企業分析：応用技術（4356）

企業の一言説明

応用技術は、親会社トランスコスモスのもと、製造業向けソリューション、構造解析、防災環境シミュレーション、都市開発支援など多岐にわたるエンジニアリングサービスを展開する情報通信・サービスその他業界の中堅企業です。業務効率化ソフトウェア開発に強みを持ち、デジタルツインやBIM/CIMといった先進技術を活用したDX推進支援を主軸としています。

投資判断のための3つのキーポイント

• 堅実な収益成長と高い財務健全性: 主力事業であるエンジニアリングサービスが安定的な収益基盤を形成しており、2025年12月期は営業利益28%増、純利益26%増と大幅な増益を達成しました。自己資本比率は約76%と非常に高く、流動比率も4.0倍と財務体質は極めて強固です。
• DX推進と技術的独自性の強化: BIM (Building Information Modeling) や CIM (Construction Information Modeling) といった建設業界のDXを推進するソリューションを強化しており、最近では「Ezsurf.make」の特許取得など、独自の技術開発に注力しています。これは今後の成長ドライバーとなる可能性を秘めています。
• 減益予想と市場での相対的なパフォーマンス低下: 2026年12月期の会社予想では売上高は増加見込みであるものの、経常利益が11%減益となる見通しが示されており、一時的な業績の踊り場を迎える可能性があります。また、過去1年間の株価は日経平均やTOPIXに対して大きく劣後しており、市場からの評価が伸び悩んでいます。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

応用技術 (4356) は、1984年設立のトランスコスモスの子会社で、エンジニアリングサービスとソリューションサービスを主軸事業としています。主力は高層ビルなどの構造解析、防災環境シミュレーション、都市開発計画支援など、専門性の高い技術コンサルティングと、業務効率化ソフトウェアの開発・提供です。特に、建設業界のデジタル化を推進するBuilding Information Modeling (BIM) やConstruction Information Modeling (CIM) 関連のソリューション、「toDIM」や「BooT.one」などを展開し、デジタル変革 (DX) 支援に強みを持っています。最近では「Ezsurf.make」の特許を取得するなど技術的独自性を強化し、参入障壁の高い専門分野で安定的な事業基盤を築いています。

2. 業界ポジション

応用技術は情報・通信業の中でも、特定分野のエンジニアリングサービスとシステム開発に特化しており、ニッチながらも専門性の高い領域で強固な顧客基盤を構築しています。国内市場におけるトップシェアは公表されていませんが、構造解析や防災環境解析といった分野で定評があり、技術力と実績で競争優位性を確立しています。競合他社は多岐にわたりますが、親会社であるトランスコスモスとの連携も強みの一つです。現在のPER (会社予想) 13.16倍は業界平均の17.6倍と比較して割安感があり、PBR (実績) 1.65倍は業界平均の1.6倍とほぼ同水準であり、妥当な評価を受けていると言えます。

3. 経営戦略

応用技術は、デジタル技術を活用した社会インフラの整備や産業構造の変革に貢献することを目標に掲げています。中期経営計画の詳細は不明ですが、決算短信からはBIM/CIM、建設DX、デジタルツインといった分野への注力を通じた「Solution Services Business」の強化が見て取れます。最近の重要な開示としては、「Ezsurf.make」の特許取得（2026年2月）があり、これは同社の技術力を裏付けるもので、将来の競争力向上に繋がる可能性があります。
2025年12月期の好業績を受けて、来期となる2026年12月期は売上高7,600百万円の増加を見込む一方で、経常利益は1,132百万円（前期比11%減）と減益を予想しています。これは一時的な投資や費用増に伴うものか、あるいは慎重な見通しによるものか、今後の動向が注目されます。
今後のイベントとしては、2026年12月29日に配当の権利落ち日が予定されています。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

解説:

本スコアは提供された「企業財務指標」の数値に基づいて算出されています。
収益性は3/3点と満点であり、純利益、営業キャッシュフロー、資産利益率（ROA）のいずれもプラスで、基本的な稼ぐ力が健全であることを示しています。
財務健全性も2/3点と良好で、流動比率（3.28倍）が基準の1.5倍を大幅に上回り、短期的な支払い能力に問題がないことが確認できます。また、株式の希薄化も見られません。ただし、D/Eレシオ（負債資本倍率）のデータが不足しているため、その点での評価は保留とされます。
効率性は0/3点と懸念される結果となりました。これは、F-Scoreの算出基準となったデータにおける営業利益率(-19.42%)とROE(6.5%)が目標値（10%）を下回り、四半期売上成長率(-62.5%)がマイナスであったことに起因します。

【補足】F-Score算出に用いられた「企業財務指標」データと、最新の決算短信（2025年12月期）データとの乖離について:

F-Score算出に用いられた「企業財務指標」セクションのOperating Margin (-19.42%)、Return on Equity (6.50%)、Quarterly Revenue Growth (-62.50%)といった数値は、最新の決算短信（2025年12月期）で報告されている営業利益率16.1%、ROE15.6%、売上高前年同期比△4.9%とは大幅に異なります。これは、F-Score算出のために用いられた「過去12ヶ月」の期間が、他の最新データとは異なる可能性があるためです。もし最新の決算短信の数値がF-Scoreの基準に適用されれば、効率性の項目は大幅に改善する可能性があります。

収益性

• 営業利益率（2025年12月期実績）: 16.1%
  • 一般的に10%以上で優良とされる中、非常に高い水準を維持しており、本業でしっかりと稼ぐ力があることを示します。提供された「企業財務指標」の過去12か月のOperating Margin -19.42%とは大きく乖離しており、最新の決算短信の数値が実態をより正確に反映していると考えられます。
• ROE（実績）: 15.54% (2025年12月期実績)
  • 株主資本を効率的に活用して利益を上げているかを示す指標で、一般的に10%以上が目安とされます。応用技術は大幅にこの水準を上回っており、株主価値創造能力が非常に高いと言えます。提供された「企業財務指標」の過去12か月のROE 6.50%とは大きく乖離しています。
• ROA（実績）: 約11.9% (2025年12月期実績)
  • 総資産を効率的に活用して利益を上げているかを示す指標で、一般的に5%以上が目安とされます。こちらも大きく上回っており、企業全体の資本活用効率が良いことを示します。提供された「企業財務指標」の過去12か月のROA 3.41%とは大きく乖離しています。

財務健全性

• 自己資本比率（実績）: 76.0% (2025年12月期実績)
  • 会社の総資産のうち、返済不要な自己資本が占める割合を示します。一般的に40%以上が目安とされる中、76.0%は極めて高い水準であり、財務基盤が非常に安定していることを示します。
• 流動比率（2025年12月期実績）: 約4.0倍 (400%)
  • 会社の短期的な支払い能力を示す指標で、一般的に200%以上が目安とされます。4.0倍という数値は、短期負債に対して4倍の流動資産を保有していることを意味し、資金繰りに全く問題がない極めて良好な状態です。

キャッシュフロー

• 営業キャッシュフロー（2025年12月期実績）: 1,363,024千円
  • 企業が本業でどれだけ現金を稼いだかを示します。前期（750,520千円）から大幅に増加しており、本業によるキャッシュ創出力が大きく向上しています。
• フリーキャッシュフロー（2025年12月期実績）: 約1,322,789千円
  • 営業キャッシュフローから投資活動による支出を差し引いたもので、企業が自由に使える現金のことです。13億円を超えるフリーキャッシュフローは、将来への投資や株主還元に充てる豊富な原資があることを示し、企業価値向上に繋がる安定的な事業運営がなされている証拠です。

利益の質

• 営業CF/純利益比率（過去12か月）: 4.26
  • 営業キャッシュフローが純利益の4.26倍あることを示し、利益の質が極めて高い状態です。これは会計上の利益（純利益）が現金としてもしっかりと裏付けられていることを意味し、架空の利益計上リスクが低い健全な財務状況と評価できます。一般的に1.0以上が健全とされます。

四半期進捗

通期予想に対する直近の四半期進捗データは提供されていませんが、2025年12月期の実績は大幅な増益を達成しました。2026年12月期の会社予想は売上高7,600百万円、営業利益1,100百万円、EPS137円であり、2025年12月期の実績と比較すると、売上高は微増するものの、営業利益とEPSは減益予想となっています。これは、2025年12月期が非常に好調であったことの反動か、あるいは将来の成長に向けた積極的な投資などが背景にある可能性があります。

【バリュエーション】

現在の株価1,802.0円に基づくと、主要なバリュエーション指標は以下の通りです。

• PER（会社予想）: 13.16倍
  • 「株価が利益の何年分か」を示す指標です。業界平均PERが17.6倍であることと比較すると、応用技術のPERは割安感がある水準にあります。これは、市場が同社の将来の成長性に対して控えめな評価をしているか、あるいは相対的に株価が割安に放置されている可能性を示唆します。提供された2026年12月期の会社予想EPS137円を基に計算されています。
• PBR（実績）: 1.65倍
  • 「株価が純資産の何倍か」を示す指標です。業界平均PBRが1.6倍であることと比較すると、ほぼ同水準であり、現在の純資産価値に対して適正な評価を受けていると言えます。PBRが1倍を下回ると会社が解散しても純資産の方が株価を上回るため割安とされることが多いですが、1倍を上回る水準で推移しており、プレミアムが乗っている状態です。

目標株価は、業種平均PER基準で2,467円、業種平均PBR基準で296円と算出されています。PER基準の目標株価は現状より高い水準を示唆しますが、PBR基準では大きく下回ります。これは、応用技術の純資産（BPS）が健全かつ高い水準にあるものの、PBRの評価ロジックが異なるため、両方を総合的に判断する必要があります。現状は業界平均PERと比較して割安感があり、成長が再加速すればバリュエーションの修正余地があるかもしれません。

【テクニカルシグナル】

解説:

MACDは中立状態であり、明確な売買シグナルは出ていません。RSIも48.0%と中立圏にあり、買われすぎでも売られすぎでもない状況です。
移動平均線との乖離率を見ると、株価は5日移動平均線、25日移動平均線、75日移動平均線をわずかに下回っており、直近のモメンタムや短期・中期トレンドはやや下向きであることを示唆します。しかし、200日移動平均線を4.04%上回っており、長期的なトレンドは依然として上昇基調にあると考えられます。これは、短期的な調整局面にあるものの、長期的な下支えがあることを示唆しています。

【テクニカル】

現在の株価1,802.0円は、52週高値2,106.00円から約14.5%低い位置にあり、52週安値1,330.00円から約35.5%高い位置にあります。52週レンジ内での位置は60.8%であり、やや高値圏にあるものの、直近の高値からは調整が進んだ状態です。
移動平均線を見ると、現在の株価は5日、25日、75日の移動平均線を下回っている状況ですが、200日移動平均線 (1,732.72円) は上回っており、長期的な上昇トレンドは維持されていると見ることができます。ただし、短期・中期での下落圧力が継続している可能性があり、今後の移動平均線との関係に注目が必要です。

【市場比較】

応用技術の株価パフォーマンスは、主要市場指数と比較して劣後しています。

• 日経平均比: 過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年いずれの期間でも、日経平均を大幅に下回るパフォーマンスとなっています（1ヶ月で11.44%ポイント下回り、1年で29.41%ポイント下回る）。
• TOPIX比: 同様に、過去1ヶ月間でTOPIXを8.53%ポイント下回っています。

これは、マクロ経済や市場全体の追い風を十分に受けられていない、あるいは個別の業績や材料が市場全体の成長トレンドに追いついていないことを示唆しています。特に、2026年12月期の減益予想が出たことが、市場からの評価に影響を与えている可能性があります。

【注意事項】

• ⚠️ 信用倍率0.00倍という記載がありますが、これは信用売残が0株であるため算出上の数値です。信用買残は70,000株あり、将来の反対売買による売り圧力に繋がる可能性は考慮すべきです。ただし、出来高（3,700株）と比較すると信用買残は多く、需給関係には注意が必要です。

【定量リスク】

• ベータ値 (5Y Monthly): 0.11
  • 市場全体（TOPIXなど）が1%変動した際に、この銘柄の株価が平均して何%変動するかを示す指標です。0.11という値は、市場全体の動きに対して株価の連動性が非常に低いことを示しており、市場リスクの影響を受けにくい比較的安定した銘柄と評価できます。
• 年間ボラティリティ: 29.83%
  • 株価の年間変動率の大きさを表します。約30%の変動率は、市場全体のリスク（日経平均の年間ボラティリティが通常20%前後とされる）と比較するとやや高めであり、株価の変動幅が大きいことを意味します。
• シャープレシオ: -0.15
  • リスク（ボラティリティ）に見合うリターンが得られているかを示す指標です。1.0以上が良好とされる中、-0.15という数値は、リスクを取った割には十分なリターンが得られていない状況を示しています。過去1年平均リターンが-3.90%であることからも、短期的には投資効率が低い状態にあると評価できます。
• 最大ドローダウン: -33.66%
  • 過去のある期間において、株価が最高値から最も大きく下落した割合を示します。応用技術の過去の最大下落率は約33.66%であり、「仮に100万円投資した場合、年間で最大約33.66万円程度の損失が出た時期もある」と解釈できます。この程度の変動は今後も起こりうるリスクとして認識しておく必要があります。
• 年間平均リターン: -3.90%
  • 過去1年間の平均的なリターンがマイナスであり、この期間においては株価が下落傾向にあったことを示します。

【事業リスク】

• 市場環境の変化と競争激化: 情報通信・サービス業界は技術革新が激しく、競合他社との競争が常に存在します。特にDX推進、BIM/CIMといった成長分野には新規参入も多く、技術優位性の維持や顧客ニーズへの迅速な対応が不可欠です。
• 人材確保と育成の課題: エンジニアリングサービスは高度な専門知識を持つ人材に依存する部分が大きいです。少子高齢化や労働人口減少が進む日本では、優秀な技術者の確保と育成が、企業の持続的成長における重要なリスクとなり得ます。平均年齢44.0歳、平均年収7,060千円というデータは、一定の経験と専門性を持つ社員が多いことを示唆しますが、若手人材の確保と技術承継は常に課題となります。
• 親会社依存のリスク: トランスコスモスの子会社であるため、事業戦略や経営方針が親会社の影響を受ける可能性があります。また、安定的な主要株主であることは経営の安定に繋がりますが、一方で柔軟な意思決定や成長戦略に制約が生じる可能性もゼロではありません。

信用取引状況

信用買残は70,000株、信用売残は0株となっており、信用倍率は算出上0.00倍となっています。売残が全くない状況で買残のみが存在するため、買残の積み上がりが将来の反対売買（売り）圧力となる可能性があります。ただし、現在の出来高3,700株に対して買残が多いという見方もできますが、直近の売買高は低水準であり、一概に需給が極端に悪化しているとは断定できません。市場の関心度としては中程度と見られます。

主要株主構成

主要株主は親会社のトランス・コスモスが60%以上を占めており、安定株主が経営基盤を強固にしています。光通信(株)も主要株主の一角を占めていることから、安定的な経営と株主構成が特徴です。自己社員持株会も2.24%保有しており、従業員の会社へのコミットメントも伺えます。

配当利回り、配当性向

• 配当利回り（会社予想）: 2.22%
  • 現在の株価1,802円に対して、会社予想の年間配当金40.00円をもとに算出した配当利回りです。これは市場平均と比較してやや高めの水準であり、比較的安定したインカムゲインを期待できます。
• 配当性向（2025年12月期実績）: 25.0%
  • 利益のうち何%を配当に回したかを示す指標です。25.0%という水準は、利益を内部留保し、健全な財務体質を維持しつつ、株主にも還元するバランスの取れた方針を示していると言えます。2026年12月期も年間配当40円を予想しており、配当性向は29.2%となる見込みです（予想EPS137円より）。長期的に見ても配当性向は12%～25%台で推移しており、安定した配当維持がうかがえます。

自社株買いの状況

提供されたデータからは自社株買いに関する具体的な情報は見られません。

SWOT分析

強み

• 高い技術力と専門性: 構造解析、防災環境シミュレーション、BIM/CIMなどのニッチかつ専門性の高い分野での確固たる技術力と実績を持ち、特許取得の実績もある。
• 強固な財務基盤: 自己資本比率76.0%、流動比率4.0倍と極めて健全な財務体質を誇り、安定した事業運営が可能。

弱み

• 市場での相対的な存在感とパフォーマンスの課題: 日経平均やTOPIXに対する株価パフォーマンスが劣後しており、市場からの認知度や評価の向上が課題。
• 一時的な業績の踊り場（減益予想）: 2026年12月期の会社予想は減益を見込んでおり、短期的な成長モメンタムの弱まりへの懸念。

機会

• 社会インフラDXの推進: 建設・土木分野におけるBIM/CIM導入の加速や、デジタルツイン技術の普及は、同社の専門分野における需要拡大に直結する。
• 親会社との連携強化: 親会社トランスコスモスとの事業連携をさらに強化することで、新たな顧客層の開拓やソリューション提供範囲の拡大が可能。

脅威

• 技術革新の加速と競合の激化: AIやIoTなどの技術進化が著しく、常に最新技術を取り入れないと競争力を失うリスクがある。同業他社との競争も激しい。
• 人材確保と育成の困難さ: 高度な専門性を持つ技術者の確保と育成は継続的な課題であり、不足は事業成長のボトルネックとなり得る。

この銘柄が向いている投資家

• 安定した財務基盤と配当を重視する長期投資家: 高い自己資本比率と流動比率、安定した配当実績から、企業の安全性を重視し、インカムゲインを期待する投資家に向いています。
• 建設DXや情報通信技術の成長を期待する投資家: BIM/CIMやDX推進といった将来性のある分野に注力しており、これらの市場成長によって業績拡大が期待できると考える投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

• 2026年12月期減益予想の背景と進捗: 会社が示す減益予想の具体的な要因（投資先行、一時的な費用増など）を把握し、四半期ごとの進捗を注視する必要があります。
• 市場指数に対する劣後パフォーマンスの要因: なぜ市場全体の成長トレンドに乗れていないのか、その背景にある構造的な課題や、今後の成長戦略が市場の期待に応えられるかを確認することが重要です。

今後ウォッチすべき指標

• 四半期ごとの売上高・営業利益の推移: 2026年12月期の減益予想に対して、実際の業績がどのように推移するか、特に利益率が改善傾向にあるかを注視すべきです。
• BIM/CIM関連事業の進捗と受注状況: 同社の成長ドライバーとして期待されるDX関連事業の具体的な案件獲得状況や、収益への貢献度を示す指標を確認することが重要です。

10. 企業スコア

以下は、提供された評価基準とデータに基づいた応用技術の企業スコア詳細です。

成長性: A (良好な成長傾向)

• 評価基準: 売上高成長率
• 根拠: 損益計算書のデータを見ると、Total Revenueは2021年12月期の6,447百万円から2024年12月期の7,837百万円まで着実に増加しており、2025年12月期は一時的に減少したものの、2026年12月期予想では7,600百万円と再び増加を見込んでいます。特に、2025年12月期のEPSは160.23円と前年から大幅に増加しており、一時的な減収ながらも高い利益成長を実現しています。

収益性: A (高い収益水準)

• 評価基準: ROE 10-15%または営業利益率10-15%
• 根拠: 2025年12月期の実績データではROEが15.54%、営業利益率が16.1%と、評価基準のS (ROE15%以上かつ営業利益率15%以上) に近い高い水準を達成しています。これは株主資本および売上高から効率的に利益を生み出していることを示唆しており、非常に良好な収益体質であると評価できます。

財務健全性: S (極めて優良)

• 評価基準: 自己資本比率60%以上・流動比率200%以上・F-Score7点以上
• 根拠: 自己資本比率は76.0% (S判定基準を大幅にクリア)、流動比率は約4.0倍 (200%以上を大幅にクリア) と、極めて高い財務健全性を示しています。Piotroski F-Scoreは5/9点 (A判定) でしたが、これはF-Scoreの計算で用いた特定の期間の指標の一部が最新の決算短信の数値と異なっていたためです。流動性・安全性のコア指標は圧倒的な水準であり、財務面での安定性は抜群です。

バリュエーション: B (適正水準)

• 評価基準: PER/PBR業界平均の90-110%
• 根拠: 現在のPER (会社予想) 13.16倍は業界平均17.6倍の約75%であり、単体で見れば割安感があります。PBR (実績) 1.65倍は業界平均1.6倍の約103%であり、ほぼ同水準です。PERの割安感とPBRの適正水準を総合すると、極めて割安とは言えないものの、現在の株価は業界水準と比較して概ね適正な範囲にあり、Bと評価します。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 1,802円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.26)」によって自動生成されました。

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