決算説明：サンウェルズ（9229）

2026年３月期　第３四半期　決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: PDハウスの計画通りの拡大（今期13施設開設見込み）と、既存・準新規施設の集客強化および各種経費の見直しで早期黒字化を目指す。教育・コンプライアンス体制を強化しPD専門性を高める。
• 業績ハイライト: 2026年3月期 第3四半期（3Q）実績は売上高7,327百万円（予算達成率98.2%）、EBITDA291百万円（予算達成率119.4%）と予算比では改善。ただし前年同期累計比では売上高は+2.2%と増収も、EBITDAは181百万円で前年同期比△93.4%（△2,549百万円）と大幅減益。
• 戦略の方向性: 全国展開を継続（期末計画PDハウス56施設、定員3,070名）、地域ごとの営業再開（医師ウェビナー、TVCM・サイネージ、施設管理職の地域営業強化）とPD専門コンテンツ（PDオンライン、季刊誌、大学共同研究）で認知・集客を強化。
• 注目材料:
  • 今期新規開設13施設（うち3Qで3施設開設、計55施設運営中）・通期で13施設の予定継続。
  • 既存施設入居率は86%で横ばい、新規施設入居率は29%→39%に改善（25年9月→25年12月）。
  • PDライセンスの浸透：3級取得2,686名（取得率90%）等。
  • 負債増（リース債務等）により自己資本比率が14.3%へ低下（25/3末比△7.7pt）。
• 一言評価: 拡大フェーズで集客改善の兆しはあるが、前年同期比で利益が大幅に低下しており、収益回復のタイミングが投資判断の鍵。

基本情報

• 企業概要: 株式会社サンウェルズ（英文名 SUNWELS Co., Ltd.）, 主要事業：パーキンソン病専門介護施設「PDハウス」の運営を中心とした医療特化型住宅、デイサービス、グループホーム、福祉用具貸与等。代表取締役社長 苗代 亮達。設立2006年9月、資本金35,000千円、従業員数3,601名（2025/12/31）。
• 説明者: 代表取締役社長 苗代 亮達（資料の主要説明者）。発言概要：事業拡大計画、入居率向上施策、教育・コンプライアンス強化、収益改善策（施設経費・本社経費見直し）。
• セグメント:
  • PDハウス（パーキンソン病専門介護施設：リハビリ、訪問診療、24時間訪問看護を提供）
  • 医療特化型住宅、デイサービス、グループホーム、福祉用具貸与 等（詳細セグメント別業績数値は資料に明示なし）

業績サマリー

• 主要指標（単位：百万円、前年同期比は可能な限り表記）
  • 営業収益（売上高）: 7,327（3Q実績）／3Q累計 20,734、前年同期比（3Q累計）+2.2%（+441百万円） → 良：増収
  • EBITDA: 291（3Q実績）／3Q累計 181、前年同期比（3Q累計）△93.4%（△2,549百万円） → 悪：大幅減益
  • 営業利益: △198（3Q実績）／3Q累計 △1,192、前年同期比 大幅悪化 → 悪
  • 経常利益: △501（3Q実績）／3Q累計 △1,943、前年同期比 大幅悪化 → 悪
  • 四半期純利益（当期純利益）: △538（3Q実績）／3Q累計 △2,055（前年同期 △123） → 悪
  • 1株当たり利益（EPS）: –（未記載）
• 予想との比較:
  • 会社予想に対する達成率（3Q実績 vs 3Q修正予算）: 売上高達成率 98.2%（若干未達）、EBITDA達成率 119.4%（上振れ）、営業利益・経常利益・純利益は赤字幅が予算より改善。
  • サプライズ: EBITDA が予算比でプラス（+47百万円、達成率119.4%）。前年同期比での大幅利益悪化は想定外要素（医療単価の減少等）。
• 進捗状況:
  • 通期予想（2026/3期）に対する進捗率（3Q累計／通期予想）
  • 売上高：20,734 / 28,844 = 71.9%（良：売上の進捗は7割超）
  • EBITDA：181 / 893 = 20.3%（悪：進捗低い）
  • 純利益（通期予想 △2,281）：累計 △2,055 → 累計は通期見通しの約90.1%（数値は負のため解釈に注意）
  • 過去同時期との進捗比較：前年同期（3Q累計）では売上20,293、EBITDA2,730。売上は微増だが利益面は大幅悪化。
• セグメント別状況: 資料ではセグメント別売上/利益の数値開示なし。PDハウス単体が主力（施設数55、定員合計3,025名（25/12末）→通期目標3,070名）。

業績の背景分析

• 業績概要:
  • 新規施設の積極開設により売上は増加。ただし既存施設の収益性悪化（医療単価の減少）が利益を圧迫。準新規施設は入居率向上で収益改善傾向。新規施設は稼働率上昇前の先行人件費で負担。
• 増減要因:
  • 増収要因: 施設数拡大（42施設→55施設、+31.0%）、定員増で売上増。
  • 減益要因: 医療単価低下による既存施設収益悪化、開設コスト・先行人件費、集客遅れ。EBITDAの前年同期比大幅減はこれらが要因。
  • 費用項目では食材仕入 △322、業務委託費 △128、水道光熱費 △82、支払報酬料 △77等で影響。
• 競争環境: パーキンソン病特化施設は市場で希少（多数の一般介護施設はPD専門対応なし）。PDハウスは専門リハビリ・訪問診療・24時間看護で差別化。
• リスク要因: 医療単価下落、集客（入居率）遅れ、先行投資と固定費増、為替等マクロ要因は限定的（資料に記載なし）、リース債務増加による財務リスク（リース債務22,639百万円、25/3末比+7,762百万円）、自己資本比率低下（14.3%）。

戦略と施策

• 現在の戦略: PDハウスの全国展開（期末計画56施設、定員3,070名）を継続し、専門性強化と職員育成で差別化。収益改善のため既存・本社経費を見直す。
• 進行中の施策:
  • 集客施策：医師によるウェビナー再開、TVCM・サイネージ広告等の広告再開、各施設管理職による地域営業強化（件数目標30件→100件）。
  • サービス品質：食事品質向上（温冷配膳車導入、管理栄養士との契約、メニュー改善）。
  • 人材育成：PDライセンス制度、倫理・法令研修、順天堂大学等との勉強会。
• セグメント別施策: PDハウス中心に上記施策を実行。その他事業（デイ等）についての個別施策は資料記載なし。
• 新たな取り組み: PD専門オウンドメディア「PDハウスオンライン」運営、季刊誌発刊、大学病院等との共同研究（リモート診療検証、ウェアラブル評価等）。

将来予測と見通し

• 業績予想（通期 2026年3月期：単位百万円）
  • 売上高：28,844
  • EBITDA：893
  • 営業利益：△1,039
  • 経常利益：△2,072
  • 四半期（当期）純利益：△2,281
  • 経営陣の自信度：資料は集客施策・コスト見直しを明示し改善に取り組む姿勢。着実な入居率改善が前提のため「慎重かつ前向き」なトーン。
• 予想修正:
  • 通期予想の修正有無：資料では通期予想を提示しているが、3Q時点での通期改定の有無明記なし → 修正有無は「なし表記」か情報不足のため「–」。
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 中期計画の明確数値は資料に限定的。通期施設数目標（期末56施設）・定員3,070名が中期の到達目標の一部。
  • PDライセンス普及（3級取得率90%等）が人材KPIとして進捗。売上・利益目標達成可能性は入居率の改善次第。
• 予想の信頼性: 過去の予想達成傾向の明示なし → –。ただし第3四半期で売上は計画に近くEBITDAは上振れしている一方、前年同期比では利益大幅悪化しており見通しは不確実性あり。
• マクロ経済の影響: 資料内に明示的な為替・金利前提は無し。医療報酬（医療単価）や物価上昇（食材値上げ実施）等が直接的に影響。

製品やサービス

• 製品/サービス: 主力はPDハウス（パーキンソン病専門介護施設）。特徴は
  • パーキンソン病に特化したリハビリ（専門医監修、個別/集団で最大150分/日）
  • 神経内科専門医による訪問診療（全国で125名の連携医師、拡大中）
  • 24時間体制の訪問看護と服薬管理、看取り対応
  • 施設内で完結する医療・介護・リハビリ体制
• 協業・提携: 順天堂大学等の大学病院・専門病院、慶應発ベンチャー等と共同研究や運営顧問契約。
• 成長ドライバー: 新規施設開設・定員増、入居率向上施策（広告・医師連携・地域営業）、PD専門サービス・コンテンツによる認知拡大。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 事業拡大・教育強化・集客施策を前面に示し改善に自信を持つ姿勢。ただし利益大幅悪化に関しては慎重な説明を想定。
• 重視している話題: 施設拡大、入居率向上施策、人材育成（PDライセンス）、コンプライアンス強化。
• 回避している話題: 細かいセグメント別収益（数値）や配当方針、詳細な通期前提条件については言及が薄い。

投資判断のポイント（情報整理）

• ポジティブ要因:
  • 需要側：パーキンソン病患者向けの専門施設は希少で市場ニーズが高い（PD患者数・施設入居者の潜在マーケット）。
  • 収益改善の兆し：3QでEBITDAが予算比上振れ、入居率（新規施設）39%へ改善。
  • 差別化要素：専門医連携、大学共同研究、PDライセンスによる人材強化。
• ネガティブ要因:
  • 利益面の悪化：前年同期比でEBITDA大幅減（△93.4%）
  • 財務リスク：リース債務等負債増・自己資本比率低下（14.3%）
  • 新規施設の稼働が不十分だと先行コストが重く収益性改善が遅れる点。
• 不確実性:
  • 医療単価の動向、入居率回復スピード、地域ごとの集客効果、規制・報酬改定。
• 注目すべきカタリスト:
  • 新規施設（通期13施設）の稼働率上昇（特に4Q以降の入居率動向）
  • PDオンライン等の会員増加や広告施策による問い合わせ増
  • 大学/医療機関との共同研究成果（遠隔診療等）の事業化
  • 財務改善（負債返済や資本政策）に関する発表

重要な注記

• 会計方針: 24/3期の数値は消費税等の会計処理変更に伴い遡及修正が行われている（詳細は過去資料参照）。
• リスク要因（特記事項）: 2025年2月付の「再発防止策」関連の実施が継続されている旨の言及あり（ガバナンス・コンプライアンス強化の継続）。
• その他: 負債増（特にリース債務の増加）と自己資本比率低下が財務面の重要項目。配当方針・EPS等の重要開示は資料にないため別途確認が必要。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.20)」によって自動生成されました。

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