決算短信：ディーエムソリューションズ（6549）

2026年３月期　第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社は通期予想の修正なし。中間実績は売上高が会社計画に概ね沿った進捗（ほぼ予想通り）が想定される一方、営業利益・当期純利益は通期計画に対する進捗が低く（下振れ懸念）、利益面でやや弱さを示す結果。
• 業績の方向性：増収減益（売上高＋10.3％、営業利益△16.8％、親会社株主帰属中間純利益△12.6％）。
• 注目すべき変化：セグメントではダイレクトメール事業が売上・利益ともに拡大（売上 +11.9％、セグメント利益 +14.3％）した一方、インターネット事業が売上・利益ともに減速（売上 △13.7％、セグメント利益 △57.0％）した点が最も重要。
• 今後の見通し：通期予想（売上 22,830 百万円、営業利益 800 百万円、当期純利益 515 百万円）に対する中間期の進捗は売上約48.4％とほぼ計画どおりだが、営業利益進捗は約32.0％、純利益進捗は約34.5％に留まり、下期の利益回復が必要。会社は現時点で見通し修正なし。
• 投資家への示唆：売上は拡大しているが人材採用や先行投資（フルフィルメントセンター等）とインターネット事業の不振で利益率が低下。利益回復のカギは（1）インターネット事業の回復、（2）販管費・先行投資の効果（生産性向上）による利益改善。

基本情報

• 企業概要
  • 企業名：ディーエムソリューションズ株式会社
  • 主要事業分野：ダイレクトマーケティング関連サービス（ダイレクトメール、発送代行・フルフィルメント、Web/デジタルマーケティング、アパレル（子会社）等）
  • 代表者名：代表取締役社長 花矢 卓司
• 報告概要
  • 提出日：2025年11月12日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第2四半期（中間：2025年4月1日～2025年9月30日、連結）
  • 決算説明資料：作成有、機関投資家・アナリスト向け決算説明会開催（有）
• セグメント（報告セグメント）
  • ダイレクトメール事業：企画制作～印刷・封入・発送代行、フルフィルメント等（主力）
  • インターネット事業：コンサルティング型マーケティング、Webコンテンツ制作、バーティカルメディア、SNS関連
  • アパレル事業：子会社ビアトランスポーツによるアパレル販売等
• 発行済株式
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株式含む）：2,851,000株（2026年3月期中間期）
  • 期中平均株式数（中間期）：2,763,124株
  • 自己株式数：90,366株（中間期）
  • 時価総額：–（記載なし）
• 今後の予定
  • 半期報告書提出予定日：2025年11月13日
  • IRイベント：中間決算説明会（機関投資家・アナリスト向け）実施済み

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（会社予想との比較は「修正なし」）
  • 売上高：中間実績 11,039 百万円（前年中間比 +10.3％）。通期予想に対する進捗率 48.4％（11,039 / 22,830）→ 半期比としてほぼ計画どおり（目安：50％）。
  • 営業利益：中間実績 256 百万円（前年中間比 △16.8％）。通期見通しに対する進捗率 32.0％（256 / 800）→ 進捗が低め（利益率圧迫）。
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：177.8 百万円（前年中間比 △12.6％）。通期進捗率 34.5％（177.8 / 515）。
• サプライズの要因
  • 売上は主要のダイレクトメール事業とアパレル事業が拡大したことで増収。
  • 営業利益が減少した主因は（1）販管費増（積極的な人材採用、人件費増）、（2）先行投資（八王子第6フルフィルメントセンター開設等）といったコスト増、（3）インターネット事業の売上減・利益低下。
• 通期への影響
  • 会社は現時点で予想修正なし。だが利益進捗が低いため、下期での利益率改善（販管費の効率化、インターネット事業回復、先行投資の効果）が見られない場合、通期目標達成にリスクが出る可能性あり。

財務指標（要点）

（注：金額は特記ない場合 百万円表示、数値は会社報告に基づく）

• 損益
  • 売上高：11,039 百万円（前年同期比 +10.3％、前中間期 10,010 百万円）
  • 営業利益：256 百万円（前年同期比 △16.8％、営業利益率 2.32％ → 256 / 11,039）
  • 経常利益：269 百万円（前年同期比 △12.0％）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：177.8 百万円（前年同期比 △12.6％）
  • 1株当たり中間純利益（EPS）：64.35 円（基礎）、潜在株式調整後 62.11 円
• 収益性指標
  • 営業利益率：2.32％（やや低め。業種平均との比較要確認）
  • ROE（年換算ベース、簡易算出）：約 10.5％（＝中間純利益×2 / 自己資本 3,383 百万円）→ 10% 台（優良水準の目安）
  • ROA（年換算ベース、簡易算出）：約 4.5％（＝中間純利益×2 / 総資産 7,875 百万円）→ 5% 目標にやや届かず
• 進捗率分析（通期予想に対する中間進捗）
  • 売上高進捗率：48.4％（普通は50％前後が目安 → ほぼ順調）
  • 営業利益進捗率：32.0％（低い）
  • 純利益進捗率：34.5％（低い）
• キャッシュフロー（中間期）
  • 営業CF：327,486 千円（約 327.5 百万円、前年同期比 +78.2％）→ 税引前利益・減価償却が寄与
  • 投資CF：△223,720 千円（約 △223.7 百万円）→ 有形固定資産取得 153.1 百万円、敷金・保証金差入 50.6 百万円、ソフト取得 24.4 百万円
  • 財務CF：△311,201 千円（約 △311.2 百万円）→ 長期借入金返済 218.0 百万円、配当支払 63.96 百万円、自己株取得 31.7 百万円
  • フリーCF（営業CF − 投資CF）：約 103.8 百万円（プラス）
  • 現金及び現金同等物残高：1,153,583 千円（約 1,153.6 百万円）、前期末比 △207,568 千円
  • 営業CF / 当期純利益比率：約 1.84（327.5 / 177.8、目安 1.0以上で健全）
• 四半期推移（QoQ）：四半期別詳細開示は中間報告に限定。季節性は発送代行・EC需要等で下期寄りの要素がある可能性。
• 財務の安全性・効率性
  • 自己資本比率：43.0％（安定水準、目安 40％以上で安定）
  • 流動比率：約 145.7％（流動資産 3,995 百万円 / 流動負債 2,741 百万円、良好）
  • 有利子負債（概算）：1年内返済分 409.9 百万円 + 長期借入金 1,681.6 百万円 = 2,091.5 百万円
  • D/E（有利子負債 / 自己資本）約 60.9％（過度なレバレッジではない）
  • 総資産回転率・売上高営業利益率の改善余地あり（営業利益率低下が課題）

特別損益・一時的要因

• 特別損失：固定資産除却損 2,091 千円（約 2.1 百万円）
• 特別利益：該当なし
• 一時的要因の影響：特別損失は小額のため業績全体への影響は限定的。中間の利益減少は主に通常の販管費増・先行投資および事業構成差（インターネット事業の不振）による。

配当

• 中間配当：15.00 円（実施）
• 期末配当（予想）：15.00 円
• 年間配当（予想）：30.00 円（前期は年間 23.00 円 → 増配）
• 配当性向（会社予想ベース）：約 16.2％（30 / 185.50）→ 保守的な還元水準
• 配当利回り：–（株価情報の記載なしのため算出不可）
• 自社株買い：中間期に自己株式取得（支出 31.7 百万円）、株主還元は継続的に実施

設備投資・研究開発

• 設備投資（中間期）
  • 有形固定資産取得：153.1 百万円（主にフルフィルメント等の先行投資）
  • ソフトウエア取得：24.4 百万円
  • 敷金・保証金差入：50.6 百万円
  • 減価償却費：151.8 百万円（中間期）
• 研究開発費：明示的なR&D費の記載なし（–）
• コメント：フルフィルメント能力強化のための投資を実施。投資の効果（生産性向上・売上拡大）が今後の利益率回復に重要。

受注・在庫状況（該当する業種としての注目点）

• 棚卸資産：464,889 千円（中間期、前年期末 361,083 千円、増加 103,806 千円）→ 在庫増加は商品の取り扱い拡大・フルフィルメント在庫などの影響
• 受注・受注残高の明示記載：–（資料に詳細なし）
• 在庫回転日数等：–（資料に記載なし）

セグメント別情報

• 売上高（中間）
  • ダイレクトメール事業：9,818.8 百万円（+11.9％、セグメント利益 548.6 百万円、セグメント利益率 約 5.59％）
  • インターネット事業：535.8 百万円（△13.7％、セグメント利益 57.3 百万円、利益率 約 10.7％だが利益水準大幅減少）
  • アパレル事業：685.4 百万円（+11.4％、セグメント利益 27.8 百万円、利益率 約 4.05％）
• 販売構成（売上比率）
  • ダイレクトメール：約 88.9％、インターネット：約 4.9％、アパレル：約 6.2％（中間期ベース）
• コメント：ダイレクトメール事業が収益の大半を占め、安定成長。インターネット事業の回復が利益押上の鍵。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画の詳細・KPI：資料に明示なし（–）
• 進捗：主要KPIとして売上の拡大は確認できるが、利益率改善は未達（先行投資期として許容範囲とも読み取れるが回復が必要）。

競合状況や市場動向

• 市場環境（会社コメント）：国内は雇用・所得改善で緩やかに回復する一方、地政学リスクや原材料・エネルギー価格の高騰により先行き不透明。
• 競合比較：同業他社との相対比較データは資料に記載なし（–）。

今後の見通し

• 業績予想
  • 通期予想（未修正）：売上 22,830 百万円（+7.9％）、営業利益 800 百万円（+17.8％）、経常利益 798 百万円（+16.5％）、親会社株主に帰属する当期純利益 515 百万円（+4.0％）、1株当たり当期純利益 185.50 円
  • 会社予想の前提：特記事項として為替等の前提は明示なし（–）
• 予想の信頼性：会社は保守的に予想を据え置いている模様。中間の進捗は売上は順調、利益は見込みより低いため下期の改善が重要。
• リスク要因：
  • インターネット事業の回復遅延
  • 原材料・輸送費等コスト上昇
  • 先行投資が想定より収益化に時間を要する場合の利益圧迫

重要な注記

• 会計方針変更：なし
• 中間連結財務諸表の作成に特有の会計処理の適用：有（税金費用の按分等、注記参照）
• 第2四半期決算短信は公認会計士等のレビュー対象外

（注）本まとめは提出資料に基づく要約・数値計算を含みます。投資判断を誘導するものではありません。不明な項目は「–」で記載しています。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.20)」によって自動生成されました。

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