決算短信：コクヨ（7984）

2025年12月期 第３四半期決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 業績の方向性：増収増益（売上高+5.4%、営業利益+20.1%、経常利益+13.5%、親会社株主に帰属する四半期純利益+2.1%：前年同期比）。
• 注目すべき変化：ファニチャー事業が牽引（売上高+8.3%、営業利益+21.3%）し、売上総利益率が40.6%（前年同期比+0.8pp）と改善。自己株式取得（買付）により財務CFの大幅な支出（自己株取得13,914百万円）を計上。
• 今後の見通し：通期業績予想に変更なし。第3四半期までの進捗は営業面では達成可能性が高い水準だが、最終四半期の動向（中国市場、外的要因、Q4の受注/コスト動向）を確認する必要あり。
• 投資家への示唆：ファニチャー事業の需要取り込みが業績押上げに貢献。自己株買い・配当で株主還元に積極的だが、現金残高は期首比で減少しているため資金動向（CF）を注視。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：コクヨ株式会社
  • 主要事業分野：ファニチャー（オフィス家具・空間設計等）、ビジネスサプライ流通（購買管理プラットフォーム等）、ステーショナリー（文具）、インテリアリテール（店舗・EC等）
  • 代表者名：代表執行役社長 黒田 英邦
  • URL：https://www.kokuyo.com/
• 報告概要:
  • 提出日：2025年10月30日
  • 対象会計期間：2025年1月1日〜2025年9月30日（2025年12月期 第3四半期累計、連結）
  • 決算説明資料作成：有、決算説明会：有（機関投資家・証券アナリスト向け）
• セグメント（報告区分）：ファニチャー事業、ビジネスサプライ流通事業、ステーショナリー事業、インテリアリテール事業、その他
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（自己株式含む）：462,969,852株（第3Q）
  • 期末自己株式数：25,908,506株（第3Q）
  • 期中平均株式数（四半期累計）：448,253,502株（第3Q）
  • 時価総額：–（本資料に記載無し）
• 今後の予定:
  • 年内：通期決算（2025年12月期）発表は期末に予定、その他IRイベントは別途案内
  • 株主総会：2026年（通例）だが本資料に具体日程なし

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（会社公表の通期予想との比較。金額は百万円）
  • 売上高：実績265,650、通期予想357,000 → 達成率 265,650 / 357,000 = 74.5%
  • 営業利益：実績21,490、通期予想25,000 → 達成率 21,490 / 25,000 = 85.96%（約86.0%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：実績16,723、通期予想20,500 → 達成率 16,723 / 20,500 = 81.6%
• サプライズの要因：
  • ファニチャー事業でのオフィス移転・リニューアル案件獲得が売上と利益を牽引。
  • 売価改定等で売上総利益率が改善（売上総利益率40.6%）。
  • 一方、特別利益（固定資産売却益）は前年同期に比べ減少しており、営業利益の改善が主因。
• 通期への影響：
  • 会社は通期予想を据え置き。第3四半期累計の進捗は営業利益で概ね良好（約86%）であり、通期達成の可能性は高いが、第4四半期の受注進捗や海外（特に中国）など外部要因に注意。

財務指標

• 決算ハイライト（第3四半期累計：2025/1/1–9/30、前年同期比）
  • 売上高：265,650百万円（+5.4%）
  • 売上総利益：107,769百万円（+7.6）／売上総利益率 40.6%（+0.8pp）
  • 販売費及び一般管理費：86,278百万円（+4.9%）／販管費率 32.5%（-0.2pp）
  • 営業利益：21,490百万円（+20.1%）／営業利益率 ≒8.09%
  • 経常利益：21,793百万円（+13.5%）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：16,723百万円（+2.1%）
  • 1株当たり四半期純利益（調整後）：37.31円（株式分割考慮後）
• 収益性指標（注：ROE/ROAは本資料で開示値無しのため –）
  • ROE：–（開示無し）
  • ROA：–（開示無し）
  • 営業利益率：8.09%（目安業種比較は業種依存。一般に高ければ良好）
• 進捗率分析（通期予想に対する第3Q累計進捗）
  • 売上高進捗率：74.5%（通常ペースは季節性に依存。通期の3四半期時点で約75%は標準的）
  • 営業利益進捗率：86.0%（順調）
  • 純利益進捗率：81.6%
  • 総じて営業利益が相対的に進捗良好
• キャッシュフロー（第3四半期累計）
  • 営業CF：7,713百万円（前年同期 9,564百万円、減少）
  • 投資CF：△4,073百万円（前年同期 +786百万円、支出へ転換。設備・無形資産取得等）
  • 財務CF：△26,148百万円（前年同期 △14,673百万円、自己株式取得・配当支払等で大幅支出）
  • フリーCF（営業CF − 投資CF）：7,713 − 4,073 = 3,640百万円（プラス）
  • 営業CF/純利益比率：7,713 / 16,867 ≒ 0.46（目安1.0以上が健全だが、四半期／累計の差、税金支払等季節性に注意）
  • 現金及び現金同等物残高：109,059百万円（前期末132,080百万円 → 減少23,021百万円）
• 四半期推移（QoQ の詳細は未記載だが）
  • 売上高・営業利益は前年同期比で増加。季節性の影響は業種・事業別に存在するが、特記なし。
• 財務安全性
  • 総資産：332,068百万円（前期末362,959百万円、減少）
  • 純資産：254,906百万円（前期末264,062百万円、減少）
  • 自己資本比率：75.7%（安定水準、目安40%以上で安定）
  • 流動資産／流動負債（流動比率推計）：流動資産223,596 / 流動負債66,992 ≒ 3.34（334%：流動性は高い）
  • 有利子負債は小幅（短期借入金等の記載ありだが大きな借入増はなし）
• 効率性・在庫等
  • 売掛金・契約資産が減少（66,323百万円 ← 75,383百万円、約▲12.0%）しており、回収改善が進む一方、仕入債務の減少（支払の前倒し等）で営業CFは圧迫。
  • 棚卸資産（商品及び製品）30,188百万円（ほぼ横ばい）

特別損益・一時的要因

• 特別利益：
  • 固定資産売却益：1,004百万円（前年同期 4,867百万円）
  • 投資有価証券売却益：1,545百万円（前年同期 225百万円）
  • 負ののれん発生益：111百万円（今期計上）
• 特別損失：
  • 合計149百万円（退職特別加算金、債務保証損失引当金等）
• 一時的要因の影響：
  • 特別利益は前年同期に比べ減少。営業面の好転が主因であり、特別利益を除いた実質業績も改善している。
• 継続性の判断：特別項目は一時的要素が多い（資産売却等）。今後継続性は限定的と想定。

配当

• 配当実績と予想（1株当たり、株式分割考慮）
  • 中間配当（第2四半期末）：46.00円（2025年）
  • 期末（予想）：11.50円（※株式分割後表示。分割前換算では期末46.00円、年間合計92.00円）
  • 配当予想の修正：無
  • 配当性向：通期予想ベースでの配当性向は資料に明示無し（純利益20,500百万円、配当総額は記載無しのため計算不可）
• 株主還元方針：
  • 自己株式の取得を実施（取得枠：最大取得株式数34,000,000株、取得総額上限200億円。第3Qまでに13,914百万円を支出）
  • 配当と自社株買いで還元を強化している旨を明記

設備投資・研究開発

• 設備投資（投資活動の内訳）
  • 有形固定資産の取得による支出：4,086百万円（第3四半期累計、前年同期 2,978百万円）
  • 無形固定資産の取得：3,644百万円（前年同期 2,062百万円）
  • 投資総額（当第3四半期累計の設備投資等支出）：合計約7,730百万円（注：CF明細より概算）
  • 減価償却費：5,821百万円（第3Q累計）
• 研究開発：
  • R&D費用：–（資料に明確記載なし）
  • 主な研究開発テーマ：–（資料に記載なし）

受注・在庫状況

• 受注状況：受注高・受注残高の明細は開示無し（–）
• 在庫状況：
  • 商品及び製品：30,188百万円（前期末29,956百万円、ほぼ横ばい）
  • 在庫回転日数等の指標は開示無し（–）

セグメント別情報（第3四半期累計：百万円、前年同期比）

• ファニチャー事業：売上高128,840（+8.3%）、営業利益20,987（+21.3%） — 牽引役。日本のオフィス移転/リニューアル需要、海外での展開を強化。
• ビジネスサプライ流通事業：売上高77,634（+4.0%）、営業利益3,454（△0.5%） — 大型顧客向け導入は進捗だが営業利益横ばい。
• ステーショナリー事業：売上高62,282（△2.1%）、営業利益5,496（+7.7%） — 売価改定やブランド施策で収益改善。
• インテリアリテール事業：売上高17,462（+11.9%）、営業利益541（+36.3%） — 店舗・EC双方で伸長。
• セグメント戦略：事業間シナジー（空間設計×家具×販売チャネル等）やブランド強化を推進。
• 地域別：日本売上中心（第3Q累計 日本約235,158百万円、海外約30,443百万円）

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：「Unite for Growth 2027」実行中（長期ビジョンCCC2030に整合）
• 進捗：ファニチャー事業を中心に領域拡大や事業間シナジー創出を進めており、第3四半期までの業績は中期方針と整合的

競合状況や市場動向

• 市場動向（会社コメント）：日本は緩やか回復基調、中国は先行き懸念（悪化）、米国政策やインフレが不透明要因
• 競合比較：同業他社との明確な比較データは資料に記載無し（–）

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期予想（据え置き）：売上高357,000百万円（+5.4%）、営業利益25,000百万円（+11.0%）、経常利益24,800百万円（+1.6%）、親会社株主に帰属する当期純利益20,500百万円（△5.9%）
  • 会社予想の前提：資料p.5に記載の前提条件を参照（為替等の詳細は別紙参照）
• 予想の信頼性：第3四半期までの進捗は営業面で良好だが、最終四半期の外部環境（特に中国・為替・原材料価格）に不確定要素あり
• リスク要因（会社記載含む）：中国経済の悪化、米国の政策動向、原材料価格上昇、為替変動

重要な注記

• 会計方針変更：第1四半期より一部賃貸等不動産の表示方法を営業外収益→売上高/売上原価へ変更。前期比較は遡及組替え済み（影響：2024年第3四半期の営業利益で379百万円増）。
• 連結範囲の変更：新規子会社1社（HNI Office India Limited → Kokuyo Workplace India Limited）を連結。
• 自己株式の取得：取得枠（上限200億円）に基づき市場買付けを実施。第3Q累計で16,270,800株を13,914百万円で取得。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.20)」によって自動生成されました。

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