企業の一言説明
丸紅は、穀物、紙パ、エネルギー、プラント、輸送機、農化学などの多岐にわたる事業を展開する、芙蓉グループに属する大手総合商社です。グローバルなネットワークと強固な事業基盤を持つ企業として、国内外で重要な役割を担っています。
投資判断のための3つのキーポイント
- 多角的な事業ポートフォリオと堅調な収益基盤: 資源から非資源まで幅広い分野をカバーし、特定の市況変動リスクを分散しながら安定した収益を確保しています。特に金融・リース・不動産セグメントや次世代事業開発への注力が、今後の成長ドライバーとなる可能性を秘めています。
- 高い財務品質とキャッシュ創出力: Piotroski F-Scoreが7/9点（S:優良）と高く評価されており、堅実な収益性、健全な財務体質、効率的な経営がデータで裏付けられています。営業キャッシュフローが純利益を上回る「利益の質」も良好です。
- 積極的な成長戦略と株主還元: 米国市場での電力小売事業参入や、継続的な配当性向の向上（26年3月期予想配当性向32.8%）といった取り組みは、事業拡大と株主価値向上への意欲を示しています。通期利益予想の上方修正も、経営の自信の表れと言えるでしょう。
主要なリスク・注意点
現在の株価水準は、同業他社平均と比較してPER・PBRともに割高感があり、市場の期待が先行している可能性があります。また、総合商社ならではのコモディティ価格変動、為替変動、地政学リスクなどの外部要因による業績影響には注意が必要です。信用倍率が2.86倍とやや高水準にある点も、将来的な売り圧力のリスクとして考慮すべきでしょう。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | B | 堅実な成長 |
| 収益性 | A | 良好な水準 |
| 財務健全性 | A | 良好な安定性 |
| バリュエーション | D | 割高感あり |
※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 5,710.0円 | – |
| PER | 17.42倍 | 業界平均12.1倍 |
| PBR | 2.27倍 | 業界平均1.0倍 |
| 配当利回り | 1.88% | – |
| ROE | 14.19% | – |
1. 企業概要
丸紅は1858年に創業し、1949年に設立された芙蓉グループの総合商社です。工業製品から消費財まで幅広く取り扱い、アパレル、食料、金属、エネルギー、化学品、電力、インフラ、金融、リース、不動産、情報ソリューション、航空機、モビリティなど多岐にわたる事業を展開しています。特に穀物、紙パルプ、エネルギー、プラント、輸送機、農化学の分野に強みを持っています。グローバルな事業ネットワークと事業投資、販売チャネルを活用した収益モデルが特徴であり、多様なビジネスリスク分散と安定的な収益確保を図っています。
2. 業界ポジション
丸紅は、日本の大手総合商社の一角を占め、卸売業セクターにおいて国内外の幅広い産業に影響力を持つ企業です。特定の分野（穀物、電力・インフラなど）において強固な事業基盤と競争優位性を確立しています。多角的な事業領域とグローバルネットワークが、特定の市場変動リスクに対する強みとなっています。しかし、PER（株価収益率）は17.42倍で業界平均12.1倍を、PBR（株価純資産倍率）は2.27倍で業界平均1.0倍を大きく上回っており、業界平均と比較すると株価には割高感が見られます。これは、丸紅の成長性や収益性に対する市場の高い期待が織り込まれている可能性を示唆しています。
3. 経営戦略
丸紅は、持続的な成長と企業価値向上を目指し、積極的な経営戦略を展開しています。2026年3月期第3四半期決算では、通期予想の親会社帰属四半期利益を5,100億円から5,400億円に上方修正するなど、堅調な業績推移を見せています。
直近の重要な動きとしては、米国テキサス州での法人向け電力小売事業開始が挙げられ、成長が見込まれる北米市場への事業拡大を加速させています。これは、電力・インフラサービスセグメントにおけるグローバル展開の一環であり、今後の収益貢献が期待されます。また、セグメント別利益では金融・リース・不動産や次世代事業開発が好調に推移しており、非資源分野や新規事業への注力が実を結びつつあります。特に、第一生命統合評価益といった特別損益の計上は、戦略的なポートフォリオ見直しや提携による企業価値向上への取り組みが背景にあると考えられます。
今後のイベントとしては、2026年3月30日に配当落ち日が、同年5月1日に決算発表日が予定されており、これらは投資家にとって重要な情報開示のタイミングとなります。
4. 財務分析
丸紅の財務状況を、Piotroski F-Score、収益性、財務健全性、キャッシュフローの観点から分析します。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
Piotroski F-Scoreは、企業の財務状況を9つの指標で評価するものです。丸紅のスコアは以下の通りです。
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 7/9 | S: 財務優良（収益性・健全性・効率性すべて良好） |
| 収益性 | 3/3 | 純利益、営業キャッシュフロー、ROA全てプラスで健全な収益力を示す |
| 財務健全性 | 2/3 | D/Eレシオ、株式希薄化の点で良好だが、流動比率に改善の余地がある |
| 効率性 | 2/3 | ROE、四半期売上成長率は良好だが、営業利益率は市場平均と比較して低い |
解説:
丸紅のPiotroski F-Scoreは総合で7/9点（S:優良）と非常に高い評価です。収益性に関しては、純利益、営業キャッシュフロー、ROAの全てがプラスであり、事業活動による堅実な収益創出能力と資産活用の効率性が示されています。財務健全性においては、D/E（負債資本）レシオが1.0未満、株式希薄化もないため、負債依存度が低く、株主価値が保たれています。ただし、流動比率が1.5をわずかに下回っている点には改善の余地があります。効率性では、ROEが10%以上、四半期売上成長率もプラスと良好ですが、営業利益率が10%を下回っており、事業運営における利益率向上が今後の課題となり得ることを示しています。
【収益性】
- 営業利益率（過去12か月）: 3.26%
- ROE（実績）: 14.19%
- ROA（過去12か月）: 2.07%
解説:
丸紅のROE（株主資本利益率）は14.19%と、一般的な目安である10%を大きく上回り、株主資本を効率的に活用して利益を生み出している良好な状態を示しています。ROA（総資産利益率）は2.07%と、ベンチマークの5%を下回っており、総資産に対する利益貢献はまだ改善の余地があると言えます。これは、総資産が大きい総合商社ビジネスの特性も反映している可能性があります。営業利益率3.26%は、事業の規模に対して比較的低い水準であり、売上高に対して営業活動から得られる利益の割合は高くないため、収益構造における課題として認識できます。
【財務健全性】
- 自己資本比率（実績）: 39.4%
- 流動比率（直近四半期）: 1.42倍
解説:
自己資本比率は39.4%であり、会社の財務基盤の安定性を示す指標として妥当な水準を保っています。流動比率は1.42倍で、短期的な支払い能力を示す指標として、目安とされる200%（2倍）には届かず、Piotroski F-Scoreの評価でも改善点として挙げられています。これは、短期的には流動性の課題を抱える可能性を示唆していますが、直ちに懸念されるレベルではありません。
【キャッシュフロー】
- 営業キャッシュフロー（過去12か月）: 5,407億9,000万円
- フリーキャッシュフロー（過去12か月）: 1,778億3,000万円
解説:
過去12か月間の営業キャッシュフローは5,407億9,000万円と非常に潤沢であり、本業でしっかりと現金を稼ぎ出す力が強いことを示しています。フリーキャッシュフローも1,778億3,000万円のプラスを確保しており、本業で稼いだ現金から投資活動に必要な資金を差し引いた後もキャッシュが残っているため、企業が自由に使える資金があり、今後の成長投資や株主還元に回せる余力があることが分かります。
【利益の質】
- 営業CF/純利益比率: 1.06
解説:
営業キャッシュフローが純利益を上回る1.06倍という比率は、会社の利益が現金としてしっかりと手元に残っていることを示しており、利益の質は「A:良好」と評価できます。これは、粉飾決算の可能性が低く、会計上の利益が実態を伴っている証拠であり、投資家にとっては安心材料となります。
【四半期進捗】
2026年3月期第3四半期決算において、親会社帰属四半期利益は4,322億9,000万円でした。これは、通期予想5,400億円に対して80.1%の進捗率であり、順調に推移していることが分かります。前年同期比では、売上高が7.9%増加したものの、売上総利益は1.2%減少し、営業利益は14.3%減少しています。しかし、親会社帰属四半期利益は1.7%増加しており、特別損益（第一生命統合評価益など）の影響が大きいと考えられます。
【バリュエーション】
- PER（会社予想）: 17.42倍
- PBR（実績）: 2.27倍
- 業界平均PER: 12.1倍
- 業界平均PBR: 1.0倍
解説:
丸紅のPER17.42倍は、業界平均12.1倍と比較して約1.4倍と割高です。同様にPBR2.27倍も、業界平均1.0倍の2倍以上となっており、株価が純資産に対して市場から高い評価を受けていることを示しています。これは、丸紅の将来的な成長性や堅実な業績、株主還元への期待が株価に織り込まれている証拠とも言えますが、現時点でのバリュエーションは「D:割高感あり」と評価されます。業種平均PER基準の目標株価は4,166円、業種平均PBR基準の目標株価は2,520円であり、現在の株価5,710円はこれらを大きく上回っています。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD値:273.54 / シグナル値:296.67 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 58.7% | 買われすぎでも売られすぎでもない |
| 5日線乖離率 | – | -1.28% | 直近のモメンタムはやや弱い |
| 25日線乖離率 | – | +4.74% | 短期トレンドから上方に乖離 |
| 75日線乖離率 | – | +23.15% | 中期トレンドから大きく上方に乖離 |
| 200日線乖離率 | – | +53.29% | 長期トレンドから大幅に上方に乖離 |
解説:
MACDは中立状態にあり、明確なトレンド転換シグナルは出ていません。RSIは58.7%と買われすぎでも売られすぎでもない水準にあり、加熱感はありません。現在の株価は5日移動平均線をわずかに下回っていますが、25日、75日、200日といった全ての中長期移動平均線を大きく上回って推移しており、長期的な上昇トレンドが継続していることを示しています。移動平均線からの乖離率が大きい点は、短期的には調整局面を迎える可能性も示唆しています。
【テクニカル】
丸紅の株価は、現在の5,710円に対し、52週高値が6,328円、安値が1,878円です。現在は52週レンジの上方86.1%（0%=安値、100%=高値）に位置しており、直近1年間で大幅な上昇を見せていることが分かります。移動平均線を見ると、現在の株価は5日移動平均線（5,784円）を下回っていますが、25日移動平均線（5,451.68円）、75日移動平均線（4,636.45円）、200日移動平均線（3,752.29円）を全て上回っており、中長期的な上昇トレンドは依然として強い状態にあります。
【市場比較】
丸紅の株価は、日経平均株価やTOPIXといった主要市場指数と比較して、非常に優れた相対パフォーマンスを示しています。
- 日経平均比: 1ヶ月で4.39%ポイント、3ヶ月で31.64%ポイント、6ヶ月で40.95%ポイント、1年で101.00%ポイントそれぞれ上回っています。
- TOPIX比: 1ヶ月で5.98%ポイント上回っています。
これらのデータは、丸紅への投資が過去1年間、市場全体を大きくアウトパフォームしてきたことを明確に示しており、投資家の強い期待と評価が伺えます。
【注意事項】
⚠️ 信用倍率が2.86倍と比較的高く、将来の売り圧力に注意が必要です。また、現在のPERやPBRが業界平均を大きく上回る水準にあるため、調整局面を迎えた際の株価下落リスクには特に留意する必要があります。
【定量リスク】
- ベータ値（5Y Monthly）: 0.64
- ベータ値が1より小さいため、市場全体の変動と比較して丸紅の株価変動は穏やかである傾向を示しています。
- 年間ボラティリティ: 34.94%
- 過去1年間の株価の変動率は約34.94%でした。仮に100万円投資した場合、年間で±34.94万円程度の変動が想定され、短期的には大きな価格変動リスクを伴う可能性があります。
- 最大ドローダウン: -68.93%
- 過去の市場で経験した最大の下落率は-68.93%でした。この程度の大きな下落が今後も発生する可能性を考慮しておくべきです。
- シャープレシオ: -1.04
- シャープレシオがマイナスであることは、リスクを取ったことに対して十分な超過リターンが得られていないことを示唆していますが、これは測定期間や市場環境にも左右されます。このデータは過去の実績であり、今後のパフォーマンスを保証するものではありません。
【事業リスク】
- コモディティ価格・市況変動リスク: 総合商社である丸紅は、金属、エネルギー、食料品などのコモディティ関連事業の比率が高く、これらの市場価格や需要供給バランスの変動が収益に直結するリスクがあります。特に地政学的な要因や世界経済の動向が、これらの価格に大きく影響を与えます。
- 為替変動リスク: グローバルに事業を展開しているため、円高傾向は海外子会社の業績を円換算した際に目減りさせる要因となり、収益にネガティブな影響を与える可能性があります。
- 地政学・カントリーリスク: 世界各地での事業投資や取引に関わるため、投資先の政治的・経済的不安定性、規制変更、紛争などが事業活動や資産価値に悪影響を及ぼす可能性があります。
7. 市場センチメント
信用取引状況を見ると、信用買残が1,786,100株、信用売残が624,100株であり、信用倍率は2.86倍です。これは買残が売残を上回っており、将来的な利益確定売りや需給悪化による株価調整リスクが存在することを示唆しています。
主要株主構成では、日本マスタートラスト信託銀行、ステート･ストリート･バンク＆トラスト、日本カストディ銀行といった機関投資家が上位を占めており、安定株主が多く、投資家層が厚いことを示しています。これは企業の信頼性や安定した経営に対する市場からの評価が高いことを反映していると言えるでしょう。
8. 株主還元
丸紅は、株主還元にも積極的に取り組んでいます。2026年3月期の配当予想は年間107.50円であり、現在の株価に対する配当利回りは1.88%です。2026年3月期の配当性向は、決算短信によると32.8%と安定しており、利益成長に合わせて配当を増やす方針がうかがえます。過去の配当性向も25%から30%台で推移しており、安定した株主還元の方針が見て取れます。自社株買いに関する具体的な発表はありませんが、自己株口が全株式の0.86%を保有していることから、過去に自社株買いを実施し、株主価値向上に貢献してきた実績があります。
SWOT分析
強み
- グローバルな事業ネットワークと多角的な事業ポートフォリオにより、特定の市場リスクを分散。
- Piotroski F-Score 7/9 (S)が示す高い財務品質と安定したキャッシュフロー創出力。
弱み
- 業界平均と比較して割高なバリュエーション水準。
- 多額の売上高に対し、営業利益率は3.26%と比較的低い水準。
機会
- 米国における電力小売事業参入など、新規市場への積極的な事業展開による成長余地。
- DX（デジタルトランスフォーメーション）やGX（グリーントランスフォーメーション）投資を通じた次世代事業開発の加速。
脅威
- コモディティ価格、為替レート、金利などの外部要因による事業環境の変動リスク。
- 地政学的リスクや国際情勢の不安定化に伴う事業活動への影響。
この銘柄が向いている投資家
- 長期的な視点で成長と安定を重視する投資家: 幅広い事業ポートフォリオによるリスク分散と堅実な財務体質は、長期保有に適しています。
- インカムゲインとグロースの両方を求める投資家: 安定した配当方針と、新規事業や海外展開による中期的な成長性が期待できます。
- 分散投資を志向する投資家: 総合商社として様々な産業に投資しているため、ポートフォリオの分散効果を期待できます。
この銘柄を検討する際の注意点
- 現在の株価は業界平均と比較して割高感があり、市場の期待先行による過熱感が指摘されます。購入タイミングについては慎重な検討が必要です。
- 総合商社特有のコモディティ価格変動、為替変動、金利変動、地政学リスクといったマクロ経済要因の影響を大きく受けるため、これらの動向には常に注意を払う必要があります。
今後ウォッチすべき指標
- 各事業セグメント（特に金融・リース・不動産や次世代事業開発）の利益貢献度: 新規事業や非資源分野での成長がバリュエーションに見合う収益を上げられるか。
- コモディティ価格および為替レートの動向: エネルギー、金属、食料価格の変動や円高進行が業績に与える影響。
- 配当政策の変化と自社株買いの実施状況: 持続的な株主還元姿勢が維持されるか、更なる株主価値向上のための施策が打ち出されるか。
10. 企業スコア
以下に、丸紅の定性的な評価を4つの観点からS, A, B, C, Dの5段階で評価し、その根拠を説明します。
- 成長性: B (堅実な成長)
- 根拠: 直近12か月の四半期売上高成長率は前年比で7.70%と堅実ですが、過去の年度別売上高は変動が大きく、継続的な高成長が約束されているわけではありません。新たな事業分野への投資や海外展開は成長機会を提供していますが、その成果が安定的な収益成長に繋がるまでには時間を要する可能性があります。
- 収益性: A (良好な水準)
- 根拠: ROEは14.19%と一般的な目安である10%を上回る良好な水準であり、株主資本を効率的に活用して利益を生み出しています。しかし、営業利益率3.26%は、事業規模が非常に大きい総合商社の特性を考慮しても、やや低い水準にあります。全体としては、利益の質も高く、良好な収益性を維持していると評価できます。
- 財務健全性: A (良好な安定性)
- 根拠: 自己資本比率が39.4%と堅実であり、Piotroski F-Scoreも7/9点（S:優良）と非常に高く評価されています。D/Eレシオ、キャッシュフローの状況も良好で、安定した財務基盤を築いています。ただし、流動比率が1.42倍と、目安とされる2倍には届いていない点が唯一の改善点として挙げられます。
- バリュエーション: D (割高感あり)
- 根拠: PERは17.42倍、PBRは2.27倍であり、それぞれ業界平均の12.1倍、1.0倍と比べて大幅に高い水準にあります。これは、市場が丸紅の将来性や収益力を高く評価していることを示唆していますが、現在の株価は純粋な財務指標から見ると割高感があります。将来の成長が期待通りに進まない場合、株価の調整リスクがあると言えるでしょう。
企業情報
| 銘柄コード | 8002 |
| 企業名 | 丸紅 |
| URL | https://www.marubeni.com/jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 5,710円 |
| EPS（1株利益） | 327.70円 |
| 年間配当 | 1.88円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 1.7% | 19.1倍 | 6,825円 | 3.7% |
| 標準 | 1.3% | 16.6倍 | 5,819円 | 0.4% |
| 悲観 | 1.0% | 14.1倍 | 4,866円 | -3.1% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 5,710円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 2,898円 | △ 97%割高 |
| 10% | 3,619円 | △ 58%割高 |
| 5% | 4,567円 | △ 25%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 三菱商事 | 8058 | 4,991 | 201,083 | 28.73 | 2.03 | 7.4 | 2.20 |
| 伊藤忠商事 | 8001 | 2,192 | 173,743 | 19.30 | 2.43 | 15.6 | 1.91 |
| 三井物産 | 8031 | 5,505 | 159,961 | 18.96 | 1.86 | 10.8 | 2.08 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.26)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。