企業分析：サクシード（9256）

企業の一言説明

サクシードは、教育、福祉分野の人材支援サービスと、個別指導教室・家庭教師事業を多角的に展開する人材・サービス企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 高水準の財務健全性: 自己資本比率80.6%、流動比率3.72と非常に高く、安定した経営基盤が強みです。
• 売上高成長とM&A戦略: 四半期売上成長率が前年同期比32.90%と高く、M&A（みんがく、unico）による事業拡大も期待されます。
• 業界平均に対し割安なバリュエーション: PER、PBRともに業界平均と比較して大幅に割安であり、株価の上昇余地があると考えられます。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

サクシード（Succeed co.,ltd.）は、2004年に設立された東京都新宿区に本社を置く企業です。教育人材支援事業、福祉人材支援事業、個別指導教室事業（個別指導アカデミーSucceed、Pentas Kids）、家庭教師事業を主軸に展開しています。塾や教育機関、保育園、幼稚園、介護施設等への人材紹介・派遣、個人向けの個別指導・家庭教師サービスに加え、AIプラットフォームや児童福祉などの教育関連サービスも提供しています。多角的な事業展開により、顧客ニーズに応じた幅広いサービスを提供し、安定的な収益モデルを構築しています。

2. 業界ポジション

サクシードは、教育・福祉分野における人材サービスと個別指導事業を展開しており、特に専門性の高い分野に特化することで競争優位性を確立しています。従業員数は115人と比較的小規模ながら、ニッチな市場で存在感を示しています。サービス業に属し、業界平均PER25.7倍、PBR2.5倍に対して、同社のPER13.75倍、PBR1.15倍は大幅に低く、業界平均と比較して割安なバリュエーションとなっています。これは、市場からの評価がまだ十分に追いついていない可能性を示唆しています。インサイダー保有比率が82.96%と非常に高く、経営陣による安定的な経営が期待される一方で、市場における流通株式数（Float）が53万6,230株と少ないため、流動性には注意が必要です。

3. 経営戦略

サクシードは、自社ブランドサービスの強化と外部向け人材サービスの拡充を現在の主要戦略としています。個別指導教室部門では新規校舎開校、家庭教師紹介部門では新規会員獲得のためのプロモーションを強化しています。教育人材サービス部門では部活動運営受託サービスの拡充や自治体向け学習支援事業の伸長、福祉人材サービス部門では学校介助員等の人材派遣サービスの拡充を図るなど、各セグメントで具体的な成長戦略を進めています。
最近の重要な動きとして、2025年4月に教育特化型生成AI企業である株式会社みんがくを子会社化しています。さらに、2026年3月期第3四半期決算において株式会社unicoを新規連結しており、これらのM&A戦略を通じて事業領域を拡大し、新たな収益源の確保を目指しています。連結子会社の取得により、のれんが338,129千円発生し、12年で均等償却される計画です。
今後のイベントとして、2026年3月30日に期末配当の権利落ち日が予定されています。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

F-Scoreの分析によると、サクシードの財務健全性は非常に高く評価されており、流動性や負債管理、株式希薄化の面で優れています。収益性に関しては、純利益とROAがプラスを維持しているものの、営業キャッシュフローの具体的な比較データが不足しているため、完全な評価には至りません。効率性では、売上高は増加しているものの、営業利益率とROEが改善の余地があることを示唆しています。

【収益性】

• 営業利益率: 5.85% (過去12か月)
  • （目安：5%～10%が普通）
• ROE（実績）: 11.20% (株主のお金でどれだけ稼いだかを示す指標。ベンチマーク10%以上が目安)
• ROA（過去12か月）: 6.74% (会社の総資産を使ってどれだけ稼いだかを示す指標。高いほど効率的。ベンチマーク5%以上が目安)

ROEとROAはベンチマークを上回っており、株主資本および総資産を効率的に活用できている良好な水準です。一方で、営業利益率は5.85%と、高い水準ではありませんが、事業拡大フェーズにおける投資負担も影響している可能性があります。

【財務健全性】

• 自己資本比率（実績）: 80.6% (企業の総資産に占める自己資本の割合。高いほど倒産しにくい安定した企業。目安: 40%以上が優良)
• 流動比率（直近四半期）: 3.72 (流動資産が流動負債をどれだけ上回っているかを示す指標。高いほど短期的な支払い能力が高い。目安: 200%(2.0)以上が理想的)

自己資本比率、流動比率ともに非常に高い水準を維持しており、盤石な財務基盤を有しています。これは、企業の安定性に対する大きな強みと言えます。総負債も300万円と非常に少なく、財務安全性が極めて高い状態です。

【キャッシュフロー】

営業キャッシュフローは安定的にプラスであり、本業で着実に現金を稼ぎ出しています。近年はM&Aなどによる投資キャッシュフローのマイナスが増加していますが、これは成長戦略に伴うものであり、フリーキャッシュフローは黒字を維持しています。現金等残高も増加傾向にあり、潤沢な手元資金を確保しています。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率 (2025年3月期実績): 1.027倍 (1.0以上は、本業の儲けが現金としてしっかり残っている健全な状態を示す)

2025年3月期の実績では営業CFが純利益を上回っており、利益の質は健全であると言えます。これは、会計上の利益が実態を伴った現金流入であることを示しています。

【四半期進捗】

2026年3月期第3四半期（累計）の通期予想に対する進捗率は以下の通りです。

• 売上高進捗率: 78.3%
• 営業利益進捗率: 100.7%
• 純利益進捗率: 104.2%

売上高は約78%の進捗ですが、営業利益と純利益は既に通期予想を上回って進捗しており、非常に好調です。特に営業利益と純利益が既に通期予想を超過している点は、ポジティブなサプライズと言えるでしょう。ただし、通期予想の修正は発表されていません。
直近の四半期売上高（過去12か月: 39億5千万円）と前年同期比32.90%増という高成長は事業の勢いを示しますが、Quarterly Earnings Growthは前年比-18.50%と減益となっています。これはM&A関連費用など一時的なコスト増や先行投資が影響している可能性があります。
セグメント別では、教育人材支援事業（売上1,055,772千円／利益199,555千円）、福祉人材支援事業（売上442,205千円／利益105,083千円）、個別指導教室事業（売上1,096,953千円／利益255,390千円）が堅調に推移しています。一方、その他（AIプラットフォーム・児童福祉等）セグメントでは△50,221千円の損失を計上しており、成長投資段階にあることがうかがえます。

【バリュエーション】

• PER（会社予想）: 13.75倍 (株価が利益の何年分かを示す指標。業界平均より低ければ割安の可能性)
• PBR（実績）: 1.15倍 (株価が純資産の何倍かを示す指標。1倍未満は解散価値を下回る状態)

業界平均PER25.7倍、PBR2.5倍と比較して、サクシードのPER13.75倍、PBR1.15倍は大幅に割安な水準にあります。特にPBRが1倍を少し超える程度であり、同社の強固な財務健全性を考慮すると、株価は過小評価されている可能性があります。目標株価（業種平均PER基準1,758円、業種平均PBR基準1,807円）はいずれも現在の株価を大きく上回っており、理論的な上昇余地は大きいと判断できます。

【テクニカルシグナル】

MACDがプラス圏でシグナルラインを上回っていることは、短期的な上昇モメンタムが働いている可能性を示唆します。RSIは63.7%で過熱感はなく、移動平均線乖離率も全てプラスであることから、株価は各移動平均線の上で推移しており、短期・中期・長期的に見て比較的堅調な値動きをしていると言えます。

【テクニカル】

現在の株価830.0円は、52週高値955.0円と52週安値705.0円の中間（50.0%）に位置しています。移動平均線を見ると、5日、25日、75日、200日移動平均線の全てを上回って推移しており、短期から長期にわたるサポートラインの上に株価がある状態です。これは株価が比較的安定していることを示唆しています。

【市場比較】

サクシードの株価は、過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年のいずれの期間においても、日経平均株価およびTOPIXといった主要市場指数をアンダーパフォームしています。これは、市場全体の上昇トレンドに乗り切れていないことを示しており、グロース市場の小型株に対する市場の関心が相対的に低い、あるいは同社個別の材料不足が影響している可能性があります。

【注意事項】

データなし

【定量リスク】

• 年間ボラティリティ: 48.25%
• シャープレシオ: 0.27 (リスクに見合うリターンが得られているかを示す指標。1.0以上が良好)
• 最大ドローダウン: -46.77% (過去の最大下落率。この程度の下落は今後も起こりうる)
• 年間平均リターン: 13.29%

サクシードの年間ボラティリティは48.25%と高く、株価変動が大きい銘柄と言えます。仮に100万円投資した場合、年間で±48.25万円程度の変動が想定されます。シャープレシオが0.27と1.0を下回っており、リスクに見合うほどのリターンが得られていない可能性があります。最大ドローダウンも-46.77%と大きく、短期的な価格変動リスクには十分な注意が必要です。

【事業リスク】

• 人材確保と育成の競争: 教育・福祉分野の人材サービスは、少子高齢化や労働人口減少の影響を受けやすく、優秀な人材の確保と育成が常に課題となります。競合他社との人材獲得競争激化や人件費高騰は、収益性を圧迫する可能性があります。
• M&A統合リスクとシナジー: 近年積極的なM&A（みんがく、unicoなど）を進めていますが、買収した企業の統合（PMI）が計画通りに進まず、期待したシナジー効果が得られないリスクがあります。また、のれんの減損リスクも考慮する必要があります。
• 規制・政策変更リスク: 教育・福祉分野は国の政策や規制に大きく影響される産業です。制度変更（例：保育士配置基準、学習指導要領改訂）があった場合、事業展開や収益モデルに影響を与える可能性があります。

7. 市場センチメント

• 信用取引状況: 信用買残が140,400株あるものの、信用売残が0株のため信用倍率は0.00倍と算出されています。ただし、信用買残が前週比で+12,000株増加している点は、将来的な売り圧力になる可能性を含んでいます。全体の発行済株式数3,578,700株に対する買残の割合は小さく、現時点では大きな影響は考えにくいです。
• 主要株主構成: 筆頭株主は代表者の高木毅氏が58.68%を保有しており、その他上位株主も役員や資産管理会社が多くを占めています。インサイダー保有比率が82.96%と非常に高く、経営陣による安定的な経営が見込まれる一方、市場に流通する株式（Float）が少ないため、出来高が少ない日には株価が変動しやすくなる可能性があります。

8. 株主還元

• 配当利回り（会社予想）: 1.93%
• 1株配当（会社予想）: 16.00円
• 配当性向: 23.39%

サクシードは2026年3月期に年間16.00円の配当を予定しており、配当利回りは1.93%です。配当性向は23.39%と比較的低く、利益成長に伴う増配余地があると考えられます。過去には無配の時期もありましたが、近年は安定配当を継続し、株主還元にも配慮している姿勢が見られます。自社株買いの状況については、提供データに記載がありません。

SWOT分析

強み

• 高い自己資本比率と流動比率に裏打ちされた盤石な財務基盤。
• 教育・福祉人材支援、個別指導、家庭教師と多角的な事業展開。

弱み

• 営業利益率が業界平均より低い水準にあり、収益性改善の余地。
• M&Aによる事業拡大に伴う一時的な利益の圧迫や統合リスク。

機会

• M&Aによる事業領域拡大とシナジー効果の創出（特にAIプラットフォームの展開）。
• 専門性の高い人材サービスにおける市場ニーズの継続的な高まり。

脅威

• 少子高齢化に伴う教育・福祉市場の構造変化と人材確保競争の激化。
• 国の政策・規制変更が事業運営に与える影響。

この銘柄が向いている投資家

• 高水準の財務健全性と成長戦略を評価する長期投資家。
• M&Aによる事業拡大とそれに伴う株価上昇期待を持つグロース投資家。
• 割安なバリュエーションに着目し、将来的な市場評価の是正を期待する投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

• 四半期決算で営業利益・純利益が進捗率100%を超過しているにもかかわらず、通期予想が据え置かれている点。保守的な見通しと捉えるか、上方修正の期待を持つか。
• M&Aに伴うのれんの発生や償却費用、先行投資による利益の伸び悩み、およびPMIの進捗状況を注視する必要があります。

今後ウォッチすべき指標

• 四半期売上高成長率と利益率の推移: M&A効果による売上高の持続的な成長と、それに伴う利益率の改善。特に、その他セグメントの損失が縮小し、全セグメントでの利益貢献が可能になるか。
• M&A対象企業の進捗状況: 子会社化した「みんがく」や「unico」の事業統合の進捗と、新たなサービスや技術が全体業績に与える影響。

10. 企業スコア

• 成長性: S
  • 根拠: 2025年3月期から2026年3月期予想への売上高成長率は15.4%、直近四半期の売上高前年比成長率は32.90%と非常に高い水準です。M&Aを含め、事業領域の拡大と売上高の伸長が顕著です。ただし、連結売上高が伸びている一方で、先行投資やM&A関連費用により足元の利益成長率はマイナスとなっている点には留意が必要です。しかし、売上の成長と今後の利益転換ポテンシャルを評価し「S」とします。
• 収益性: A
  • 根拠: ROEは11.20%と良好な水準 (>10%) ですが、営業利益率は5.85%と、S評価基準 (15%以上) には達していません。総資産利益率(ROA)は6.74%と5%以上の良好な水準です。利益率に改善の余地はあるものの、健全な収益構造を有していると評価し「A」とします。
• 財務健全性: S
  • 根拠: 自己資本比率は80.6%とS評価基準 (60%以上) を大きく上回り、流動比率も3.72とS評価基準 (200%以上) を満たしています。総負債も極めて少なく、F-Scoreも6/9点と良好です。非常に強固で安定した財務基盤を持っており、「S」と評価します。
• バリュエーション: S
  • 根拠: PER13.75倍、PBR1.15倍はそれぞれ業界平均（PER25.7倍、PBR2.5倍）の約53.5%、約46.0%に過ぎず、S評価基準 (業界平均の70%以下) を大きく下回っています。現在の株価水準は、同社の資産価値や収益力に対して割安であると判断でき、「S」と評価します。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 830円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

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関連情報

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証券会社

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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.26)」によって自動生成されました。

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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。