企業分析：島精機製作所（6222）

企業の一言説明

島精機製作所は、全自動横編機で世界トップシェアを誇り、手袋編機、デザインシステム、自動裁断機などを展開する総合アパレル機械メーカーです。

投資判断のための3つのキーポイント

• 世界トップの技術力と高い財務健全性: 全自動横編機「WHOLEGARMENT」で確固たる地位を築き、自己資本比率78.2%、流動比率4.86倍と財務基盤は非常に強固です。
• PBRの割安感と業績回復への期待: PBRが0.42倍と業界平均を大きく下回る水準にあり、企業価値の潜在的な割安感を示唆しています。直近の決算では売上高・営業利益ともに改善傾向が見られ、特に横編機セグメントが牽引しています。
• 継続する営業赤字と利益の不安定性: 過去数期にわたり営業赤字が継続しており、2026年3月期の通期予想も営業赤字です。純利益は特別利益によって黒字化の見込みですが、本業での収益改善が今後の重要な課題です。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

島精機製作所は、全自動横編機「WHOLEGARMENT」、デザインシステム「SDS-ONE APEXシリーズ」、自動裁断機「P-CAM」などを開発・製造・販売する和歌山県に本社を置くアパレル機械メーカーです。主力製品である全自動横編機は、一着まるごとの無縫製ニット製品を生み出す「ホールガーメント」に代表される先進技術を搭載し、ファッション業界のみならず、スポーツ、医療、自動車など幅広い分野に製品を提供しています。高い技術力と総合的なソリューション提案力が強みであり、製品開発から生産管理ソフトまで一貫して手掛けることで、顧客の生産性向上に貢献しています。

2. 業界ポジション

島精機製作所は全自動横編機分野で世界トップのシェアを誇り、その技術力とブランド力で業界を牽引しています。競合他社に対しては、製品の多様性、デザインシステムとの連携による総合的なソリューション提供、そして高い技術力と品質で優位性を保っています。特に「WHOLEGARMENT」の技術は独自性が高く、参入障壁となっています。財務指標を見ると、PERは26.44倍と業界平均16.6倍を上回っていますが、PBRは0.42倍と業界平均1.4倍を大きく下回っており、純資産に対して株価が低く評価されている状態です。

3. 経営戦略

島精機製作所の経営戦略は、主力であるコンピュータ横編機、特にホールガーメントの需要拡大と、デザインシステムやソフトウェアとの連携を強化することに重点を置いています。直近の2026年3月期第3四半期決算短信によると、売上高は前年同期比11.0%増と回復基調にあり、特に横編機セグメントが17.6%増と好調です。通期予想では営業利益は△1,300百万円の赤字を見込むものの、固定資産売却益などの特別利益計上により、親会社株主に帰属する当期純利益は1,300百万円の黒字を見込んでいます。また、2026年3月期の年間配当予想を20円に増配する計画であり、株主還元にも力を入れる姿勢が見られます。
今後のイベントとしては、2026年3月30日に配当権利落ち日が予定されています。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

島精機製作所のPiotroski F-Scoreは、以下の通りです。

収益性スコア (0/3):

純利益がマイナスであり、ROA（-1.89%）もマイナスであるため、収益性に関する項目でスコアを獲得できませんでした。本業での安定した利益創出が課題です。

財務健全性スコア (3/3):

流動比率（4.86倍）が1.5以上、有利子負債比率が1.0未満（Total Debt/Equity 20.71%）、新株発行がないため、財務健全性は非常に高いと評価されます。これは盤石な経営基盤を示しています。

効率性スコア (0/3):

営業利益率（-16.32%）が10%を下回り、ROE（-3.17%）もマイナスであり、四半期売上高成長率（-13.0%）もマイナスであるため、効率性に関する項目でもスコアは得られませんでした。収益性と同様に、事業の効率的な運営による利益創出が求められます。

【収益性】

• 営業利益率（過去12か月）: -16.32%
  • 直近の損益計算書では、過去12か月の営業利益は-10,057百万円と大幅な赤字であり、本業での収益性が大きく悪化している状況です。2026年3月期の通期予想も営業赤字です。
• ROE（実績）: -16.83%
  • 株主資本に対する利益率を示すROEもマイナスであり、株主資本を効率的に活用して利益を創出できていないことを示します。ベンチマークである10%を大きく下回っています。
• ROA（実績）: -1.89%
  • 総資産に対する利益率ROAもマイナスであり、企業全体の資産を活用した収益力が低いことを示しています。ベンチマークである5%を大きく下回っています。

【財務健全性】

• 自己資本比率（実績）: 78.2%
  • 総資産に占める自己資本の割合は非常に高く、財務基盤が極めて強固であることを示しています。
• 流動比率（直近四半期）: 4.86倍
  • 流動資産を流動負債で割った比率が4.86倍と非常に高く、短期的な支払い能力に全く問題がないことがわかります。

【キャッシュフロー】

• 営業キャッシュフロー (過去3期):
  • 2023年3月期: -7,178百万円
  • 2024年3月期: -4,120百万円
  • 2025年3月期: -4,461百万円
  • 過去3期連続で営業キャッシュフローがマイナスとなっており、本業で資金が生み出せていない状況が続いています。
• フリーキャッシュフロー (過去3期):
  • 2023年3月期: -9,311百万円
  • 2024年3月期: -4,287百万円
  • 2025年3月期: -7,683百万円
  • 投資キャッシュフローと合わせたフリーキャッシュフローも3期連続でマイナスであり、事業活動と投資活動で継続的な資金流出が発生していることを示しています。
• 現金等残高: 194億8,000万円（直近四半期）

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率: 営業CFがマイナスであり、純利益が特別利益により黒字化する見込みであるため、比率は計算できませんが、利益の質は本業からのキャッシュ創出力という点では課題があります。純利益が特別利益に依存しているため、継続的な利益創出能力には改善の余地があります。

【四半期進捗】

2026年3月期の通期予想（修正後）と第3四半期累計の結果を比較すると、以下の進捗状況です。

• 売上高: 24,261百万円（実績） / 33,000百万円（予想） = 進捗率 73.5%
• 営業利益: △1,061百万円（実績） / △1,300百万円（予想） = 進捗率 約81.6%（通期赤字額に対する進捗）
• 親会社株主に帰属する当期純利益: 392百万円（実績） / 1,300百万円（予想） = 進捗率 30.2%
  • 売上高と営業利益の進捗は順調に見えますが、営業利益は依然として赤字予想です。純利益の進捗率が低いのは、特別利益の計上が今後の見込みであることを示唆しており、主に第4四半期での計上が予想されます。

【バリュエーション】

• PER（会社予想）: 26.44倍
  • 業界平均PER16.6倍と比較すると、やや割高な水準です。これは、直近のEPSが低い水準にあるためであり、業績回復への期待を織り込みつつも、実態としての利益水準はまだ低いため高 PER となっています。
• PBR（実績）: 0.42倍
  • 業界平均PBR1.4倍と比較すると、大幅に割安な水準にあります。企業の純資産に対して株価が低く評価されており、強い財務基盤を考慮すると、潜在的な割安感があると言えます。株価が解散価値の半分以下で取引されている状態です。

【テクニカルシグナル】

MACDゴールデンクロスは、短期的な株価の上昇トレンドへの転換の可能性を示唆しています。RSIは中立圏にあり、加熱感はありません。すべての移動平均線からやや上方乖離しており、株価が各移動平均線の上で推移していることから、短期から長期にかけて上向きのトレンド形成を試みている状況です。

【テクニカル】

• 52週高値・安値との位置: 現在株価1,012.0円は、52週高値1,160.0円と52週安値714.0円のレンジにおいて、およそ66.8%の位置にあります。これは、年初来の安値からは大きく回復していますが、高値圏からは距離があることを示します。
• 移動平均線との関係: 現在株価は、5日移動平均線（991.60円）、25日移動平均線（1,001.00円）、75日移動平均線（994.23円）、200日移動平均線（993.65円）の全てを上回っています。これは、短期的、中期的、長期的に見て株価が移動平均線上を推移しており、底堅い値動きを示唆しています。

【市場比較】

• 日経平均との相対パフォーマンス:
  • 1ヶ月: 株式−4.62% vs 日経+6.77% → 11.38%ポイント下回る
  • 3ヶ月: 株式+6.19% vs 日経+17.70% → 11.50%ポイント下回る
  • 6ヶ月: 株式−11.38% vs 日経+32.14% → 43.53%ポイント下回る
  • 1年: 株式+7.55% vs 日経+47.73% → 40.19%ポイント下回る
• TOPIXとの相対パフォーマンス:
  • 1ヶ月: 株式−4.62% vs TOPIX+5.52% → 10.14%ポイント下回る
  • 過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年全ての期間において、日経平均およびTOPIXといった主要市場指数を下回るパフォーマンスとなっています。これは、市場全体の上昇トレンドに乗り切れていないことを示しています。

【定量リスク】

• 年間ボラティリティ: 38.79%
  • 株価の変動の大きさを表します。過去のデータに基づくと、年間で株価が約38.79%変動する可能性があることを示唆しています。
• シャープレシオ: 0.52
  • リスクに見合うリターンが得られているかを示す指標で、1.0以上が良好とされますが、0.52は平均水準以下であり、リスクに対するリターン効率は高くないと言えます。
• 最大ドローダウン: -37.20%
  • 過去の市場で最も大きく下落した時の最大の下落率です。仮に100万円投資した場合、年間で±38.79万円程度の変動が想定され、最も悪いケースでは37.20万円（37.20%）の損失を経験する可能性があることを示唆しており、投資する際にはこのような下落も想定しておく必要があります。
• 年間平均リターン: 20.74%
  • 過去5年間の月次データに基づく年間の平均リターンです。高いボラティリティを伴いつつも、平均的にはプラスのリターンを出しています。

【事業リスク】

• 景気変動と設備投資の抑制: 主力製品である産業機械は企業の設備投資意欲に左右されます。世界経済の減速や景気後退は、アパレル産業や関連業界の設備投資を抑制し、同社の売上高に悪影響を及ぼす可能性があります。
• 為替変動リスク: 同社は製品を世界各国に輸出しており、海外売上高が多いことから、為替レートの変動は収益に直接的な影響を及ぼします。特に円高は輸出採算の悪化、円安は原材料調達コストの増加に繋がり、業績を圧迫する可能性があります。
• ファッション業界のトレンド変化と技術革新: ファッション業界はトレンドの移り変わりが早く、また技術革新も速いため、常に市場のニーズを捉えた製品開発が求められます。新たな技術への対応遅れや、競合他社の革新的な製品の登場は、市場シェアの低下や競争力の減退に繋がるリスクがあります。

7. 市場センチメント

• 信用取引状況: 信用買残が511,000株、信用売残が318,400株で、信用倍率は1.60倍です。信用倍率は極端に高い水準ではなく、需給バランスが大きく崩れている状況ではありません。しかし、2026年2月17日から25日の直近10日間の出来高平均が約22万株であることから、信用買残は日数で見て数日分の取引量に相当し、将来の売り圧力になる可能性には留意が必要です。
• 主要株主構成: 上位株主は日本マスタートラスト信託銀行 (信託口) が9.81%、和島興産が8.38%、自社 (自己株口) が6.37%を保有しています。機関投資家や安定株主が一定割合を占めており、株主構成は概ね安定していると言えます。

8. 株主還元

• 配当利回り（会社予想）: 1.98%
  • 2026年3月期の年間配当予想は20.00円であり、現在の株価から算出した配当利回りは1.98%です。
• 1株配当（会社予想）: 20.00円
• 配当性向: 2.4%（2026年3月期予想に基づく）
  • これは2026年3月期の予想EPS（38.28円）に対して算出した値であり、前期までの赤字基調から黒字転換の見込みの中で、積極的な株主還元姿勢を示していると解釈できます。過去の業績が不安定だった時期と比較すると、配当は安定している傾向にあります。
• 自社株買いの状況: データなし。

SWOT分析

強み

• 全自動横編機「WHOLEGARMENT」における世界トップクラスの技術力とブランド力。
• 自己資本比率78.2%、流動比率4.86倍に代表される極めて高い財務健全性。

弱み

• 過去数期にわたる継続的な営業赤字と不安定な収益性。
• 本業でキャッシュフローを創出できていないフリーキャッシュフローのマイナス基調。

機会

• WHOLEGARMENT技術を活かしたアパレル以外の産業資材（自動車、航空宇宙、医療など）への応用拡大。
• デジタルデザインシステムやソフトウェアのサブスクリプションサービス「APEXFiz」による収益多様化と安定化。

脅威

• 世界経済の景気後退やファッション業界の消費低迷による設備投資需要の低減。
• 競合他社による技術革新や価格競争の激化、為替変動による収益悪化。

この銘柄が向いている投資家

• 長期的な視点で業績回復と成長を期待する投資家: 強固な財務基盤と世界トップの技術力を背景に、現在の業績不振からの回復局面を狙う投資家。
• PBRの割安感を重視するバリュー投資家: 業界平均を大きく下回るPBRに着目し、潜在的な企業価値の向上を期待する投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

• 営業利益の恒常的な赤字: 継続的な営業赤字は、本業の収益構造に課題があることを示唆しており、黒字転換の確実性とその持続性を注視する必要があります。
• 純利益の計上における特別利益への依存: 2026年3月期の純利益予想は特別利益計上によるものであり、本業での収益改善が伴わないと、将来的な利益の安定性は保証されません。

今後ウォッチすべき指標

• 営業利益の安定的な黒字化: 第4四半期および来期以降の営業利益が継続的に黒字に転換し、その水準が目標値（例えば営業利益率5%以上）を達成できるか。
• フリーキャッシュフローの改善: 営業キャッシュフローがプラスに転じ、フリーキャッシュフローもプラスを維持できるか。
• 横編機セグメントの受注動向: 主力事業である横編機セグメントの売上高成長率と利益率の推移。

10. 企業スコア

• 成長性: D
  • 過去12か月および2025年3月期、2026年3月期の通期予想も営業利益は赤字であり、売上高も大きく成長しているとは言えません。現状では成長性に課題があると言えます。
• 収益性: C
  • ROE（-16.83%）はマイナスであり、営業利益率（-16.32%）も大幅な赤字です。ベンチマークと比較して収益性は非常に低い水準にあります。
• 財務健全性: S
  • 自己資本比率78.2%、流動比率4.86倍と、極めて高い水準を維持しています。Piotroski F-Scoreの財務健全性カテゴリも満点であり、財務基盤は非常に優良です。
• バリュエーション: A
  • PBRが0.42倍と業界平均1.4倍を大幅に下回っており、純資産価値に比して株価が割安であると判断できます。PERは高いものの、PBRの割安感が特に際立っています。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 1,012円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

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関連情報

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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.26)」によって自動生成されました。

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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。