企業分析：三谷セキサン（5273）

企業の一言説明

三谷セキサンは、パイルやコンクリート二次製品、生コンクリートなどの建設資材を主力に展開する、国内有数の大手企業です。情報関連事業や廃棄物処理事業も手掛け、多角的な事業構造を持つ点が特徴です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 盤石な財務基盤と高い収益性: 自己資本比率70%超、流動比率300%超と極めて健全な財務体質を誇り、過去12ヶ月の営業利益率は18.63%、ROEは13.78%と、高い収益性を安定的に維持しています。Piotroski F-Scoreも8/9点と優良な評価を獲得しており、企業の安定性と収益力の高さは特筆すべき点です。
• 堅調な業績成長と積極的な株主還元: 2026年3月期の第3四半期までの業績は、売上高、営業利益、純利益ともに二桁成長を達成し、通期予想に対する進捗率も非常に高水準です。これに伴い、配当性向も年々引き上げられており、2026年3月期の年間配当予想は162.00円と、連続増配傾向が見られます。
• 高バリュエーションと市場動向への注視: 高い利益率と安定した財務状況は評価される一方で、現在のPER (11.20倍) およびPBR (1.30倍) は、建設資材業界の平均 (PER 7.3倍、PBR 0.7倍) と比較して割高感が強い水準にあります。市場全体の動きや、建設需要の変動、原材料価格の高騰リスクが株価に与える影響には注意が必要です。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

三谷セキサン（5273）は、1946年設立の老舗企業で、コンクリート二次製品、パイル、生コンクリートなどの建設資材製造・販売を主軸事業としています。特に、高機能なプレストレストコンクリート（PC）パイルやPRCパイルなどの杭製品、PC電柱、上下水道資材など幅広い製品群を提供。建設・インフラ整備に不可欠な基礎資材を手掛けることで、安定した収益モデルを確立しています。また、情報関連事業やホテル運営、オフィスビル賃貸、環境衛生事業など、多角的な事業展開も特徴です。自社技術開発による製品改良や、建設現場での施工管理システム提供も行い、高い技術的独自性と堅固な参入障壁を築いています。

2. 業界ポジション

三谷セキサンは、国内においてコンクリート二次製品およびパイル製品の大手メーカーとしての確固たる地位を築いています。建設資材業界は、景気動向や公共投資、民間設備投資に左右される特性がありますが、同社は長年の実績と幅広い製品供給能力により、安定した企業基盤を持っています。主要な競合他社と比較しても、財務指標の健全性や収益性において優位性が見られます。例えば現在のPER (11.20倍) は業界平均の7.3倍、PBR (1.30倍) は業界平均の0.7倍を大きく上回る水準にあり、これは同社の高い成長性と安定した収益力が市場から評価されていることを示唆しています。ただし、業界平均と比べて割高なバリュエーションである点は、投資判断において留意すべき点です。

3. 経営戦略

三谷セキサンは、建設資材に加えて非セグメントでの多角化を推進し、安定的な成長を目指しています。2026年3月期の第3四半期累計決算では、売上高が前年同期比17.1%増の754億62百万円、営業利益は同27.6%増の133億93百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益は同33.1%増の105億48百万円と、各利益項目で大幅な増益を達成しました。特にコンクリート二次製品関連事業が業績を牽引しています。連結範囲除外により売上高が減少した情報関連事業についても、セグメント利益は堅調に推移しています。通期業績予想は売上高950億円、営業利益150億円、純利益114億円と期初から修正されておらず、第3四半期時点での進捗率は営業利益で89.3%、純利益で92.5%と非常に高水準であり、通期目標達成への強い自信が伺えます。また、株主還元にも積極的で、年間配当予想は162.00円、配当性向約25.0%を見込んでいます。
今後のイベントとしては、2026年3月30日に配当落ち日が設定されており、配当取得を目的とする投資家にとっては重要な日程となります。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

F-Score詳細解説:

三谷セキサンのPiotroski F-Scoreは8/9点と極めて高得点であり、非常に優良な財務状態を示しています。

• 収益性(2/3点): 純利益は過去12ヶ月で121億23百万円と黒字を確保しており、ROAも8.06%とプラスです。営業キャッシュフローの項目はデータがないため評価できませんが、それ以外の収益性指標は良好です。
• 財務健全性(3/3点): 流動比率は3.04（304%）と基準の1.5以上の2倍を超えており、短期的な支払能力は非常に高いです。負債比率を示すTotal Debt/Equityも0.14%と極めて低く、実質無借金に近い状態であり、株式の希薄化も見られません。
• 効率性(3/3点): 営業利益率は18.63%と10%を大きく上回り、ROEも13.78%と10%以上を達成しています。直近の四半期売上成長率も15.1%とプラスであり、収益性の改善と事業効率の向上が評価されています。

【収益性】

三谷セキサンの収益性は、業界内で非常に高い水準にあります。過去12ヶ月の営業利益率は18.63%と、一般的な優良企業とされる10%を大きく上回ります。これは、原材料の調達力、生産効率の高さ、高付加価値製品の提供などが要因と考えられます。株主資本利益率（ROE）は11.86%（ベンチマーク10%）と、株主から預かった資本を効率的に活用して利益を上げていることを示し、総資産利益率（ROA）は8.06%（ベンチマーク5%）と、総資産を有効活用して利益を生み出している優良企業であると評価できます。過去の業績推移を見ても、営業利益率、ROEともに安定的に改善傾向にあります。

【財務健全性】

財務健全性も極めて高い水準を維持しています。自己資本比率は70.7%と非常に高く、財務の安定性を示しています。これは、外部からの借入に依存せず、自己資金で事業運営を行えていることを意味します。流動比率は3.04（304%）と、短期的な負債に対する支払能力が非常に高いことを示しており、資金繰りに問題がない盤石な財務基盤を有しています。提供されたデータでは総負債が極めて少なく、実質的に有利子負債はほとんどない状態です。

【キャッシュフロー】

三谷セキサンのキャッシュフローは非常に安定しており、健全な事業運営がうかがえます。2025年3月期の営業キャッシュフローは133億70百万円と潤沢であり、本業でしっかりと現金を稼ぐ力があります。投資キャッシュフローは-53億47百万円で、事業拡大や設備投資に積極的に資金を投じていることがわかります。この結果、フリーキャッシュフローは80億23百万円と十分にプラスであり、本業で得た資金で投資を賄い、なお余剰資金を創出できている理想的な状態です。財務キャッシュフローは-56億15百万円となっており、配当支払いや借入金返済などに充てられていると考えられ、株主還元や財務体質改善への意識の高さが伺えます。現金及び預金残高も458億68百万円と豊富です。

【利益の質】

利益の質も非常に健全です。営業キャッシュフロー（2025年3月期 133億70百万円）を純利益（同 101億75百万円）で割った比率は約1.31倍となります。この比率が1.0以上であることは、帳簿上の利益である純利益に対して、本業でしっかりと現金を獲得できていることを示唆しており、利益の水準が高いだけでなく、その質も良好であると評価できます。これは、売掛金の増加や在庫の滞留などによる見せかけの利益ではない、実体を伴った収益構造であることを意味します。

【四半期進捗】

2026年3月期 第3四半期累計（2025年4月1日～12月31日）の業績は、通期予想に対して下記のような高い進捗率を記録しています。

• 売上高: 754億62百万円（通期予想950億円に対し79.4%）
• 営業利益: 133億93百万円（通期予想150億円に対し89.3%）
• 純利益: 105億48百万円（通期予想114億円に対し92.5%）

売上高は概ね順調ですが、特に利益面での進捗が極めて高く、期末に向けて上方修正の可能性も示唆されるような好調な推移となっています。直近3四半期の売上高・営業利益の具体的な数値は提供されていませんが、累計での高い伸びから、足元の業況が非常に強いことが確認できます。

【バリュエーション】

三谷セキサンの現在の株価バリュエーションは、業界平均と比較して割高感があります。

• PER（株価収益率）: 11.20倍
  • 業界平均PER: 7.3倍
  • 同社のPERは業界平均の約1.53倍であり、利益に対して株価が割高に評価されていると判断できます。これは、同社の安定した収益性や成長性、堅実な経営が市場で織り込まれている可能性も示唆されます。
• PBR（株価純資産倍率）: 1.30倍
  • 業界平均PBR: 0.7倍
  • 同社のPBRは業界平均の約1.86倍であり、純資産に対して株価が割高に評価されている状況です。これは、同社の持っている資産の価値だけでなく、将来的な成長期待やブランド価値などが上乗せされていると解釈できます。

バリュエーション分析に基づく目標株価（業種平均PER基準で4,978円、業種平均PBR基準で3,918円）は、現在の株価7,250円を大きく下回っており、数値上は割高な水準にあると言えます。

【テクニカルシグナル】

【テクニカル】

現在の株価7,250円は、52週高値9,380円から約22.7%低い水準（52週レンジ内位置52.1%）にあり、年初来高値に比べると下落している状態です。移動平均線を見ると、現在の株価は5日移動平均線（7,206円）をわずかに上回っていますが、25日線（7,696円）、75日線（7,855円）、200日線（7,990円）といった全ての主要な移動平均線を下回っています。これは短期・中期・長期的に見て株価が下落トレンドにあることを示唆しています。特に200日移動平均線との乖離率が-8.97%と大きく、これは長期的な弱気トレンドを示している可能性があります。過去10日間の株価履歴では、一時8,000円台を推移していましたが、直近では下落傾向が続いており、安値圏での推移が目立ちます。

【市場比較】

三谷セキサンの株価パフォーマンスを市場全体と比較すると、短期・中期的に市場指数を下回っています。

• 日経平均比:
  • 1ヶ月: 株式-9.26% vs 日経+7.68% → 日経平均を16.94%ポイント下回る
  • 3ヶ月: 株式-1.76% vs 日経+12.92% → 日経平均を14.68%ポイント下回る
  • 6ヶ月: 株式-21.88% vs 日経+33.24% → 日経平均を55.11%ポイント下回る
  • 1年: 株式+46.46% vs 日経+46.51% → 日経平均を0.04%ポイント下回る
  • 短・中期的には日経平均を大きくアンダーパフォームしていますが、1年間で見ると日経平均とほぼ同水準のリターンであり、長期的な成長力は市場並みであることを示唆しています。直近の優良な業績発表にも関わらず株価が下落しているのは、市場の全体的な見通しや他の成長セクターへの資金流入、あるいは過去の上昇に対する調整などが背景にある可能性があります。
• TOPIX比:
  • 1ヶ月: 株式-9.26% vs TOPIX+6.09% → TOPIXを15.36%ポイント下回る
  • TOPIXに対しても同様に、直近1ヶ月では大幅にアンダーパフォームしており、市場全体のトレンドから外れた動きを見せています。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率2.24倍、将来の売り圧力に注意が必要です。信用買残が多い状況は、将来的に株価下落につながる売り注文が増える可能性を示唆しています。

【定量リスク】

• ベータ値: 0.60
  • 市場全体の動きに対して、株価の変動が比較的少ない（市場の60%程度しか変動しない）ことを示しており、市場全体の下落局面では比較的安定しやすい銘柄と言えます。
• 年間ボラティリティ: 38.11%
  • 株価の年間変動率が約38.11%であることを示します。仮に100万円投資した場合、年間で±38.11万円程度の変動が想定されるため、中程度のリスク水準にあると言えるでしょう。
• 最大ドローダウン: -48.98%
  • 過去の期間において、株価が最高値から最大で約49%下落した経験があることを示します。これは、過去にこの程度の大きな下落が起こる可能性があったことを意味し、将来も同様の事態が発生するリスクは内包しています。

【事業リスク】

• 建設投資の変動リスク: 三谷セキサンの主要事業は建設資材の提供であり、公共投資や民間建築投資の動向に大きく影響を受けます。政府の財政政策、景気変動、少子高齢化に伴う国内建設需要の構造変化などは、直接的に同社の業績に影響を与える可能性があります。
• 原材料価格の高騰リスク: コンクリート製品の主原料であるセメントや骨材、鉄筋などの価格変動は、製造コストに直接影響を与えます。近年、資源価格の高騰や供給網の混乱が続く中、これらの原材料価格がさらに上昇した場合、利益率を圧迫する可能性があります。
• 環境規制・技術革新リスク: 建設業界は環境負荷低減に向けた規制強化や、耐震・耐久性向上などの技術革新が常に求められています。新たな規制への対応投資や、競合他社による画期的な新技術の登場は、同社の競争力や収益性に影響を与える可能性があります。

7. 市場センチメント

三谷セキサンの市場センチメントは、需給面では潜在的な売り圧力を抱えつつも、アナリストの評価はポジティブに傾きがちです。信用買残は8,500株（前週比+200株）、信用売残は3,800株（前週比-500株）であり、信用倍率は2.24倍と買残が売残を上回っています。これは短期的な上昇期待が存在する一方で、将来的にこれらの信用買いが決済される際に売り圧力となる可能性があることを示唆しています。
主要株主構成を見ると、自社（自己株口）が16.31%、一般財団法人三谷市民文化振興財団が10.43%、三谷商事が8.7%と、創業家や関係会社による安定株主比率が高く、経営の安定性につながっています。機関投資家の保有比率は12.19%にとどまっており、個人投資家や安定株主が中心の銘柄であると言えます。ニュース動向分析でも「総合センチメント：ポジティブ」とあり、特に業績好調を示す報道が目立つため、ファンダメンタルズに対する評価は高いと考えられます。

8. 株主還元

三谷セキサンは、積極的な株主還元策を継続的に実施しています。

• 配当利回り: 2.23%（会社予想）
  • 現在の株価7,250円に対して、年間配当予想162.00円をもとに算出される配当利回りは2.23%であり、市場全体の平均と比較しても魅力的な水準です。
• 配当性向: 24.48%（会社予想）、または25.1%（Yahoo Japanデータ）
  • 当期純利益に対して約25%を配当に回す方針であり、利益成長に伴って配当額も増加する傾向が見られます。過去の配当性向・EPS履歴を見ても、EPSの成長に合わせて配当性向も緩やかに引き上げられており、株主への還元意欲が高いことが伺えます。

三谷セキサンは過去に株式分割（4:1）を実施しており、株主層拡大への取り組みも見られます。安定的な業績と健全な財務基盤を背景に、今後も配当を中心とした株主還元の継続が期待されます。

SWOT分析

強み

• 自己資本比率70%超、流動比率300%超、Piotroski F-Score 8点という群を抜いた財務健全性により、景気変動や外部環境変化に強い安定した経営基盤を持っています。
• 過去12ヶ月の営業利益率18.63%、ROE13.78%と収益性が極めて高く、本業で着実に利益を生み出す優良な事業モデルを構築しています。

弱み

• PER、PBRともに業界平均と比較して割高感があり、市場の期待値が高い分、現在の株価水準は既に高い評価が織り込まれている可能性があります。
• 建設セクター、特にコンクリート製品という事業特性上、劇的な高成長は期待しにくく、株価が大きく上昇するモメンタムには欠ける可能性があります。

機会

• 国内のインフラ老朽化対策としての補修・更新需要は今後も継続的に発生し、同社の主力製品であるコンクリート二次製品やパイル製品への安定的な需要が見込まれます。
• 情報関連事業や環境衛生事業など多角化を進めており、これらの新規事業領域が将来的な新たな収益源となる可能性があります。

脅威

• 公共投資の変動や民間設備投資の低迷など、建設市場全体の動向が業績に直接的な影響を与えるリスクがあります。
• 鉄骨やセメントなどの主要原材料価格の高騰は、同社の製造コストを押し上げ、利益率を圧迫する可能性があります。

この銘柄が向いている投資家

• 安定性を重視する長期投資家: 高い財務健全性、安定した収益性、着実な増配傾向は、ディフェンシブな性格を持ち、長期的な資産形成を目指す投資家にとって魅力的です。
• インフラ関連株に関心がある投資家: 国内の社会インフラを支える基幹産業であり、国の政策や社会情勢に合わせた安定的な需要が見込めるため、社会貢献性に着目する投資家にも適しています。

この銘柄を検討する際の注意点

• バリュエーションの慎重な評価: 現在の株価は、業界平均と比較して割高な水準にあります。良好なファンダメンタルズは評価されるものの、株価が適正水準かどうかを多角的に分析し、高値掴みとならないよう注意が必要です。
• 建設市場のトレンドと原材料コスト: 同社の業績は建設投資の動向や原材料費に左右されるため、関連する経済指標やニュースを継続的にウォッチし、潜在的なリスク要因を把握しておくことが重要です。

今後ウォッチすべき指標

• 四半期決算における進捗率: 通期予想に対する進捗率が計画通り、あるいはそれを上回る水準で推移しているかを確認し、業績予想の修正や上方修正の可能性を注視します。
• 公共投資・民間設備投資の動向: 国土強靭化計画や民間からの設備投資需要を示す経済指標を追い、将来の建設需要の増減を予測します。
• 原材料価格の国際的な推移: セメント、骨材、鉄筋などの主要原材料の価格変動は、同社の売上原価に直結するため、これらの価格動向を常に把握しておく必要があります。

成長性: S

判定理由: 過去12ヶ月の売上高成長率は15.10%と非常に高く、通期予想の売上高も前期比で8.2%増と堅調な伸びを見込んでいます。特に第3四半期までの利益進捗率が高く、今後も堅調な成長が期待できるため、最高評価のSと判断します。

収益性: S

判定理由: 過去12ヶ月のROEは13.78%、営業利益率は18.63%と、いずれも優良企業とされる基準（ROE10%以上かつ営業利益率15%以上）を大幅に上回っています。Piotroski F-Scoreの収益性スコアも良好であり、極めて高い収益力を安定的に維持しているため、S評価とします。

財務健全性: S

判定理由: 自己資本比率が70.7%と極めて高く、流動比率は304%と短期的な支払能力も非常に優れています。さらに、Piotroski F-Scoreの財務健全性スコアが満点の3/3点であり、総負債も極めて低い水準であることから、財務体質は盤石そのものであり、S評価が適切です。

バリュエーション: D

判定理由: 現在のPER11.20倍は業界平均7.3倍に対し約1.53倍、PBR1.30倍は業界平均0.7倍に対し約1.86倍と、いずれも業界平均を大きく上回る水準にあり、割高感が強いと判断されます。優れたファンダメンタルズは評価されるものの、株価指標だけを見ると現状では投資妙味に乏しい可能性が高いため、D評価とします。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 7,250円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

関連情報

• Yahoo Finance
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• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
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• かぶ探

証券会社

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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.26)」によって自動生成されました。

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