保。
• 進行中の施策: Z‑WEB2.0の機能拡充（ナビゲーション、電子契約、法人電子申込、eKYC導入等）、YUIPASSのリリースによる顧客接点強化、三菱UFJニコスと共同開発した「三菱UFJカードプラン」提供開始（2026/2/5）。
• セグメント別施策: セグメント別の明確分割は資料に無いが、主に（1）保証サービスの品質向上（審査・回収強化）、（2）決済商品導入（カード決済）、（3）デジタル化（Z‑WEB2.0/YUIPASS）。
• 新たな取り組み: MUFGグループとの共同商品（カード決済）導入、賃借人向けポータル「YUIPASS」展開、監査等委員会設置会社への機関移行（ガバナンス強化）。

将来予測と見通し

• 業績予想（修正後・通期、単位：百万円）
  • 売上高：26,100（通期計画）
  • 営業利益：3,000
  • 経常利益：3,000
  • 四半期純利益：1,640
• 予想の前提条件: 資料に詳細前提は明記なし（為替等の影響は限定的と思われる）。主要前提として、保証契約増加・電子化拡大・MUFG連携による販路拡大と信用コスト低下を織り込んだ想定と推察される。→ 前提条件：–（明示なし）
• 予想の根拠と経営陣の自信度: 第3四半期での進捗（売上進捗約75%、営業利益約84%）等を踏まえた修正後計画。経営陣はMUFGとのシナジーや審査強化で目標実現への自信を示唆。
• 予想修正
  • 通期予想の修正有無：資料に「修正後」計画が示されている（前回公表数値との欄あり）。修正後計画値を提示（上記数値）。修正理由の詳細は資料に限定的。
  • 修正の主要ドライバー：信用コスト低下、ストック収入増、販売費削減等。
• 中長期計画とKPI進捗
  • 中期目標（長期経営計画）：5年後の時価総額目標600億円（2025年5月公表）。現状時価総額は26,752百万円（≈267.5億円）で上場時の2.2倍に拡大。
  • KPI例と進捗：累計家賃債務保証契約件数 4,422.5千件（＋6.3% y/y）、保有契約件数 1,951千件（＋0.6% y/y）、Z‑WEB2.0導入拠点数 18,165拠点（増加）。代位弁済率0.45%（前年同期比▲0.01pt）、代位弁済回収率96.50%（+0.18pt）。
• 予想の信頼性: 過去の予想達成傾向は資料で明示されていないが、第3四半期実績が計画を上回っている点はポジティブ材料。
• マクロ経済の影響: 金利上昇への耐性は高めた（借入金0、現預金増）。一方、景気・雇用の悪化による家賃回収リスクや不動産市場の影響は引き続き留意点。

配当と株主還元

• 配当方針: 2025年5月に株主還元方針を変更し累進配当を導入（方針の公表）。
• 配当実績・予想:
  • 年間1株配当予想（円）：35.0 → 修正後 40.0（+5.0円、増配見込み）
  • 中間／期末の内訳は資料に明示なし → 中間：–、期末：–、年間合計：40円（修正後）。
  • 配当利回り（目安、資料数値基準）：株価1,004円（26/3期3Q時点）で年間配当40円だと概算利回り ≈ 3.98%（目安：高めの配当利回りとして評価されることが多い）。
• 特別配当: 無し（資料に記載無し）。

製品やサービス

• 主要製品/サービス:
  • 家賃債務保証サービス（主力）
  • 三菱UFJカードプラン（家賃クレジットカード決済）— 2026/2/5 提供開始（MUFGグループ三菱UFJニコスと共同開発）
  • 賃借人向けポータル「YUIPASS」— 顧客接点拡大、チャット等の機能で利便性向上、事務手数料・収益機会増加を狙う
  • Z‑WEB2.0 — 電子契約・電子申込・eKYC等の導入で不動産業界DXを推進
• 協業・提携: MUFG（三菱UFJニコス）との共同商品・シナジー協議。その他、システムベンダー（TechTouch、TRUSTDOCK等）との連携でZ‑WEB2.0強化。
• 成長ドライバー: MUFG連携による販路拡大と決済付加価値、契約件数増・ストック収入増、電子化による業務効率化と顧客満足度向上。

Q&Aハイライト

• 経営陣の姿勢：資料の記載内容からは成長とガバナンス強化、株主還元を重視するスタンスが明確。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 業績の過去最高更新、MUFG連携やDX推進を強調しており「強気〜中立的な自信」を示唆。
• 重視している話題: 審査・回収強化（信用コスト圧縮）、MUFGとのシナジー、DX（Z‑WEB2.0、YUIPASS）、ガバナンス強化。
• 回避している話題: セグメント別詳細数値や将来の詳細前提（為替等）については深掘りがない（もしくは資料に未掲載）。

投資判断のポイント（情報整理）

• ポジティブ要因:
  • 売上・営業利益・経常利益が過去最高を更新（増収増益）。
  • 審査高度化と回収強化で信用コスト低下、代位弁済回収率改善（96.50%）。
  • 現預金増加（+1,657百万円）・借入金ゼロ化で金利上昇局面での耐性向上。自己資本比率31.9%→34.8%。
  • MUFGグループとの共同商品（カード決済）導入による販路拡大と付加価値向上。
  • 電子化・DXの進展（Z‑WEB2.0導入拡大、YUIPASS）で業務効率化と顧客接点強化。
  • 配当予想の増額（35→40円）、累進配当方針導入。
• ネガティブ要因:
  • 一過性の特別損失で純利益は減少（第3Q累計）。特損が継続する場合は利益押し下げ要因。
  • 事業は家賃回収・不良債権リスクに敏感（景気悪化や雇用悪化の影響）。
  • MUFG連携効果が想定通りに拡大しないリスク。
• 不確実性:
  • カード決済商品の採用状況（顧客・不動産会社にどれだけ浸透するか）。
  • マクロ（景気、雇用、賃料動向）や金利環境の変化。
• 注目すべきカタリスト:
  • 三菱UFJカードプランの導入効果（導入件数・取扱高の増加）。
  • YUIPASSのユーザー・不動産会社導入進捗とそれによる収益化。
  • 監査等委員会設置会社への移行（2026/6/24株主総会承認想定）によるガバナンス評価の変化。
  • 四半期毎の貸倒引当金動向・代位弁済率の推移。

重要な注記

• リスク要因: 本資料は業績見通しを含み、実際の業績は様々な要因で異なる可能性あり（資料末尾の留意事項に記載）。
• その他: IR窓口（経営企画部） E-mail: ir-info@zenhoren.co.jp、電話 050‑3124‑6500（資料記載）。不明な項目は「–」と表記。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.19)」によって自動生成されました。

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