決算説明：ユカリア（286A）

2025年12月期 通期決算説明資料_事業計画及び成長可能性資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 2025年は「成長基盤の拡充（M&A・提携・DX投資）」と「提携医療法人の拡大」で着実に増収増益を達成。2026年は人材・アライアンス・在宅などへの戦略投資を継続する「投資フェーズの年」と位置付け。
• 業績ハイライト: 2025年通期は売上高24,734百万円（前年同期比 +25%）、親会社株主に帰属する当期純利益2,776百万円（前年同期比 +37%）、ROE 14.4%を達成。2026年は売上高33,035百万円（前期比 +34%）を計画する一方、親会社株主に帰属する当期純利益は1,658百万円（前期比 ▲40%：主に2025年の税効果反動）を見込む。
• 戦略の方向性: 医療経営総合支援を中核に、シニア関連・高度管理医療機器・DX/データ・BPO（新設子会社ReMedica等）を連携させて「病院〜在宅までの地域包括エコシステム」を拡大。M&A・提携で事業ラインナップと営業力を強化。
• 注目材料: ① 2025年に13件のM&A/資本提携（うちメディステップ連結化等）、② Hippocratic AI等との資本業務提携による生成AIヘルスケアエージェント導入、③ 在宅領域（メディステップ）連携で利用者拡大戦略。2026年は税効果の反動で純利益を落とす見込みだが、税引前利益は2025年水準を目指すとの方針。
• 一言評価: 収益基盤の拡大・多角化が進む成長投資フェーズ。短期的な純利益変動はあるが、中長期の成長を狙う投資に積極的。

基本情報

• 企業概要: 会社名 株式会社ユカリア（証券コード：286A）、主要事業分野
  • 医療経営総合支援事業：病院経営コンサル、資金支援（セール&リースバック等）、DX、建替支援等
  • シニア関連事業：介護施設運営、入居相談・紹介、在宅サービス（メディステップ連携）
  • 高度管理医療機器事業：コンタクトレンズ（株式会社シンシアを主要関連会社）製造・販売
• 代表者名: 代表取締役社長 三沢 英生
• 説明者: 主たる発表は経営陣（代表取締役社長 三沢 英生 他）。発言概要：業績結果、2026年の戦略投資方針、M&A・提携進捗、株主還元方針（優待導入）等を説明。
• セグメント: ① 医療経営総合支援事業（病院経営サポート等） ② シニア関連事業（介護施設運営・入居相談・在宅） ③ 高度管理医療機器事業（コンタクトレンズ製造販売） ④ その他（データビジネス等）

業績サマリー

• 主要指標（連結、2025年12月期 実績／前年同期比）
  • 売上高: 24,734 百万円（+25.0% vs 19,833 百万円） —（増収は良い）
  • 売上総利益: 10,537 百万円（+21%）／売上総利益率 42.6%（前年 43.8%→やや低下）
  • 営業利益: 2,365 百万円（+3%）／営業利益率 9.6%（前年 11.6%→低下）
  • EBITDA: 3,845 百万円（+7%）
  • 税引前純利益（資料に明示の数値）: –（ただし税効果の影響で当期純利益が増加）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益: 2,776 百万円（+37%） —（増益、ただし税効果が寄与）
  • 1株当たり利益（EPS）: 78.07 円（+21%）
• 会社予想に対する達成率（2025年）
  • 売上高: 計画 23,721 百万円 → 実績 24,734 百万円 = 約104%（達成）
  • 営業利益: 計画 2,925 百万円 → 実績 2,365 百万円 = 約81%（未達、▲19%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益: 計画 2,608 百万円 → 実績 2,776 百万円 = 約106%（達成）
  • サプライズ: 純利益は期初見込より上振れ（スマートスキャン社の合併に伴う税効果が主因）。営業利益は計画比で下振れ（ワンタイム収益反動、戦略投資・のれん償却等の影響）。
• 進捗状況
  • 通期予想に対する進捗率（2025は通期実績＝100%）。2026は通期予想発表段階（進捗率は –）。
  • 中期経営計画／年度目標に対する数値的達成率：提携医療法人31病院（2025）→計画では＋5（累計36）等、KPIは堅調に進捗。
  • 過去同時期との進捗比較：売上・純利益は前年同期比で増加、営業利益率はやや低下。
• セグメント別状況（2025年実績→2026年予想、（2025→2026 前期比））
  • セグメント区分の一部変更（2026年よりメディステップを医療経営総合支援へ移動）により、2025年実績はセグメント修正値として提示。下記は修正後（2025実績→2026予想、百万円）
  • 医療経営総合支援: 8,550 → 14,740（+6,190、+72%）、営業利益 2,448 → 3,315（+867、+35%）
  • シニア関連: 8,072 → 10,002（+1,930、+24%）、営業利益 529 → 781（+252、+48%）
  • 高度管理医療機器: 7,456 → 7,657（+201、+3%）、営業利益 524 → 388（▲136、▲26%）
  • その他: 656 → 883（+227、+35%）、営業利益 239 → 51（▲188、▲78%）
  • 売上構成（2025 修正後）: 医療経営総合支援 34.6%、シニア関連 32.6%、高度管理医療機器 30.1%、その他 2.7%（概算）
  • セグメント寄与（利益）: 医療経営総合支援が最大の利益貢献。だがコーポレートの投資負担等で連結営業利益はセグメント合算と異なる。

業績の背景分析

• 業績概要／トピックス
  • 全セグメントで増収を達成。主因は提携医療法人の拡大、M&A（ゼロメディカル、メディステップ等）による売上取り込み、シンシア（コンタクトレンズ）販売好調、入居率向上。
  • 純利益は期初想定を上回ったが、その要因はスマートスキャン社合併に伴う税効果（ワンタイム）が寄与。逆に2026年はその反動で純利益が減少見込みだが、税引前は同水準を目指す。
• 増減要因
  • 増収の主要因: 提携医療法人の増加、M&A効果（販売・サービスライン拡大）、シンシア製品販売増、シニア施設入居率改善、データビジネス伸長。
  • 増益/減益の主要因:
  • 増益要因: 売上増・M&Aによる規模効果、スマートスキャン合併の税効果（2025）。
  • 減益要因: 期初のワンタイム収益反動、積極的な戦略投資（採用・M&A・DX）による販管費・人件費増、のれん償却（ゼロメディカル等）、新規事業トライアル費用、コーポレート投資（Hippocratic AIへの出資等）。
• 競争環境
  • 競合はコンサルティング企業、BPO業者、ファンド等。ユカリアの競争優位は「現場運営を伴う長期伴走型（提携医療法人との長期関係）」「資産（不動産・運転資金等）を活用した単独支援の実行力」「医療現場の実運用知見に基づくDX/データ資産」。
• リスク要因（主要）
  • 法規制・許認可（貸金業法、医薬機器・介護関連法等）の変更・許認可取消のリスク。
  • 人材確保・定着問題（コンサル・医療専門職・看護師等）の不足。
  • 支援先病院との契約関係悪化や支援先の経営悪化による契約解除/回収リスク。
  • M&Aの統合リスク・期待シナジー未達。
  • マクロ/制度リスク：診療報酬改定、WAM（福祉医療機構）関連支援の変化、為替・金利上昇等。
  • 財務面：2025年12月期末の有利子負債は29,320百万円（2024年末 27,217百万円）、社債の発行等で負債増。自己資本比率 31.5%。

戦略と施策

• 現在の戦略
  • 中核の「病院経営サポート」を軸に、シニア・在宅・DX/BPO・データを組み合わせた地域包括モデルを構築。提携医療法人の累積拡大と、外部コンサルティングの大型案件受注でターゲットを大病院まで広げる。
  • M&A/資本提携で人的資本・プロダクト・地域アセット（施設・不動産）を獲得し、ワンストップで提供。
• 進行中の施策
  • 提携医療法人の拡大（2025年末 31病院、2026年は＋5で36を目標）。
  • 外部コンサルティングの大病院シフト（虎の門病院、松戸市立総合医療センター等の実績）。
  • 在宅医療の強化（メディステップ連結化、利用者数 年間+6,000人目標）。
  • BPO事業立ち上げ（ReMedica設立、BPOでの診療報酬請求等）。
  • DX/データ事業の推進（電子カルテデータベース保有、製薬向けデータサービス等）。
  • Hippocratic AIとの資本業務提携による生成AI搭載の患者対応エージェント提供。
• セグメント別施策
  • 医療経営総合支援: セール&リースバックや運転資金貸付等による資金支援の活用、BPO・DXの標準化、外部コンサルの拡大。
  • シニア関連: 入居率向上施策、Gplus等との連携で不動産・相続領域サービスの強化。
  • 高度管理医療機器: シンシア製品の販売チャネル拡大と新製品投入。
• 新たな取り組み: 株主優待制度導入（スマート脳ドックの割引/無料招待）、ReMedica設立、Hippocratic AI提携、BPOの積極展開。

将来予測と見通し

• 業績予想（2026年12月期、連結）
  • 売上高: 33,035 百万円（前期比 +34%）
  • 売上総利益: 13,509 百万円（+26%）／売上総利益率 40.9%（低下）
  • 営業利益: 2,864 百万円（+21%）／営業利益率 8.7%
  • EBITDA: 4,502 百万円（+17%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益: 1,658 百万円（▲40%） — 税効果の反動が主因で純利益は落ちる見込みだが、税引前利益は2025年と同水準を目指す。
• 予想の前提条件
  • 2025年と同等の物価水準（資材、人件費等）および金融金利水準を想定。
  • 織り込んでいない要素：2026年度診療・介護報酬改定の影響、新規M&A、WAMの新支援策、ワンタイム収益等は未織込。
• 予想修正
  • 通期予想の修正有無：2026発表時点での通期予想は上記。修正の有無・前後比較は将来発表予定。主要ドライバーはメディステップ連結効果、提携医療法人増、外部コンサル大型案件増、及び税効果の反動。
• 中長期計画とKPI進捗
  • 提携医療法人数（2025年 31 → 2026年目標 36）、受託BPO件数の拡大（＋8件目標、累計9）、在宅利用者数 年間延べ +6,000人（累計26,000超）等をKPIとして進捗管理。
  • ROE目標等の数値目標は公表済の範囲では「2桁%以上」（2026想定）等。
• 予想の信頼性
  • 2025実績では売上・純利益が期初計画を上回る一方で営業利益が未達。M&A・税効果など一時要因の影響が大きく、短期の純利益は変動しやすい。経営側は中長期の投資効果に自信を示すが、診療報酬改定やM&A統合リスクに左右されやすい。
• マクロ経済の影響
  • 診療報酬改定、物価・賃金の上昇、金融金利動向、WAMの政策変更が業績に影響。

配当と株主還元

• 配当方針: 成長基盤を構築する投資フェーズであるため、①EPSを重視し当期純利益をKPIに設定、②株主優待の導入（スマート脳ドック）、③配当は投資段階が一段落した時点で再設計。
• 株主優待: 初回基準日 2025年12月末、保有100株以上を対象。内容（例）
  • 1,000株以上（10単元）: 「スマート脳ドック」無料（通常価格 24,750円）
  • 600株以上（6単元）: 「スマート脳ドック」50%OFF
  • 100株以上（1単元）: 「スマート脳ドック」5,000円割引
• 特別配当 / 自社株買い等: 特別配当・自社株買いの記載はなし（–）。

製品やサービス

• 主要製品／サービス
  • スマートドック（スマート脳ドック）：MRI/CT検査の予約プラットフォーム、受付から結果まで最短30分、ネットワーク300施設超、累計受診者17万人超（2025/12時点）。株主優待対象。
  • 病院経営サポート（経営コンサル、資金提供、セール＆リースバック、DX導入、購買最適化、HR支援、建替え支援等）
  • シンシアのコンタクトレンズ（Sシリーズ）— 高付加価値商品で安定売上。
  • データビジネス：電子カルテを基にした医療ビッグデータ（100万件超の定量・定性データ）を製薬等へ提供する事業を推進。
  • BPO（ReMedica設立）：レセプト等事務代行、予約・受付・文書作成、教育・研修、コンタクトセンターなど。
• 協業・提携
  • 富士通、日本航空（JAL/JALUX）、オープン（RPA×生成AI等）、東京大学との共同研究、地方自治体（武蔵野市等）、Hippocratic AI（生成AI）等多数。
• 成長ドライバー
  • 提携医療法人の拡大、外部コンサル向け大型案件、在宅医療（メディステップ）拡大、医療ビッグデータ販売、BPOのスケール化、AI搭載ソリューション（Hippocratic AI）等。

Q&Aハイライト

• 想定される投資家質問（資料からの推察）：診療報酬改定影響、税効果の反動、M&A統合リスク、財務レバレッジの増加、配当方針の具体化等。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 中長期の成長（提携拡大・M&A・DX投資）に前向きで「成長投資フェーズ」として強気に人材・投資を継続する姿勢。短期的な純利益の反動は認識しているため、慎重さも併存（中立〜強気）。
• 表現の変化: （公開過去資料との直接比較は資料内に限定的）だが、本資料では「在宅展開」「外部コンサル大型案件」「データビジネス」など成長チャネルの拡張を強調。
• 重視している話題: 提携医療法人の拡大、M&A/資本提携、DX・データ利活用、BPO立ち上げ、人的資本確保。
• 回避している話題: 具体的な配当水準や将来の配当政策の明確化（配当は将来再設計予告の段階）、診療報酬改定の定量的影響（未織込）については詳細を避けている。

投資判断のポイント（情報整理）

• ポジティブ要因
  • 高い売上成長（2025:+25%）、セグメント横断での増収。
  • 提携医療法人の長期リカーリング収益モデルと提携拡大（31→目標36）。
  • M&A・提携による迅速な事業拡張（13件のM&A/提携を公表）。
  • 医療ビッグデータ・DX・BPOなど将来の成長ドライバーを保有。
  • 銀行や自治体等との強いソーシングネットワーク。
• ネガティブ要因
  • 財務レバレッジの上昇（有利子負債 29,320 百万円、社債発行含む）。
  • 2026の純利益予想は税効果反動で大幅減（▲40%）と短期的な収益変動が大きい。
  • M&A統合リスク・のれん償却等投資負担。
  • 診療報酬改定・規制変更による収益性悪化リスク。
  • 人材不足や事業遂行上のオペリスク。
• 不確実性
  • 2026診療報酬改定の影響、WAMの融資政策、今後のM&A成否・統合効果。
• 注目すべきカタリスト
  • 提携医療法人数の拡大（四半期毎の増加）や外部コンサル大型案件の受注公表。
  • ReMedica（BPO）やHippocratic AIの導入・展開状況。
  • メディステップを中心とした在宅利用者数の成長（KPI達成）。
  • 医療ビッグデータの商用案件（製薬企業向け）獲得。

重要な注記

• 会計方針: 資料内で特段の会計方針変更の明示はなし。のれん等の記載あり（のれん増加、のれん償却の影響）。
• リスク要因: 法令遵守・許認可、M&Aリスク、人材確保、契約リスク等を明記。詳細は有価証券報告書のリスク記載参照。
• その他: 本資料は将来予測を含むが、診療報酬改定や新規M&A等は予想に織り込んでいない。資料のアップデートは2027年2月中を目途として開示予定。

（注）

• 本まとめはご提供いただいた決算説明資料（2025年12月期通期決算及び2026年12月期業績見通し、株式会社ユカリア）に基づき作成しました。資料に記載のない情報や不明点は「–」としています。
• 金額・比率は資料記載値を転記。％表示は前年同期比・前期比表記を優先しました。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.20)」によって自動生成されました。

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